νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Από τις 22 έως τις 24 Αυγούστου, Ανατολική Ώρα, το ετήσιο ετήσιο συνέδριο της Παγκόσμιας Κεντρικής Τράπεζας Jackson Hole θα πραγματοποιηθεί στο Εθνικό Πάρκο Grand Teton στο Wyoming των ΗΠΑ.Το θέμα του φετινού σεμιναρίου είναι «Επαναξιολόγηση» της αποτελεσματικότητας της νομισματικής πολιτικής και του μηχανισμού μετάβασής της.

Η εστίαση της αγοράς είναι κυρίωςΟ πρόεδρος της Federal Reserve Powell θα εκφωνήσει ομιλία στις 22:00 ώρα Πεκίνου το απόγευμα της Παρασκευής (23 Αυγούστου).Εκείνη τη στιγμή, μπορεί να υπαινιχθεί τα επόμενα βήματα που θα κάνει η Fed.

Η ετήσια συνάντηση του Τζάκσον Χόλε θεωρείται συχνά καμπανάκι για την επόμενη πολιτική κατεύθυνση της Fed. Τα τελευταία χρόνια, ο δείκτης S&P 500 είχε μέση απόδοση 0,9% τις δύο εβδομάδες πριν και μετά το ετήσιο συνέδριο Jackson Hole, με συνολικά κέρδη περισσότερα από ζημίες. Ωστόσο, η προηγούμενη ομιλία του Πάουελ στη συνάντηση προκάλεσε επίσης πτώση των αμερικανικών μετοχών εκείνη την ημέρα.

Καθώς η αγορά περιμένει τη σημαντική ομιλία του Πάουελ, τα πρακτικά της συνεδρίασης του FOMC της Ομοσπονδιακής Τράπεζας τον Ιούλιο που δημοσιεύθηκαν νωρίς το πρωί της 22ας Αυγούστου, ώρα Πεκίνου, παρείχαν κάποιες ενδείξεις «σπόιλερ». Τα πρακτικά της συνεδρίασης έδειξαν ότι η συντριπτική πλειονότητα των υπευθύνων χάραξης πολιτικής περίμενε ότι ο Σεπτέμβριος θα ήταν η κατάλληλη περίοδος για τη μείωση των επιτοκίων, ενώ ορισμένοι ήλπιζαν ακόμη και να μειώσουν τα επιτόκια τον Ιούλιο.

Ο Jonathan Millar, ανώτερος οικονομολόγος των ΗΠΑ στην Barclays Bank, επεσήμανε σε ένα email σχολιασμού στον δημοσιογράφο της «Daily Economic News», «Περιμένουμε από τον Πάουελ να παρουσιάσει μια αρκετά αισιόδοξη προοπτική στην ομιλία του, δηλαδή ότι ο πληθωρισμός καταστέλλεται, η αγορά εργασίας είναι "Σταδιακά ηρεμεί, αλλά δεν περιμένει επίσης ότι ο Πάουελ θα αναλάβει δεσμεύσεις πολιτικής".

Πριν από τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, εξακολουθούν να υπάρχουν αβεβαιότητες στις προσδοκίες της Fed για μείωση των επιτοκίων.

Καθώς ο πληθωρισμός συνεχίζει να πέφτει προς τον στόχο του 2% της Fed, η ανάπτυξη της απασχόλησης επιβραδύνεται και το ποσοστό ανεργίας αυξάνεται, η αγορά έχει χωνέψει πλήρως τις προσδοκίες ότι η Federal Reserve θα ξεκινήσει νέο γύρο περικοπών επιτοκίων στη συνεδρίαση του επόμενου μήνα. Ωστόσο, η ταχύτητα και η ένταση των μειώσεων των επιτοκίων εξαρτώνται κυρίως από τη σταθερότητα της κατάστασης της απασχόλησης στις ΗΠΑ.

Στοιχεία που δημοσιεύθηκαν από το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας των ΗΠΑ νωρίτερα αυτόν τον μήνα έδειξαν ότι οι νέες θέσεις εργασίας εκτός γεωργικών εκμεταλλεύσεων τον Ιούλιο ήταν πολύ λιγότερο από το αναμενόμενο, γεγονός που πυροδότησε γρήγορα ανησυχίες της αγοράς ότι η οικονομία των ΗΠΑ θα διολισθήσει σε ύφεση και προκάλεσε πτώση των αμερικανικών μετοχών για δύο συνεχόμενες ημέρες . Εκείνη την εποχή, ορισμένοι οικονομολόγοι άρχισαν να αναμένουν ότι η Federal Reserve θα μπορούσε να μειώσει τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου και στη συνεδρίαση του Νοεμβρίου.

Ωστόσο, στοιχεία όπως ο πληθωρισμός που υποχώρησε ξανά την περασμένη εβδομάδα και η έντονη αύξηση των λιανικών πωλήσεων τον Ιούλιο διέλυσαν σε μεγάλο βαθμό αυτές τις ανησυχίες. Σύμφωνα με το «FedWatch» του Ομίλου CME,Από την ώρα του Τύπου, οι έμποροι αναμένουν επί του παρόντος η Fed να μειώσει τα επιτόκια τρεις φορές φέτος, συνολικά 100 μονάδες βάσης: 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο, 50 μονάδες βάσης τον Νοέμβριο και 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο.

Πηγή εικόνας: CME Group

Ορισμένοι αξιωματούχοι είπαν ότι εάν υπάρχουν περαιτέρω ενδείξεις ότι η απασχόληση επιβραδύνεται περαιτέρω, η πιθανότητα μιας εφάπαξ μείωσης των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης από τη Fed τον Σεπτέμβριο θα αυξηθεί. Η νέα έκθεση μισθοδοσίας εκτός γεωργικών εκμεταλλεύσεων για τον Αύγουστο θα δημοσιευτεί στις 6 Σεπτεμβρίου, Ανατολική Ώρα.Αυτό είναι πριν από την επόμενη συνεδρίαση της Fed στα μέσα Σεπτεμβρίου, επομένως οι προσδοκίες των εμπόρων για τις προοπτικές πολιτικής της Fed είναι ακόμη πιθανό να αλλάξουν περαιτέρω.

Οι δημοσιογράφοι της «Daily Economic News» παρατήρησαν ότι τα πρακτικά της συνεδρίασης του Ιουλίου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας που δημοσιεύθηκαν νωρίς το πρωί σήμερα (22 Αυγούστου) ώρα Πεκίνου έδειξαν ότι:Η συντριπτική πλειονότητα των συμμετεχόντων πίστευε ότι εάν τα στοιχεία συνεχίσουν να είναι σύμφωνα με τις προσδοκίες, ίσως είναι σκόπιμο να μειωθούν τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο.Ωστόσο, σχεδόν όλοι οι συμμετέχοντες πίστευαν ότι χρειάζονται περισσότερες πληροφορίες για να αυξηθεί η εμπιστοσύνη στη μείωση του πληθωρισμού πριν από τη μείωση των επιτοκίων, και ορισμένοι συμμετέχοντες πίστευαν ότι η πρόσφατη πρόοδος του πληθωρισμού και η αύξηση της ανεργίας έδωσαν ακόμη και εύλογες αιτίες για μείωση των επιτοκίων τον Ιούλιο. Τα πρακτικά της συνάντησης έδωσαν στην αγορά κάποιες προσδοκίες για την ομιλία του Πάουελ στην ετήσια συνάντηση του Τζάκσον Χόλε.

Ο David Mericle, επικεφαλής οικονομολόγος των ΗΠΑ στην Goldman Sachs Research, δήλωσε σε μια πρόσφατη έκθεση:Δεδομένων των στοιχείων που δόθηκαν στη δημοσιότητα μετά τη συνεδρίαση της FOMC τον Ιούλιο, αναμένουμε ότι ο Πάουελ θα εκφράσει περισσότερη εμπιστοσύνη στις προοπτικές για τον πληθωρισμό (στην ομιλία του στο Jackson Hole) και θα δώσει μεγαλύτερη έμφαση στους καθοδικούς κινδύνους για την αγορά εργασίας.”

Ο Jonathan Millar επεσήμανε επίσης σε ένα σχόλιο που έστειλε στον δημοσιογράφο της «Daily Economic News», «Περιμένουμε ότι ο Πάουελ θα παρουσιάσει μια αρκετά αισιόδοξη προοπτική στην ομιλία του, δηλαδή ότι ο πληθωρισμός καταστέλλεται και η αγορά εργασίας σταδιακά ψύχεται και επιβεβαιώστε ότι η FOMC θα δώσει προσοχή στους κινδύνους που αντιμετωπίζει καθεμία από τις διπλές της αποστολές (σημείωση: πλήρης απασχόληση και σταθερότητα τιμών).»

Citi: Ο Πάουελ είναι λιγότερο πιθανό να σηματοδοτήσει σημαντική χαλάρωση

Η ετήσια συνεδρίαση του Jackson Hole φιλοξενείται από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα του Κάνσας Σίτι και πραγματοποιείται κάθε χρόνο από το 1982. Ο κύριος σκοπός της είναι να παρέχει ένα φόρουμ για τους διοικητές των κεντρικών τραπεζών των μεγάλων οικονομιών του κόσμου, τους αξιωματούχους της Fed και άλλους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής και μελετητές. μακροπρόθεσμες πολιτικές κοινού ενδιαφέροντος. Η φετινή ετήσια συνεδρίαση πραγματοποιείται με φόντο ότι οι νομισματικές πολιτικές των κεντρικών τραπεζών διαφόρων χωρών έχουν εισέλθει σε σημείο καμπής.

Κοιτάζοντας πίσω στην ιστορία, η ετήσια συνέλευση του Jackson Hole θεωρείται συχνά καμπανάκι για το επόμενο στάδιο της κατεύθυνσης πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Ειδικά μετά την επιδημία του COVID-19, η νομισματική πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας έχει γνωρίσει ταχεία χαλάρωση και ριζική σύσφιξη. της αλλαγής πολιτικής έχει λάβει ιδιαίτερη προσοχή.

Από το 2010, ο S&P 500 έχει επιστρέψει κατά μέσο όρο 0,9% τις δύο εβδομάδες πριν και μετά το ετήσιο συνέδριο Jackson Hole, με συνολικά κέρδη περισσότερα από απώλειες.Αλλά τα σχόλια του προέδρου της Fed στην ετήσια συνεδρίαση του Jackson Hole προκάλεσαν περιστασιακά μεγαλύτερες αντιδράσεις. Για παράδειγμα, στην ετήσια συνεδρίαση του Jackson Hole τον Αύγουστο του 2022, η ομιλία του Πάουελ διέλυσε τις ελπίδες των επενδυτών για γρήγορο τέλος στις αυξήσεις των επιτοκίων της Fed και ο δείκτης S&P 500 υποχώρησε 3,4% εκείνη την ημέρα.

Επί του παρόντος, η αγορά έχει υψηλές προσδοκίες από την Federal Reserve να δώσει ένα μήνυμα για μείωση των επιτοκίων. Πόσες προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων έχουν ληφθεί υπόψη σε διάφορα περιουσιακά στοιχεία; Όσον αφορά την κατάταξη των «προκαταβολικών» επιπέδων, η CICC πιστεύει: συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων>χρυσός>χαλκός>μετοχές ΗΠΑ.

Ωστόσο, η Citigroup πιστεύει ότι τα στοιχεία λιανικών πωλήσεων της περασμένης εβδομάδας ήταν ισχυρότερα από τα αναμενόμενα και ο αριθμός των αρχικών αιτήσεων ανεργίας ήταν επίσης χαμηλότερος από τον αναμενόμενο, υποδεικνύοντας ότι ο Πάουελ είναι λιγότερο πιθανό να στείλει ένα σημαντικό μήνυμα πολιτικής χαλάρωσης στο συμπόσιο του Jackson Hole.

Η ανάλυση του Jonathan Millar επεσήμανε: «Δεδομένων των πιο πρόσφατων στοιχείων για τον πληθωρισμό, αναμένουμε ότι θα είναι πιο σίγουρος για τις συνθήκες μείωσης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, υπό την προϋπόθεση ότι ο πληθωρισμός και η αγορά εργασίας θα συνεχίσουν να παραμένουν συγκρατημένοι.Δεν περιμένουμε από τον Πάουελ να αναλάβει δεσμεύσεις πολιτικής και μπορεί να επαναλάβει ότι θα λάβει αποφάσεις με βάση τα προσεχή οικονομικά δεδομένα.Και δήλωσε ότι η FOMC είναι έτοιμη να ανταποκριθεί δυναμικά σε περίπτωση απροσδόκητης αδυναμίας στην αγορά εργασίας. "

Στις αγορές συναλλάγματος, οι έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης προετοιμάζονται για περαιτέρω απώλειες στο δολάριο λόγω των προσδοκιών ότι ο Πάουελ θα ενισχύσει την υπόθεσή του για μείωση των επιτοκίων κατά τη διάρκεια της ομιλίας του στο Jackson Hole.

Πηγή εικόνας: Bloomberg

Αποποίηση ευθύνης: Το περιεχόμενο και τα δεδομένα σε αυτό το άρθρο είναι μόνο για αναφορά και δεν αποτελούν επενδυτικές συμβουλές. Λειτουργήστε ανάλογα με δική σας ευθύνη.