νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

τον περασμένο αύγουστο, ο δείκτης του δολαρίου ηπα υποχώρησε κατά 2,2%, τη μεγαλύτερη πτώση από τον νοέμβριο του περασμένου έτους και έφτασε στο δεύτερο χαμηλό στον τρέχοντα κύκλο ανόδου του δολαρίου ηπα.

ο νέος γύρος αποδυνάμωσης του δολαρίου σχετίζεται με τις προσδοκίες της αγοράς για μια μετατόπιση στην πολιτική της ομοσπονδιακής τράπεζας των ηπα, δείχνει ότι η ομοσπονδιακή τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια κατά σχεδόν 100 μονάδες βάσης φέτος. επηρεασμένοι από αυτό, τα νομίσματα εκτός ηπα ανέκαμψαν σημαντικά τα στοιχεία από την επιτροπή συναλλαγών προμηθειών εμπορευμάτων των ηπα (cftc) έδειξαν ότι οι θέσεις πώλησης σε δολάρια ηπα αυξήθηκαν στα 9,8 δισεκατομμύρια δολάρια την περασμένη εβδομάδα, ένα νέο υψηλό από τον ιανουάριο.

δολάρια ηπα (πηγή: φωτογραφία του πρακτορείου ειδήσεων xinhua)

ο ισχυρός κύκλος του δολαρίου ηπα βρίσκεται σε αναταραχή

αφού η ομοσπονδιακή τράπεζα των ηπα άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια τον μάρτιο του 2021, ο δείκτης του δολαρίου των ηπα ξεκίνησε έναν νέο ανοδικό κύκλο της αγοράς και έφτασε στο υψηλό του 114,7 τον σεπτέμβριο του 2022. καθώς οι τιμές κορυφώθηκαν και έπεφταν, ο δείκτης του δολαρίου ηπα έπεσε κάποτε κάτω από το όριο των 100 τον ιούνιο του 2023. στη συνέχεια, διαταραγμένος από παράγοντες όπως η σταθερότητα του πληθωρισμού και τα σημεία συμφόρησης στην αλυσίδα εφοδιασμού, ο δείκτης του δολαρίου ηπα ξεκίνησε μια λειτουργία περιορισμένης κλίμακας. στη συνέχεια, το δεύτερο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, υποκινούμενη από την πτώση του πληθωρισμού στο μηδέν σε σχέση με τον μήνα, η ομοσπονδιακή τράπεζα μετατόπισε σταδιακά την πολιτική της από τις τιμές στην απασχόληση γύρο κατάδυσης, και πλησίασε ξανά το όριο των 100 την περασμένη εβδομάδα.

το γενικό γραφείο επενδύσεων της ubs wealth management (cio) προέβλεψε σε έκθεση που εστάλη στο china business news ότι αυτός ο γύρος ισχυρών τάσεων του δολαρίου ηπα έφτασε στο τέλος του. πρώτον, η επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης των ηπα και οι καταναλωτικές δαπάνες θα αποδυναμώσουν τη στήριξη για το δολάριο. η οικονομία των ηπα παραμένει ισχυρή χάρη σε ένα ισχυρό πακέτο δημοσιονομικών κινήτρων, την ισχυρή μετανάστευση και την ανθεκτική καταναλωτική δραστηριότητα. ωστόσο, τα υψηλά ποσοστά αποταμίευσης των καταναλωτών έχουν μειωθεί στον απόηχο της πανδημίας και τα οικονομικά στοιχεία δείχνουν ότι οι καταναλωτικές δαπάνες επιβραδύνονται. η αγορά εργασίας αρχίζει να δείχνει σημάδια αδυναμίας, ειδικά σε κλάδους που έχουν υποστηρίξει την αύξηση των θέσεων εργασίας μετά την πανδημία.

δεύτερον, το πλεονέκτημα των επιτοκίων των ηπα σε σχέση με τον υπόλοιπο κόσμο θα μειωθεί. ο πληθωρισμός στις ηνωμένες πολιτείες ήταν πεισματικά υψηλός, αλλά τώρα πλησιάζει επιτέλους τον μακροπρόθεσμο στόχο του. για να επιτύχει τη διπλή εντολή της συγκράτησης του πληθωρισμού και της διατήρησης της πλήρους απασχόλησης, η fed πρέπει να χαλαρώσει γρήγορα τα τρέχοντα περιοριστικά επίπεδα επιτοκίων. η πτώση των ονομαστικών και πραγματικών επιτοκίων των ηπα θα αποδυναμώσει το πλεονέκτημα απόδοσης των ηπα, αποδυναμώνοντας έτσι τη στήριξη για το δολάριο.

τέλος, οι επενδυτές στρέφονται σε διαρθρωτικές προκλήσεις. διαρθρωτικά ζητήματα όπως τα δίδυμα δημοσιονομικά και εμπορικά ελλείμματα των ηπα συχνά αγνοούνται μέχρι να αλλάξει το κλίμα της αγοράς. η επιβράδυνση της ανάπτυξης του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (αεπ) και η πτώση των αποδόσεων μπορεί να ωθήσουν τους επενδυτές να επανεκτιμήσουν τις υψηλές αποτιμήσεις του δολαρίου, καθώς οι στενές δημοσιονομικές θέσεις και το ισοζύγιο πληρωμών της κυβέρνησης βαρύνουν την ισχύ του δολαρίου. η ιστορία δείχνει ότι τα υπερτιμημένα νομίσματα είναι ευάλωτα όταν αλλάζουν τα θεμελιώδη μεγέθη.

οι μειώσεις των επιτοκίων της fed ανακούφισαν επίσης πολλές κεντρικές τράπεζες στις ανεπτυγμένες οικονομίες. στις αρχές ιουλίου, η συναλλαγματική ισοτιμία γιεν-δολαρίου έπεσε κάτω από το όριο των 160 και έπεσε σε χαμηλό 38 ετών. υπό τη συνδυασμένη επιρροή της αύξησης των επιτοκίων της τράπεζας της ιαπωνίας, της επερχόμενης μείωσης των επιτοκίων από την ομοσπονδιακή τράπεζα των ηπα και της χαλάρωσης των δημοφιλών συναλλαγών μεταφοράς, η συναλλαγματική ισοτιμία του γιεν ιαπωνίας έχει ανακάμψει περισσότερο από 10% από ένα χαμηλό, προσωρινά εκτός κινδύνου.

ο derek halpenny, επικεφαλής της έρευνας παγκόσμιας αγοράς emea στο mitsubishi ufj financial group, δήλωσε: «(μετά τη μείωση των επιτοκίων), ο δείκτης του δολαρίου ηπα δεν αναμένεται να προσαρμόζεται και να ανακάμπτει τόσο συχνά όσο τα τελευταία δύο χρόνια. μια θεμελιώδης καμπή, usd/ημέρα το δολάριο πέφτει κάτω».

οι αμφιλεγόμενες πολιτικές του τότε βρετανού πρωθυπουργού τρας πριν από δύο χρόνια προκάλεσαν πτώση της λίρας σε ιστορικά χαμηλά, η ισοτιμία ευρώ προς δολαρίου έπεσε στην ισοτιμία και η αδυναμία του τοπικού νομίσματος ενέτεινε επίσης την πίεση σε όλα τα μέρη να αντιμετωπίσουν τον πληθωρισμό.

τα πράγματα έχουν αλλάξει. η βρετανική λίρα και το ευρώ είναι τα κύρια νομίσματα με τις καλύτερες επιδόσεις φέτος. η gbp/usd έχει αυξηθεί πάνω από 1,30 $, σημειώνοντας αύξηση πάνω από 25% από τα ιστορικά χαμηλά της, και το eurusd ανέκτησε 1,12 $ την περασμένη εβδομάδα καθώς οι αγορές τιμολόγησαν τις μειώσεις των επιτοκίων από την ευρωπαϊκή κεντρική τράπεζα και την τράπεζα της αγγλίας με έκπτωση στη fed.

η βρετανική οικονομία αναπτύσσεται πλέον έντονα. τα τελευταία στοιχεία που δόθηκαν στη δημοσιότητα τη δευτέρα έδειξαν ότι η τελική τιμή του δείκτη υπευθύνων προμηθειών του ηνωμένου βασιλείου (pmi) αυξήθηκε στο 52,5 από 52,1 τον ιούλιο, το υψηλότερο επίπεδο από τον ιούνιο του 2022 και το ίδιο με την αρχική τιμή τον αύγουστο. η τράπεζα της αγγλίας αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια αυτόν τον μήνα πριν τα μειώσει τον νοέμβριο, που θα είναι η δεύτερη μείωση επιτοκίων από το 2020. ο διοικητής της τράπεζας της αγγλίας μπέιλι δήλωσε στο jackson hole τον περασμένο μήνα ότι δεν είναι ακόμη δυνατό να κηρύξει νίκη επί του πληθωρισμού, ειδικά στον τομέα των υπηρεσιών της βρετανίας.

μείωση πίεσης στις αναδυόμενες αγορές

για τις αναδυόμενες οικονομίες, ένα ασθενέστερο δολάριο ηπα μπορεί συχνά να δώσει στις κεντρικές τράπεζες περισσότερο περιθώριο πολιτικής για την τόνωση της οικονομικής ανάκαμψης, ενώ αμβλύνει τις εισαγόμενες πληθωριστικές πιέσεις.

το rmb μόλις γνώρισε τη μεγαλύτερη μηνιαία άνοδο του έτους τον αύγουστο η κεντρική ισοτιμία του rmb έναντι του δολαρίου ηπα αυξήθηκε κατά 222 μονάδες βάσης στις 7,1124. το υπεράκτιο rmb έναντι του δολαρίου ηπα αυξήθηκε σωρευτικά κατά 1.370 μονάδες.

ο τρέχων γύρος ανατίμησης του γουάν οφείλεται κυρίως στην αποδυνάμωση του δολαρίου, η οποία είναι πιθανό να συνεχιστεί, ειδικά εάν οι εξαγωγείς πουλήσουν τα συσσωρευμένα αποθέματά τους σε δολάρια. «γενικά αναμένουμε ότι το γουάν θα ενισχυθεί σταδιακά», δήλωσε η lynn song, επικεφαλής οικονομολόγος για την ευρύτερη κίνα στην ing.

ο liu jianheng, ανώτερος οικονομολόγος της standard chartered bank στην greater china, δήλωσε ότι ο παγκόσμιος δείκτης rmb (rgi) της τράπεζας συνεχίζει να ενισχύεται, χάρη στο αυξημένο ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών για περιουσιακά στοιχεία rmb, την επέκταση των περιουσιακών στοιχείων rmb στο εξωτερικό και την ισχυρή έκδοση ομολόγων dim sum.

η standard chartered είπε ότι όσον αφορά τα υπεράκτια περιουσιακά στοιχεία σε rmb, λόγω της βελτίωσης του επενδυτικού κλίματος στις μετοχές του χονγκ κονγκ, οι ροές κεφαλαίων προς τα νότια έχουν ανακάμψει, διευρύνοντας περαιτέρω την κλίμακα των υπεράκτιων καταθέσεων rmb τον μάιο, οι καταθέσεις υπεράκτιων rmb του χονγκ κονγκ ένα νέο υψηλό 1,13 τρισεκατομμυρίων γιουάν, " πρόσφατα, καθώς οι προσδοκίες για μειώσεις των επιτοκίων από την ομοσπονδιακή τράπεζα έχουν αυξηθεί, η πίεση στην υποτίμηση του rmb έχει μειωθεί. αύξηση των υπεράκτιων καταθέσεων rmb το δεύτερο εξάμηνο του έτους».

ένα ασθενέστερο δολάριο έχει επίσης τονώσει τα νομίσματα των αναπτυσσόμενων χωρών σε άλλα μέρη, ειδικά στην ασία. το πέσο φιλιππίνων σημείωσε το καλύτερο μηνιαίο κέρδος εδώ και περίπου 18 χρόνια τον αύγουστο και η ρουπία ινδονησίας σημείωσε τη μεγαλύτερη άνοδο σε περισσότερα από τέσσερα χρόνια.

καθώς η federal reserve μειώνει τα επιτόκια, αναμένεται επίσης να ανοίξει ο χώρος νομισματικής πολιτικής στις αναδυόμενες αγορές. «αναμένουμε ότι κατά το υπόλοιπο του έτους, οι κεντρικές τράπεζες στις φιλιππίνες, τη σιγκαπούρη, τη νότια αφρική, τη νότια κορέα, την ταϊβάν και την τουρκία θα ενταχθούν στη λατινική αμερική και (κεντρική ευρώπη και πρώιμες αντίστοιχες στην ανατολική ευρώπη».