berita

Penulis |.Wen Shijun

Penyunting |. Wang Weikai

Diproduksi |. Prisma·Tencent Xiaoman Studio

China Resources memakannyaTasly, integrasi dua raksasa farmasi besar sedang berlangsung.

Pada tanggal 4 Agustus, China Resources Pharmaceutical Group (3320.HK) dan Tasly Group menandatangani perjanjian kerja sama strategis teknologi dan industri. Pada hari yang sama,Farmasi Sumber Daya Chinadi bawahSumber Daya Tiongkok Sanjiu(000999.SZ) menandatangani perjanjian pengalihan saham dengan Tasly Group dan enam pihak yang bertindak bersama untuk mengakuisisi 28% saham perusahaan tercatat Tasly (600535.SH) dengan harga 14,85 yuan per saham, dengan total pertimbangan sebesar 6,212 miliar yuan.

Dalam “Tindakan Penyelenggaraan Pengambilalihan Perusahaan Tercatat” diatur bahwa untuk mengakuisisi lebih dari 30% saham suatu perusahaan tercatat, harus dilakukan “penawaran tender” publik melalui penawaran kepada seluruh pemegang saham. Pengaturan transaksi saat ini bagi China Resources untuk mengakuisisi 28% saham memiliki proses dan siklus yang relatif disederhanakan.

Setelah transaksi selesai, China Resources Sanjiu akan menjadi pemegang saham terbesar Tasly. Pengendali sebenarnya dari Tasly juga adalah keluarga Yan, pendiri Tasly, dan akan mengubah kepemilikannya menjadi China Resources Group (China Resources) milik negara.

Berdasarkan harga perjanjian pengalihan saham, keseluruhan valuasi Tasly dalam transaksi ini adalah 22,186 miliar yuan. Sebelumnya, pada 31 Juli, Tasly mengumumkan penghentian perdagangan akibat pengalihan ekuitas dan hak kendali. Pada hari penangguhan perdagangan, harga penutupan Tasly adalah 14,08 yuan, dengan total nilai pasar 21,035 miliar yuan.

Sebelum penghentian perdagangan, harga saham Tasly sempat menguat selama lima hari perdagangan berturut-turut dengan kenaikan kumulatif sebesar 11,13%. Setelah berita masuknya China Resources ke pasar dipublikasikan, harga saham Tasly terus dibuka lebih tinggi pada hari perdagangan dilanjutkan pada tanggal 5 Agustus, naik 5,68% dalam satu hari. Ini adalah respon pasar saham terhadap rekor akuisisi terbesar China Resources Sanjiu.

Tentu saja, selain semakin mengganggu lanskap persaingan industri farmasi, khususnya industri obat tradisional Tiongkok, merger ini juga memungkinkan China Resources Group, dengan aset lebih dari 2,6 triliun, meraih kemenangan lagi dalam tata letak industri "kesehatan besar".

Ular adalah salah satu gambar khas yang mewakili kedokteran dan farmasi. Tradisi ini berasal dari mitologi Yunani kuno. Asclepius (Ασκληπιός), putra dewa matahari Apollo dan dewa pengobatan, memiliki tongkat yang dibalut ular di tangannya. Saat ini, pola ular dan staf dapat dilihat pada logo banyak departemen, organisasi, rumah sakit, dan perguruan tinggi terkait medis di dalam dan luar negeri.

Jika kita menggunakan ular sebagai metafora, China Resources saat ini sudah menjadi ular piton raksasa di industri farmasi.

Selain Tasly yang akan "bergabung", perusahaan farmasi tercatat dengan saham A dan H yang telah tergabung dalam China Resources Group melalui hubungan kepemilikan saham yang berbeda antara lain:Gelatin kulit keledai Dong'e(000423.SZ)、Derek Ganda Sumber Daya Tiongkok(600062.SH), Sumber Daya Tiongkok Sanjiu (000999.SZ),Medis Sumber Daya China(1515.HK), Farmasi Sumber Daya Tiongkok (3320.HK),Farmasi Jiangzhong(600750.SH)、Grup Kunyao(600422.SH), Boya Bioteknologi (300294.SZ) dan perusahaan lainnya.

Sangat mudah untuk melupakan bahwa perusahaan berusia 86 tahun ini sebenarnya telah menjadi biksu di tengah jalan. China Resources baru resmi memasuki industri farmasi pada tahun 2004.

China Resources adalah pemegang saham terbesar di perusahaan-perusahaan farmasi A-share yang terdaftar. Di antara mereka, pemegang saham utama China Resources Shuanghe adalah Beijing Pharmaceutical Group, dan pemegang saham utama yang terakhir adalah China Resources Pharmaceutical Investment Co., Ltd. Sumber gambar: Diambil oleh penulis, data pada periode pelaporan terbaru (MRQ), diambil dari Wind.

Permulaan jalur farmasi tidaklah mulus.

Seberapa besarkah China Resources? Data resmi menunjukkan bahwa ia memiliki 3.077 entitas dan sekitar 390.000 karyawan. Pada akhir tahun 2023, total aset akan melebihi 2,6 triliun yuan, sama besarnya dengan PDB Hong Kong pada tahun yang sama.

Seberapa menguntungkankah China Resources? Pada tahun 2023, pendapatan operasional akan mencapai 893,2 miliar yuan, total keuntungan akan mencapai 88,1 miliar yuan, dan rata-rata 2,4 "tujuan kecil" akan diperoleh setiap hari. Jika emiten dijadikan acuan, total laba China Resources pada tahun 2023 bisa menduduki peringkat ke-14 di antara lebih dari 5.300 emiten saham A, lebih tinggi dibandingkan raksasa energi seperti Sinopec dan China Shenhua.

Dan pertumbuhannya terus berlanjut. Konferensi kerja paruh pertama tahun 2024 China Resources Group yang diadakan pada tanggal 29 Juli menunjukkan bahwa pada paruh pertama tahun 2024, pendapatan operasional adalah 405,5 miliar yuan, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 2,2%, dan total laba sebesar 46,9 miliar yuan, setahun -peningkatan tahunan sebesar 3,3%.

Dalam daftar Fortune Global 500 terbaru yang dirilis pada 5 Agustus, China Resources berada di peringkat ke-72 dunia dan ke-23 di Tiongkok. Tak satu pun dari perusahaan Tiongkok yang diberi peringkat sebelum China Resources menjadikan farmasi sebagai salah satu sektor bisnis inti dan mengendalikan serta berpartisipasi dalam serangkaian perusahaan farmasi yang terdaftar seperti China Resources.

Merger dan akuisisi skala besar China Resources di industri farmasi dimulai pada awal abad ini.

Belum lama ini, Ning Gaoning, salah satu tokoh inti yang memimpin transformasi China Resources dan mantan manajer umum China Resources, berbicara tentang logika inti merger dan akuisisi China Resources dalam dialog publik dengan Wang Boming, mantan editor-in -kepala majalah keuangan:

"Apa yang disebut merger dan akuisisi China Resources mungkin tampak mempesona, namun sebenarnya mereka memiliki sifat industri yang sangat kuat di belakangnya - harus dikatakan bahwa ada gagasan untuk mengintegrasikan industri ini. Jika saya bekerja di bidang ini industri, saya harus mengintegrasikan industri ini lagi.

Apa yang dimaksud dengan “integrasi” Sumber Daya Tiongkok? Dalam pandangan Ning Gaoning, integrasi berarti dengan cepat menjadi pemain terdepan dalam industri melalui merger dan akuisisi: “Saat ini terdapat terlalu banyak pemain di industri dan persaingannya kacau Saya juga tidak kuat. Selama saya masuk, saya harus menempati pangsa pasar tertentu dan menjadi peringkat No. 1 di industri.”

Faktanya, industri inti China Resources saat ini, termasuk bir, ritel, obat-obatan, minuman, real estate, dan bahan bangunan... semuanya mengambil jalan pintas integrasi modal dalam industri ini: mengandalkan keuntungan kredit dari aset-aset milik negara dan mengandalkan pasar modal Hong Kong, menargetkan industri-industri utama di daratan, optimis terhadap jalurnya, dan terlibat dalam merger dan akuisisi skala besar untuk segera menempati posisi pasar di puncak industri, mengkonsolidasikan dan meningkatkan keuntungan, dan pada gilirannya mempengaruhi atau bahkan mempengaruhi arah perkembangan industri.

Namun, ketika China Resources "mengintegrasikan" industri farmasi, awalnya tidak semulus itu.

Target awal China Resources terletak di ShenyangFarmasi Timur Laut. Tiongkok Timur Laut adalah tempat terkonsentrasinya industri farmasi tradisional, dan China Resources sebelumnya telah meluncurkan proyek seperti Snow Beer dan Sanyo Compressor di Shenyang, dan pemerintah setempat memiliki sikap yang relatif positif.

Pada bulan Maret 2001, China Resources dan Northeast Pharmaceutical menandatangani surat niat untuk bekerja sama dan berencana mendirikan usaha patungan. China Resources menginvestasikan 1,5 miliar yuan untuk memiliki 51% saham. Namun, perbedaan finansial yang besar kemudian muncul antara kedua pihak. Manajemen Northeast Pharmaceutical pada saat itu juga berbeda pendapat, dan kerjasama tersebut akhirnya gagal terwujud.

China Resources mulai pergi ke selatan lagi ke Yunnan. Pada awal tahun 2002,Yunnan BaiyaoYunyao Group, perusahaan induk dari Yunyao Group, mulai mempromosikan reformasi sistem hak properti dan memperkenalkan investasi strategis. Yunnan memiliki iklim yang unik dan sumber daya obat hewani dan tumbuhan yang kaya. China Resources bertekad untuk menang sejak awal, dengan harapan dapat membangun Yunnan menjadi basis industri farmasi.

Namun China Resources bukan satu-satunya yang "disukai" oleh Yunnan Baiyao. Ketika China Resources mempromosikan akuisisi terbalik Yunyao Group melalui pembiayaan di pasar modal Hong Kong, Huayuan Group dan Sinopharm Group, yang juga merupakan perusahaan milik negara, juga mulai berpartisipasi dalam kompetisi tersebut.

Selama periode ini, China Resources juga menghubungi lebih dari selusin perusahaan seperti Shandong Lukang dan North China Pharmaceuticals mengenai hal-hal yang berkaitan dengan investasi, merger dan akuisisi, serta kepemilikan, tetapi tidak berhasil. Pada tanggal 5 September 2004, China National Pharmaceutical Industry Co., Ltd. (perusahaan patungan antara Sinopharm Group dan Xi'an Dongsheng Group) menandatangani kontrak "perkawinan" dengan Yunyao Group, dan China Resources harus menarik diri berdasarkan perjanjian.

China Resources kemudian mengakui dalam penjelasan resminya bahwa “strategi farmasi besar yang kami jalankan menghadapi kesulitan” pada saat itu.

Pada saat kritis, Dong'e Ejiao membantu China Resources menyelamatkan "wajahnya". Pada bulan yang sama, 28 September 2004, China Resources mencapai kesepakatan dengan Biro Administrasi Aset milik Negara Shandong Liaocheng untuk bersama-sama mendanai pembentukan status pemegang saham China Resources Dong'e Ejiao Co., Ltd. China Resources menginvestasikan 230 juta yuan dan memegang 51% saham perusahaan baru tersebut, sehingga secara tidak langsung mengendalikan Dong'e Ejiao.

Negosiasi mengenai akuisisi Dong’e Ejiao oleh China Resources dimulai satu tahun sebelum kesepakatan dicapai. Pada tahun 2000, China Resources berhasil mengakuisisi Pabrik Tekstil Katun Liaocheng dan menjalin kerja sama dengan Liaocheng. Mungkin karena telah mengumpulkan beberapa pengalaman dalam pertemuan sebelumnya, dalam akuisisi ini, China Resources "melewati" Dong'e Ejiao dan langsung mencapai perjanjian merger dan akuisisi dengan pemegang saham pengendali Aset Milik Negara Liaocheng.

Ini adalah titik awal strategis nyata bagi wilayah China Resources Pharmaceutical saat ini.

Reorganisasi dua perusahaan pusat, mereka masih melakukan jual beli dalam beberapa tahun terakhir

Integrasi yang lebih penting pun terjadi. Sektor farmasi China Resources direorganisasi dan mengakuisisi dua perusahaan farmasi pusat. Hal ini menjadi dasar bagi China Resources untuk menganggap bisnis farmasi sebagai salah satu bisnis utamanya.

Pada tahun 2005, Huayuan Group, sebuah badan usaha milik negara yang pernah mengikuti persaingan untuk menguasai Yunnan Baiyao, mulai mengalami krisis likuiditas, dengan rasio utang lebih dari 80%. Krisis Huayuan memiliki hubungan sebab akibat langsung dengan strategi ekspansi agresifnya.

Sebelum krisis pecah, Huayuan Group, yang didirikan di Kawasan Baru Pudong pada tahun 1992, mengandalkan tiga latar belakang yaitu mantan Kementerian Tekstil, mantan Kementerian Perdagangan Luar Negeri, dan Bank Komunikasi grup perusahaan tekstil dan farmasi terbesar di Tiongkok, memegang Shanghai. Ia memegang 40% saham Grup Farmasi dan 50% saham Grup Farmasi Beijing, yang mencakup tujuh entitas terdaftar termasuk Huayuan Pharmaceutical dan Kema B.

Ini adalah "restrukturisasi fireline" pertama di negara yang merupakan perusahaan pusat yang berada langsung di bawah Komisi Pengawasan dan Administrasi Aset Milik Negara Dewan Negara ketika krisis utang pecah. Pada bulan Desember 2005, selama konferensi kerja perusahaan pusat yang diadakan oleh Komisi Pengawasan dan Administrasi Aset milik Negara di Dewan Negara, presiden Grup Huayuan saat itu dan manajer umum China Resources saat itu melakukan kontak berpartisipasi dalam reorganisasi.

Setelah China Chengtong, yang melakukan intervensi dalam restrukturisasi pada tahap awal, menarik diri karena pendanaan dan masalah lainnya, pada tahun 2006, China Resources, bersama dengan Dinghui dari Departemen Investasi Langsung CICC, mulai melakukan intervensi dalam restrukturisasi Huayuan. Aset inti Huayuan, obat-obatan dan tekstil, merupakan prioritas strategis China Resources pada saat itu.

Pada tahun 2007, Komisi Pengawasan dan Administrasi Aset milik Negara di Dewan Negara sekali lagi menunjuk China Resources untuk mengatur ulang Grup Sanjiu yang bermasalah. Sanjiu Group juga merupakan perusahaan milik negara di bawah Komisi Pengawasan dan Administrasi Aset Milik Negara Dewan Negara untuk memenuhi tanggung jawab investornya. Grup ini terkenal di seluruh negeri karena merek obat-obatan Tiongkok "999". Setelah reorganisasi, pada akhir tahun itu, Sanjiu Group digabung menjadi China Resources dan menjadi anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya oleh China Resources Sanjiu, sehingga menambah satu perusahaan lagi ke dalam daftar perusahaan milik negara.

Tentu saja, jika Anda ingin memanfaatkan aset-aset yang tertekan ini, Anda tidak hanya membutuhkan dana, tetapi juga menghindari banyak debitur dan pemegang saham pusat dan daerah. Namun, dengan "warisan" dua perusahaan pusat, Sanjiu dan Huayuan, China Resources mampu mendirikan China Resources Pharmaceutical Group (China Resources Pharmaceutical Group Co., Ltd.) di Hong Kong dengan profil tinggi pada tahun 2007 - aset-aset ini dijual cukup untuk menjadi perusahaan sentral bagi China Resources. Kerangka platform farmasi besar.

Jika China Resources ingin benar-benar mengakuisisi 50% saham Beijing Pharmaceutical Group, yang semula milik Huayuan Group, maka harus mencapai kesepakatan dengan pemegang saham utama lainnya, Beijing State-owned Assets. Segalanya tertunda hingga sekitar tahun 2011 sebelum rencana tersebut dilaksanakan: China Resources Pharmaceutical Group sebenarnya menguasai 100% Beijing Pharmaceutical Group, dan Aset Milik Negara Beijing menjadi pemegang saham terbesar kedua China Resources Pharmaceutical Group dengan 28% saham. Pada saat yang sama, Beijing juga menjadi kantor pusat bisnis China Resources Pharmaceuticals di daratan selain Hong Kong.

Setelah ini, perusahaan seperti Shuanghe (sebelumnya Pabrik Farmasi Beijing, kemudian berganti nama menjadi China Resources Shuanghe), Zizhu (sebelumnya Pabrik Farmasi Beijing No. 3, kemudian berganti nama menjadi China Resources Zizhu), Wandong (sebelumnya Pabrik Instrumen Medis Beijing, kemudian berganti nama menjadi China Resources Wantong ), dll. Dimasukkan ke dalam sistem Sumber Daya China. Namun, pada tahun 2015, China Resources menarik diri dari China Resources Wantong (600055.SH, sekarang dikenal sebagai Wandong Medical) dan menjual seluruh 51,51% saham perusahaan peralatan medis yang terdaftar ini kepada Yuyue Technology, yang dikendalikan oleh keluarga Wu.

Pada tahun 2016, China Resources Pharmaceutical Group (3320.HK), entitas inti dari China Resources Pharmaceutical Industry, melakukan IPO di Bursa Efek Hong Kong. Data dari prospektus menunjukkan bahwa dari segi pendapatan pada tahun 2015, China Resources Pharmaceutical Group merupakan produsen farmasi terbesar kedua di Tiongkok, produsen obat bebas terbesar, dan distributor farmasi terbesar kedua.

Setelah memasuki pasar modal, laju "beli, beli, beli" tampaknya lebih cepat di sektor Farmasi Sumber Daya Tiongkok.

Berdasarkan subjek yang berbeda, treknya lebih fokus. Misalnya, akuisisi yang dilakukan melalui anak perusahaannya, China Resources Shuanghe, berfokus pada rantai industri farmasi kimia dan jalur penyakit khusus. Termasuk akuisisi Hainan Sinochem Pharmaceutical (2017), Xiangzhong Pharmaceutical (2018), Dongying Tiandong (2020), Zhejiang Paipeptida (2021), Shenzhou Biological (2022), Tianan Pharmaceutical (2023), dll.

Bila diperlukan, China Resources Pharmaceutical Group juga akan mengambil tindakan "secara pribadi". Pada tahun 2018, China Resources Pharmaceutical Group menandatangani perjanjian kerja sama strategis dengan Pemerintah Provinsi Jiangxi untuk mengatur ulang Jiangzhong Group. Pada tahun 2019, Grup Jiangzhong "berubah" menjadi China Resources Jiangzhong, dan merek nasional Jiangzhong dimasukkan ke dalam departemen China Resources. Pada tahun 2021, China Resources Jiangzhong juga memulai akuisisi sendiri, membeli 51% Hays Pharmaceuticals, yang juga berfokus pada obat-obatan gastrointestinal. Pada tahun 2023, China Resources sekali lagi meningkatkan kepemilikannya sekitar 9,21% saham China Resources Jiangzhong menjadi 60,55% dengan harga 517 juta yuan.

Melalui merger dan akuisisi oleh China Resources Sanjiu, lebih banyak penekanan diberikan pada obat-obatan paten Tiongkok dan suplemen nutrisi: seperti perusahaan obat paten Tiongkok Jilin Jinfukang (2017), perusahaan suplemen kesehatan makanan Shandong Shenghai (2017), perusahaan suplemen seng dan kalsium anak-anak Aonuo Farmasi (2019) ), perusahaan obat Tiongkok Anhui Runfurong Pharmaceutical (2020).

Pada tahun 2022, China Resources Sanjiu mengakuisisi 28% saham Kunming Pharmaceutical Group dengan harga tunai lebih dari 2,9 miliar yuan. Setelah hampir 20 tahun, perusahaan tersebut "kembali" ke Yunnan dan mengakuisisi perusahaan manufaktur obat botani yang terdaftar ini. Setelah reorganisasi terpusat Kunming Pharmaceutical Group pada tahun 2023 dan sedikit "tenang" dalam merger dan akuisisi, pada Agustus 2024, China Resources 39 mengambil keuntungan lebih dari dua tahun - 6,212 miliar yuan untuk mengakuisisi Tasly, perusahaan farmasi swasta terbesar di Tianjin.

Pada tanggal 30 Juni 2024, bagan struktur ekuitas China Resources Sanjiu. Sumber gambar: Pengumuman perusahaan.

"Red Chip Morgan" yang dipaksakan

China Resources adalah salah satu perusahaan milik negara tertua. Didirikan di Hong Kong pada tahun 1938, sebelumnya dikenal sebagai "Lian Wo Hong" dan "Perusahaan Impor dan Ekspor Lian Wo". Pada tahun 1948, Perusahaan Impor dan Ekspor Lianhe direorganisasi menjadi "Sumber Daya China".

Sejak didirikan, salah satu misi inti China Resources adalah memanfaatkan lokasi dan lingkungan unik Hong Kong untuk melakukan perdagangan internasional.

Sejak awal tahun 1950-an, China Resources telah menjadi agen umum berbagai perusahaan impor dan ekspor dalam negeri di Hong Kong, Makau, dan negara-negara lain di seluruh dunia. Ini adalah salah satu jendela paling awal dan terpenting bagi Tiongkok Baru untuk melakukan perdagangan luar negeri. Pada puncaknya, satu perusahaan China Resources menyumbang 30% dari total perdagangan luar negeri negara tersebut.

Pada tahun 1983, China Resources mengadakan peringatan 35 tahun berdirinya dan upacara peresmian China Resources Building. Saat itu, China Resources Building yang baru selesai dibangun merupakan gedung tertinggi di Hong Kong. Sumber gambar: majalah "China Resources".

Sejak 1979, negara bagian tersebut berturut-turut menyetujui "dua provinsi dan tiga kota" yaitu Guangdong, Fujian, Beijing, Tianjin, dan Shanghai untuk melakukan perdagangan impor dan ekspor sendiri tanpa melalui Kementerian Perdagangan Luar Negeri. Pada tahun 1980-an, kawasan ekonomi khusus, kota terbuka pesisir, dan kawasan pengembangan ekonomi dan teknologi secara bertahap dibentuk. Pada saat yang sama, dengan bertambahnya jumlah negara yang memiliki hubungan diplomatik dengan dunia, banyak komoditas tidak lagi diperlukan diekspor kembali melalui China Resources di Hong Kong.

China Resources secara tradisional mengandalkan agen berbasis kebijakan atau bahkan model bisnis berdasarkan hak perdagangan luar negeri yang diwaralabakan. Dengan semakin dalamnya reformasi dan keterbukaan, fondasinya mulai terguncang.

Apalagi pada tahun 1990-an, negara ini memasuki masa perkembangan ekonomi pasar. Pada tahun 1994, hak operasi perdagangan luar negeri secara resmi diubah dari sistem pemeriksaan dan persetujuan menjadi sistem pendaftaran dan persetujuan, dan pembentukan 52 zona pengembangan ekonomi provinsi disetujui pada tahun itu. Pada tahun 1996, “kabupaten mempunyai perdagangan luar negeri.”

Pada saat yang sama, gelombang globalisasi juga semakin meningkat dari hari ke hari, dan negosiasi masuknya Tiongkok ke dalam Perjanjian Umum tentang Tarif dan Perdagangan (GATT) dan WTO (WTO) juga sedang berlangsung. Pada saat ini, model perdagangan tradisional China Resources sudah tidak berkelanjutan. Faktanya, banyak perusahaan perdagangan luar negeri tradisional yang “gagal” pada tahap ini.

Dipaksa oleh situasi ini, China Resources berubah total. Pada tahun 1998, China Resources mengakhiri semua bisnis impor dan ekspor di Hong Kong dan luar negeri dalam waktu tiga tahun, hanya mempertahankan sebagian dari bisnis produksi dan konsumsi terminal.

Tentu saja, transformasi China Resources memiliki ciri-ciri yang tidak dimiliki negara lain: memahami kondisi nasional, berstatus badan usaha milik negara dan perusahaan sentral, serta karena berlokasi di Hong Kong, pusat keuangan Asia. , perusahaan memiliki akses lebih awal terhadap instrumen keuangan seperti merger dan akuisisi, pembiayaan, dan investasi.

Buku "Red China Resources" yang ditulis oleh China Resources secara resmi merangkum serangkaian merger dan akuisisi skala besar yang dipromosikan oleh China Resources setelah berakhirnya bisnis perdagangan luar negeri utamanya:

"Pada tahun 1998, investasi China Resources di daratan beralih dari penyertaan modal dan konstruksi baru ke merger dan akuisisi dan integrasi. Bidang pertama yang melakukan merger dan akuisisi adalah supermarket, bir, tekstil, dan bidang lainnya. Sejak tahun 2000, China Resources telah berfokus pada supermarket, bir, tekstil, tenaga listrik, mikroelektronik, semen, gas, bahan kimia, farmasi, air murni dan bidang lainnya, serangkaian merger dan akuisisi telah diselenggarakan.”

"Langkah ini disebut 'Red Chip Morgan' oleh industri pada saat itu."