berita

Berita Tencent "Baris Pertama"

Penulis Zhu Yuting Editor Liu Peng

Pada tanggal 22 Juli, bank sentral mengeluarkan pengumuman bisnis pasar terbuka, mengumumkan bahwa pasar terbuka 7 hari akan dibuka mulai sekarang.membalikkan repoOperasi ini mengadopsi penawaran suku bunga dan kuantitas tetap, dan suku bunga operasi disesuaikan dari 1,8% menjadi 1,7%.

Selain penyesuaian metode penawaran, suku bunga operasi pembelian kembali 7 hari di pasar terbuka juga diturunkan sebesar 10 basis poin, yang merupakan penyesuaian pertama sejak Agustus 2023.

Orang dalam industri menganalisis bahwa penurunan suku bunga operasi pembelian kembali terbalik 7 hari sebesar 10bp juga akan membantu meningkatkan dukungan keuangan bagi perekonomian riil.

Data yang sebelumnya dirilis oleh Biro Statistik Nasional menunjukkan bahwa pada kuartal kedua, negara sayaPDB Tingkat pertumbuhan tahun-ke-tahun adalah 4,7%, lebih lambat dibandingkan kuartal pertama, khususnya pemulihan konsumsi rumah tangga yang relatif lemah. Penurunan suku bunga yang tegas oleh bank sentral menunjukkan tekad kebijakan moneter untuk mendukung pemulihan ekonomi dan merupakan respons positif terhadap persyaratan Sidang Pleno Ketiga Komite Sentral CPC ke-20 untuk "dengan teguh mencapai tujuan pembangunan ekonomi dan sosial tahunan."

Para ahli mengatakan bahwa penurunan suku bunga kebijakan diharapkan secara bertahap ditransmisikan ke perekonomian riil melalui pasar keuangan, mendorong pengurangan biaya pembiayaan komprehensif, mengkonsolidasikan pemulihan ekonomi yang positif, dan memutus siklus negatif penurunan imbal hasil obligasi jangka panjang. dan melemahkan ekspektasi.

Dalam hal ini, orang dalam industri mengatakan bahwa penurunan suku bunga dari operasi pembelian kembali terbalik 7 hari tidak berarti bahwa ada ruang untuk penurunan imbal hasil obligasi jangka panjang.

Penurunan suku bunga operasi pembelian kembali terbalik 7 hari oleh bank sentral dimaksudkan untuk meningkatkan penyesuaian countercyclical dan memperlancar fluktuasi ekonomi jangka pendek, baik dalam jangka menengah maupun panjangmenjalin kedekatanImbal hasil mencerminkan tren ekonomi jangka panjang dan harus dievaluasi dari perspektif lintas siklus.

Menurut analisis orang dalam industri, penurunan suku bunga obligasi jangka panjang yang berkelanjutan pada putaran ini sudah termasuk ekspektasi penurunan suku bunga, dan bahkan telah melampaui batas secara signifikan. Ini tidak berarti bahwa suku bunga untuk pembelian kembali terbalik 7 hari operasi perlu terus turun mengikuti penurunan tersebut.

Faktanya, suku bunga obligasi jangka panjang saat ini terlalu rendah, dan media asing umumnya memperhatikan risiko yang mungkin tersembunyi di dalamnya; suku bunga obligasi jangka panjang terlalu rendah, dan mudah menimbulkan kerugian -pemenuhan ekspektasi yang lemah, dan fundamental perekonomian negara kita baik dalam jangka panjang.

Pemotongan suku bunga oleh bank sentral ini akan membantu mendukung pemulihan ekonomi dan mendorong pertumbuhan jangka menengah dan panjangekspektasi ekonomi, yang juga akan membantu mendorong pemulihan suku bunga jangka panjang.

Bank sentral juga diharapkan akan menerapkan kebijakan yang komprehensif di masa depan, meminjam dan menjual obligasi pemerintah bila diperlukan, segera mengoreksi dan memblokir akumulasi risiko di pasar obligasi, dan mempertahankan kurva imbal hasil yang normal dan cenderung ke atas. Bank sentral bertekad dan memiliki langkah-langkah untuk menstabilkan ekspektasi pasar.

Di sisi lain, menyatakan secara eksplisit tingkat suku bunga operasi pasar terbuka akan membantu memperkuat atribut kebijakan tingkat pembelian kembali terbalik 7 hari.

Metode penawaran pasar terbuka mencakup penawaran harga dan penawaran kuantitas. Harga pemenang ditentukan oleh permainan antara penawaran dan permintaan dan secara teori tidak pasti, sedangkan harga penawaran kuantitas ditentukan.

Di masa lalu, operasi pembelian kembali terbalik 7 hari di pasar terbuka bank sentral menggunakan penawaran harga meskipun tingkat suku bunga yang menang hampir tidak berubah, operasi masih perlu dilakukan setiap hari untuk mengeluarkan sinyal suku bunga yang jelas.

Mengingat suku bunga operasi pembelian kembali terbalik 7 hari di pasar terbuka pada dasarnya telah mengambil fungsi suku bunga kebijakan utama, maka untuk meningkatkan otoritas suku bunga kebijakan dan secara efektif menstabilkan ekspektasi pasar, maka perlu dilakukan optimalisasi. metode penawaran menjadi suku bunga tetap, penawaran kuantitas, dan suku bunga operasi ekspres, yang juga merupakan wujud perbaikan mekanisme pengendalian suku bunga yang berorientasi pasar.