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Tencent News "Première ligne"

Auteur Zhu Yuting Editeur Liu Peng

Le 22 juillet, la Banque centrale a publié un communiqué d'ouverture du marché, annonçant que le marché libre de sept jours serait désormais ouvert.prise en pension inverséeL'opération adopte un taux d'intérêt fixe et des enchères quantitatives, et le taux d'intérêt opérationnel est ajusté de 1,8 % à 1,7 %.

Outre l'ajustement de la méthode d'appel d'offres, le taux d'intérêt de l'opération de rachat à 7 jours sur le marché libre a également été réduit de 10 points de base, ce qui constitue le premier ajustement depuis août 2023.

Les experts du secteur estiment que la réduction de 10 points de base du taux d'intérêt des opérations de prise en pension à 7 jours contribuera également à accroître le soutien financier à l'économie réelle.

Les données précédemment publiées par le Bureau national des statistiques ont montré qu'au deuxième trimestre, mon paysPIB Le taux de croissance sur un an s'est élevé à 4,7%, soit un rythme plus lent qu'au premier trimestre. En particulier, la reprise de la consommation des ménages a été relativement faible. La baisse décisive des taux d'intérêt de la banque centrale démontre la détermination de la politique monétaire à soutenir la reprise économique et constitue une réponse positive à l'exigence de la troisième session plénière du 20e Comité central du PCC d'« atteindre sans relâche les objectifs annuels de développement économique et social ».

Les experts ont déclaré que la réduction des taux d'intérêt directeurs devrait être progressivement transmise à l'économie réelle par le biais du marché financier, favorisant la réduction des coûts de financement globaux, consolidant la reprise économique positive et brisant le cycle négatif de baisse des rendements obligataires à long terme. et un affaiblissement des attentes.

À cet égard, les initiés de l'industrie ont déclaré que la baisse des taux d'intérêt des opérations de prise en pension à sept jours ne signifie pas qu'il existe une marge de baisse des rendements obligataires à long terme.

La réduction par la Banque centrale du taux d'intérêt de l'opération de prise en pension à 7 jours vise à accroître les ajustements anticycliques et à atténuer les fluctuations économiques à court terme et à moyen et long terme ;lierLes rendements reflètent des tendances économiques à plus long terme et doivent être évalués dans une perspective transcyclique.

Selon une analyse réalisée par des experts de l'industrie, la baisse continue des taux d'intérêt des obligations à long terme au cours de ce cycle a déjà inclus les attentes concernant cette baisse des taux d'intérêt, et a même largement dépassé les taux d'intérêt des rachats inversés à 7 jours. les opérations doivent continuer à diminuer après le déclin.

En fait, le taux d'intérêt actuel des obligations à long terme est trop bas et les médias étrangers ont généralement prêté attention aux risques qui peuvent s'y cacher ; -la réalisation d'attentes faibles et les fondamentaux de l'économie de notre pays sont bons à long terme.

Cette baisse des taux d'intérêt par la banque centrale contribuera à soutenir la reprise économique et à stimuler les perspectives à moyen et long termes.attentes économiques, ce qui contribuera également à favoriser une remontée des taux d’intérêt à long terme.

On s'attend à ce que la banque centrale mette également en œuvre des politiques globales à l'avenir, empruntant et vendant des obligations d'État lorsque cela est nécessaire, corrigeant et bloquant rapidement l'accumulation de risque sur le marché obligataire et maintenant une courbe de rendement normale et ascendante. La banque centrale est déterminée et dispose de mesures pour stabiliser les attentes du marché.

D’un autre côté, l’indication explicite du taux d’intérêt d’opération d’open market contribuera à renforcer les attributs politiques du taux de prise en pension à 7 jours.

Les méthodes d'enchères sur le marché libre comprennent les enchères sur les prix et les enchères sur les quantités. Le prix gagnant de la première est déterminé par le jeu entre l'offre et la demande et est théoriquement incertain, tandis que le prix de la seconde est donné.

Dans le passé, les opérations de prise en pension à 7 jours sur le marché libre de la Banque centrale utilisaient des enchères sur les prix. Même si le taux gagnant restait inchangé la plupart du temps, des opérations devaient encore être effectuées quotidiennement pour émettre des signaux clairs en matière de taux d'intérêt.

Étant donné que le taux d'intérêt des opérations de prise en pension à 7 jours sur le marché libre a essentiellement assumé la fonction de taux d'intérêt directeur principal, afin de renforcer l'autorité du taux d'intérêt directeur et de stabiliser efficacement les attentes du marché, il est nécessaire d'optimiser le méthode d'appel d'offres au taux d'intérêt fixe, aux enchères quantitatives et à l'opération express Taux d'intérêt, qui est également une manifestation de l'amélioration du mécanisme de contrôle des taux d'intérêt axé sur le marché.