Новости

Tencent News «Первая линия»

Автор Чжу Юйтинг Редактор Лю Пэн

22 июля центральный банк опубликовал деловое объявление об открытом рынке, объявив, что с этого момента 7-дневный открытый рынок будет открыт.обратное РЕПОВ операции применяются фиксированные процентная ставка и количество торгов, а операционная процентная ставка корректируется с 1,8% до 1,7%.

Помимо корректировки метода торгов, процентная ставка для 7-дневных операций РЕПО на открытом рынке также была снижена на 10 базисных пунктов, что является первой корректировкой с августа 2023 года.

Инсайдеры отрасли полагают, что снижение на 10 б.п. процентной ставки по 7-дневной операции обратного РЕПО также поможет увеличить финансовую поддержку реального сектора экономики.

Данные, ранее опубликованные Национальным бюро статистики, показали, что во втором квартале моя странаВВП Годовой темп роста составил 4,7%, что было медленнее, чем в первом квартале. В частности, восстановление потребления домохозяйств было относительно слабым. Решительное снижение процентной ставки центрального банка демонстрирует решимость денежно-кредитной политики поддержать восстановление экономики и является положительным ответом на требование третьего пленума ЦК КПК 20-го созыва «неуклонно достигать целей экономического и социального развития на год». "

Эксперты заявили, что снижение процентных ставок, как ожидается, будет постепенно распространяться на реальную экономику через финансовый рынок, способствуя снижению комплексных затрат на финансирование, закреплению положительного восстановления экономики и разрыву отрицательного цикла падения доходности долгосрочных облигаций. и ослабление ожиданий.

В связи с этим инсайдеры отрасли заявили, что снижение процентной ставки по 7-дневной операции обратного выкупа не означает, что существует потенциал снижения доходности долгосрочных облигаций.

Снижение центральным банком процентной ставки по 7-дневной операции обратного РЕПО призвано усилить антициклические корректировки и сгладить краткосрочные экономические колебания в среднесрочной и долгосрочной перспективе;облигацииДоходность отражает более долгосрочные экономические тенденции и должна оцениваться с точки зрения перекрестной цикличности.

Согласно анализу, проведенному инсайдерами отрасли, продолжающееся снижение процентных ставок по долгосрочным облигациям в этом раунде уже учитывает ожидания этого снижения процентных ставок и даже значительно превышает их. Это не означает, что процентная ставка для 7-дневного обратного выкупа. операции должны продолжать падать после спада.

Фактически, текущая процентная ставка по долгосрочным облигациям слишком низка, и зарубежные средства массовой информации обычно обращают внимание на риски, которые могут быть скрыты в ней, слишком низкая процентная ставка по долгосрочным облигациям, и ее легко вызвать самостоятельно; -оправдание слабых ожиданий, а фундаментальные показатели экономики нашей страны хороши в долгосрочной перспективе.

Снижение процентной ставки центральным банком поможет поддержать восстановление экономики и повысить среднесрочную и долгосрочную перспективу.экономические ожидания, что также будет способствовать восстановлению долгосрочных процентных ставок.

Ожидается, что центральный банк также будет проводить комплексную политику в будущем, занимая и продавая государственные облигации, когда это необходимо, оперативно корректируя и блокируя накопление риска на рынке облигаций, а также поддерживая нормальную восходящую кривую доходности. Центральный банк полон решимости и принимает меры для стабилизации рыночных ожиданий.

С другой стороны, прямое указание процентной ставки по операциям на открытом рынке поможет укрепить политические характеристики 7-дневной ставки обратного выкупа.

Методы торгов на открытом рынке включают ценовые торги и количественные торги. Выигрышная цена первого определяется игрой между спросом и предложением и теоретически неопределенна, тогда как цена последнего известна.

В прошлом в 7-дневных операциях обратного РЕПО центрального банка на открытом рынке использовались ценовые торги. Хотя выигрышная ставка большую часть времени оставалась неизменной, операции по-прежнему необходимо было проводить ежедневно, чтобы давать четкие сигналы по процентным ставкам.

Учитывая, что 7-дневная процентная ставка по операции обратного РЕПО на открытом рынке по сути взяла на себя функцию основной процентной ставки, чтобы повысить авторитетность процентной ставки и эффективно стабилизировать рыночные ожидания, необходимо оптимизировать метод торгов с фиксированной процентной ставкой, количество торгов и явная процентная ставка операции, что также является проявлением улучшения рыночно-ориентированного механизма контроля процентных ставок.