новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

10 и 11 сентября чжу цзянь, председатель guotai junan, и чжоу цзе, председатель haitong securities, отреагировали на слияние двух сторон на полугодовом брифинге компании за 2024 год.

«реорганизация guotai junan и haitong securities направлена ​​на ответ на национальную стратегию и содействие созданию первоклассного инвестиционного банка, что соответствует стратегическому направлению развития двух компаний». национальную стратегию и поможет обеим сторонам делиться ресурсами, дополнять преимущества друг друга и повышать основную конкурентоспособность».

вечером 5 сентября компании guotai junan securities и haitong securities внезапно объявили о приостановке торгов, заявив, что они планируют крупную реструктуризацию активов. в объявлении говорилось: «guotai junan поглотит и объединит haitong securities посредством обмена акциями».

guotai junan и haitong securities являются ведущими компаниями по ценным бумагам. по данным годового отчета за 2023 год, общие активы и чистые активы новых учреждений после слияния достигли 1,68 трлн юаней и 330,2 млрд юаней соответственно, занимая первое место в отрасли. также установила рекорд в отрасли m&a record.

в марте этого года комиссия по регулированию ценных бумаг китая опубликовала «заключения об усилении надзора за ценными компаниями и государственными фондами и ускорении строительства первоклассных инвестиционных банков и инвестиционных институтов (испытание)», в которых была предложена цель создания отраслевых институтов. : к 2035 году сформировать 2–3 учреждения с необходимыми возможностями. инвестиционные банки и инвестиционные институты, обладающие международной конкурентоспособностью и лидерством на рынке.

после беспрецедентного слияния на уровне «триллиона» насколько далеки наши компании, занимающиеся ценными бумагами, от того, чтобы стать инвестиционными банками мирового класса?

глотать

в 1992 году была создана комиссия по регулированию рынка ценных бумаг китая. компании cathay securities и junan securities были объединены в 1999 году. haitong securities не меняла своего названия с момента своего создания в 1988 году. это также единственные крупные ценные бумаги. фирма, которая не была инъецирована правительством и не подвергалась приобретению и реорганизации фирм, занимающихся ценными бумагами.

если перенести временной интервал на десять лет назад, согласно данным wind, haitong securities и guotai junan входили почти в тройку лидеров отрасли по операционному доходу и чистой прибыли на тот момент, за исключением citic securities, занявшего первое место. эти две фирмы по ценным бумагам по очереди оказывались в «старом переключателе между «двумя» и «третьими».

но в последние годы оба испытали «разочарование». если взять в качестве примера операционную прибыль, то компания haitong securities опустилась на седьмое место в отрасли в 2022 году, а затем опустилась на десятое место в отрасли в первой половине этого года, начиная с 2023 года ее обогнала huatai securities; по версии galaxy securities в первой половине этого года, и ее рейтинг опустился на четвертое место.

слияние двух компаний также имеет «генетическую» основу. guotai junan и haitong securities являются финансовыми учреждениями, находящимися в ведении шанхайской комиссии по надзору и управлению государственными активами, а фактическим контролером является шанхайская комиссия по надзору и управлению государственными активами.

приложение tianyancha показывает, что шанхайская государственная компания по управлению активами владеет 21,35% акций guotai junan и является крупнейшим акционером. shanghai guosheng (group) co., ltd. владеет 6,6% акций haitong securities, а также является одним из ее основных акционеров. shanghai guosheng (group) co., ltd. является компанией, на 100% контролируемой государством шанхая; комиссия по надзору и управлению активами.

за всю историю развития индустрии ценных бумаг китая ни разу не было случая «скачка», непосредственно вызванного слиянием guotai junan и haitong securities.

это крупнейшее двустороннее слияние рынка a+h в истории рынка капитала китая и крупнейший случай интеграции котируемых компаний по ценным бумагам a+h. согласно расчетам международных организаций, эта реорганизация является крупнейшей в международной инвестиционно-банковской отрасли с 2008 года. . проекты слияний и поглощений.

по расчетам в 2023 году, общий операционный доход и чистая прибыль, приходящиеся на материнскую компанию нового учреждения после слияния, достигнут 59,1 млрд юаней и 10,4 млрд юаней соответственно, заняв второе место в отрасли после citic securities.

фото/официальный сайт guotai junan securities

«две компании по ценным бумагам имеют одинаковый размер. согласно данным промежуточного отчета за 2024 год, рейтинг чистой прибыли брокерского бизнеса после слияния останется вторым, а рейтинг чистой прибыли управления активами поднимется на третье место. кроме того, «гуотай цзюнан имеет квалификацию для первичной торговли внебиржевыми деривативами, после интеграции эффективность использования капитала может быть повышена; инвестиции на среднем и конечном этапе, такие как ниокр, будут иметь эффект масштаба», — прокомментировал kaiyuan securities.

сюэ хунъянь, заместитель директора института финансовых исследований xingtu, рассказал china news weekly, что guotai junan и haitong securities являются лидерами отрасли. слияние двух компаний знаменует собой начало оказания помощи в создании фирмы по ценным бумагам уровня авианосцев в форме слияний. , поглощения и реорганизации, а также предоставляет возможности для других лидеров. реструктуризация фирм по ценным бумагам открыла простор для воображения.

тянь лихуэй, декан института финансового развития нанкайского университета, также считает, что интеграция guotai junan и haitong securities является крупным событием в индустрии ценных бумаг китая, отражающим тенденцию развития индустрии ценных бумаг к масштабированию и концентрации.

в последние годы надзор поощрял создание фирм по ценным бумагам на уровне авианосцев. центральная конференция по финансовой работе и новые «девять статей нации» также упомянули о необходимости создания первоклассных инвестиционных банков. с точки зрения пути, слияние и реорганизация ведущих компаний по ценным бумагам по схеме «1+1>2» — это самый быстрый путь.

«такая интеграция поможет повысить конкурентоспособность рынка, оптимизировать распределение ресурсов и увеличить силу капитала, тем самым занимая более выгодную позицию на внутренних и внешних финансовых рынках, создавая первоклассный инвестиционный банк и реализуя стратегию финансовой мощи». тянь лихуэй рассказал china news weekly.

схватки

конечно, слияние двух гигантов – это не просто накопление активов. формирование суперброкерского авианосца неотделимо от глубокой интеграции команд, что когда-то послужило поводом для спекуляций о потоках кадров из внешнего мира.

по состоянию на первую половину 2024 года в guotai junan и haitong securities работало 14 762 и 13 346 сотрудников соответственно, всего более 28 000 человек.

с точки зрения бизнеса существует определенная степень сходства между guotai junan и haitong securities. судя по полугодовому отчету за 2024 год, брокерский бизнес является сравнительным преимуществом двух фирм, занимающихся ценными бумагами, и чистый комиссионный доход от инвестиционно-банковских услуг между ними не сильно отличается.

превращение из противника в товарища по команде также означает, что идет обкатка объединения, и изменений на организационном уровне не избежать. в социальных сетях ходили слухи, что «отдел инвестиционно-банковской деятельности уволит 1300 человек после слияния guojun и haitong».

тянь лихуэй проанализировал, что деловые и кадровые проблемы слияний компаний, занимающихся ценными бумагами, в основном включают проблемы интеграции ресурсов, вызванные дублированием бизнеса, трудности интеграции корпоративной культуры и другие проблемы. особенно при подборе персонала, поскольку слияние может привести к дублированию некоторых должностей, необходимо должным образом учитывать эмоциональное и социальное воздействие сотрудников. «суть интеграции заключается в том, что обеим компаниям необходимо внести внутренние структурные изменения, чтобы ликвидировать дублирующие отделы, гарантируя при этом, что основные операции не будут затронуты».

это может быть еще более очевидным в инвестиционном банкинге. из-за текущего поэтапного ужесточения ipo размер команды инвестиционно-банковских компаний не соответствует потребностям бизнеса. как приобретаемая компания, инвестиционно-банковская деятельность haitong securities является ее доминирующим бизнесом, что также заставляет некоторых сотрудников чувствовать себя неловко.

сотрудник haitong securities сообщил china news weekly, что рядовые сотрудники получили известие о приобретении haitong почти так же, как и внешний мир. после объявления новости председатель группы провел собрание, но сотрудник сказал, что «не может сказать» конкретное содержание.

другой сотрудник haitong securities сказал, что руководители отделов обычно поощряют всех в стиле «куриной крови»: «все, продолжайте усердно работать. если у вас есть работа, которую вы хотите сменить, вы можете это сделать. было бы лучше, если бы (компания ) не имеет плана текучести кадров». хотя есть соответствующие сообщения из внешнего мира. ходят слухи об интеграции персонала, но «определенных новостей в настоящее время нет» внутри компании. один из руководителей сказал, что «будет более конкретный план по слиянию примерно через 25 дней».

помимо вопроса организационной интеграции, еще одним объектом внимания внешнего мира являются плохие результаты деятельности haitong securities в последние годы. данные годового отчета показывают, что в 2023 году выручка и чистая прибыль haitong securities, приходящаяся на материнскую компанию, упали на 11,54% и 84,59% соответственно в годовом исчислении, а чистая прибыль в 2023 году составила даже -311 млн юаней. в 2022 году выручка и чистая прибыль снизятся на 39,94% и 48,97% соответственно.

большую озабоченность вызывают вопросы соблюдения требований. с 2020 года компания haitong securities переживает трудные времена и была замешана в таких инцидентах, как дефолт yongmei и огромные потери производительности haitong international. по неполным статистическим данным, в первой половине 2024 года надзор выписал 229 штрафов, при этом 50 компаний, занимающихся ценными бумагами, были оштрафованы 9 раз, а ее сотрудники - 19 раз, заняв первое место в отрасли.

28 августа на сайте центральной комиссии по проверке дисциплины и комиссии государственного надзора было объявлено, что цзян чэнцзюнь, заместитель генерального директора haitong securities и председатель инвестиционно-банковского комитета, сбежавший в июле по подозрению в серьёзных преступлениях на рабочем месте, был арестован. за границу и депортирован обратно в китай.

фото/официальный сайт haitong securities

сюэ хуньян отметил, что зарубежный бизнес haitong securities в последние годы постоянно терпит большие убытки, а ее инвестиционно-банковское направление также недавно подверглось серьезным рискам, связанным с соблюдением требований: «слияние с guotai junan поможет улучшить ее возможности по контролю рисков и соблюдению требований. уровней, освобождают от потенциальных рисков, а на определенном уровне в определенной степени могут компенсировать недостатки».

каковы конкретные планы сотрудничества после слияния? что касается последующего конкретного плана интеграции и бизнес-планирования, чжоу цзе и чжу цзянь сказали, что конкретный план сотрудничества будет зависеть от дальнейших документов по сделке, подписанных обеими сторонами. более того, эта реорганизация все еще должна пройти необходимые внутренние процедуры принятия решений и должна быть одобрена компетентными регулирующими органами, прежде чем она может быть официально реализована. все еще существует неопределенность относительно того, может ли она быть реализована.

ускоряться

фактически, слияния и поглощения в отрасли ценных бумаг продолжают ускоряться.

только за этот год в отрасли ценных бумаг произошло семь слияний и поглощений: «голиан + миншэн», «чжэшан + году», «вестерн + гожун», «пин ань + основатель», «тихоокеанский регион + хуачуан», «госен». + ванхэ» и новейший «гуотай цзюнан + хайтун».

в новом цикле реструктуризации, слияний и поглощений в индустрии ценных бумаг возникли два четких пути дифференциации: «большая рыба поедает мелкую рыбу», когда малые и средние компании, занимающиеся ценными бумагами, держатся вместе, чтобы согреться, и есть «большая рыба, пожирающая мелкую рыбу». является сильная интеграция между ведущими компаниями. глядя на развитие отрасли под руководством «развития первоклассных инвестиционных банков», это также пятая волна слияний и поглощений, запущенная отраслью ценных бумаг моей страны.

«интеграция индустрии ценных бумаг действительно ускоряется, что отражает тенденцию углубления реформы рынка капитала и нормативных требований для развития конкурентоспособных на международном уровне инвестиционных банков», - добавил тянь лихуэй.

однако большой масштаб не означает сильной силы. создание первоклассного инвестиционного банка, конечно, не может опираться исключительно на слияния и поглощения.

ван шэн, секретарь партийного комитета и председатель china galaxy securities, однажды написал в статье, что основные проблемы в создании первоклассного инвестиционного банка в моей стране заключаются в следующем:

во-первых, индустрия ценных бумаг невелика по масштабам и имеет ограниченные функции.

в 2023 году совокупные активы индустрии ценных бумаг моей страны составят 11,83 трлн юаней, а чистые активы — 2,95 трлн юаней; общие активы goldman sachs group, morgan stanley, samsung securities и nomura holdings составят примерно 11,63 трлн юаней, или 8,45 трлн юаней, и 31 200 миллиардов юаней соответственно, 2,75 триллиона юаней, из которых размер goldman sachs group близок к размеру всей индустрии ценных бумаг моей страны.

во-вторых, компаниям, занимающимся ценными бумагами, не хватает комплексных и дифференцированных операционных возможностей.

с одной стороны, компании, занимающиеся ценными бумагами моей страны, по-прежнему сосредоточены на традиционном бизнесе, а качество и эффективность ключевых бизнесов, представленных инвестиционными банками, все еще нуждаются в улучшении. с другой стороны, бизнес компаний, занимающихся ценными бумагами в моей стране, относительно однороден, а их основная конкурентоспособность низка. по состоянию на конец 2023 года доходы от брокерского бизнеса и собственного бизнеса в моей стране составляли более 50%, в то время как инвестиционно-банковский бизнес и бизнес по управлению активами составляли только 13,4% и 5,5% соответственно.

в-третьих, международный бизнес компаний, занимающихся ценными бумагами, развивается относительно медленно, и необходимо ускорить глобализацию.

в 2023 году общий операционный доход десяти крупнейших компаний по ценным бумагам моей страны составит 300,239 млрд юаней. среди них доходы от зарубежного бизнеса составили 30,996 млрд юаней, что составляет лишь 10,32% от операционной прибыли. было только две ведущие компании по ценным бумагам, на долю которых приходилось более 20%.

в-четвертых, цифровая трансформация индустрии ценных бумаг относительно отстает, и еще есть значительные возможности для роста.

цифровые финансы в моей стране развивались раньше и входят в число мировых лидеров. однако степень цифровой трансформации индустрии ценных бумаг отстает от банковской и страховой отраслей, и еще есть много возможностей для улучшения. по данным iresearch, по состоянию на конец 2022 года инвестиции в финансовые технологии в банковской сфере, страховании и сфере ценных бумаг составили 253 млрд юаней, 45,1 млрд юаней и 37,7 млрд юаней соответственно.

исходя из этого, по мнению многих опрошенных экспертов, отраслевая интеграция не только дает преимущества масштаба для «становления больше», но и обеспечивает прочную основу для характерного развития конкретных секторов бизнеса и повышения комплексной конкурентоспособности.

с другой стороны, происхождение компаний, занимающихся ценными бумагами как государственных предприятий, также придает большое значение ускорению их интеграции.

чжоу лиса, директор по исследованиям китайского научно-исследовательского института современного государственного предпринимательства при университете цинхуа, рассказал china news weekly, что с точки зрения развития государственных предприятий guotai junan и haitong securities интегрировали выгодные финансовые ресурсы шанхая, принадлежащие государству. путем слияния и реорганизации с целью создания компании, соответствующей статусу шанхая как международного финансового центра. «это поможет оптимизировать структуру финансовых государственных активов шанхая и сделать государственный капитал сильнее и лучше. новое учреждение после слияния станет лучше. служить реальной экономике и удовлетворять диверсифицированные и персонализированные финансовые потребности предприятий».

сюэ хунъянь прямо сказал, что в соответствии с политическими требованиями создания фирмы по ценным бумагам на уровне авианосца и первоклассного инвестиционного банка интеграция отечественных фирм по ценным бумагам только началась.

ссылки

«с учетом того, что необходимо организовать более 600 бизнес-отделов и более 28 000 сотрудников, какое сопротивление все еще оказывает «суперавианосец» фирм по ценным бумагам? 》, 8 сентября 2024 г., beijing business daily.

«слово «строгий» стоит на первом месте! в первом полугодии надзорный орган наложил 229 штрафов на 50 компаний, занимающихся ценными бумагами», 7 июля 2024 г., brokerage china.

«мысли о создании первоклассного инвестиционного банка», 23 августа 2024 г., tsinghua financial review.