berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

pada bulan agustus lalu, indeks dolar as turun 2,2%, penurunan terbesar sejak november tahun lalu, dan mencapai titik terendah kedua dalam siklus kenaikan dolar as saat ini.

babak baru pelemahan dolar terkait dengan ekspektasi pasar terhadap perubahan kebijakan federal reserve. suku bunga dana federal berjangka menunjukkan bahwa federal reserve akan menurunkan suku bunga hampir 100 basis poin tahun ini. dipengaruhi oleh hal ini, mata uang non-as mengalami rebound secara signifikan. data dari komisi perdagangan berjangka komoditi as (cftc) menunjukkan bahwa posisi short dalam dolar as naik menjadi us$9,8 miliar pada minggu lalu, tertinggi baru sejak januari.

dolar as (sumber: foto kantor berita xinhua)

siklus kuat dolar as sedang dalam kekacauan

setelah federal reserve mulai menaikkan suku bunga pada bulan maret 2021, indeks dolar as memulai siklus pasar bullish baru dan mencapai level tertinggi 114,7 pada bulan september 2022. saat harga naik dan turun, indeks dolar as pernah turun di bawah angka 100 pada bulan juni 2023. selanjutnya, karena terganggu oleh faktor-faktor seperti kekakuan inflasi dan kemacetan rantai pasokan, indeks dolar as memulai mode terikat-kisaran. kemudian pada paruh kedua tahun ini, didorong oleh penurunan inflasi kembali ke nol bulan ke bulan, federal reserve secara bertahap mengalihkan fokus kebijakannya dari harga ke lapangan kerja. perkiraan penurunan suku bunga pada bulan september menyebabkan dolar memulai mata uang baru putaran menyelam, dan mendekati angka 100 lagi minggu lalu.

kepala kantor investasi wealth management (cio) ubs memperkirakan dalam laporan yang dikirim ke china business news bahwa putaran tren dolar as yang kuat ini telah berakhir. pertama, melambatnya pertumbuhan ekonomi as dan belanja konsumen akan melemahkan dukungan terhadap dolar. perekonomian as tetap kuat berkat paket stimulus fiskal yang kuat, imigrasi yang kuat, dan aktivitas konsumen yang tangguh. namun, tingkat tabungan konsumen yang tinggi telah menurun setelah pandemi ini, dan data ekonomi menunjukkan belanja konsumen melambat. pasar tenaga kerja mulai menunjukkan tanda-tanda pelemahan, terutama pada industri-industri yang mendukung pertumbuhan lapangan kerja pascapandemi.

kedua, keunggulan suku bunga as dibandingkan negara-negara lain di dunia akan berkurang. inflasi di amerika serikat sangat tinggi, namun kini akhirnya mendekati target jangka panjangnya. untuk mencapai mandat gandanya, yaitu mengendalikan inflasi dan mempertahankan lapangan kerja penuh, the fed perlu segera melonggarkan tingkat suku bunga yang membatasi saat ini. turunnya suku bunga nominal dan riil as akan melemahkan keunggulan imbal hasil as, sehingga melemahkan dukungan terhadap dolar.

terakhir, investor beralih ke tantangan struktural. masalah struktural seperti defisit fiskal dan perdagangan as sering kali diabaikan hingga sentimen pasar berubah. melambatnya pertumbuhan produk domestik bruto (pdb) dan penurunan imbal hasil (yield) mungkin mendorong investor untuk menilai kembali tingginya valuasi dolar, karena posisi fiskal pemerintah yang ketat dan neraca pembayaran membebani kekuatan dolar. sejarah menunjukkan bahwa mata uang yang dinilai terlalu tinggi rentan ketika fundamentalnya berubah.

pemotongan suku bunga the fed juga meringankan beban banyak bank sentral di negara maju. pada awal juli, nilai tukar yen-dolar turun di bawah angka 160 dan jatuh ke level terendah dalam 38 tahun. beberapa upaya intervensi bank of japan memiliki efek terbatas di bawah tekanan pembelian dolar as. di bawah pengaruh gabungan dari kenaikan suku bunga bank of japan, penurunan suku bunga federal reserve yang akan datang, dan penghentian carry trade yang populer, nilai tukar yen jepang telah pulih lebih dari 10% dari titik terendah, untuk sementara keluar dari bahaya.

derek halpenny, kepala riset pasar global emea di mitsubishi ufj financial group, mengatakan: "(setelah penurunan suku bunga), indeks dolar as diperkirakan tidak akan menyesuaikan dan pulih sesering yang terjadi dalam dua tahun terakhir. ini adalah titik balik mendasar, usd/hari dolar melemah.”

kebijakan kontroversial perdana menteri inggris truss dua tahun lalu menyebabkan pound jatuh ke posisi terendah dalam sejarah, nilai tukar euro terhadap dolar jatuh ke paritas, dan melemahnya mata uang lokal juga meningkatkan tekanan pada semua pihak untuk menangani inflasi.

banyak hal telah berubah. pound inggris dan euro adalah mata uang utama dengan kinerja terbaik tahun ini. gbp/usd telah naik di atas $1.30, naik lebih dari 25% sejak titik terendah sepanjang masa, dan eurusd mendapatkan kembali $1.12 minggu lalu karena pasar memperkirakan penurunan suku bunga dari bank sentral eropa dan bank of england dengan diskon kepada the fed.

perekonomian inggris kini tumbuh pesat. data terbaru yang dirilis pada hari senin menunjukkan bahwa nilai akhir indeks manajer pembelian (pmi) manufaktur inggris pada bulan agustus naik menjadi 52,5 dari 52,1 pada bulan juli, level tertinggi sejak juni 2022 dan sama dengan nilai awal pada bulan agustus. bank of england diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan ini sebelum memangkasnya pada bulan november, yang akan menjadi penurunan suku bunga kedua sejak tahun 2020. gubernur bank of england bailey mengatakan di jackson hole bulan lalu bahwa belum mungkin untuk menyatakan kemenangan atas inflasi, terutama di sektor jasa inggris.

mengurangi tekanan pada pasar negara berkembang

bagi negara-negara berkembang, pelemahan dolar as sering kali dapat memberi bank sentral lebih banyak ruang kebijakan untuk menstimulasi pemulihan ekonomi sekaligus mengurangi tekanan inflasi yang berasal dari luar negeri.

rmb baru saja mengalami kenaikan bulanan terbesar tahun ini pada bulan agustus. tingkat paritas sentral rmb terhadap dolar as meningkat sebesar 222 basis poin menjadi 7,1124. rmb dalam negeri terhadap dolar as naik secara kumulatif 1.380 basis poin menjadi 7,0881. rmb luar negeri terhadap dolar as naik secara kumulatif 1.370 poin.

putaran apresiasi yuan saat ini terutama disebabkan oleh melemahnya dolar, yang kemungkinan akan terus berlanjut, terutama jika eksportir menjual akumulasi cadangan dolar mereka. “kami secara umum memperkirakan yuan akan menguat secara bertahap,” kata lynn song, kepala ekonom tiongkok raya di ing. dia memperkirakan nilai tukar dolar-yuan akan naik menjadi 7 pada akhir tahun ini, naik 1% dari level saat ini.

liu jianheng, ekonom senior di standard chartered bank di tiongkok raya, mengatakan bahwa indeks global rmb (rgi) bank tersebut terus menguat, berkat meningkatnya minat investor asing terhadap aset rmb, perluasan kepemilikan aset rmb di luar negeri, dan penerbitan obligasi dim sum yang kuat.

standard chartered mengatakan bahwa dalam hal aset rmb luar negeri, didorong oleh peningkatan sentimen investasi di saham hong kong, aliran modal pasar saham ke selatan telah pulih, semakin memperluas skala simpanan rmb luar negeri pada bulan mei, simpanan rmb luar negeri hong kong mencapai nilai tertinggi baru sebesar 1,13 triliun yuan, " baru-baru ini, seiring dengan meningkatnya ekspektasi penurunan suku bunga oleh federal reserve, tekanan terhadap depresiasi rmb telah berkurang. jika momentum ini terus berlanjut, kami yakin hal ini akan menjadi babak baru pendorong untuk mendorong pertumbuhan ekonomi yang lebih baik. pertumbuhan simpanan rmb luar negeri pada paruh kedua tahun ini.”

pelemahan dolar juga telah mendorong penguatan mata uang negara berkembang di negara lain, terutama di asia. peso filipina membukukan kenaikan bulanan terbaiknya dalam 18 tahun pada bulan agustus, dan rupiah indonesia membukukan kenaikan terbesarnya dalam lebih dari empat tahun.

ketika federal reserve memangkas suku bunganya, ruang kebijakan moneter negara berkembang juga diperkirakan akan terbuka. “kami memperkirakan selama sisa tahun ini, bank sentral di filipina, singapura, afrika selatan, korea selatan, taiwan, dan turki akan bergabung dengan amerika latin dan (eropa tengah serta negara-negara serupa di eropa timur.”