berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Dari tanggal 22 hingga 24 Agustus, Waktu Bagian Timur, Konferensi Tahunan Bank Sentral Global Jackson Hole tahunan akan diadakan di Taman Nasional Grand Teton di Wyoming, AS.Tema seminar tahun ini adalah “Reevaluasi” terhadap efektivitas kebijakan moneter dan mekanisme transmisinya.

Fokus pasar terutama padaKetua Federal Reserve Powell akan menyampaikan pidato pada pukul 22:00 waktu Beijing pada hari Jumat (23 Agustus) malam,Pada saat itu, ia mungkin memberi petunjuk mengenai langkah selanjutnya yang akan diambil The Fed.

Pertemuan tahunan Jackson Hole sering dianggap sebagai penentu arah kebijakan The Fed selanjutnya. Selama beberapa tahun terakhir, indeks S&P 500 memiliki rata-rata keuntungan sebesar 0,9% dalam dua minggu sebelum dan sesudah konferensi tahunan Jackson Hole, dengan keuntungan keseluruhan lebih besar daripada kerugian. Namun, pidato Powell sebelumnya pada pertemuan tersebut juga menyebabkan saham AS anjlok pada hari itu.

Saat pasar menunggu pidato penting Powell, risalah pertemuan FOMC Federal Reserve bulan Juli yang dirilis pada pagi hari tanggal 22 Agustus, waktu Beijing, memberikan beberapa petunjuk "spoiler". Risalah pertemuan tersebut menunjukkan bahwa sebagian besar pembuat kebijakan memperkirakan bulan September akan menjadi waktu yang tepat untuk menurunkan suku bunga, dan beberapa bahkan berharap untuk menurunkan suku bunga pada bulan Juli.

Jonathan Millar, ekonom senior AS di Barclays Bank, menunjukkan dalam email komentarnya kepada reporter "Daily Economic News", "Kami memperkirakan Powell akan memberikan pandangan yang cukup optimis dalam pidatonya, yaitu, inflasi ditekan, pasar tenaga kerja adalah "Kondisi ini secara bertahap mulai mereda." Namun dia juga tidak memperkirakan Powell akan membuat komitmen kebijakan apa pun.

Sebelum pertemuan bulan September, masih terdapat ketidakpastian mengenai ekspektasi penurunan suku bunga The Fed.

Ketika inflasi terus turun menuju target The Fed sebesar 2%, pertumbuhan lapangan kerja melambat, dan tingkat pengangguran meningkat, pasar telah sepenuhnya mencerna ekspektasi bahwa Federal Reserve akan memulai babak baru penurunan suku bunga pada pertemuan bulan depan. Namun, kecepatan dan intensitas penurunan suku bunga terutama bergantung pada stabilitas situasi ketenagakerjaan AS.

Data yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS pada awal bulan ini menunjukkan bahwa lapangan kerja non-pertanian baru pada bulan Juli jauh lebih sedikit dari perkiraan, yang dengan cepat memicu kekhawatiran pasar bahwa perekonomian AS akan tergelincir ke dalam resesi dan menyebabkan saham-saham AS anjlok selama dua hari berturut-turut. . Saat itu, beberapa ekonom mulai memperkirakan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada pertemuan September dan pertemuan November.

Namun, data termasuk inflasi yang kembali turun pada minggu lalu dan pertumbuhan penjualan ritel yang kuat pada bulan Juli telah menghilangkan sebagian besar kekhawatiran ini. Menurut “FedWatch” CME Group,Pada saat berita ini dimuat, para pedagang saat ini memperkirakan The Fed akan menurunkan suku bunga tiga kali tahun ini, dengan total 100 basis poin: 25 basis poin pada bulan September, 50 basis poin pada bulan November, dan 25 basis poin pada bulan Desember.

Sumber gambar: Grup CME

Beberapa pejabat mengatakan bahwa jika ada tanda-tanda lebih lanjut bahwa lapangan kerja semakin melambat, kemungkinan penurunan suku bunga The Fed sebanyak 50 basis poin pada bulan September akan meningkat. Laporan ketenagakerjaan non-pertanian baru untuk bulan Agustus akan dirilis pada tanggal 6 September, Waktu Bagian Timur.Itu terjadi sebelum pertemuan The Fed berikutnya pada pertengahan September, sehingga ekspektasi para pedagang terhadap prospek kebijakan The Fed kemungkinan masih akan berubah lebih lanjut.

Wartawan "Daily Economic News" memperhatikan bahwa risalah pertemuan Federal Reserve bulan Juli yang dirilis pada pagi hari ini (22 Agustus) waktu Beijing menunjukkan bahwa:Sebagian besar peserta percaya bahwa jika data tetap sesuai dengan ekspektasi, mungkin tepat untuk menurunkan suku bunga pada bulan September.Namun, hampir semua peserta percaya bahwa lebih banyak informasi diperlukan untuk meningkatkan kepercayaan terhadap penurunan inflasi sebelum memotong suku bunga, dan beberapa peserta percaya bahwa kemajuan inflasi baru-baru ini dan meningkatnya pengangguran bahkan memberikan alasan yang masuk akal untuk penurunan suku bunga pada bulan Juli. Risalah rapat memberikan ekspektasi pasar terhadap pidato Powell di pertemuan tahunan Jackson Hole.

David Mericle, kepala ekonom AS di Goldman Sachs Research, mengatakan dalam sebuah laporan baru-baru ini: “Mengingat data yang dirilis setelah pertemuan FOMC bulan Juli, kami memperkirakan Powell akan lebih yakin terhadap prospek inflasi (dalam pidatonya di Jackson Hole) dan lebih menekankan risiko penurunan pasar tenaga kerja.”

Jonathan Millar juga menunjukkan dalam email komentar yang dikirimkan kepada reporter "Daily Economic News", "Kami memperkirakan Powell akan memberikan pandangan yang cukup optimis dalam pidatonya, yaitu, inflasi ditekan dan pasar tenaga kerja secara bertahap mendingin, dan mengkonfirmasi bahwa FOMC akan Memperhatikan risiko yang dihadapi oleh masing-masing misi gandanya (catatan: lapangan kerja penuh dan stabilitas harga)."

Citi: Powell kecil kemungkinannya memberikan sinyal pelonggaran yang signifikan

Pertemuan Tahunan Jackson Hole diselenggarakan oleh Federal Reserve Bank of Kansas City di Amerika Serikat dan diadakan setiap tahun sejak tahun 1982. Tujuan utamanya adalah untuk menyediakan forum bagi gubernur bank sentral negara-negara besar dunia, pejabat Fed, dan pembuat kebijakan dan pakar lainnya untuk mendiskusikan kebijakan jangka panjang yang menjadi kepentingan bersama. Pertemuan tahunan tahun ini diselenggarakan dengan latar belakang kebijakan moneter bank sentral berbagai negara telah memasuki titik balik.

Melihat kembali sejarah, Pertemuan Tahunan Jackson Hole sering dianggap sebagai penentu arah kebijakan Federal Reserve tahap selanjutnya, terutama setelah epidemi COVID-19, kebijakan moneter Federal Reserve telah mengalami pelonggaran yang cepat dan pengetatan yang radikal, serta merupakan sinyal. perubahan kebijakan telah mendapat perhatian khusus.

Sejak 2010, S&P 500 telah memberikan return rata-rata 0,9% dalam dua minggu sebelum dan sesudah konferensi tahunan Jackson Hole, dengan keuntungan keseluruhan lebih besar daripada kerugian.Namun pernyataan ketua Fed pada pertemuan tahunan Jackson Hole terkadang menimbulkan reaksi yang lebih besar. Misalnya, pada Pertemuan Tahunan Jackson Hole pada bulan Agustus 2022, pidato Powell menghancurkan harapan investor untuk segera mengakhiri kenaikan suku bunga The Fed, dan indeks S&P 500 turun 3,4% pada hari itu.

Saat ini, pasar menaruh ekspektasi tinggi terhadap Federal Reserve yang akan mengeluarkan sinyal penurunan suku bunga. Berapa banyak ekspektasi penurunan suku bunga yang diperhitungkan dalam berbagai aset? Mengenai peringkat level "front-running", CICC percaya: suku bunga berjangka>emas>tembaga>obligasi AS>saham AS.

Namun, Citigroup percaya bahwa data penjualan ritel minggu lalu lebih kuat dari perkiraan dan jumlah klaim pengangguran awal juga lebih rendah dari perkiraan, menunjukkan bahwa Powell cenderung tidak mengirimkan sinyal kebijakan pelonggaran yang signifikan pada simposium Jackson Hole.

Analisis Jonathan Millar menunjukkan, "Mengingat data inflasi terbaru, kami memperkirakan dia akan lebih percaya diri terhadap kondisi penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan bulan September, dengan syarat inflasi dan pasar tenaga kerja tetap moderat.Kami tidak memperkirakan Powell akan membuat komitmen kebijakan apa pun dan mungkin menegaskan kembali bahwa ia akan mengambil keputusan berdasarkan data ekonomi mendatang.Dan menyatakan bahwa FOMC siap untuk merespons secara tegas jika terjadi pelemahan yang tidak terduga di pasar tenaga kerja. "

Di pasar mata uang, pedagang opsi bersiap menghadapi pelemahan dolar lebih lanjut di tengah ekspektasi bahwa Powell akan memperkuat argumennya untuk penurunan suku bunga dalam pidatonya di Jackson Hole.

Sumber gambar: Bloomberg

Penafian: Konten dan data dalam artikel ini hanya untuk referensi dan bukan merupakan saran investasi. Beroperasi sesuai dengan risiko Anda sendiri.