uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Kuva tälle painokselle: Tu Chong Creative Illustration tälle painokselle: Chen Jinxing

Securities Timesin toimittaja Wang Xiaoqian

Viime aikoina "teollistumisesta" on tullut kuuma sana rahastosijoitustutkimuksessa.

Nykyisessä taloudellisen ja yhteiskunnallisen muutoksen taustalla rahastosijoitustutkimuksen laajuus ja syvyys kohtaavat enemmän haasteita. Sijoitustutkimusprosessin "teollistumisen" toteuttaminen ja oikeiden sijoitustutkimuspäätösten vakaa tuottaminen on rahastoyhtiöille avainasemassa korkealaatuisten sijoitustuottojen saavuttamisessa.

Alan sisäpiiriläiset uskovat, että vahvistamalla ammatillista työnjakoa, varmistamalla, että sijoitustutkija suorittaa tehtävänsä ja luomalla yhtenäisen strategisen järjestelmän ja ammattimaisen sijoitusmallin rahastoyhtiöt voivat saavuttaa vakaasti "toistettavan menestyksen" ja antaa täyden pelin sijoituksen tehokkuudelle. tutkimusjärjestelmä. Samalla joustavan kannustinmekanismin luominen ja tutkijoiden kattavan osaamisen ja pitkän tähtäimen panoksen korostaminen auttavat myös rahastoyhtiöitä vastaamaan paremmin markkinoiden muutoksiin ja asiakkaiden tarpeisiin.

Lisäksi investointien ja tutkimuksen välisten esteiden purkaminen ja yhteistyön aikaansaaminen auttaa parantamaan sijoituspäätösten tieteellisyyttä ja tarkkuutta sekä auttaa rahastoyhtiöitä pysymään voittamattomina kovassa markkinakilpailussa.

Leveys ja syvyys päällekkäin vakioprosessi

Investoi tutkimukseen saavuttaaksesi "teollistumisen"

Menneisyyteen verrattuna nykyinen taloudellinen ja sosiaalinen muutos on ollut merkittävä, mikä on johtanut merkittäviin muutoksiin investointiympäristössä.

Xu Xin, China Europe Fundin varatoimitusjohtaja, sanoi haastattelussa Securities Times -lehden toimittajalle, että pörssiyhtiöiden määrän ja toimialan segmentoitumisen huomattavan kasvun vuoksi rahastoyhtiöiden sijoitustutkimus on kohdannut korkeampia. haasteita leveydellä ja syvyydellä. Paremman riski-tuottosuhteen saavuttamiseksi sijoitussalkulle rahastoyhtiöiden tulee myös tehdä syvällistä ja laajaa tutkimusta erilaisista omaisuuslajeista, kuten joukkovelkakirjoista, hyödykkeistä ja ulkomaisista varoista. Tämä epäilemättä vaatii rahastoyhtiöiltä kovempaa työtä sijoitustutkimuksen syvyyden ja laajuuden parissa.

Xu Xin korosti myös, että vaikka rahastoyhtiöt laajentavat sijoitustutkimuksen syvyyttä ja laajuutta, niiden on myös kiinnitettävä huomiota keskeiseen tekijään, nimittäin sijoitustutkimusprosessin standardointiin. Tätä prosessia voidaan kutsua "snookerin pelaamiseksi". "Monet ihmiset voivat pelata snookeria, mutta ero amatööripelaajien ja ammattilaispelaajien välillä on se, että ensimmäinen voi lyödä palloa tarkasti ja hyvässä asennossa. Tällainen menestys on ilmeisesti sattumaa – Tarkoituksenmukaisella harjoittelulla voit tehdä liikkeistäsi standardoituja, mikä vähentää virheiden todennäköisyyttä jokaisessa laukauksessa. "Sama pätee sijoitustutkimukseen, joka vaatii tieteellistä yhdistelmää syvyydestä, leveydestä ja prosessien standardoinnista "toistettavan menestyksen saavuttamiseksi. " Tältä osin rahastoyhtiöiden on erityisesti otettava oppia Kiinan edistyneeltä valmistusteollisuudelta, kiillotettava huolellisesti jokainen tuotantoprosessin linkki ja prosessi, parannettava tuottoprosenttia ja tarjottava asiakkaille todella korkealaatuisia ja suurikapasiteettisia rahoitustuotteita.

Mitä tulee julkisen investointitutkimuksen "teollistumiseen", Zhong Geng -rahasto on itse asiassa jo ollut mukana. Yhtiö on perustamisestaan ​​lähtien jatkuvasti toistanut ja kehittänyt alhaisen arvon sijoitusstrategiajärjestelmäänsä pyrkien saavuttamaan ensiluokkaista kilpailuetua aktiivisen osakesijoittamisen alalla. Maallikon termein matalan arvon sijoitusstrategiajärjestelmä on kuin kypsä moderni "tehdas". Tässä "tehtaassa", luottaen yhtenäiseen alhaisen arvon sijoitusstrategiaan alareunassa, Zhong Geng -rahasto on kerännyt erinomaisia ​​kykyjä ja perustanut kolmiulotteisen sijoitustutkimusprosessin. Jokainen ja jokainen sijoitustutkimuskehyksen tiimi muodostaa alfa-superpositiolla korkea-alfa-sarjan, joka antaa täyden pelin sijoitustutkimuksen systemaattisen kehittämisen tehokkuudelle ja lopulta palvelee paremmin jokaista "tehtaalla" valmistettua tuotetta.

Yhdistä taustalla oleva kieli

Vahvista työn koordinointia

Xu Xin kertoi myös Securities Times -lehden toimittajalle, että tällä hetkellä China Europe Fund on rakentanut neljä suurta sijoitussektoria: osakkeet, joukkovelkakirjalainat, useat omaisuuserät ja määrälliset, ja lisännyt sijoitustutkimuksen laajuutta ja syvyyttä syvällisen ammatillisen työnjaon avulla.

Esimerkiksi ennen sijoittamista usean omaisuuden strategiatiimin on ensin selvitettävä eri asiakkaiden ja tuotteiden sijoitustavoitteet ja sitten rakennettava vastaavien strategioiden ja taktiikoiden avulla omaisuusallokaatiosalkku, joka voi sisältää erilaisia ​​omaisuusluokkia, kuten osakkeita, joukkovelkakirjoja. , hyödykkeitä ja johdannaisia ​​. Salkun parempien riski-tuotto-ominaisuuksien saavuttamiseksi jokainen omaisuuslaji on jaettava edelleen strategioihin, kuten osakesijoitusten jakaminen osinkoon, arvoon, vaurauteen, laatuun ja muihin tyyleihin eri tulolähteiden mukaan. Perustekijöiden ja kvantifioinnin yhdistelmä Rakenna segmentointistrategiamalleja ja suorita jatkuvasti tietojen jälkitestausta optimointia varten. Sijoitusprosessin aikana on myös tehtävä riskienhallintaa ja suorituskyvyn vaikuttavuutta. Jatkuvasti hiomalla jokaista yksityiskohtaa syntyy ammattimaisempi ja tieteellisempi sijoitusprosessi.

Huang Hua, China Europe Fundin Multi-Asset and Solution Investment Department -osaston sijoitusjohtaja, käsitteli tätä lähestymistapaa yksityiskohtaisemmin. Hän kertoi Securities Times -lehden toimittajalle, että asiakkaiden sijoituskäyttäytyminen on viime vuosina muuttunut yhä monipuolisemmiksi, varsinkin vakaaseen omaisuuteen tehtyjen sijoitusten kasvava osuus.

Hän uskoo, että tässä tilanteessa rahastoyhtiöt voivat keskittyä useisiin suuntiin: ensinnäkin luoda joustava ja monipuolinen omaisuuden allokointikone, toiseksi luoda teollinen "tuotantolinja" useiden omaisuuserien allokointiin; Neljänneksi korkeatuottoinen usean omaisuuden tuotelinja, joka muodostaa monipuolisen taustan ja täydentävyyden omaavan sijoitustiimin.

"Liiketoimintamme kattaa joukkovelkakirjalainat, vaihtovelkakirjalainat, osakkeet ja johdannaiset. Tulevaisuudessa se sisältää myös CTA-strategioita (commodity trading advisory). Erilaiset strategiat edellyttävät eri taustalla olevien kykyjen yhteistyötä, jotta voidaan muodostaa toisiaan täydentävä sijoitustiimi." Hua sanoi.

Raporttien mukaan Kiinan ja Euroopan rahaston monien omaisuuserien tiimissä on tällä hetkellä yli 20 jäsentä, mukaan lukien tiimijohtajia avaintehtävissä, henkilöitä, jotka vastaavat tärkeimpien omaisuusluokkien allokoinnista, erinomaisia ​​osakerahastojen hoitajia ja henkilöitä, joilla on monen vuoden kokemus. FOF:n (Fund of Funds) alalla. Huang Huan näkemyksen mukaan, vaikka tiimin jäsenet ovat kaikki eri taustansa ja eri työtehtäviensä vuoksi erittäin taitavia, näiden kykyjen yhdistäminen orgaanisesti on valtava haaste.

Huang Hua uskoo, että investointitutkimuksen "teollistumisen" tavoitteen saavuttamiseksi tiimin on saavutettava yhtenäisyys useissa ulottuvuuksissa. Ensinnäkin se on yhtenäistä kvantitatiivista ajattelua. Koska tiimin jäsenillä on monipuolinen tausta ja heidän liiketoimintaansa liittyy osakkeita, joukkovelkakirjoja, FOF:ia jne., kvantitatiivisen ajattelun ja yhtenäisen kielen käyttäminen keskusteluun on erityisen tärkeää. Toiseksi se on varojen allokointikyvyn parantaminen. Lopuksi se on strategisten innovaatiokyvyn parantaminen. Hän korosti, että markkinastrategiat rappeutuvat ja toistuvat hyvin nopeasti, joten tiimin on keskityttävä strategiseen innovaatioon vastatakseen nopeasti muuttuviin markkinoiden tarpeisiin.

Muuta suorituskyvyn arviointimallia

Perustetaan kohtuullinen kannustinmekanismi

Sijoitustutkimuksen "teollistumisen" toteuttamisprosessissa rahastoyhtiöiden kannustinmekanismi on myös alan keskustelun kohteena sen lisäksi, että se antaa täyden pelin sijoitustutkimuskykyjen suhteellisille eduille.

Tältä osin Nord Fund Management Co., Ltd.:n puheenjohtaja Pan Fuxiang huomautti, että julkisten rahastojen on mukautettava sijoitusstrategioitaan ja tuotetoimintamallejaan uuden markkinaympäristön ja taloudellisen kehityksen ominaispiirteiden mukaisesti. Erityisesti hän tiivisti kaksi asiaa: ensinnäkin mittakaavan ja suorituskyvyn välistä suhdetta on käsiteltävä asianmukaisesti, toiseksi lyhyen aikavälin yhtenäistä arviointimallia on muutettava.

Pan Fuxiang korosti, että mikä tahansa sijoitustoimintamalli tai sijoitussalkku heijastelee rahastonhoitajan henkilökohtaista arviota tulevasta talouskehityksestä ja markkinoiden muutoksista. Jos ainoana arviointiperusteena käytetään vain nettovarallisuuden kasvua ja painotetaan liikaa lyhyen aikavälin tuottoa, rahastonhoitajan ajattelutapa rajoittuu. Loppujen lopuksi nämä riskialttiit ja vedonlyöntimäiset sijoitukset voivat tuottaa korkeampaa tuottoa lyhyellä aikavälillä.

Aiemmin shanghailaisen julkisen pääomasijoitusyhtiön sijoitustutkimusjohtaja sanoi myös, että sijoitustutkimuksen "teollistumisen" toteuttamisprosessissa on luotava riittävä ja kohtuullinen kannustinmekanismi. Erottuakseen tiukasta kilpailusta markkinoilla rahastoyhtiöiden on kannustettava toimijoita niche-radoilla varmistaakseen, että jokainen lahjakkuus voi pelata parhaansa osaamisalueillaan.

Esimerkiksi rahastonhoitajille, joilla on erinomaista suorituskykyä tietyllä alalla, yritys tarjoaa heille enemmän resurssitukea auttaakseen heitä parantamaan ammatillista tasoaan. Samaan aikaan ottamalla käyttöön mekanismeja, kuten keskinäistä arviointia, voimme mitata kattavammin sijoitustutkijoiden kokonaisvaltaisia ​​valmiuksia ja pitkän aikavälin panoksia, välttää lyhytaikaisten voittojen yksipuolista tavoittelua ja hillitä korkean riskisijoituskäyttäytymistä.

Poista "osaston seinät"

Sijoitustutkijat tekevät tiivistä yhteistyötä

Lahjakkuuskannustimet ovat todellakin välttämättömiä, mutta investointi- ja tutkimusosastojen tiivis yhteistyö on epäilemättä tärkeä investointitutkimuksen "teollistumisen" veturi.

Xinhua Fundin puheenjohtaja Yu Chunling uskoo, että tällä hetkellä monet kotimaiset instituutiot kohtaavat edelleen "kahden nahan" ongelman investoinneissa ja tutkimuksessa. Tutkimuksen painottamisen vuoksi monet laitokset perustavat erilliset tutkimusosastot. Todellisuudessa sijoitusosaston ja tutkimusosaston välinen suhde ei useinkaan ole tarpeeksi koordinoitu organisaatiokulttuurin, johtamisrakenteen ja osastopäälliköiden persoonallisuuden erojen vuoksi. Tässä tapauksessa keskinäiseksi tueksi ja yhteistyöksi piti suhde muuttui kilpailuksi toistensa kanssa, jolloin muodostui niin sanottu "osastomuuri".

Rahastojen arvioija Shanghaissa sanoi myös, että investointi- ja tutkimusosastojen huono yhteistyö ei ainoastaan ​​vähennä päätöksenteon tehokkuutta, vaan voi myös johtaa kyvyttömyyteen yhdistää tehokkaasti sijoitusstrategioita ja tutkimuspäätelmiä, mikä vaikuttaa sijoitusten kokonaistulokseen.

Hän uskoo, että laitokset voivat perustaa eri osastojen projektiryhmiä tai työryhmiä kannustamaan investointeja ja tutkijoita osallistumaan hankkeisiin yhdessä. Lisäksi johdon tulisi vahvistaa osastojen välistä yhteistyötä järjestämällä säännöllisiä yhteisiä kokouksia tai seminaareja, jotta sijoitus- ja tutkimushenkilöstö voisi jakaa sijoitusnäkemyksiään ja uusimpia tutkimustuloksiaan.

Lisäksi tiedonjakoalustan rakentaminen on tietysti myös välttämätöntä. Laitosten tulee perustaa tehokas tiedonjakojärjestelmä, jotta investointi- ja tutkimusosastot voivat helposti ja nopeasti saada toistensa tutkimustulokset ja tietotuen esteettömän tiedonkulun varmistamiseksi.

Zhong Geng Fund totesi myös, että kun yhtiö edistää sijoitustutkimuksen "teollistumista", rahastonhoitajien ja tutkijoiden välinen tiivis yhteistyö on yksi avainkohdista. Rahastonhoitajat viittaavat enemmän tutkimusetuja omaavien tutkijoiden näkemyksiin erityisesti yksittäisten osakkeiden valintatasolla. Johdonmukaista strategiajärjestelmää noudattamalla varmistetaan, että tutkijoiden luomaa alfaa rahastonhoitajat voivat hyödyntää tehokkaasti sijoitustuottojen maksimoimiseksi. Tämä yhteistyömalli ei ainoastaan ​​korosta tutkijoiden arvoa, vaan myös parantaa kokonaisinvestointipäätösten tieteellistä luonnetta ja tarkkuutta.