berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

catatan editor: untuk beberapa waktu, dipengaruhi oleh faktor pasar internal dan eksternal yang kompleks, pasar saham a terus berada di bawah tekanan, sehingga menyulitkan alokasi sumber daya, penemuan nilai, pengelolaan kekayaan, dan fungsi investasi untuk dimanfaatkan sepenuhnya. tidak peduli bagaimana pasar berevolusi dan berkembang, pasar selalu memiliki hukumnya sendiri. memahami sejarah membantu menemukan masa depan. saat ini, memperluas wawasan dan berpikir dengan tenang akan membantu kita memahami secara akurat posisi historis pasar saham a, melihat dengan jelas peningkatan kecil dalam hubungan penawaran dan permintaan di pasar saham, dan menunggu serangkaian tindakan untuk mengaktifkannya. pasar untuk mendapatkan momentum dan membuahkan hasil. securities times meluncurkan serangkaian laporan "menemukan nilai investasi saham a". melalui wawancara mendalam dan penggalian data, laporan ini menyajikan perubahan positif yang terjadi di pasar saham a dari berbagai sudut, dengan tujuan untuk membangun. konsensus, meningkatkan kepercayaan diri, dan bersama-sama mendorong saham a keluar dari keterpurukan dan menuju jalur kesejahteraan dan pembangunan yang sehat.

sejak tahun ini, modal pasien semakin mendapat perhatian.

yang disebut “modal pasien” mengacu pada bentuk modal yang berfokus pada investasi jangka panjang dan menekankan pengembalian yang stabil. hal ini berbeda dengan modal spekulatif jangka pendek tradisional, namun lebih memperhatikan potensi pengembangan jangka panjang dan kemampuan penciptaan nilai perusahaan. jadi, apa arti modal pasien bagi pasar modal saat ini? apa dampak besarnya terhadap saham a? bagaimana cara lebih lanjut memupuk dan memperkuat modal pasien? dalam hal ini, reporter securities times dan brokerage china mewawancarai liu qingshan (selanjutnya disebut sebagai "qinghequan"), ketua beijing qinghequan capital management co., ltd., sebuah lembaga ekuitas swasta domestik yang besar.

investasi harus didasarkan pada jangka panjang

securities times·reporter pialang tiongkok:sebagai investor, mengapa kita harus memperhatikan “jangka panjang” dalam modal pasien?

qinghequan:pertama, dari perspektif makro, saham memiliki tingkat pengembalian investasi jangka panjang tertinggi. meskipun saham a memiliki sejarah yang pendek dan fluktuasi jangka pendek yang relatif besar, sebagai pasar negara berkembang dengan potensi pengembangan yang besar, tingkat pengembalian tahunan keseluruhan saham a dalam 19 tahun terakhir adalah sekitar 9,6%, yang jauh lebih tinggi daripada saham a. 4,3% obligasi pemerintah jangka panjang dan 4,3% obligasi pemerintah jangka pendek. 2,5% utang negara dan 2,3% inflasi.

pasar saham as memiliki sejarah yang panjang. dari tahun 1926 hingga 2023, tingkat pengembalian tahunan keseluruhan saham as mencapai 10,3%, yang juga lebih tinggi dari 5,1% obligasi treasury as jangka panjang, dan 3,3% obligasi treasury jangka pendek as. obligasi, dan inflasi 2,9%. alasan utama di balik hal ini adalah: pertama, meskipun makroekonomi jangka pendek bersifat kompleks dan mudah berubah, masyarakat dan perekonomian jangka panjang selalu bergerak maju; kedua, perusahaan merupakan pencipta utama kekayaan sosial dan pendorong utama peningkatan produktivitas. dalam jangka panjang, pencatatan perusahaan dapat memperoleh tingkat pengembalian yang lebih tinggi dari rata-rata pengembalian masyarakat.

dari perspektif jangka menengah, keuntungan jangka panjang investor relatif konsisten dengan keuntungan pemegang saham dan pertumbuhan pendapatan perusahaan. dari tahun 2005 hingga 2023, imbal hasil tahunan saham a adalah sekitar 9,6%, diimbangi dengan rata-rata tingkat roe (laba atas ekuitas) semua perusahaan a sekitar 10,5%, dan tingkat pertumbuhan gabungan eps (laba per saham) adalah sekitar 6,5%. oleh karena itu, semakin panjang siklus investasi, maka semakin dominan pula kekuatan pertumbuhan laba perusahaan, sementara peran valuasi semakin menurun secara signifikan. oleh karena itu, investor jangka panjang tidak terlalu memperhatikan sentimen pasar jangka pendek dan fluktuasi harga saham.

dari perspektif mikro, nilai intrinsik suatu bisnis bergantung pada diskon arus kas bebas jangka panjang. dalam proses penelitian dan investasi kami, hal terpenting adalah analisis daya saing jangka panjang perusahaan dan penilaian potensi pertumbuhannya. permainan kinerja jangka pendek tidak terlalu penting.

menumbuhkan modal kesabaran mempunyai arti yang luas

securities times·reporter pialang tiongkok:apa dampak penguatan modal pasien terhadap pasar saham a?

qinghequan:"modal sabar" memiliki banyak arti, yang melibatkan alokasi sumber daya strategis, transformasi struktural ekonomi, reformasi pasar modal dan aspek lainnya. untuk investasi a-share, kami yakin berbagai manfaat akan dirilis secara bertahap dalam jangka panjang.

pertama, dari perspektif molekuler, pengembangan modal pasien yang berkelanjutan akan membantu menstabilkan siklus keuntungan saham a dalam jangka panjang.memperkuat modal sabar dan mengembangkan kekuatan produktif baru saling melengkapi satu sama lain. intinya, keduanya membangun model pembangunan baru dan mempercepat peningkatan produktivitas faktor total negara saya. di masa lalu, di bawah dominasi siklus keuangan, siklus laba saham a sangat berfluktuasi. di masa depan, seiring dengan munculnya siklus inovasi secara bertahap, stabilitas profitabilitas saham a diperkirakan akan meningkat secara sistematis, dan menjadi lebih tinggi. perusahaan yang berkualitas dan kompetitif akan muncul.

kedua, dari sisi denominator, modal pasien diharapkan dapat memperpanjang masa kepemilikan saham a, sehingga membantu mengurangi premi risiko pasar dalam jangka panjang.karena tingginya volatilitas inheren saham a dalam jangka panjang, tingkat premi risiko yang tersirat akan tinggi untuk jangka waktu yang lama, sehingga tidak kondusif bagi peningkatan penilaian dan stabilitas saham a. di masa depan, seiring dengan peningkatan modal pasien, hal ini akan membawa perubahan positif. di satu sisi, aset yang memenuhi preferensi modal jangka panjang dan standar pemilihan saham diharapkan menjadi yang pertama menikmati dividen; premi risiko pasar secara keseluruhan juga diperkirakan akan turun secara bertahap, sehingga mempengaruhi pasar secara keseluruhan.

bisa belajar dari pengalaman di luar negeri

securities times·reporter pialang tiongkok:dalam kondisi saat ini, bagaimana kita dapat meningkatkan proporsi modal pasien?

qinghequan:pertama, meningkatkan investasi pada hak dan bunga pensiun.saham a saat ini mencakup kurang dari 20% institusi. pengembangan modal jangka panjang masih belum matang, dan kesenjangan dengan pasar negara maju masih besar. dengan mengambil contoh saham as, proporsi institusi saat ini mendekati 60%. . mengacu pada pengalaman pasar saham as, periode dimana proporsi institusi meningkat paling cepat adalah sekitar tahun 1980an, meningkat pesat dari 20% pada tahun 1970 menjadi 63% pada tahun 2000. kekuatan pendorong utama pada periode ini adalah masuknya investor secara aktif. dana pensiun as ke pasar. dari sudut pandang kebijakan, pengenalan akun ira dan 401k di amerika serikat telah mendorong perkembangan dana pensiun amerika melalui manfaat penangguhan pajak. dari perspektif operasional, dana pensiun as menerapkan operasi dan pemeliharaan yang sangat berorientasi pasar. manajernya bertujuan untuk investasi jangka panjang, dengan biaya rendah dan model sederhana. khususnya di dalam negeri, disarankan agar negara kita juga mengembangkan pilar kedua dan ketiga pensiun sesegera mungkin, dan pada saat yang sama meningkatkan penilaian dan regulasi investasi ekuitas pensiun.

kedua, meningkatkan stabilitas inheren pasar modal.pasar saham a memiliki fluktuasi jangka pendek yang besar dan sangat terganggu oleh faktor makro dan sentimen pasar. pada saat yang sama, infrastruktur saham a saat ini masih perlu ditingkatkan. karena kemampuan pengaturan mandiri yang relatif buruk, maka perlu dilakukan tindakan untuk mengatasi kegagalan pasar. di satu sisi, hal ini dapat menstabilkan pasar secara efektif, dan di sisi lain, dapat menambah kepercayaan pasar.

singkatnya, kami percaya bahwa investasi harus didasarkan pada perspektif jangka panjang. di masa depan, kami harus lebih memperhatikan keuntungan pemegang saham jangka panjang, pertumbuhan laba jangka panjang, dan penciptaan uang tunai bebas jangka panjang. mengalir. saya yakin dengan pertumbuhan modal pasien yang terus meningkat, vitalitas saham a diharapkan dapat dilepaskan kembali.

editor: gui yanmin

korektor: yao yuan