νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

η «υψηλή παλίρροια» του δανεισμού της τοπικής αυτοδιοίκησης μόλις πέρασε.

προκειμένου να σταθεροποιηθούν οι επενδύσεις και η οικονομία, οι τοπικές κυβερνήσεις επιτάχυναν πρόσφατα την έκδοση ομολόγων για επενδύσεις σε μεγάλα έργα. σύμφωνα με δημόσια στοιχεία, τα ομόλογα τοπικής αυτοδιοίκησης που εκδόθηκαν σε εθνικό επίπεδο τον σεπτέμβριο ανήλθαν σε περίπου 1,3 τρισεκατομμύρια γιουάν και η καθαρή χρηματοδότηση ανήλθε σε περίπου 1,1 τρισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας και τα δύο νέα υψηλά ενός μήνα φέτος. τα τρία πρώτα τρίμηνα του τρέχοντος έτους, ομόλογα τοπικής κυβέρνησης εκδόθηκαν σε εθνικό επίπεδο σε περίπου 6,7 τρισεκατομμύρια γιουάν, συμπεριλαμβανομένων περίπου 4,2 τρισεκατομμυρίων γιουάν σε νέα ομόλογα και περίπου 2,5 τρισεκατομμυρίων γιουάν σε ομόλογα αναχρηματοδότησης.

δεδομένου ότι το όριο για τα νέα ομόλογα τοπικής αυτοδιοίκησης φέτος είναι 4,62 τρισεκατομμύρια γιουάν και έχουν εκδοθεί περίπου 4,2 τρισεκατομμύρια γιουάν, η έκδοση νέων ομολόγων πλησιάζει στην ολοκλήρωση, με μόνο 0,4 τρισεκατομμύρια γιουάν να απομένουν προς έκδοση και την πρόοδο του νέου ομολόγου η έκδοση έχει ήδη πιάσει πέρυσι.

η πρόσφατη εκτελεστική συνεδρίαση του κρατικού συμβουλίου πρότεινε να μελετηθεί και να αναπτυχθεί η εφαρμογή ενός πακέτου σταδιακών πολιτικών. με τη διαδοχική εισαγωγή και εφαρμογή χρηματοοικονομικών αυξητικών πολιτικών, όπως ο δείκτης υποχρεωτικών αποθεματικών και οι μειώσεις επιτοκίων, οι μελλοντικές αυξητικές δημοσιονομικές πολιτικές έχουν λάβει ευρεία προσοχή από την αγορά. επί του παρόντος, πολλοί ειδικοί προτείνουν να εξεταστεί το ενδεχόμενο έκδοσης πρόσθετων κρατικών ομολόγων, ειδικών ομολόγων δημοσίου και αναζωογόνησης των ειδικών ορίων χρέους για τη μέτρια επέκταση των δημοσιονομικών δαπανών για τη σταθεροποίηση της οικονομίας.

ο wen bin, επικεφαλής οικονομολόγος της minsheng bank, ανέλυσε ότι η δομή έκδοσης ομολόγων τοπικής αυτοδιοίκησης το τέταρτο τρίμηνο μπορεί να κυριαρχείται από ειδικά ομόλογα αναχρηματοδότησης.

από την προοπτική της σταθεροποίησης της ανάπτυξης, είναι πιο πιθανό να αυξηθεί το έλλειμμα και να εκδοθούν περισσότερα κρατικά ομόλογα. από την άποψη της πρόληψης κινδύνων, η έκδοση ειδικών ομολόγων αναχρηματοδότησης μπορεί να μετριάσει αποτελεσματικά την πίεση του χρέους της τοπικής αυτοδιοίκησης και η νέα εγκεκριμένη ποσόστωση μπορεί να είναι περίπου 1 τρισεκατομμύριο γιουάν.

πού πήγαν τα 6,7 τρισεκατομμύρια γιουάν;

επί του παρόντος, ο κύριος νομικός δίαυλος για τον τοπικό δανεισμό είναι η έκδοση ομολόγων τοπικής αυτοδιοίκησης. τα ομόλογα τοπικής αυτοδιοίκησης διακρίνονται σε νέα ομόλογα και σε ομόλογα αναχρηματοδότησης ανάλογα με τις χρήσεις τους. τα νέα ομόλογα είναι ομόλογα που εκδόθηκαν πρόσφατα και τα κεφάλαια χρησιμοποιούνται κυρίως για την κατασκευή μεγάλων έργων, όπως έργα υποδομής και βιοποριστικών έργων. τα ομόλογα αναχρηματοδότησης χρησιμοποιούνται κυρίως για την αποπληρωμή του κεφαλαίου του χρέους που λήγει, το οποίο είναι "δανεισμός νέων και αποπληρωμή παλαιών".

τα τρία πρώτα τρίμηνα του τρέχοντος έτους, οι τοπικές κυβερνήσεις δανείστηκαν 6,7 τρισεκατομμύρια γιουάν αν και αυτό ήταν χαμηλότερο από την ίδια περίοδο πέρυσι (περίπου 7 τρισεκατομμύρια γιουάν), η κλίμακα της έκδοσης νέων ομολόγων ήταν 4,2 τρισεκατομμύρια γιουάν, που ήταν ελαφρώς υψηλότερη από την αντίστοιχη περίοδο. την ίδια περίοδο πέρυσι (περίπου 4,1 τρισεκατομμύρια γιουάν). , ολοκληρώνεται η φετινή νέα έκδοση ομολόγου.

μεταξύ των 4,2 τρισεκατομμυρίων γιουάν νέων ομολόγων τα τρία πρώτα τρίμηνα του τρέχοντος έτους, προστέθηκαν περίπου 3,6 τρισεκατομμύρια γιουάν νέα ειδικά ομόλογα, τα οποία ήταν η κύρια δύναμη στα νέα ομόλογα. πού ακριβώς πάνε αυτά τα χρήματα;

σύμφωνα με στοιχεία του enterprise early warning channel, περίπου το 33% των ειδικών ομολογιακών κεφαλαίων τα τρία πρώτα τρίμηνα του τρέχοντος έτους επενδύθηκε σε δημοτικές υποδομές και βιομηχανικά πάρκα, περίπου το 21% επενδύθηκε σε υποδομές μεταφορών όπως σιδηρόδρομοι, σιδηροδρομικές μεταφορές, και των κυβερνητικών δρόμων με διόδια, και περίπου το 9% επενδύθηκε στην ανακαίνιση παραγκουπόλεων, περίπου το 7% επενδύεται στην ιατρική και υγειονομική περίθαλψη και περίπου το 6% επενδύεται στη γεωργία, τη δασοκομία, την εξοικονόμηση νερού κ.λπ.

σύμφωνα με στοιχεία που συγκεντρώθηκαν από το minsheng bank research institute, το 68,3% των νέων ειδικών ομολογιακών κεφαλαίων επενδύθηκαν στην κατασκευή υποδομών τα πρώτα τρία τρίμηνα και το 9,8% χρησιμοποιήθηκε ως κεφάλαιο έργου ελαφρά πτώση και τους οκτώ μήνες.

επιπλέον, μεταξύ των νέων ειδικών ομολογιακών εκδόσεων φέτος, υπήρξαν ειδικά έργα ομολόγων που δεν αποκάλυψαν συγκεκριμένα σχέδια υλοποίησης, εκθέσεις οικονομικής αξιολόγησης και νομικές γνωμοδοτήσεις θεωρείται ότι χρησιμοποιείται για υφιστάμενα έργα και υφιστάμενα έργα αποπληρωμής οφειλών. σύμφωνα με έκθεση του ινστιτούτου έρευνας κινητών αξιών zhongtai, μέχρι τα τέλη σεπτεμβρίου, είχαν εκδοθεί περίπου 923,3 δισεκατομμύρια γιουάν ειδικών ομολόγων.

εκτός από τα νέα ομόλογα, περίπου 250 εκατομμύρια γιουάν σε ομόλογα αναχρηματοδότησης εκδόθηκαν τα τρία πρώτα τρίμηνα του τρέχοντος έτους.

τα τελευταία χρόνια, η αύξηση των δημοσιονομικών εσόδων έχει επιβραδυνθεί και οι τοπικές πιέσεις αποπληρωμής του χρέους έχουν αυξηθεί ολοένα και περισσότερο.

για παράδειγμα, στοιχεία από το υπουργείο οικονομικών δείχνουν ότι τους πρώτους οκτώ μήνες του τρέχοντος έτους, περίπου 2,5 τρισεκατομμύρια γιουάν σε αποπληρωμές κεφαλαίου οφείλονταν σε ομόλογα τοπικής αυτοδιοίκησης, εκ των οποίων περίπου το 85% αντλήθηκε μέσω της έκδοσης ομολόγων αναχρηματοδότησης και το υπόλοιπο 0,4 τρισεκατομμύρια γιουάν συγκεντρώθηκε μέσω της έκδοσης ομολόγων αναχρηματοδότησης και άλλων πληρωμών.

η δημοσιονομική αυξητική πολιτική προσελκύει την προσοχή

με την εντατική έκδοση τοπικών ομολόγων, η έκδοση ομολόγων τοπικής αυτοδιοίκησης πλησιάζει στην ολοκλήρωση.

ο wen bin είπε ότι από τα τέλη σεπτεμβρίου, είχαν απομείνει μόνο 404,1 δισεκατομμύρια γιουάν νέων ποσοστώσεων τοπικού χρέους, από τα οποία παρέμειναν 300,7 δισεκατομμύρια γιουάν νέων ειδικών ποσοστώσεων χρέους και 103,5 δισεκατομμύρια γιουάν νέων γενικών ποσοστώσεων χρέους αναμένεται ότι όλα θα εκδοθούν βασικά μέχρι το τέλος οκτωβρίου. κρίνοντας από τα σχέδια έκδοσης που ανακοινώθηκαν από διάφορα μέρη, η κλίμακα της νέας τοπικής έκδοσης ομολόγων τον οκτώβριο ήταν 188,6 δισεκατομμύρια γιουάν προσθέτοντας στην προγραμματισμένη κλίμακα αποπληρωμής των 106,7 δισεκατομμυρίων γιουάν, η κλίμακα της έκδοσης ομολόγων τοπικής αυτοδιοίκησης τον οκτώβριο μπορεί να είναι περίπου 300 δισεκατομμύρια γιουάν. .

ωστόσο, στο πλαίσιο της αυξανόμενης καθοδικής πίεσης στην οικονομία, το εάν θα υπάρξουν νέες αυξητικές δημοσιονομικές πολιτικές στο μέλλον έχει συζητηθεί έντονα και αναμένεται από την αγορά.

στις 26 σεπτεμβρίου, το πολιτικό γραφείο της κεντρικής επιτροπής συνεδρίασε και πρότεινε την «αύξηση της αντικυκλικής προσαρμογής των δημοσιονομικών και νομισματικών πολιτικών» και «αύξηση της έναρξης επαυξητικών πολιτικών» κατά την ανάπτυξη του επόμενου οικονομικού έργου.

στις 29 σεπτεμβρίου, η εκτελεστική συνεδρίαση του συμβουλίου της επικρατείας συζήτησε και ανέπτυξε την εφαρμογή ενός πακέτου σταδιακών πολιτικών. η σύσκεψη πρότεινε ότι κάθε πολιτική θα πρέπει να έχει σαφή κατανομή αρμοδιοτήτων και να επιταχύνει τον ρυθμό εισαγωγής και εφαρμογής οι πολιτικές που είναι σχετικά ώριμες θα πρέπει να δρομολογηθούν αμέσως και οι πολιτικές που χρειάζονται περαιτέρω βελτίωση και βελτίωση θα πρέπει να γίνουν το συντομότερο δυνατό. σε παρτίδες όταν είναι ώριμα. οι νέες επαυξητικές πολιτικές θα πρέπει να μελετώνται εγκαίρως ανάλογα με τις αλλαγές της κατάστασης.

με την πρόσφατη εφαρμογή νέων πολιτικών όπως οι περικοπές rrr, οι μειώσεις επιτοκίων και τα υφιστάμενα επιτόκια στεγαστικών δανείων, πολλοί ειδικοί προσβλέπουν επί του παρόντος στην εισαγωγή σχετικών αυξητικών πολιτικών στο δημοσιονομικό μέτωπο.

ο luo zhiheng, επικεφαλής οικονομολόγος της guangdong securities, πιστεύει ότι κατά τη διάρκεια της οικονομικής ύφεσης, η δημοσιονομική πολιτική μπορεί να έχει μεγαλύτερη επίδραση από τη νομισματική και χρηματοπιστωτική πολιτική και είναι απαραίτητο να προετοιμαστούμε για το τέταρτο τρίμηνο και τη δημοσιονομική πολιτική το 2025.

ο luo zhiheng εκτιμά ότι το χάσμα μεταξύ των γενικών δημοσιονομικών εσόδων και των εσόδων-στόχων του προϋπολογισμού είναι κοντά στα 2,8 τρισεκατομμύρια γιουάν, επομένως, μπορούμε να εξετάσουμε το ενδεχόμενο να αυξήσουμε το μέγεθος του δημοσιονομικού ελλείμματος κατά τη διάρκεια του έτους και να εκδόσουμε πρόσθετα κρατικά ομόλογα για να διασφαλίσουμε τις απαραίτητες δαπάνες και την αντιστάθμιση. έναντι της συρρίκνωσης των δαπανών που προκαλείται από τη μείωση των εσόδων από μεταβίβαση γης και των φορολογικών εσόδων.

πιστεύει ότι η πρόσθετη έκδοση του εθνικού χρέους μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την παροχή επιδοτήσεων σε συγκεκριμένες ομάδες, όπως άνεργους φοιτητές και ομάδες ηλικιωμένων της υπαίθρου για τη διερεύνηση της δημιουργίας ενός "ταμείου σταθεροποίησης ακινήτων" σε κεντρικό επίπεδο χρησιμοποιείται ειδικά για τη διασφάλιση της παράδοσης κατοικιών, της αγοράς και της αποθήκευσης κ.λπ., και για την προώθηση της "διακοπής της ακίνητης περιουσίας" επιστροφή στη σταθερότητα."

επί του παρόντος, πολλοί οικονομολόγοι συνιστούν την έκδοση μεγαλύτερου εθνικού χρέους ή ειδικού εθνικού χρέους, αλλά έχουν διαφορετικές απόψεις για την κλίμακα δανεισμού και την κατεύθυνση χρήσης κεφαλαίων.

κρίνοντας από τις δημοσιονομικές αυξητικές πολιτικές τα τελευταία δύο χρόνια, η έκτη συνεδρίαση της μόνιμης επιτροπής του 14ου εθνικού λαϊκού κογκρέσου εξέτασε και ενέκρινε το σχέδιο προσαρμογής του κεντρικού προϋπολογισμού στις 24 οκτωβρίου 2023, για έκδοση επιπλέον 1 τρισεκατομμυρίου γιουάν κρατικών ομολόγων για υποστήριξη ανάκαμψη και ανασυγκρότηση μετά την καταστροφή και βελτίωση των δυνατοτήτων πρόληψης και ελέγχου των καταστροφών. επιπλέον, από τον περασμένο οκτώβριο έως το τέλος του περασμένου έτους, οι τοπικές κυβερνήσεις εξέδωσαν σχεδόν 1,4 τρισεκατομμύρια γιουάν σε ειδικά ομόλογα αναχρηματοδότησης για να αμβλύνουν την πίεση στις λήξεις του τοπικού χρέους.

τον αύγουστο του 2022, το κρατικό συμβούλιο ενέκρινε τις τοπικές κυβερνήσεις να χρησιμοποιήσουν περισσότερα από 500 δισεκατομμύρια γιουάν σε ειδικά όρια χρέους. από δύο παρτίδες χρηματοδότησης για την ανάπτυξη πολιτικών συνολικού ύψους 739,9 δισεκατομμυρίων γιουάν εργαλεία για την υποστήριξη της κατασκευής υποδομών και τη μόχλευση αποτελεσματικών επενδύσεων.

πολλοί ειδικοί είπαν στο china business news ότι η συνεδρίαση της μόνιμης επιτροπής του εθνικού λαϊκού κογκρέσου τον οκτώβριο του τρέχοντος έτους θα είναι ένα σημαντικό χρονικό παράθυρο για την παρακολούθηση των δημοσιονομικών αυξητικών πολιτικών.