uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

toimittajan huomautus: jo jonkin aikaa monimutkaisten sisäisten ja ulkoisten markkinatekijöiden vaikutuksesta a-osakemarkkinat ovat olleet paineen alla, mikä vaikeuttaa resurssien allokointia, arvon löytämistä, varallisuudenhoitoa ja sijoitustoimintoja. riippumatta siitä, miten markkinat kehittyvät ja kehittyvät, niillä on aina omat lakinsa. historian ymmärtäminen auttaa löytämään tulevaisuuden. tällä hetkellä näkemyksemme laajentaminen ja rauhallinen ajattelu auttaa meitä ymmärtämään tarkasti a-osakemarkkinoiden historiallisen aseman, näkemään selvästi osakemarkkinoiden kysynnän ja tarjonnan suhteen marginaalisen parantumisen ja odottamaan toimenpiteitä, jotka aktivoivat markkinoille saamaan vauhtia ja kantamaan hedelmää. securities times julkaisi raporttisarjan "a-osakkeiden sijoitusarvon löytäminen" perusteellisten haastattelujen ja tiedon louhinnan avulla esittelee a-osakemarkkinoilla tapahtuvia positiivisia muutoksia useista näkökulmista rakentamista silmällä pitäen. yhteisymmärrystä, luottamusta ja yhteistä a-osakkeiden työntämistä ulos taantumasta terveelle vaurauden ja kehityksen polulle.

tästä vuodesta lähtien potilaspääoma on saanut yhä enemmän huomiota.

ns. "potilaspääoma" viittaa pääoman muotoon, joka keskittyy pitkäaikaisiin sijoituksiin ja painottaa tasaista tuottoa. se eroaa perinteisestä lyhytaikaisesta spekulatiivisesta pääomasta, mutta kiinnittää enemmän huomiota yritysten pitkän aikavälin kehityspotentiaaliin ja arvonluontikykyyn. joten mitä kärsivällinen pääoma tarkoittaa nykyisille pääomamarkkinoille? mikä syvällinen vaikutus sillä on a-osakkeisiin? miten potilaspääomaa edelleen viljellä ja vahvistaa? tältä osin securities times ja brokerage china -toimittajat haastattelivat liu qingshania (jäljempänä "qinghequan"), suuren kotimaisen pääomasijoituslaitoksen pekingin qinghequan capital management co., ltd:n puheenjohtajaa.

investoinnin tulee perustua pitkälle aikavälille

securities times·brokerage china reportteri:miksi meidän pitäisi sijoittajana kiinnittää huomiota potilaspääoman "pitkäaikaisuuteen"?

qinghequan:ensinnäkin makronäkökulmasta osakkeilla on korkein pitkän aikavälin sijoitetun pääoman tuotto. vaikka a-osakkeilla on lyhyt historia ja suhteellisen suuret lyhyen aikavälin vaihtelut, kehittyvänä markkinana, jolla on suuri kehityspotentiaali, a-osakkeiden vuotuinen kokonaistuottoaste on viimeisen 19 vuoden aikana ollut noin 9,6 %, mikä on paljon korkeampi kuin valtion pitkäaikaisista 4,3 % ja lyhytaikaisista valtion velkakirjoista 4,3 % 2,5 % valtion velasta ja 2,3 % inflaatiosta.

yhdysvaltain osakemarkkinoilla on pitkä historia vuodesta 1926 vuoteen 2023 yhdysvaltain osakkeiden vuotuinen tuottoprosentti oli 10,3 %, mikä on myös korkeampi kuin yhdysvaltain pitkäaikaisten valtion obligaatioiden 5,1 % eli 3,3 % lyhytaikaisista valtionlainoista. joukkovelkakirjalainat ja 2,9 % inflaatiosta. tärkeimmät syyt tähän ovat: ensinnäkin, vaikka lyhyen aikavälin makrotalous on monimutkaista ja vaihtelevaa, pitkän aikavälin yhteiskunta ja talous menevät aina eteenpäin, toiseksi yritykset ovat pääasiallisia sosiaalisen vaurauden luojia ja tuottavuuden parantamisen päätekijöitä. pitkällä aikavälillä listautuminen yhtiö voi saada yhteiskunnan keskimääräistä tuottoa korkeamman tuoton.

keskipitkällä aikavälillä sijoittajien pitkän aikavälin tuotot ovat suhteellisen yhtenevät yhtiön osakkeenomistajien tuottojen ja tuloskasvun kanssa. vuodesta 2005 vuoteen 2023 a-osakkeiden vuosituotto on noin 9,6 %, jota vastaavat all-a-yhtiöiden noin 10,5 %:n keskimääräinen oman pääoman tuotto (roe) ja eps:n (osakekohtainen tulos) yhdistetty kasvuvauhti. on noin 6,5 %. siksi mitä pidempi investointisykli on, sitä hallitsevampi on yritysten voiton kasvu, kun taas arvostuksen rooli pienenee merkittävästi. siksi pitkän aikavälin sijoittajat eivät kiinnitä paljoakaan huomiota lyhyen aikavälin markkinatunnelmiin ja osakekurssien vaihteluihin.

mikronäkökulmasta katsottuna yrityksen sisäinen arvo riippuu diskontatusta pitkän aikavälin vapaasta kassavirrasta. tutkimus- ja sijoitusprosessissamme tärkeintä on yrityksen pitkän aikavälin kilpailukyvyn analysointi ja sen kasvupotentiaalin arviointi. lyhyen aikavälin tulospeli ei ole niin tärkeää.

potilaspääoman kasvattamisella on kauaskantoinen merkitys

securities times·brokerage china reportteri:miten potilaspääoman vahvistaminen vaikuttaa a-osakemarkkinoihin?

qinghequan:"potilaspääomalla" on useita merkityksiä, joihin liittyy strateginen resurssien kohdentaminen, talouden rakennemuutos, pääomamarkkinoiden uudistus ja muut näkökohdat. a-osakesijoituksen osalta uskomme, että useita etuja vapautuu vähitellen pitkällä aikavälillä.

ensinnäkin molekyylien näkökulmasta potilaspääoman jatkuva kehittäminen auttaa vakauttamaan a-osakkeiden voittosykliä pitkällä aikavälillä.potilaspääoman vahvistaminen ja uusien tuotantovoimien kehittäminen täydentävät toisiaan. pohjimmiltaan ne rakentavat uutta kehitysmallia ja nopeuttavat maani kokonaistuottavuuden paranemista. aiemmin suhdannesyklin vallitessa a-osakkeiden voittosykli vaihteli suuresti. laadukkaita ja kilpailukykyisiä yrityksiä syntyy vahva pörssiyhtiö.

toiseksi nimittäjäpuolelta potilaan pääoman odotetaan pidentävän a-osakkeiden hallussapitoaikaa, mikä auttaa vähentämään markkinoiden riskipreemiota pitkällä aikavälillä.a-osakkeiden suuresta pitkän aikavälin luontaisesta volatiliteetista johtuen implisiittisen riskipreemion taso on korkealla pitkään, mikä ei edistä a-osakkeiden arvostuksen paranemista ja vakautta. jatkossa potilaspääoman kasvu tuo mukanaan positiivisia muutoksia toisaalta pitkän aikavälin pääomapreferenssit ja osakevalintastandardit täyttävien omaisuuserien odotetaan saavan ensimmäisenä osinkoa. myös markkinoiden kokonaisriskipreemion odotetaan laskevan vähitellen, mikä vaikuttaa kokonaismarkkinoihin.

voi oppia ulkomaisista kokemuksista

securities times·brokerage china reportteri:miten voimme nykyisessä ympäristössä lisätä potilaspääoman osuutta?

qinghequan:ensinnäkin lisää sijoituksia eläkeoikeuksiin ja korkoihin.a-osakkeet muodostavat tällä hetkellä alle 20 prosenttia instituutioista. pitkän aikavälin pääomakehitys on edelleen kehittymätöntä, ja ero ulkomaisiin kehittyneisiin markkinoihin on edelleen suuri. . yhdysvaltojen osakemarkkinoiden kokemukseen viitaten, ajanjakso, jolloin instituutioiden osuus kasvoi nopeimmin, oli 1980-luvun tienoilla ja nousi nopeasti vuoden 1970 20 prosentista 63 prosenttiin vuonna 2000. pääasiallinen liikkeellepaneva voima tänä aikana oli aktiivinen markkinoille tulo yhdysvaltain eläkerahastojen markkinoille. poliittisesta näkökulmasta ira- ja 401k-tilien käyttöönotto yhdysvalloissa on edistänyt suuresti amerikkalaisten eläkkeiden kehitystä verojen lykkäysetujen kautta. operatiivisesta näkökulmasta katsottuna yhdysvaltalaiset eläkerahastot toteuttavat erittäin markkinalähtöistä toimintaa ja ylläpitoa. erityisesti kotimaassa ehdotetaan, että maamme tulisi kehittää mahdollisimman pian myös toista ja kolmatta eläkepilaria ja samalla parantaa eläkeosakesijoittamisen arviointia ja sääntelyä.

toinen on parantaa pääomamarkkinoiden luontaista vakautta.a-osakemarkkinoilla on suuria lyhytaikaisia ​​heilahteluja, ja makrotekijät ja markkinatunnelma ovat merkittävästi häiriintyneet. koska itsesääntelykyky on suhteellisen heikko, on tarpeen ryhtyä toimiin markkinoiden toimintahäiriöiden ratkaisemiseksi. toisaalta se voi tehokkaasti vakauttaa markkinoita ja toisaalta lisätä luottamusta markkinoihin.

yhteenvetona uskomme, että investointien on perustuttava pitkän tähtäimen näkökulmaan. virtaus. uskon, että potilaspääoman kasvun jatkuessa a-osakkeiden elinvoiman odotetaan vapautuvan jälleen.

toimittaja: gui yanmin

oikolukija: yao yuan