berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Gambar disediakan untuk edisi ini: Ilustrasi Kreatif Tu Chong untuk edisi ini: Chen Jinxing

Reporter Securities Times, Wang Xiaoqian

Baru-baru ini, "industrialisasi" menjadi topik hangat dalam penelitian investasi dana.

Dengan latar belakang transformasi ekonomi dan sosial saat ini, luas dan dalamnya penelitian investasi dana menghadapi lebih banyak tantangan. Bagaimana mewujudkan "industrialisasi" proses penelitian investasi dan secara stabil menghasilkan keputusan penelitian investasi yang benar adalah kunci bagi perusahaan dana untuk mencapai hasil investasi berkualitas tinggi.

Orang dalam industri percaya bahwa dengan memperkuat pembagian kerja profesional, memastikan bahwa personel peneliti investasi menjalankan tugasnya, dan menciptakan sistem strategis terpadu dan model investasi profesional, perusahaan pendanaan dapat secara stabil mencapai "kesuksesan yang berulang" dan memberikan pengaruh penuh pada efektivitas investasi. sistem penelitian. Pada saat yang sama, menetapkan mekanisme insentif yang fleksibel dan menyoroti kemampuan komprehensif dan kontribusi jangka panjang para peneliti juga akan membantu perusahaan pendanaan merespons perubahan pasar dan kebutuhan pelanggan dengan lebih baik.

Selain itu, mendobrak hambatan antara investasi dan penelitian serta mencapai kerja sama kolaboratif akan membantu meningkatkan keilmuan dan keakuratan keputusan investasi serta membantu perusahaan pendanaan tetap tak terkalahkan dalam persaingan pasar yang ketat.

Proses standar overlay lebar dan kedalaman

Berinvestasi dalam penelitian untuk mencapai “industrialisasi”

Dibandingkan dengan masa lalu, transformasi ekonomi dan sosial saat ini sangatlah signifikan dan menghasilkan perubahan signifikan dalam lingkungan investasi.

Xu Xin, wakil manajer umum eksekutif China Europe Fund, mengatakan dalam sebuah wawancara dengan reporter dari Securities Times bahwa karena peningkatan substansial dalam jumlah perusahaan terdaftar dan tingkat segmentasi industri, penelitian investasi perusahaan dana menghadapi tantangan yang lebih tinggi. tantangan secara luas dan mendalam. Untuk memperoleh rasio risk-return yang lebih baik pada portofolio investasinya, perusahaan dana juga perlu melakukan penelitian yang mendalam dan ekstensif terhadap berbagai jenis aset seperti obligasi, komoditas, dan aset luar negeri. Hal ini tidak diragukan lagi mengharuskan perusahaan dana untuk bekerja lebih keras dalam mendalam dan luasnya penelitian investasi.

Xu Xin juga menekankan bahwa meskipun perusahaan dana memperluas kedalaman dan luasnya penelitian investasi, mereka juga perlu memperhatikan faktor kunci, yaitu standarisasi proses penelitian investasi. Banyak orang bisa bermain snooker, tetapi perbedaan antara pemain amatir dan pemain profesional adalah bahwa pemain amatir mungkin memukul bola berkali-kali sebelum mereka dapat mengantongi dan bergerak dengan akurat. Keberhasilan semacam ini jelas tidak disengaja; yang terakhir Melalui kesengajaan jangka panjang pelatihan, Anda dapat membuat gerakan Anda lebih terstandarisasi, sehingga mengurangi kemungkinan kesalahan dalam setiap pengambilan gambar. "Hal yang sama berlaku untuk penelitian investasi, yang memerlukan kombinasi ilmiah dari kedalaman, keluasan, dan standarisasi proses untuk mencapai" kesuksesan yang berulang. Dalam hal ini, perusahaan pendanaan khususnya perlu belajar dari industri manufaktur Tiongkok yang maju, menyempurnakan setiap tautan dan proses dalam proses produksi, meningkatkan tingkat hasil, dan menyediakan produk keuangan yang benar-benar berkualitas tinggi dan berkapasitas besar kepada pelanggan.

Mengenai “industrialisasi” penelitian investasi publik, Zhong Geng Fund sebenarnya sudah terlibat. Sejak didirikan, perusahaan terus mengulangi dan mengembangkan sistem strategi investasi bernilai rendah, berupaya membangun keunggulan kompetitif kelas satu di bidang investasi ekuitas aktif. Dalam istilah awam, sistem strategi investasi dengan nilai valuasi rendah ibarat "pabrik" modern yang matang. Di "pabrik" ini, dengan mengandalkan strategi investasi bernilai rendah yang terpadu di bagian bawah, Zhong Geng Fund telah mengumpulkan talenta-talenta luar biasa dan membangun proses penelitian investasi tiga dimensi. Setiap orang dan setiap tim dalam kerangka penelitian investasi, melalui superposisi alfa, membentuk rangkaian alfa tinggi, memberikan pengaruh penuh terhadap efektivitas pengembangan sistematis penelitian investasi, dan pada akhirnya melayani setiap produk yang diproduksi di "pabrik" dengan lebih baik.

Satukan bahasa yang mendasarinya

Memperkuat koordinasi kerja

Xu Xin juga mengatakan kepada reporter Securities Times bahwa saat ini, China Europe Fund telah membangun empat sektor investasi utama: saham, obligasi, multi-aset dan kuantitatif, serta meningkatkan cakupan dan kedalaman penelitian investasi melalui pembagian kerja profesional yang mendalam.

Misalnya, sebelum berinvestasi, tim strategi multi-aset terlebih dahulu perlu memperjelas tujuan investasi dari berbagai pelanggan dan produk, lalu menggunakan strategi dan taktik yang sesuai untuk membangun portofolio alokasi aset, yang mungkin melibatkan kelas aset berbeda seperti saham, obligasi. , komoditas, dan derivatif. Untuk mencapai karakteristik risiko-pengembalian portofolio yang lebih baik, setiap jenis aset perlu dibagi lagi menjadi beberapa strategi, seperti membagi investasi saham menjadi dividen, nilai, kemakmuran, kualitas, dan gaya lainnya sesuai dengan sumber pendapatan yang berbeda, dengan menggunakan a kombinasi fundamental dan kuantifikasi. Membangun model strategi segmentasi dan terus melakukan backtesting data untuk mengoptimalkan. Selama proses investasi, pengendalian risiko dan atribusi kinerja juga perlu dilakukan. Dengan terus memoles setiap detailnya, terbentuklah proses investasi yang lebih profesional dan ilmiah.

Huang Hua, Direktur Investasi Departemen Investasi Multi-Aset dan Solusi China Europe Fund, menguraikan pendekatan ini secara lebih rinci. Dia mengatakan kepada reporter Securities Times bahwa dalam beberapa tahun terakhir, perilaku investasi nasabah semakin terdiversifikasi, terutama meningkatnya proporsi investasi pada aset yang stabil.

Ia yakin bahwa dalam menghadapi situasi ini, perusahaan dana dapat fokus pada beberapa arah: pertama, menciptakan "mesin alokasi aset yang fleksibel dan terdiversifikasi"; kedua, membangun "jalur produksi" industri untuk alokasi multi-aset; lini produk multi-aset dengan imbal hasil tinggi; keempat, membentuk tim investasi dengan latar belakang beragam dan kemampuan yang saling melengkapi.

“Bisnis kami mencakup obligasi, obligasi konversi, saham, dan derivatif. Ke depan juga akan melibatkan strategi CTA (commodity trading Advisory). Strategi yang berbeda memerlukan kerja sama talenta dengan latar belakang beragam untuk membentuk tim investasi dengan kemampuan yang saling melengkapi.” kata Hua.

Menurut laporan, saat ini terdapat lebih dari 20 anggota tim multi-aset Dana Tiongkok-Eropa, termasuk pemimpin tim di posisi-posisi penting, orang-orang yang bertanggung jawab untuk mengalokasikan kategori aset utama, pengelola dana saham yang sangat baik, dan orang-orang dengan pengalaman bertahun-tahun. di bidang FOF (Fund of Funds) yang profesional berpengalaman. Dalam pandangan Huang Hua, meskipun semua anggota tim sangat mampu, karena latar belakang dan pekerjaan yang berbeda, bagaimana menyatukan talenta-talenta ini secara organik akan menjadi tantangan besar.

Huang Hua percaya bahwa untuk mencapai tujuan "industrialisasi" penelitian investasi, tim perlu mencapai kesatuan dalam beberapa dimensi. Pertama, hal ini merupakan kesatuan yang mendasari pemikiran kuantitatif. Karena anggota tim memiliki latar belakang yang beragam dan bisnis mereka melibatkan saham, obligasi, FOF, dll., cara menggunakan pemikiran kuantitatif dan bahasa terpadu untuk berdiskusi sangatlah penting. Kedua, peningkatan kemampuan alokasi aset. Terakhir, peningkatan kemampuan inovasi strategis. Dia menekankan bahwa strategi pasar membusuk dan berulang dengan sangat cepat, sehingga tim harus fokus pada inovasi strategis untuk memenuhi kebutuhan pasar yang berubah dengan cepat.

Transformasi model penilaian kinerja

Tetapkan mekanisme insentif yang masuk akal

Dalam proses mewujudkan “industrialisasi” riset investasi, selain memanfaatkan keunggulan komparatif talenta riset investasi, mekanisme insentif perusahaan dana juga menjadi fokus diskusi di industri.

Dalam hal ini, Pan Fuxiang, ketua Nord Fund Management Co., Ltd., menunjukkan bahwa dana publik perlu menyesuaikan strategi investasi dan model operasi produk mereka sesuai dengan lingkungan pasar baru dan karakteristik pembangunan ekonomi. Secara khusus, ia merangkum dua poin: pertama, hubungan antara skala dan kinerja harus ditangani dengan baik. Kedua, model penilaian tunggal yang bersifat jangka pendek harus diubah;

Pan Fuxiang menekankan bahwa setiap model operasi investasi atau portofolio investasi mencerminkan penilaian pribadi pengelola dana terhadap perkembangan ekonomi masa depan dan perubahan pasar. Jika hanya pertumbuhan kekayaan bersih yang digunakan sebagai satu-satunya kriteria penilaian dan terlalu banyak penekanan ditempatkan pada kinerja jangka pendek, maka cara berpikir fund manager akan terbatas. Bagaimanapun, investasi yang berisiko dan seperti taruhan ini dapat menghasilkan keuntungan yang lebih tinggi dalam jangka pendek.

Sebelumnya, Direktur Riset Investasi Penawaran Umum di Shanghai juga mengatakan, dalam proses mewujudkan “industrialisasi” riset investasi, perlu dibangun mekanisme insentif yang memadai dan wajar. Untuk menonjol dalam persaingan pasar yang ketat, perusahaan pendanaan perlu memberikan insentif kepada pemain di bidang khusus untuk memastikan bahwa setiap talenta dapat memainkan yang terbaik di bidang keahlian mereka.

Misalnya, bagi fund manager yang memiliki kinerja luar biasa di jalur tertentu, perusahaan memberi mereka lebih banyak dukungan sumber daya untuk membantu mereka lebih meningkatkan tingkat profesional mereka. Pada saat yang sama, dengan memperkenalkan mekanisme seperti evaluasi bersama, kita dapat mengukur secara lebih komprehensif kemampuan komprehensif dan kontribusi jangka panjang para peneliti investasi, menghindari upaya sepihak untuk mendapatkan keuntungan jangka pendek, dan membatasi seringnya terjadinya hal-hal yang tidak diinginkan. perilaku investasi berisiko.

Hapus “dinding departemen”

Peneliti investasi bekerja sama secara erat

Insentif talenta memang sangat diperlukan, namun kerjasama yang erat antara departemen investasi dan penelitian tidak diragukan lagi merupakan faktor penting dalam mewujudkan “industrialisasi” penelitian investasi.

Yu Chunling, Ketua Xinhua Fund, meyakini saat ini banyak institusi dalam negeri yang masih menghadapi masalah "dua kulit" dalam investasi dan penelitian. Karena penekanan yang lebih besar pada penelitian, banyak institusi akan membentuk departemen penelitian terpisah. Kenyataannya, karena perbedaan budaya organisasi, struktur manajemen, dan kepribadian kepala departemen, hubungan antara departemen investasi dan departemen penelitian seringkali tidak cukup terkoordinasi. Dalam hal ini, hubungan yang seharusnya saling mendukung dan kooperatif malah berubah menjadi saling bersaing, sehingga mengarah pada pembentukan apa yang disebut “dinding departemen”.

Seorang penilai dana di Shanghai juga mengatakan bahwa kolaborasi yang buruk antara departemen investasi dan penelitian tidak hanya akan mengurangi efisiensi pengambilan keputusan, namun juga dapat menyebabkan ketidakmampuan untuk secara efektif menggabungkan strategi investasi dan kesimpulan penelitian, sehingga mempengaruhi kinerja investasi secara keseluruhan.

Ia yakin bahwa institusi dapat membentuk tim proyek atau kelompok kerja lintas departemen untuk mendorong investasi dan peneliti berpartisipasi dalam proyek bersama-sama. Selain itu, manajemen harus memperkuat kolaborasi antardepartemen dengan mengadakan pertemuan gabungan atau seminar secara rutin untuk memungkinkan personel investasi dan penelitian berbagi pandangan investasi dan hasil penelitian terkini.

Selain itu, membangun platform berbagi informasi tentunya juga sangat diperlukan. Lembaga-lembaga harus membangun sistem pertukaran informasi yang efisien sehingga departemen investasi dan penelitian dapat dengan mudah dan cepat memperoleh hasil penelitian dan dukungan data satu sama lain untuk memastikan aliran informasi bebas hambatan.

Zhong Geng Fund juga menyatakan bahwa dalam proses promosi "industrialisasi" penelitian investasi, kolaborasi erat antara pengelola dana dan peneliti adalah salah satu poin penting. Manajer dana akan lebih mengacu pada pendapat peneliti yang memiliki keunggulan penelitian, terutama pada tingkat pemilihan saham individu. Dengan mengikuti sistem strategi yang konsisten, mereka memastikan bahwa alpha yang dibuat oleh peneliti dapat digunakan secara efektif oleh manajer dana untuk memaksimalkan hasil investasi. Model kerja sama ini tidak hanya menyoroti nilai para peneliti, namun juga meningkatkan sifat ilmiah dan keakuratan keputusan investasi secara keseluruhan.