νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η federal reserve θα μειώσει τα επιτόκια τον σεπτέμβριο πόσο θα ωφεληθούν οι μετοχές α;

πολλοί αναλυτές κινητών αξιών έχουν πει ότι παρόλο που η μείωση των επιτοκίων της fed οδήγησε σε χαλαρή ρευστότητα και η λογική ότι το ξένο κεφάλαιο αναμένεται να επιστρέψει εξακολουθεί να ισχύει, αναμένεται ότι το στυλ της αγοράς μετοχών α πριν και μετά το επιτόκιο η μείωση θα εξακολουθεί να κυριαρχείται από εγχώρια θεμελιώδη μεγέθη. τα στατιστικά στοιχεία παρακολούθησης για ξένα κεφάλαια δείχνουν ότι παρόλο που το ποσοστό των ξένων κεφαλαίων σε κινεζικές μετοχές παρέμεινε σε ιστορικά χαμηλό επίπεδο το δεύτερο τρίμηνο, η τάση των εκροών κεφαλαίων στο εξωτερικό από μετοχές α και ξένες κινεζικές μετοχές επιβραδύνεται.

τα βασικά στοιχεία παραμένουν ο βασικός παράγοντας τιμολόγησης

ο liu chenming, επικεφαλής στρατηγικής της gf securities, πιστεύει ότι από την άποψη της ρευστότητας και των θεμελιωδών μεγεθών, τα επιτόκια των αμερικανικών ομολόγων μπορούν να είναι το «κερασάκι στην τούρτα» για τα περιουσιακά στοιχεία της μετοχής α και είναι δύσκολο να «παρέχει βοήθεια σε περιόδους ανάγκης ." ο αντίκτυπος των μειώσεων των επιτοκίων της fed μεταδίδεται κυρίως στις μετοχές α μέσω δύο οδών. μεταξύ αυτών, η πτυχή της ρευστότητας είναι κυρίως η λογική της επιδιόρθωσης της αποτίμησης, υπάρχουν αβεβαιότητες τόσο ως προς «η διαφορά επιτοκίου μεταξύ της κίνας και των ηνωμένων πολιτειών επηρεάζει το χώρο νομισματικής χαλάρωσης της κεντρικής τράπεζας» όσο και «η χαλαρή ρευστότητα προωθεί την εισροή κεφαλαίων σε μετοχές α».

«ο αποφασιστικός παράγοντας στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων εξακολουθεί να είναι τα θεμελιώδη στοιχεία. είπε ότι για τις μετοχές α, κατά τη διάρκεια του κύκλου μείωσης των επιτοκίων της fed, η βασική επιρροή των θεμελιωδών μεγεθών έγκειται στην ελαστικότητα της ανάκαμψης της εξωτερικής ζήτησης, συμπεριλαμβανομένης της ανάκαμψης της νέας κίνας». παραγγελίες εξαγωγών και αυξανόμενα κέρδη από προϊόντα πόρων. ωστόσο, ένας άλλος βασικός παράγοντας τιμολόγησης για τις μετοχές α προέρχεται από την εγχώρια ζήτηση και η επέκταση της τοπικής χρηματοδότησης μπορεί να περιορίσει την ισχύ της ανάκαμψης των εγχώριων θεμελιωδών μεγεθών.

ο dong zhongyun, επικεφαλής οικονομολόγος της avic securities, πιστεύει επίσης ότι πριν και μετά τη μείωση των επιτοκίων από τη fed, το στυλ της αγοράς a-share κυριαρχείται από εγχώρια θεμελιώδη μεγέθη. κοιτάζοντας το μέλλον, η ομοσπονδιακή τράπεζα των ηπα πλησιάζει σταδιακά στη μείωση των επιτοκίων, ανοίγοντας χώρο για εγχώριες πολιτικές χαλάρωσης. οι προσδοκίες για αυξήσεις πολιτικής αυξάνονται, η κεντρική τράπεζα έχει εκδώσει θετικά μηνύματα και οι συνεχιζόμενες αυξητικές πολιτικές αναμένεται να βελτιώσουν τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη και να αντιστρέψουν το κλίμα των μετοχών της αγοράς.

ανέλυσε ότι πίσω από τη μείωση των επιτοκίων της fed κρύβεται η πτώση της οικονομίας των ηπα. εάν η εγχώρια οικονομία είναι σταθερή και η ρευστότητα δεν έχει ακόμη χαλαρώσει, θα επικρατήσει το στυλ της υψηλής κεφαλαιοποίησης, εάν η εγχώρια οικονομία είναι σταθερή και η εγχώρια ρευστότητα είναι χαλαρή και η εμπιστοσύνη της αγοράς είναι ισχυρή, το στυλ μικρής κεφαλαιοποίησης και το στυλ ανάπτυξης θα επικρατήσουν. . ωστόσο, εάν η οικονομία επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από εξωτερικές επιρροές και το στυλ τείνει να είναι προσανατολισμένο στην αξία, το μέγεθος της αγοράς θα είναι σχετικά ισορροπημένο.

«κρίνοντας από την εμπειρία από το 1995, θα υπάρξουν τουλάχιστον τρεις μειώσεις επιτοκίων στο μέλλον, πράγμα που σημαίνει ότι η χαλάρωση των συναλλαγών θα συνεχίσει να επικρατεί πριν από το τέλος του έτους, ο hu guopeng, επικεφαλής αναλυτής της ομάδας στρατηγικής της guohai securities». ότι η μεγαλύτερη αποκάλυψη από τη χαλάρωση των μετοχών α το 2019 είναι ότι, εάν ενισχυθούν οι εγχώριες πολιτικές για τη σταθεροποίηση της ανάπτυξης και εφαρμοστούν πρώτα διαδοχικοί λόγοι υποχρεωτικών αποθεματικών και μειώσεις επιτοκίων, αναμένεται ότι η αγορά θα ξεκινήσει μια ανάκαμψη 5% έως 10%.

το ξένο κεφάλαιο εξακολουθεί να είναι υποβαρές και οι ενεργές εκροές έχουν περιοριστεί

λαμβάνοντας ως δείγματα παρατήρησης τα κορυφαία είκοσι ενεργά ιδρύματα διαχείρισης στο εξωτερικό, η ερευνητική ομάδα huatai securities strategy ανέλυσε την έκθεση u.s. 13f και διαπίστωσε ότι το ποσοστό των κινεζικών μετοχών των κορυφαίων αμοιβαίων κεφαλαίων στο εξωτερικό άρχισε να μειώνεται το πρώτο τρίμηνο του 2023, πέφτοντας στο 1,27 το δεύτερο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, το χαμηλότερο επίπεδο από το 2018, ο δείκτης υπέρβασης (χαμηλή) υποχώρησε στο ιστορικό χαμηλό του 2018.

εντός των κινεζικών μετοχών, το δεύτερο τρίμηνο, ο λόγος κατανομής κορυφαίων κεφαλαίων στο εξωτερικό προς μετοχές α μειώθηκε, ενώ ο λόγος κατανομής σε μετοχές του χονγκ κονγκ και adr αυξήθηκε. μεταξύ αυτών, η θέση των μετοχών του χονγκ κονγκ ανήλθε στο 45%, την υψηλότερη τιμή του περασμένου έτους, η οποία μπορεί να οφείλεται στην περιοδική αντεπίθεση των μετοχών του χονγκ κονγκ λόγω των ανοικτών πωλήσεων κεφαλαίων που καλύπτουν + παγκόσμια επανεξισορρόπηση κεφαλαίων από τα τέλη απριλίου. .

συγκεκριμένα, οι κύριες κατευθύνσεις για την προσθήκη θέσεων σε μετοχές α είναι οι οικιακές και προσωπικές προμήθειες, η τροφοδοσία και οι ασφάλειες, ενώ οι μειωμένες θέσεις επικεντρώνονται στη λιανική, τις υπηρεσίες καταναλωτών και τα φαρμακευτικά προϊόντα στις μετοχές του χονγκ κονγκ, η κύρια κατεύθυνση είναι η προσθήκη αλτήρων υψηλού μερίσματος (μεταφορές, ασφάλειες) και ποικιλίες ανάπτυξης (υπηρεσίες καταναλωτών, μέσα ενημέρωσης), ελάφρυνση θέσεων σε ανταλλακτικά αυτοκινήτων και λιανικής.

ωστόσο, η τάση των εκροών ξένων κεφαλαίων φαίνεται να είναι στροφή. "τα δεδομένα κεφαλαίου epfr που παρακολουθούμε δείχνουν ότι οι εκροές κεφαλαίων στο εξωτερικό από μετοχές α και ξένες κινεζικές μετοχές έχουν επιβραδυνθεί." εκατομμυρίων δολαρίων, η οποία ήταν υψηλότερη από την προηγούμενη εβδομάδα, η συνολική εκροή μετοχών του χονγκ κονγκ και κεφαλαίων adr στο εξωτερικό ήταν 37,12 εκατομμύρια δολάρια, μια μείωση κατά 32,89 εκατομμύρια δολάρια από την προηγούμενη εβδομάδα. οι οποίες εκροές ενεργών κεφαλαίων ήταν 210 εκατ. δολάρια ηπα, μείωση κατά 30 εκατ. δολάρια σε σχέση με την προηγούμενη εβδομάδα.

ο liu gang, επικεφαλής αναλυτής στρατηγικής στο εξωτερικό στο τμήμα έρευνας cicc, πιστεύει ότι μετά από μια σταθερή ανάκαμψη από τις αρχές αυγούστου, το χρηματιστήριο του χονγκ κονγκ γνώρισε διόρθωση. μπορεί να υπάρχουν περιοδικές ευκαιρίες εν μέσω βραχυπρόθεσμων συναλλαγών μείωσης επιτοκίων και προσδοκιών πολιτικής, αλλά η μεσοπρόθεσμη έως μακροπρόθεσμη τάση των μετοχών του χονγκ κονγκ εξακολουθεί να εξαρτάται από το εάν οι εγχώριες πολιτικές μπορούν να σημειώσουν μεγαλύτερη πρόοδο. ωστόσο, με την υποστήριξη παραγόντων όπως οι χαμηλές αποτιμήσεις και οι χαμηλές θέσεις, οι μετοχές του χονγκ κονγκ μπορούν να επιδείξουν μεγαλύτερη ευελιξία από τις μετοχές α.

ο wang yiye, επικεφαλής στρατηγικής της huatai securities, πρότεινε ότι καθώς αναμένεται να ξεκινήσει ο κύκλος μείωσης των επιτοκίων της fed, οι ξένες επενδύσεις μπορεί να επιστρέψουν και τέσσερις ενδείξεις για υψηλά επιτόκια κέρδους μπορούν να κατανοηθούν: σύγκλιση premium ah, a50 με «ισοπεδωτικά» μερίσματα. και ηλεκτρονικά είδη ευρείας κατανάλωσης με βιώσιμη ευημερία, πλοία κ.λπ., καθώς και φαρμακευτικά προϊόντα, μετοχές του χονγκ κονγκ και το διαδίκτυο, τα οποία θα ωφεληθούν πολύ από τις μειώσεις των επιτοκίων.