berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

pada tanggal 10 dan 11 september, zhu jian, ketua guotai junan, dan zhou jie, ketua haitong securities, menanggapi merger kedua pihak pada pertemuan pengarahan kinerja semi-tahunan perusahaan pada tahun 2024.

reorganisasi guotai junan dan haitong securities bertujuan untuk menanggapi strategi nasional dan mendorong pembentukan bank investasi kelas satu, yang sejalan dengan arah pengembangan strategis kedua perusahaan strategi nasional dan akan membantu kedua belah pihak berbagi sumber daya, saling melengkapi keunggulan, dan meningkatkan kompetensi inti.”

pada malam tanggal 5 september, guotai junan securities dan haitong securities tiba-tiba mengeluarkan pengumuman penghentian perdagangan, mengatakan bahwa mereka sedang merencanakan masalah restrukturisasi aset besar-besaran. pengumuman tersebut menunjukkan: "guotai junan akan menyerap dan menggabungkan haitong securities melalui bursa saham."

guotai junan dan haitong securities keduanya merupakan perusahaan sekuritas terkemuka. berdasarkan data laporan tahunan 2023, total aset dan aset bersih lembaga baru setelah merger masing-masing mencapai 1,68 triliun yuan dan 330,2 miliar yuan, keduanya menduduki peringkat pertama di industri ini juga mencetak rekor dalam industri.

pada bulan maret tahun ini, komisi regulasi sekuritas tiongkok mengeluarkan "pendapat tentang memperkuat pengawasan perusahaan sekuritas dan dana publik serta mempercepat pembangunan bank investasi dan lembaga investasi kelas satu (percobaan)", yang mengusulkan tujuan membangun institusi industri : pada tahun 2035, membentuk 2 hingga 3 lembaga dengan kemampuan yang diperlukan bank investasi dan lembaga investasi dengan daya saing internasional dan kepemimpinan pasar.

setelah merger “tingkat triliunan” yang belum pernah terjadi sebelumnya, seberapa jauh perusahaan sekuritas kita akan menjadi bank investasi kelas dunia?

angsa

pada tahun 1992, komisi regulasi sekuritas tiongkok didirikan. cathay securities dan junan securities lahir pada tahun yang sama. guotai junan merupakan penggabungan keduanya pada tahun 1999. haitong securities tidak berganti nama sejak didirikan pada tahun 1988. ia juga merupakan nama yang sama. satu-satunya perusahaan sekuritas besar yang belum menerima suntikan modal dari pemerintah dan belum melakukan akuisisi dan reorganisasi perusahaan sekuritas.

jika dimensi waktu diperpanjang hingga sepuluh tahun yang lalu, menurut data wind, haitong securities dan guotai junan hampir berada di antara tiga besar industri dalam hal pendapatan operasional dan laba bersih pada saat itu. kedua perusahaan sekuritas ini bergantian berada dalam "peralihan lama antara "dua" dan "ketiga".

namun dalam beberapa tahun terakhir, keduanya mengalami "frustasi". mengambil pendapatan operasional sebagai contoh, haitong securities turun ke posisi ketujuh di industri pada tahun 2022, dan selanjutnya turun ke posisi kesepuluh pada paruh pertama tahun ini; guotai junan diambil alih oleh huatai securities mulai tahun 2023, dan dilampaui oleh galaxy securities di paruh pertama tahun ini; paruh pertama tahun ini, dan peringkatnya turun ke peringkat keempat.

penggabungan keduanya juga memiliki dasar "genetik". guotai junan dan haitong securities keduanya merupakan lembaga keuangan di bawah komisi pengawasan dan administrasi aset milik negara shanghai, dan pengendali sebenarnya adalah komisi pengawasan dan administrasi aset milik negara shanghai.

aplikasi tianyancha menunjukkan bahwa assets management co., ltd. milik negara shanghai memegang 21,35% saham guotai junan dan merupakan pemegang saham terbesar. shanghai guosheng (group) co., ltd. memegang 6,6% saham haitong securities dan juga salah satu pemegang saham utamanya; shanghai guosheng (group) co., ltd. adalah perusahaan yang 100% dikendalikan oleh milik negara shanghai komisi pengawasan dan penatausahaan aset.

sepanjang sejarah perkembangan industri sekuritas tiongkok, belum pernah terjadi kasus “lompatan” yang diakibatkan langsung oleh mergernya guotai junan dan haitong securities——

ini adalah merger pasar bilateral a+h terbesar dalam sejarah pasar modal tiongkok dan kasus integrasi terbesar perusahaan sekuritas terdaftar a+h. menurut perhitungan lembaga internasional, reorganisasi ini merupakan yang terbesar di industri perbankan investasi internasional sejak tahun 2008 .

dihitung pada tahun 2023, total pendapatan operasional dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk dari institusi baru setelah merger masing-masing akan mencapai 59,1 miliar yuan dan 10,4 miliar yuan, menempati peringkat kedua dalam industri setelah citic securities.

gambar/situs web resmi guotai junan securities

kedua perusahaan sekuritas tersebut memiliki ukuran yang hampir sama. berdasarkan data laporan jangka menengah tahun 2024, peringkat laba bersih bisnis pialang setelah merger akan tetap berada di urutan kedua, dan peringkat laba bersih manajemen aset akan naik ke peringkat ketiga. , guotai junan memiliki kualifikasi untuk perdagangan utama derivatif over-the-counter, setelah integrasi, efisiensi penggunaan modal dapat ditingkatkan; investasi menengah dan back-end seperti r&d akan memiliki efek skala,” komentar kaiyuan securities.

xue hongyan, wakil direktur xingtu financial research institute, mengatakan kepada china news weekly bahwa guotai junan dan haitong securities adalah pemimpin industri. penggabungan keduanya menandai dimulainya merger dan akuisisi serta restrukturisasi untuk membantu membangun sekuritas setingkat kapal induk perusahaan, dan juga menyediakan platform bagi para pemimpin lainnya. restrukturisasi perusahaan sekuritas telah membuka ruang untuk berimajinasi.

tian lihui, dekan institut pengembangan keuangan universitas nankai, juga percaya bahwa integrasi guotai junan dan haitong securities adalah peristiwa besar dalam industri sekuritas tiongkok, yang mencerminkan tren perkembangan industri sekuritas menuju skala dan konsentrasi.

dalam beberapa tahun terakhir, pengawasan telah mendorong pendirian perusahaan sekuritas tingkat kapal induk. konferensi kerja keuangan pusat dan "sembilan pasal negara" yang baru juga menyebutkan perlunya membangun bank investasi kelas satu. dari perspektif jalur, merger dan reorganisasi “1+1>2” perusahaan sekuritas terkemuka adalah jalur tercepat.

integrasi semacam ini akan membantu meningkatkan daya saing pasar, mengoptimalkan alokasi sumber daya, dan meningkatkan kekuatan modal, sehingga menempati posisi yang lebih menguntungkan di pasar keuangan dalam dan luar negeri, membangun bank investasi kelas satu, dan menerapkan strategi kekuatan keuangan. tian lihui mengatakan kepada china news weekly.

nyeri persalinan

tentu saja merger kedua raksasa tersebut bukan sekedar akumulasi aset belaka. terbentuknya kapal induk super broker tidak lepas dari integrasi mendalam antar tim yang sempat memicu spekulasi aliran personel dari dunia luar.

pada paruh pertama tahun 2024, guotai junan dan haitong securities masing-masing memiliki 14,762 dan 13,346 karyawan, dengan total lebih dari 28,000 orang.

dari sudut pandang bisnis, terdapat tingkat konvergensi tertentu antara guotai junan dan haitong securities. dilihat dari laporan tengah tahunan tahun 2024, bisnis pialang merupakan bisnis keunggulan komparatif kedua perusahaan sekuritas tersebut, dan pendapatan fee bersih dari layanan perbankan investasi antara keduanya tidak jauh berbeda.

bertransformasi dari lawan menjadi rekan satu tim juga berarti ada proses merger yang sedang berjalan, dan perubahan pada tingkat personel organisasi tidak dapat dihindari. rumor beredar di media sosial bahwa "departemen perbankan investasi akan memberhentikan 1.300 orang setelah merger antara guojun dan haitong."

tian lihui menganalisis bahwa tantangan bisnis dan personel dari merger perusahaan sekuritas terutama mencakup masalah integrasi sumber daya yang disebabkan oleh tumpang tindih bisnis, kesulitan integrasi budaya perusahaan, dan masalah lainnya. khususnya penempatan personel, karena merger dapat mengakibatkan duplikasi beberapa jabatan, maka dampak emosional dan sosial pegawai perlu ditangani dengan baik. “inti dari integrasi ini adalah kedua perusahaan perlu melakukan perubahan struktural internal untuk menghilangkan departemen yang berlebihan sambil memastikan bahwa operasi inti tidak terpengaruh.”

hal ini mungkin lebih terlihat pada perbankan investasi. karena pengetatan ipo secara bertahap saat ini, jumlah tim perbankan investasi tidak sesuai dengan kebutuhan bisnis. haitong securities sebagai pihak yang diakuisisi memiliki perbankan investasi sebagai bisnis dominannya, yang juga membuat sebagian karyawan merasa resah.

seorang karyawan haitong securities mengatakan kepada china news weekly bahwa karyawan garis depan menerima berita tentang akuisisi haitong hampir sama dengan dunia luar. setelah berita tersebut diumumkan, ketua kelompok mengadakan pertemuan, tetapi karyawan tersebut mengatakan dia "tidak bisa mengatakan" konten spesifiknya.

karyawan haitong securities lainnya mengatakan bahwa pimpinan departemen umumnya mendorong semua orang dengan gaya "darah ayam", "semuanya, teruslah bekerja keras. jika anda memiliki pekerjaan yang ingin anda ubah, anda dapat melakukannya. akan lebih baik jika (the perusahaan) tidak memiliki rencana pergantian staf." meskipun ada laporan terkait dari dunia luar. ada beberapa rumor tentang integrasi personel, tetapi "saat ini belum ada berita pasti" di dalam perusahaan. salah satu pemimpin mengatakan bahwa "akan ada rencana yang lebih konkrit tentang merger dalam waktu sekitar 25 hari."

selain persoalan integrasi organisasi, fokus perhatian lain dari dunia luar adalah buruknya kinerja haitong securities dalam beberapa tahun terakhir. data laporan tahunan menunjukkan bahwa pada tahun 2023, pendapatan dan laba bersih haitong securities yang diatribusikan kepada perusahaan induk turun masing-masing sebesar 11,54% dan 84,59% dibandingkan tahun lalu, dan laba bersih pada tahun 2023 bahkan mencapai -311 juta yuan. pada tahun 2022, pendapatan dan laba bersih turun masing-masing sebesar 39,94% dan 48,97%.

yang lebih memprihatinkan adalah masalah kepatuhan. sejak tahun 2020, haitong securities berada dalam masa-masa sulit, dan telah terlibat dalam insiden seperti gagal bayar yongmei dan kerugian kinerja haitong international yang sangat besar. menurut statistik yang tidak lengkap, pengawasan mengeluarkan 229 denda pada paruh pertama tahun 2024, yang melibatkan 50 perusahaan sekuritas haitong securities didenda 9 kali dan karyawannya didenda 19 kali, keduanya menduduki peringkat pertama di industri.

pada tanggal 28 agustus, situs web komisi pusat inspeksi disiplin dan komisi pengawasan negara mengumumkan bahwa jiang chengjun, wakil manajer umum haitong securities dan ketua komite perbankan investasi, yang melarikan diri pada bulan juli karena dicurigai melakukan kejahatan kerja yang serius, ditangkap. luar negeri dan dideportasi kembali ke tiongkok.

gambar/situs web resmi haitong securities

xue hongyan menunjukkan bahwa bisnis haitong securities di luar negeri terus mengalami kerugian besar dalam beberapa tahun terakhir, dan lini bisnis perbankan investasinya juga baru-baru ini terkena risiko kepatuhan yang besar. “merger dengan guotai junan akan membantu meningkatkan kemampuan pengendalian risiko dan kepatuhan tingkat, melepaskan potensi risiko, dan pada tingkat tertentu, hal ini dapat menutupi kekurangannya pada tingkat tertentu.”

apa rencana kerja sama spesifik setelah merger? mengenai rencana integrasi spesifik dan perencanaan bisnis selanjutnya, baik zhou jie maupun zhu jian mengatakan bahwa rencana kerja sama spesifik akan bergantung pada dokumen transaksi lebih lanjut yang ditandatangani oleh kedua belah pihak. selain itu, reorganisasi ini masih harus melalui prosedur pengambilan keputusan internal yang diperlukan dan harus mendapat persetujuan dari badan pengatur yang berwenang sebelum dapat dilaksanakan secara formal. masih terdapat ketidakpastian mengenai apakah reorganisasi tersebut dapat dilaksanakan.

mempercepat

faktanya, merger dan akuisisi di industri sekuritas terus mengalami percepatan.

sejak tahun ini saja, telah terjadi tujuh merger dan akuisisi di industri sekuritas: "guolian + minsheng", "zheshang + guodu", "western + guorong", "ping an + founder", "pacific + huachuang", "guosen + vanhe" dan yang terbaru "guotai junan + haitong".

dalam siklus baru restrukturisasi dan merger dan akuisisi di industri sekuritas, dua jalur diferensiasi yang jelas telah muncul, termasuk “ikan besar memakan ikan kecil” di mana perusahaan sekuritas skala kecil dan menengah bersatu untuk tetap hangat, dan perusahaan sekuritas yang kuat integrasi antar perusahaan terkemuka. melihat perkembangan industri, dengan berpedoman pada pendapat "menumbuhkan bank investasi kelas satu", ini juga merupakan gelombang merger dan akuisisi kelima yang diluncurkan oleh industri sekuritas negara saya.

“integrasi industri sekuritas memang mengalami percepatan, yang mencerminkan tren pendalaman reformasi pasar modal dan persyaratan peraturan untuk mengembangkan bank investasi yang kompetitif secara internasional.”

namun, skala yang besar bukan berarti kekuatan yang kuat. pembangunan bank investasi kelas satu tentu tidak bisa hanya mengandalkan merger dan akuisisi.

wang sheng, sekretaris komite partai dan ketua china galaxy securities, pernah menulis dalam sebuah artikel bahwa tantangan utama dalam membangun bank investasi kelas satu di negara saya adalah sebagai berikut:

pertama, industri sekuritas berskala kecil dan fungsinya terbatas.

pada tahun 2023, industri sekuritas negara saya memiliki total aset 11,83 triliun yuan dan aset bersih 2,95 triliun yuan; total aset goldman sachs group, morgan stanley, samsung securities, dan nomura holdings sekitar 11,63 triliun yuan, 8,45 triliun yuan, dan masing-masing 31.200 yuan. miliar, 2,75 triliun yuan, yang mana ukuran goldman sachs group hampir sama dengan seluruh industri sekuritas di negara saya.

kedua, perusahaan sekuritas tidak memiliki kemampuan operasi yang komprehensif dan terdiferensiasi.

di satu sisi, perusahaan sekuritas di negara saya masih fokus pada bisnis tradisional, dan kualitas serta efisiensi bisnis utama yang diwakili oleh bank investasi masih perlu ditingkatkan. di sisi lain, bisnis perusahaan sekuritas di negara saya relatif homogen dan daya saing intinya rendah. pada akhir tahun 2023, pendapatan bisnis pialang dan bisnis kepemilikan di negara saya menyumbang lebih dari 50%, sedangkan bisnis perbankan investasi dan bisnis manajemen aset masing-masing hanya menyumbang 13,4% dan 5,5%.

ketiga, bisnis internasional perusahaan sekuritas berkembang relatif lambat, dan percepatan globalisasi sangat penting.

pada tahun 2023, sepuluh perusahaan sekuritas teratas di negara saya akan mencapai total pendapatan operasional sebesar 300,239 miliar yuan. diantaranya, pendapatan bisnis di luar negeri adalah 30,996 miliar yuan, hanya menyumbang 10,32% dari pendapatan operasional. hanya ada dua perusahaan sekuritas terkemuka dengan pendapatan luar negeri yang mencapai lebih dari 20%.

keempat, transformasi digital pada industri sekuritas relatif tertinggal dan masih terdapat ruang pertumbuhan yang cukup besar.

keuangan digital di negara saya berkembang lebih awal dan termasuk di antara pemimpin dunia. namun, tingkat transformasi digital industri sekuritas masih tertinggal dibandingkan dengan industri perbankan dan asuransi, dan masih banyak ruang untuk perbaikan. menurut data iresearch, pada akhir tahun 2022, investasi teknologi finansial di industri perbankan, asuransi, dan sekuritas masing-masing sebesar 253 miliar yuan, 45,1 miliar yuan, dan 37,7 miliar yuan.

berdasarkan hal tersebut, dalam pandangan banyak ahli yang diwawancarai, integrasi industri tidak hanya membawa keuntungan skala menjadi “menjadi lebih besar”, tetapi juga memberikan landasan yang kokoh bagi pengembangan karakteristik sektor usaha tertentu dan peningkatan daya saing yang komprehensif.

dari sisi lain, latar belakang perusahaan sekuritas sebagai badan usaha milik negara juga memberikan arti penting bagi percepatan integrasinya.

zhou lisa, direktur penelitian institut penelitian perusahaan milik negara modern china di universitas tsinghua, mengatakan kepada china news weekly bahwa dari perspektif pengembangan perusahaan milik negara, guotai junan dan haitong securities telah mengintegrasikan sumber daya keuangan milik negara yang menguntungkan di shanghai. melalui merger dan reorganisasi untuk menciptakan perusahaan yang sesuai dengan status shanghai sebagai pusat keuangan internasional. "ini akan membantu mengoptimalkan tata letak aset keuangan milik negara shanghai dan menjadikan modal milik negara lebih kuat dan lebih baik. lembaga baru setelah merger akan lebih baik." melayani perekonomian riil dan memenuhi kebutuhan keuangan perusahaan yang terdiversifikasi dan terpersonalisasi.”

xue hongyan secara blak-blakan mengatakan bahwa di bawah tuntutan kebijakan untuk membangun perusahaan sekuritas tingkat kapal induk dan bank investasi kelas satu, integrasi perusahaan sekuritas domestik baru saja dimulai.

referensi

"dengan lebih dari 600 departemen bisnis dan lebih dari 28.000 karyawan yang akan diatur, hambatan apa yang masih dimiliki oleh "kapal induk super" dari perusahaan sekuritas? 》, 08-09-2024, harian bisnis beijing

"kata "ketat" didahulukan! pengawasan mengeluarkan 229 denda pada paruh pertama tahun ini, yang melibatkan 50 perusahaan sekuritas,” 07-07-2024, brokerage china

"pemikiran untuk membangun bank investasi kelas satu", 23-08-2024, tsinghua financial review