uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

viime elokuussa yhdysvaltain dollariindeksi laski 2,2 %, mikä on suurin lasku sitten viime vuoden marraskuun, ja osui toiseksi pohjalle nykyisessä yhdysvaltain dollarin noususyklissä.

dollarin uusi heikkous liittyy markkinoiden odotuksiin federal reserven politiikan muuttamisesta. federal reserve -rahastojen korkofutuurit osoittavat, että federal reserve laskee korkoja tänä vuonna lähes 100 peruspisteellä. tämän vaikutuksesta yhdysvaltojen ulkopuoliset valuutat elpyivät merkittävästi us commodity futures trading commissionin (cftc) tietojen mukaan yhdysvaltain dollarin lyhyet positiot nousivat viime viikolla 9,8 miljardiin dollariin, mikä on uusi ennätys tammikuun jälkeen.

yhdysvaltain dollareita (lähde: xinhua news agency kuva)

yhdysvaltain dollarin vahva sykli on myllerryksessä

sen jälkeen kun federal reserve alkoi nostaa korkoja maaliskuussa 2021, yhdysvaltain dollariindeksi aloitti uuden härkämarkkinasyklin ja saavutti huippunsa 114,7:ään syyskuussa 2022. kun hinnat nousivat huippuunsa ja laskivat, yhdysvaltain dollariindeksi laski kerran alle 100:n kesäkuussa 2023. myöhemmin inflaation tahmeuden ja toimitusketjun pullonkaulojen kaltaisten tekijöiden häiritsemänä yhdysvaltain dollariindeksi aloitti vaihteluvälin rajoittamisen. tämän vuoden toisella puoliskolla inflaation vauhdittamana nollaan kuukausitasolla federal reserve siirsi asteittain politiikan painopistettä hinnoista työllisyyteen syyskuussa tehtyjen koronlaskujen hinnoittelu sai dollarin liikkeelle sukelluskierros, ja se lähestyi 100:n rajaa jälleen viime viikolla.

ubs wealth management investment chief office (cio) ennusti china business newsille lähetetyssä raportissa, että tämä vahva yhdysvaltain dollarin kehityskierros on päättynyt. ensinnäkin yhdysvaltain talouskasvun ja kulutuskulujen hidastuminen heikentää dollarin tukea. yhdysvaltain talous pysyy vahvana vahvan finanssipoliittisen elvytyspaketin, vahvan maahanmuuton ja joustavan kuluttajatoiminnan ansiosta. kuluttajien korkeat säästämisasteet ovat kuitenkin laskeneet pandemian seurauksena, ja taloustiedot osoittavat kulutuksen hidastuvan. työmarkkinat alkavat näyttää heikon merkkejä erityisesti aloilla, jotka ovat tukeneet pandemian jälkeistä työpaikkojen kasvua.

toiseksi yhdysvaltojen korkoetu muuhun maailmaan verrattuna pienenee. inflaatio yhdysvalloissa on ollut sitkeän korkea, mutta nyt se on vihdoin lähellä pitkän aikavälin tavoitettaan. saavuttaakseen kaksoismandaattinsa eli inflaation hillitsemisen ja täystyöllisyyden ylläpitämisen, fedin on kevennettävä nopeasti nykyistä rajoittavaa korkotasoaan. yhdysvaltain nimellis- ja reaalikorkojen lasku heikentää yhdysvaltain tuottoetua, mikä heikentää dollarin tukea.

lopulta sijoittajat ovat kääntymässä rakenteellisiin haasteisiin. rakenteelliset kysymykset, kuten yhdysvaltojen kaksinkertainen finanssi- ja kauppavaje, jätetään usein huomiotta, kunnes markkinoiden ilmapiiri muuttuu. bruttokansantuotteen (bkt) kasvun hidastuminen ja tuottojen lasku voivat saada sijoittajat arvioimaan uudelleen dollarin yleviä arvostuksia, sillä julkisen talouden tiukka asema ja maksutase painavat dollaria vastaan. historia osoittaa, että yliarvostetut valuutat ovat haavoittuvia perustekijöiden muuttuessa.

fedin koronleikkaukset helpottivat myös monia kehittyneiden talouksien keskuspankkeja. heinäkuun alussa jenin ja dollarin kurssi putosi alle 160:n merkin ja putosi alimmilleen 38 vuoteen. japanin keskuspankin koronnoston, federal reserven tulevan koronlaskujen ja suosittujen siirtokauppojen purkamisen yhteisvaikutuksen alaisena japanin jenin kurssi on elpynyt yli 10 % matalalta, tilapäisesti vaaran ulkopuolella.

mitsubishi ufj financial groupin emea-alueen globaalin markkinatutkimuksen johtaja derek halpenny sanoi: "(koronleikkauksen jälkeen) yhdysvaltain dollarin indeksin ei odoteta mukautuvan ja elpyvän yhtä usein kuin kahden viime vuoden aikana. perustavanlaatuinen käännekohta, usd/päivä dollari on laskemassa.”

ison-britannian silloisen pääministerin trussin kiistanalainen politiikka kaksi vuotta sitten aiheutti punnan putoamisen historialliselle pohjalle, euron ja dollarin vaihtokurssin pariteettiin, ja paikallisen valuutan heikkous lisäsi myös kaikkien osapuolten painetta käsitellä inflaatiota.

asiat ovat muuttuneet. englannin punta ja euro ovat tämän vuoden parhaiten tuottaneet päävaluutat. gbp/usd on noussut yli 1,30 dollarin, yli 25 % kaikkien aikojen alhaisimpien hintojensa jälkeen, ja eurusd nousi takaisin 1,12 dollaria viime viikolla, kun markkinat hinnoittelivat euroopan keskuspankin ja englannin keskuspankin koronlaskujen alennuksella fedille.

britannian talous kasvaa nyt voimakkaasti. viimeisimmät maanantaina julkaistut tiedot osoittivat, että ison-britannian valmistusprosessin ostopäälliköiden indeksin (pmi) lopullinen arvo nousi elokuussa 52,5:een heinäkuun 52,1:stä, korkeimmalle tasolle sitten kesäkuun 2022 ja sama kuin elokuun alkuarvo. englannin keskuspankin odotetaan pitävän korot ennallaan tässä kuussa ennen kuin se laskee niitä marraskuussa, mikä olisi toinen koronlasku sitten vuoden 2020. englannin keskuspankin pääjohtaja bailey sanoi jackson holessa viime kuussa, ettei inflaatiota voitu vielä julistaa etenkään britannian palvelusektorilla.

paineiden keventäminen kehittyvillä markkinoilla

kehittyvissä talouksissa yhdysvaltain dollarin heikkeneminen voi usein antaa keskuspankeille enemmän politiikkaa elvyttää talouden elpymistä ja samalla vähentää tuontiinflaatiopaineita.

rmb koki vuoden suurimman kuukausittaisen nousunsa elokuussa. rmb:n keskuskurssi suhteessa yhdysvaltain dollariin nousi 222 peruspistettä 7,1124:ään. onshore rmb nousi kumulatiivisesti 1 380 peruspistettä 7,0881:een. offshore rmb nousi kumulatiivisesti 1 370 pistettä 7,08:n yläpuolelle.

nykyinen juanin vahvistumiskierros johtuu pääasiassa dollarin heikkenemisestä, joka todennäköisesti jatkuu, varsinkin jos viejät myyvät kertyneet dollarivarantonsa. "odotamme yleensä juanin vahvistuvan vähitellen", sanoi ing:n suur-kiinan pääekonomisti lynn song. hän ennustaa dollarin ja juanin kurssin nousevan 7:ään vuoden loppuun mennessä, 1 % nykyisestä tasosta.

liu jianheng, suur-kiinan standard chartered bankin vanhempi ekonomisti, sanoi, että pankin rmb global index (rgi) vahvistuu edelleen, mikä johtuu ulkomaisten sijoittajien lisääntyneestä kiinnostuksesta rmb-omaisuutta kohtaan, ulkomaisten rmb-omaisuusosuuksien laajentamisesta ja dim sum joukkovelkakirjalainojen vahva liikkeeseenlasku.

standard chartered sanoi, että hongkongin osakkeiden sijoitusmielman paranemisen myötä osakemarkkinoiden etelään suuntautuvat pääomavirrat ovat elpyneet, mikä laajentaa edelleen offshore rmb-talletusten määrää toukokuussa hongkongin offshore rmb-talletukset saavuttivat uusi ennätys, 1,13 biljoonaa yuania." viime aikoina, kun odotukset federal reserven koronlaskuista ovat lisääntyneet, rmb:n heikentymiseen kohdistuvat paineet ovat hellittäneet. jos tämä tahti jatkuu, uskomme, että siitä tulee uusi myötätuulen kierros, joka edistää offshore rmb-talletusten kasvu vuoden toisella puoliskolla."

dollarin heikkeneminen on lisännyt kehitysmaiden valuuttoja myös muualla, erityisesti aasiassa. filippiinien peso teki elokuussa parhaan kuukausittaisen nousunsa noin 18 vuoteen ja indonesian rupia suurimman yli neljään vuoteen.

kun keskuspankki laskee korkoja, myös kehittyvien markkinoiden rahapolitiikan odotetaan avautuvan. "odotamme, että loppuvuoden aikana filippiinien, singaporen, etelä-afrikan, etelä-korean, taiwanin ja turkin keskuspankit liittyvät latinalaiseen amerikkaan ja (keski-eurooppaan ja itä-euroopan varhaisiin pankkiin."