νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

στις 7 οκτωβρίου, καθώς πλησίαζε η ημέρα έναρξης της αγοράς μετοχών α, πολλές χρηματιστηριακές εταιρείες εξέφρασαν αισιοδοξία για τις μελλοντικές τάσεις της αγοράς.

η citic securities πιστεύει ότι η αγορά θα εγκαινιάσει μια σημαντική καμπή η industrial securities είπε ότι είναι σταθερή στη σκέψη της αγοράς και δεν υπάρχουν χρονικά και χωρικά όρια για την ώρα που η huajin securities πρότεινε δεν έχει φτάσει ακόμη σε μια κορύφωση.

citic securities: μεγάλη ανατροπή στις προσδοκίες, μεγάλη καμπή στην αγορά

η έρευνα της citic securities επεσήμανε ότι υπήρξαν σημαντικές αλλαγές στα σήματα πολιτικής και οι προσδοκίες της αγοράς αντιμετώπισαν σημαντική αντιστροφή. μείζονα καμπή μετά την αναμενόμενη μεγάλη αναστροφή, η αύξηση των ιδιωτών επενδυτών θα χαρακτηρίζεται κυρίως από τη συγκεντρωμένη είσοδο κεφαλαίων, η παλμική άνοδος θα συνεχιστεί βραχυπρόθεσμα ένα σημαντικό σημείο καμπής στην αγορά, με το χαμηλό p/b και την αποκατάσταση της εγχώριας ζήτησης ως πυρήνα το βασικό του χαρακτηριστικό θα ξεκινήσει και οι θεσμικοί επενδυτές θα έχουν καλύτερες ευκαιρίες εισόδου.

πρώτα απ 'όλα, από την άποψη της πολιτικής και των τιμών, η καινοτομία των νομισματικών εργαλείων και η στάση του πολιτικού γραφείου για τα ακίνητα στα τέλη σεπτεμβρίου ξεπέρασαν κατά πολύ τις προσδοκίες της αγοράς. αλλά η κατεύθυνση χρήσης ενδέχεται να διευρυνθεί σημαντικά υπό την επίδραση ποσοτικών πολιτικών, το σημείο καμπής των σημάτων τιμών αναμένεται να φτάσει νωρίς.

δεύτερον, από την άποψη των χαρακτηριστικών της αγοράς, οι θεσμικοί επενδυτές έχουν αυξήσει σημαντικά τις θέσεις τους σε μετοχές α πρόσφατα, αλλά οι μικροεπενδυτές έχουν εισέλθει στην αγορά πιο γρήγορα αυξητικών κεφαλαίων από ιδιώτες επενδυτές.

τέλος, από την οπτική γωνία των ιδεών κατανομής, υπάρχουν δύο βασικές γραμμές στο στάδιο της μετάβασης στην αγορά, η μία είναι η αναπροσαρμογή χαμηλού p/b και η άλλη είναι η αποκατάσταση της αποτίμησης του τομέα της εγχώριας ζήτησης στο εξωτερικό, όταν επιβεβαιωθεί το σήμα των τιμών, η αγορά θα εισέλθει σε μια σημαντική καμπή. να συνεχίσει να κυριαρχεί.

σημαντικές αλλαγές στα σήματα πολιτικής

προσδοκίες της αγοράς για μεγάλη ανατροπή

1) η καινοτομία στο νομισματικό μέσο και η στάση της συνεδρίασης του πολιτικού γραφείου για τα ακίνητα στα τέλη σεπτεμβρίου υπερέβησαν σημαντικά τις προσδοκίες της αγοράς. στο μέτωπο της νομισματικής πολιτικής, αυτός ο γύρος εκτεταμένων μειώσεων επιτοκίων είναι πολύ σπάνιος στην ιστορία. ταυτόχρονα, οι διευκολύνσεις ανταλλαγής εξασφαλίσεων και οι επαναγορές μετοχών και ο ειδικός επαναδανεισμός για συμμετοχές που ξεκίνησε η κεντρική τράπεζα ξεπέρασαν σαφώς τις προσδοκίες της αγοράς και ήταν ευρέως. το κατανοητό από τους επενδυτές ως παροχή στην κεντρική τράπεζα με προστασία από το δικαίωμα πώλησης για τη χρηματιστηριακή αγορά έχει κάνει τους επενδυτές πιο σταθερούς στις προσδοκίες τους για το κάτω μέρος της αγοράς. επιπλέον, είναι εξαιρετικά σπάνιο για τη συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου να αναλύσει και να μελετήσει την οικονομική κατάσταση τον σεπτέμβριο, αντανακλώντας τη σημασία που αποδίδουν οι υπεύθυνοι λήψης αποφάσεων στον αυξανόμενο μακροελέγχο και στην ενίσχυση των αντικυκλικών προσαρμογών. μεταξύ αυτών, η σύσκεψη πρότεινε για πρώτη φορά να προωθηθεί η αγορά ακινήτων ώστε να «σταματήσει να πέφτει και να σταθεροποιηθεί». κατέστησε επίσης σαφές για πρώτη φορά ότι η μείωση της προσφοράς θα πρέπει επίσης να χρησιμοποιηθεί ως ένα από τα μέτρα ελέγχου.

2) η κλίμακα της αυξητικής δημοσιονομικής πολιτικής κατά τη διάρκεια του έτους μπορεί να είναι σχετικά μέτρια, αλλά η κατεύθυνση χρήσης έχει διευρυνθεί σημαντικά. όσον αφορά τη δημοσιονομική πολιτική, για την οποία ανησυχεί περισσότερο η αγορά, η κλίμακα της σταδιακής δημοσιονομικής πολιτικής μπορεί να είναι σχετικά ήπια βραχυπρόθεσμα, αλλά η προσαρμογή της κατεύθυνσής της μπορεί να είναι πιο κρίσιμη. η μακροοικονομική ομάδα του τμήματος έρευνας κινητών αξιών της citic πιστεύει ότι το επίκεντρο των επόμενων δημοσιονομικών πολιτικών μπορεί να στραφεί προς το όφελος των πολιτών και την προώθηση της κατανάλωσης. στην κατεύθυνση των αυξητικών δημοσιονομικών πολιτικών, οι μεταγενέστερες προσπάθειες ενδέχεται να μετατοπιστούν από τις υποδομές και τις βιομηχανικές επιδοτήσεις στο παρελθόν στην επιδότηση ομάδων χαμηλού εισοδήματος, στην επιδότηση του τοκετού και στην τόνωση της κατανάλωσης. όσον αφορά την κλίμακα της πολιτικής, το ποσό των νέων ειδικών κρατικών ομολόγων και των ειδικών ομολόγων αναχρηματοδότησης μπορεί να είναι περίπου 2 τρισεκατομμύρια γιουάν ή περισσότερο. με βάση τα δημοσιονομικά στοιχεία εσόδων και δαπανών φέτος, η πλευρά των δημοσιονομικών εσόδων δέχεται μεγαλύτερη πίεση, αλλά η πλευρά των δαπανών είναι πιο άκαμπτη. για τη διασφάλιση της έντασης των δημοσιονομικών δαπανών.

3) υπό την επίδραση αυξητικών πολιτικών, το σημείο καμπής των σημάτων τιμών αναμένεται να φτάσει νωρίς. σύμφωνα με στοιχεία που παρακολουθούνται από την ομάδα ακινήτων του τμήματος έρευνας κεφαλαιαγοράς citic, εξετάζοντας τις χαμηλότερες τιμές καταχώρισης των ενεργά διαπραγματεύσιμων κοινοτήτων στις τρεις βασικές πόλεις πεκίνο, σαγκάη και σενζέν, ο αριθμός των έργων με χαμηλότερες ελάχιστες προσφορές στο shenzhen στις 5 οκτωβρίου ήταν σημαντικά μικρότερος από τον αριθμό των έργων με τις υψηλότερες χαμηλότερες προσφορές εξετάζοντας τις πόλεις που παρακολουθούν τον αριθμό των καταχωρήσεων, ο αριθμός των καταχωρήσεων στο 77,5% των πόλεων μειώθηκε στις 6 οκτωβρίου σε σύγκριση με τις 30 σεπτεμβρίου, με τη συνολική διάμεση πτώση να είναι 0,34. % εξετάζοντας τις συναλλαγές μεταχειρισμένων κατοικιών από μεγάλους μεσάζοντες σε 75 πόλεις, ο αριθμός των καταχωρήσεων τις τελευταίες 8 ημέρες έχει αυξηθεί κατά περίπου 82% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο του 2023, και ήταν μόνο περίπου 5% χαμηλότερο από το υψηλό συναλλαγών μετά την πολιτική "517" δεδομένου ότι αυτή τη στιγμή είναι κατά τη διάρκεια της αργίας της εθνικής ημέρας, τα δεδομένα μετά την αργία ενδέχεται να υπερβαίνουν το επίπεδο μετά το "517" new deal. υπό την προϋπόθεση των σαφών πολιτικών στόχων, προσαρμογών στις ιδέες πολιτικής και της συνεχούς εφαρμογής μιας σειράς συνδυασμών πολιτικών στο μέλλον, η ομάδα ακινήτων του τμήματος έρευνας κινητών αξιών της citic προβλέπει ότι ξεκινώντας από πόλεις πρώτης κατηγορίας, αναμένεται να σταματήσει η μείωση των τιμών των κατοικιών εντός του έτους εάν η πολιτική δεν επιτύχει πλήρως τον στόχο να σταματήσει η πτώση, υπάρχει ακόμη περιθώριο για περαιτέρω πολιτικές σε διάφορα μέρη.

τα αυξητικά κεφάλαια, κυρίως μικροεπενδυτές, συγκεντρώνονται στην αγορά

χαρακτηριστικά, η παλμική άνοδος αναμένεται να συνεχιστεί βραχυπρόθεσμα

1) οι θεσμικοί επενδυτές έχουν αυξήσει σημαντικά τις θέσεις τους σε μετοχές α πρόσφατα, αλλά οι μικροεπενδυτές έχουν εισέλθει στην αγορά πιο γρήγορα. από την προοπτική των νέων δημόσιων προσφορών, τα ενεργά προϊόντα αυξήθηκαν μόνο κατά 2,5 δισεκατομμύρια τον σεπτέμβριο και τα παθητικά προϊόντα έφτασαν τα 25,1 δισεκατομμύρια, ωστόσο, εκτιμούμε ότι τα προϊόντα που σχετίζονται με το csi a500 δεν έχουν αρχίσει να χτίζουν έντονα θέσεις. σύμφωνα με υπολογισμούς του quantitative and allocation group του citic securities research department, οι τρέχουσες συνολικές θέσεις των δημοσίων κοινών μετοχών, των μερικών υβριδικών μετοχών και των προϊόντων ευέλικτης κατανομής είναι 78,9%, 73,8% και 68,5% αντίστοιχα, οι οποίες είναι 9,1% υψηλότερες από τα υψηλά από το 2016. , 11,9 και 3,6 ποσοστιαίες μονάδες, δεν υπάρχουν πολλά περιθώρια για προσθήκη θέσεων. σύμφωνα με έρευνα των καναλιών citic securities, οι ενεργές θέσεις ιδιωτικών μετοχών ήταν 68,9% στις 20 σεπτεμβρίου και 71,0% στις 27 σεπτεμβρίου, σημειώνοντας αύξηση 2,1 ποσοστιαίων μονάδων σε μία εβδομάδα, που δεν είναι πολύ μεγάλη αύξηση των θέσεων σε μία εβδομάδα στην ιστορία. κρίνοντας από τη ροή ξένων κεφαλαίων, σύμφωνα με τα στοιχεία της refinitiv, από τις 23 μαΐου έως τις 25 σεπτεμβρίου, τα δείγματα κεφαλαίων που παρακολουθούσαν την msci china είχαν καθαρές εκροές για 18 συνεχόμενες εβδομάδες από τις 2 έως τις 2 οκτωβρίου, τα ενεργά αμοιβαία κεφάλαια είχαν καθαρή εισροή 610 εκατομμυρίων δολαρίων ηπα και τα παθητικά κεφάλαια είχαν καθαρή εισροή 4,56 δισεκατομμυρίων δολαρίων ηπα, συνολικού ύψους 5,16 δισεκατομμυρίων δολαρίων ηπα, η οποία ήταν η μεγαλύτερη καθαρή εισροή μίας εβδομάδας από το 2015. η επιστροφή ξένων παθητικών προϊόντων είναι πιο εμφανής, ενώ τα ενεργά προϊόντα εξακολουθούν να είναι διστακτικά. η επιστροφή ξένων παθητικών προϊόντων μπορεί να μην βασίζεται σε θεμελιώδη λογική ανάλυση, αλλά περισσότερο για να αντισταθμίσει την προηγούμενη συστηματική υποστάθμιση των κινεζικών μετοχών. συνολικά, πιστεύουμε ότι είναι εντελώς αδύνατο για τα ιδρύματα να προσθέσουν θέσεις ή να κυριαρχήσουν στην τρέχουσα αγορά που μοιάζει με παλμό. κρίνοντας από την έρευνά μας για τα κανάλια citic securities, υπάρχει ακόμη μεγάλος αριθμός νέων ανοιγμάτων λογαριασμών κατά τη διάρκεια της εθνικής ημέρας και η αγορά που μοιάζει με παλμό βραχυπρόθεσμα μπορεί να εξακολουθεί να κυριαρχείται από αυξητικές εισροές κεφαλαίων, όπως οι μικροεπενδυτές.

2) αυτός ο γύρος συνθηκών της αγοράς έχει τα δύο χαρακτηριστικά της απότομης αντιστροφής των προσδοκιών και της συγκεντρωμένης εισόδου αυξημένων κεφαλαίων από ιδιώτες επενδυτές. από αναλογικής άποψης, η τρέχουσα κατάσταση της αγοράς είναι παρόμοια με την αγορά που οφείλεται στην αναμενόμενη δραματική ανατροπή τον νοέμβριο του 2022 και στην αγορά που καθοδηγείται από τη συγκεντρωμένη είσοδο τεράστιων ποσών κεφαλαίων ιδιωτών επενδυτών τον νοέμβριο του 2014. εκτός όμως από αυτά τα δύο χαρακτηριστικά, υπάρχουν δύο διαφορές σε αυτόν τον γύρο των συνθηκών της αγοράς: πρώτον, τα τελευταία δύο χρόνια, η όρεξη για κινδύνους των κατοίκων μειώνεται συνεχώς και οι πλεονάζουσες αποταμιεύσεις έχουν συσσωρευτεί στο πλαίσιο της έλλειψης περιουσιακών στοιχείων. η πρόσφατη ξαφνική ανατροπή της χρηματιστηριακής αγοράς θα προσελκύσει μεγάλο αριθμό πλεονάζοντων αποταμιεύσεων. πέρα από το παρελθόν οι νέοι φορείς μέσων, όπως τα σύντομα βίντεο, θα προωθούν γεωμετρικά και θα ενισχύσουν τις ίδιες πληροφορίες, διευκολύνοντας τις επενδύσεις οι επενδυτές αναμένουν υψηλό βαθμό συνέπειας σε σύντομο χρονικό διάστημα. σύμφωνα με αυτό το νέο χαρακτηριστικό, αυτός ο γύρος αυξήσεων που μοιάζουν με παλμούς μπορεί να διαρκέσει μικρότερη, αλλά να είναι μεγαλύτερη από το πρώτο κύμα ανόδου στις δύο ανοδικές αγορές του 2006-2007 και του 2014-2015. λαμβάνοντας ως παράδειγμα τον δείκτη του χρηματιστηρίου της σαγκάης, το πρώτο κύμα της ανοδικής αγοράς το 2006-2007 διήρκεσε περίπου 8 εβδομάδες, με σωρευτική αύξηση 28,6%. 12 εβδομάδες, με σωρευτική αύξηση 46,7% τώρα, αυτός ο γύρος παλμικής ανόδου διήρκεσε για μία εβδομάδα, με τη σωρευτική αύξηση να φτάνει το 22,2% (λαμβάνοντας τη συνέντευξη τύπου της κεντρικής τράπεζας στις 24 σεπτεμβρίου ως ημέρα έναρξης της αύξησης). ). βάσει αυτών των χαρακτηριστικών, εάν λάβουμε επίσης υπόψη ότι υπάρχει ακόμη μεγάλος όγκος αυξημένων κεφαλαίων που περιμένουν να εισέλθουν στην αγορά, αναμένεται ότι η παλμική άνοδος θα συνεχιστεί βραχυπρόθεσμα.

αυτή τη στιγμή βρισκόμαστε σε μια σημαντική καμπή στην αναμενόμενη ανατροπή της αγοράς.

το μεταβατικό στάδιο επικεντρώνεται στο χαμηλό p/b και στην ανάκαμψη της εγχώριας ζήτησης.

1) η πρώτη κύρια γραμμή είναι η χαμηλή ανατίμηση σε στυλ p/b. αφού η συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου τον σεπτέμβριο πρότεινε την απαίτηση «να σταματήσει η πτώση και να σταθεροποιηθεί» ο τομέας των ακινήτων, έδωσε στην πραγματικότητα ένα σαφές μήνυμα για τον περιορισμό ή και την αναστροφή της πτωτικής τάσης στην αξία των εξασφαλίσεων και του κύκλου αποπληθωρισμού του χρέους. πιστεύουμε ότι τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα, η ελαστικότητα εταιρειών τόσο χαμηλού p/b για επισκευή είναι πολύ μεγαλύτερη από την ελαστικότητα των αναμενόμενων επισκευών σε έσοδα, κέρδη κ.λπ. βιομηχανίες όπου συγκεντρώνονται εταιρείες χαμηλού p/b, όπως η ακίνητη περιουσία, οι τραπεζικές εργασίες, η μη τραπεζική χρηματοδότηση και οι κατασκευές και τα οικοδομικά υλικά, είναι ένας από τους πιο ξεκάθαρους βασικούς άξονες. επιπρόσθετα, τα ενεργά ιδρύματα διαχείρισης υπερβαραίνουν αυτήν τη στιγμή εταιρείες με υψηλά p/b και υποσταθμιστικές εταιρείες με χαμηλό p/b. μεταξύ όλων των μετοχών α, οι μετοχές του 20% με το χαμηλότερο p/b αντιπροσώπευαν το 28,3% της κυκλοφορούσας αγοραίας αξίας, αλλά αντιστοιχούσαν μόνο στο 25,0% των θέσεων που κατείχαν σημαντικοί θεσμικοί επενδυτές, με αναλογία υποβαρύτητας 3,3 ποσοστιαίες μονάδες. το 20% με το υψηλότερο p/b για τις επιμέρους μετοχές, η κυκλοφορούσα αγοραία αξία ανέρχεται στο 27,7%, αλλά οι θέσεις των μεγάλων θεσμικών επενδυτών αντιστοιχούν στο 36,1%, βαρύνοντας κατά 8,4 ποσοστιαίες μονάδες. καθώς το χάσμα μεταξύ των σχετικών αποδόσεων των ενεργών προϊόντων και του δείκτη συνεχίζει να διευρύνεται, και ταυτόχρονα, η καθαρή αξία ανακάμπτει σημαντικά σε σύντομο χρονικό διάστημα, αναμένουμε να δούμε σημαντική αύξηση στον όγκο εξαγορών των ενεργών προϊόντων, αντίθετα, θα επενδύσουν σε διάφορα προϊόντα etf ευρείας βάσης αυτό το είδος προσαρμογής θέσης θα ωφελήσει περισσότερο το στυλ χαμηλού p/b.

2) η δεύτερη βασική γραμμή είναι η αποκατάσταση της αποτίμησης του τομέα της εγχώριας ζήτησης. αυτός ο γύρος πολιτικών αποδίδει άνευ προηγουμένου σημασία στην τόνωση της εγχώριας ζήτησης και θα αλλάξει σε μεγάλο βαθμό τον τρόπο με τον οποίο οι επενδυτές αξιολογούν την αποτίμηση των προϊόντων εγχώριας ζήτησης. προσβλέποντας στις προοπτικές της αγοράς, τα χαρακτηριστικά του κύκλου μετά την κατανάλωση είναι σημαντικά και η αναμενόμενη οικονομική ανάκαμψη αφού καταστεί σαφής η πολιτική στάση θα οδηγήσει ενεργά την αναμενόμενη ανάκαμψη στην έκρηξη της κατανάλωσης. μετά την πρώιμη απελευθέρωση της απαισιοδοξίας, η τρέχουσα αποτίμηση του κλάδου των καταναλωτών εξακολουθεί να είναι σε ιστορικά χαμηλό επίπεδο από το 2024, οι περισσότεροι υποτομείς βρίσκονται σε σταθεροποιητικό σημείο λόγω της μείωσης της βασικής πίεσης ευκαιρίες ανάκαμψης της κατανάλωσης στο πλαίσιο της αλλαγής πολιτικής. συνιστάται η εστίαση στο καταναλωτικό διαδίκτυο με επιθετικές και αμυντικές δυνατότητες, βασικούς τομείς όπως τα γαλακτοκομικά προϊόντα και η μαζική εστίαση με χαμηλές αποδόσεις και υψηλές αποδόσεις και αναμένεται να είναι οι πρώτοι που θα σταθεροποιήσουν τις λειτουργίες, καθώς και προκυκλικές κατευθύνσεις όπως το αλκοόλ. ανθρώπινο δυναμικό και ξενοδοχεία με γνώμονα τις προσδοκίες οικονομικής ανάκαμψης. η βιωσιμότητα και το ανοδικό δυναμικό της αγοράς εξαρτώνται από τη συγκεκριμένη αποτελεσματικότητα των επόμενων πολιτικών μετά την εφαρμογή τους, αλλά αυτή τη στιγμή βρίσκεται σε ένα σημείο καμπής για ανάκαμψη που οδηγείται από μια σαφή αλλαγή πολιτικής.

αναμένεται ότι τα ιδρύματα θα οδηγήσουν σε καλύτερη είσοδο αφού επιβεβαιωθεί το σημείο καμπής του σήματος τιμών.

ο χρόνος, η κατανομή, η εξαιρετική ανάπτυξη και η εγχώρια ζήτηση θα συνεχίσουν να κυριαρχούν

η τρέχουσα αγορά βρίσκεται στο μεταβατικό στάδιο από το αναμενόμενο μεγάλο σημείο καμπής της αγοράς. χρήματα. για τους επενδυτές που έχουν επί του παρόντος υψηλές θέσεις, συνιστάται η προσαρμογή της δομής θέσεων, η μείωση των θέσεων σε τομείς υψηλής αξίας, η προσέγγιση του δείκτη βαρύτητας συνολικά και η αποφυγή υπερβολικών αποκλίσεων από τον δείκτη, ειδικά εάν τα τρέχοντα ιδρύματα είναι βιομηχανίες χαμηλού p/b και τομείς εγχώριας ζήτησης. για κεφάλαια που πρέπει ακόμη να προσθέσουν θέσεις και είναι "short" στο αρχικό στάδιο, συνιστάται να δίνεται προτεραιότητα σε κλάδους χαμηλού p/b και σε τομείς εγχώριας ζήτησης ή να χρησιμοποιείτε εργαλεία etf ευρείας βάσης όπως το 300etf και το a500etf. πρώτη επιλογή για την προσθήκη θέσεων. μετά το τέλος της παλμικής ανοδικής αγοράς, με τη συνεχή εφαρμογή αυξητικών πολιτικών, το σήμα τιμών που αντιπροσωπεύουν οι τιμές των κατοικιών είναι πιθανό να επιβεβαιώσει ένα σημείο καμπής εντός του έτους με βασικό χαρακτηριστικό τον πιστωτικό κύκλο. οι επενδυτές αναμένεται να έχουν καλύτερο χρόνο για να εισέλθουν στην αγορά δίνεται στην αύξηση της εγχώριας ζήτησης ενώ υποβαθμίζει τα μερίσματα και την επέκταση στο εξωτερικό.

παράγοντες κινδύνου

οι τριβές κίνας-ηπα στους τομείς της τεχνολογίας, του εμπορίου και των οικονομικών έχουν ενταθεί και η οικονομική ανάκαμψη υπολείπεται των προσδοκιών της μακροοικονομικής ρευστότητας στο εσωτερικό και στο εξωτερικό έχουν κλιμακωθεί περαιτέρω και το απόθεμα ακίνητης περιουσίας της χώρας μου δεν έχει χωνευτεί όπως αναμενόταν.

βιομηχανικά χρεόγραφα: ο χρόνος και ο χώρος που σκέφτεται για την αγορά σταθερών αγορών δεν θα περιοριστεί προς το παρόν

η έκθεση έρευνας για τις βιομηχανικές κινητές αξίες επεσήμανε ότι υπό τον νέο προσανατολισμό πολιτικής «κατάληψη βασικών σημείων και λήψη προληπτικών ενεργειών», η λογική της αγοράς έχει αντιστραφεί. πρώτα απ 'όλα, κρίνοντας από την ιστορική εμπειρία, όταν ξεκινά μια ανοδική αγορά, θα περάσει ως επί το πλείστον από ένα στάδιο ταχείας επισκευής του πυθμένα. μετά από αυτό, εισέρχεται σταδιακά σε ένα παράθυρο με σχετικά ήπια ανοδική κλίση, μεγαλύτερη διάρκεια και ισχυρότερο αποτέλεσμα δημιουργίας χρημάτων. από αυτόν τον γύρο ταχείας ανόδου της αγοράς από το κάτω μέρος στα μέσα σεπτεμβρίου, ο σύνθετος δείκτης της σαγκάης αυξήθηκε κατά 27,2%. μεσοπρόθεσμα, όλοι πρέπει να εγκαταλείψουν τη νοοτροπία της bear market, να ενισχύσουν την ανοδική νοοτροπία και να μην θέτουν όρια στο χρόνο και τον χώρο της αγοράς, επειδή η οικονομική δύναμη εξακολουθεί να ρέει.

ακολουθούν οι τελευταίες απόψεις του:

όσον αφορά την ανοδική αγορά a-share, πριν από τη μεγάλη ανοδική αγορά του 2013-2015, το "5·19" ήταν μια ανεξίτηλη ανάμνηση στις καρδιές πολλών παλιών επενδυτών. ο λόγος για τον οποίο το θυμάται η αγορά δεν είναι μόνο επειδή έγινε ένα σπάνιο φωτεινό σημείο στο ταραγμένο περιβάλλον στις αρχές του αιώνα, αλλά και επειδή ήταν επίσης η πρώτη πραγματικά εκπληκτική ανοδική αγορά στην ιστορία των μετοχών α με εκτεταμένη κοινωνική συμμετοχή. σε αυτήν την έκθεση θα σας μεταφέρουμε πίσω σε εκείνα τα συναρπαστικά χρόνια. δείτε την αναφορά για λεπτομέρειες:

1. διατηρήστε σταθερά τη σκέψη της αγοράς ταύρων και δεν υπάρχουν περιορισμοί σε χρόνο και χώρο προς το παρόν.

1.1 στο πλαίσιο του νέου προσανατολισμού πολιτικής, η λογική της αγοράς έχει αντιστραφεί

στο πλαίσιο του νέου προσανατολισμού πολιτικής «καταλαβαίνουμε βασικά σημεία και αναλαμβάνουμε πρωτοβουλίες», η λογική της αγοράς έχει αντιστραφεί. η προηγούμενη αποδυνάμωση των θεμελιωδών μεγεθών + απαισιόδοξες προσδοκίες πολιτικής «αδράνειας» οδήγησαν σε συνεχή διόρθωση στην αγορά. από τις 24 σεπτεμβρίου εφαρμόζεται εντατικά ο συνεχής «συνδυασμός πολιτικών» και η διάθεση για κινδύνους αγοράς έχει αποκατασταθεί ραγδαία. μετά την ανάκαμψη βραχείας πίεσης στα τέλη σεπτεμβρίου, η ανάπτυξη των κινεζικών περιουσιακών στοιχείων, ιδίως των μετοχών του χονγκ κονγκ, το 2024 οδήγησε τον κόσμο. κατά τη διάρκεια της εορτής της εθνικής ημέρας, οι μετοχές του χονγκ κονγκ συνέχισαν να αυξάνονται, οδηγώντας τον κόσμο.

ένας από τους βασικούς λόγους για την αντιστροφή της λογικής της αγοράς είναι ότι τα μερίσματα της πολιτικής της κεφαλαιαγοράς υπερβαίνουν τις προσδοκίες:

στις 24 σεπτεμβρίου, η κεντρική τράπεζα ανακοίνωσε τη δημιουργία νέων εργαλείων διαρθρωτικής νομισματικής πολιτικής, τα οποία υπογράμμισαν τη χρηματιστηριακή αγορά ως το επίκεντρο αυτού του γύρου συνδυασμών πολιτικής , η οποία θα υποστηρίξει αποτελεσματικά την κινεζική αναπροσαρμογή στο μέλλον. 1) δημιουργήστε διευκολύνσεις ανταλλαγής για τίτλους, κεφάλαια και ασφαλιστικές εταιρείες. η πρώτη φάση είναι 500 δισεκατομμύρια γιουάν συμβάλλει στη βελτίωση της ταχύτητας κυκλοφορίας του νομίσματος της κίνας. 2) δημιουργία ειδικού εκ νέου δανείου για επαναγορές μετοχών και αύξηση μετοχών. η πρώτη φάση είναι 300 δισεκατομμύρια γιουάν, η οποία μπορεί να χρησιμοποιηθεί για πολλές δόσεις στο μέλλον και να υποστηρίξει τις επαναγορές και να αυξήσει τις μετοχές, γεγονός που συμβάλλει στην καθοδήγηση μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα αυξητικά κεφάλαια όπως το βιομηχανικό κεφάλαιο.

η συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου στις 26 σεπτεμβρίου τόνισε για άλλη μια φορά ότι πρέπει να καταβληθούν προσπάθειες για την τόνωση της κεφαλαιαγοράς, σθεναρή καθοδήγηση μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κεφαλαίων για την είσοδο στην αγορά και άνοιγμα των εμποδίων για την κοινωνική ασφάλιση, την ασφάλιση, τη χρηματοοικονομική διαχείριση και άλλα ταμεία να μπουν στην αγορά. πρέπει να υποστηρίξουμε συγχωνεύσεις, εξαγορές και αναδιοργανώσεις εισηγμένων εταιρειών.

ο δεύτερος πυρήνας της αντιστροφής της λογικής της αγοράς είναι ότι οι νέες ιδέες μακροοικονομικής πολιτικής θα επικεντρωθούν στην πλευρά της ζήτησης:

η συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου στις 26 σεπτεμβρίου επικεντρώθηκε κυρίως στη ζήτηση, συνδυάζοντας την προώθηση της κατανάλωσης με το όφελος των πολιτών, την αύξηση του εισοδήματος των ομάδων χαμηλού και μεσαίου εισοδήματος και τη βελτίωση της καταναλωτικής δομής. είναι απαραίτητο να καλλιεργηθούν νέες μορφές κατανάλωσης.

η συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου θα πρέπει να προωθήσει την αγορά ακινήτων ώστε να σταματήσει να πέφτει και να σταθεροποιηθεί, να προσαρμόσει την πολιτική περιορισμού της αγοράς κατοικιών και να μειώσει τα υφιστάμενα επιτόκια στεγαστικών δανείων για να βοηθήσει στην απελευθέρωση της καταναλωτικής ζήτησης. σύμφωνα με υπολογισμούς της λαϊκής τράπεζας της κίνας, μια μείωση κατά 50 bp στα υφιστάμενα επιτόκια στεγαστικών δανείων θα ωφελήσει 50 εκατομμύρια νοικοκυριά και θα μειώσει τα έξοδα για τόκους των νοικοκυριών κατά μέσο όρο περίπου 150 δισεκατομμύρια γιουάν ετησίως. η σταθεροποίηση της αγοράς ακινήτων και η τόνωση της χρηματιστηριακής αγοράς θα διακόψουν ουσιαστικά τον φαύλο κύκλο της συρρίκνωσης του ισολογισμού.

ο τρίτος πυρήνας της αντιστροφής της λογικής της αγοράς έγκειται στην ισχυρότερη από την αναμενόμενη αντικυκλική προσαρμογή των μακροοικονομικών πολιτικών:

ο χώρος για τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής της χώρας μου έχει ανοίξει και η περαιτέρω χαλάρωση της ρευστότητας κατά το τέταρτο τρίμηνο αξίζει ακόμα να προσβλέπουμε. καταρχάς, η συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου στις 26 σεπτεμβρίου απαιτούσε ξεκάθαρα τη μείωση του συντελεστή αποθεματικών καταθέσεων και την εφαρμογή των επιτοκίων με ισχυρό τρόπο. η τακτική συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας για τη νομισματική πολιτική τρίτου τριμήνου στις 29 σεπτεμβρίου ζήτησε επίσης αυξημένο έλεγχο της νομισματικής πολιτικής. δεύτερον, ο κύκλος μείωσης των επιτοκίων της fed έχει ξεκινήσει και το rmb παραμένει ισχυρό.

η θετική δημοσιονομική πολιτική το τέταρτο τρίμηνο εξακολουθεί να έχει δυνατότητες αξιοποίησης. στη συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου τονίστηκε ότι οι κρατικές επενδύσεις θα πρέπει να διαδραματίσουν καλύτερα τον πρωταγωνιστικό τους ρόλο. το αποτέλεσμα εφαρμογής της νομισματικής χαλάρωσης εξακολουθεί να απαιτεί τον συντονισμό της δημοσιονομικής χαλάρωσης και ο επακόλουθος συντονισμός πολιτικής μπορεί να ενισχυθεί περαιτέρω. το επόμενο σημαντικό σημείο παρατήρησης είναι η συνεδρίαση της μόνιμης επιτροπής του εθνικού λαϊκού κογκρέσου στα τέλη οκτωβρίου.

1.2 σκέψη σταθερής ανόδου στην αγορά: υπάρχει ακόμη περιθώριο ανάπτυξης βραχυπρόθεσμα, και μεσοπρόθεσμα, θα εισέλθει σε ένα νέο στάδιο σοκ αλλά βιώσιμης ανάπτυξης.

μετά την άνοδο του βραχυκυκλώματος πριν από τις γιορτές, ένα ερώτημα που απασχολεί γενικά τους επενδυτές είναι πόσος χώρος θα υπάρχει στη μετέπειτα αγορά.

πρώτα,κρίνοντας από την ιστορική εμπειρία, όταν ξεκινά μια ανοδική αγορά, θα περάσει ως επί το πλείστον από ένα στάδιο ταχείας επισκευής του πυθμένα. μετά από αυτό, εισέρχεται σταδιακά σε ένα παράθυρο με σχετικά ήπια ανοδική κλίση, μεγαλύτερη διάρκεια και ισχυρότερο αποτέλεσμα δημιουργίας χρημάτων. από αυτόν τον γύρο ταχείας ανόδου της αγοράς από το κάτω μέρος στα μέσα σεπτεμβρίου, ο σύνθετος δείκτης της σαγκάης αυξήθηκε κατά 27,2%.

δεύτερο,από την άποψη της αποτίμησης, οι τρέχοντες σημαντικοί δείκτες ευρείας βάσης εξακολουθούν να αποκαθίστανται μόνο γύρω στο ιστορικό μέσο. από την άποψη της αποτίμησης pe, ο δείκτης chinext, csi 500, csi 1000 και shenzhen component index εξακολουθούν να είναι χαμηλότεροι από τον ιστορικό διάμεσο. εξετάζοντας τις αποτιμήσεις pb, όλοι οι δείκτες βρίσκονται κάτω από την ιστορική τους διάμεση τιμή.

και,εντός του ευρύτερου πλαισίου της λογικής της αντιστροφής, αυτό στο οποίο πρέπει να εστιάσουμε είναι πόσο θα διαρκέσει αυτή η αγορά, παρά στο πόσο ψηλά θα είναι βραχυπρόθεσμα.

μεσοπρόθεσμα, όλοι πρέπει να εγκαταλείψουν τη νοοτροπία της bear market, να ενισχύσουν την ανοδική νοοτροπία και να μην θέτουν όρια στο χρόνο και τον χώρο της αγοράς, επειδή η οικονομική δύναμη εξακολουθεί να ρέει. κοιτάζοντας πίσω στην ιστορία, τα άφθονα αυξητικά κεφάλαια είναι μια σημαντική κινητήρια δύναμη για την αγορά να εξελιχθεί τελικά σε ανοδική αγορά. και από τη σημερινή σκοπιά:

1) καθώς το χρηματιστήριο της κίνας ανακάμπτει και η οικονομία της σταθεροποιείται, η φύση του κεφαλαίου να επιδιώκει κέρδη θα οδηγήσει σε έναν νέο γύρο ανόδου των ευρωπαϊκών και αμερικανικών κεφαλαίων και κεφαλαίων από τις χώρες «one belt, one road» που θα διατεθούν στο χρηματιστήριο της κίνας.είδαμε ότι το ξένο κεφάλαιο έχει μετατοπιστεί πρόσφατα από τις θέσεις short-cover στις ενεργές θέσεις long, γεγονός που έχει γίνει η κύρια δύναμη που οδηγεί την άνοδο των μετοχών στο χονγκ κονγκ. για τις μετοχές α, οι εισροές ξένων κεφαλαίων έχουν επιβραδυνθεί σημαντικά τα τελευταία χρόνια και σημείωσαν ακόμη και εκροές, οι οποίες είναι πολύ μικρότερες από τη μέση ετήσια κλίμακα άνω των 3.000 από το 2018 έως το 2021. η κατανομή ξένου κεφαλαίου σε μετοχές α έχει επίσης υποχωρήσει σε ιστορικό χαμηλό. πρόσφατα, είδαμε την απήχηση των ξένων κεφαλαίων μακράς κάλυψης και βραχείας κάλυψης. μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα, η αναπλήρωση ξένων επενδυτικών θέσεων θα οδηγήσει τα κεφάλαια να συνεχίσουν να ρέουν πίσω στην κίνα.

2) η τρέχουσα αναλογία κατανομής μετοχικών περιουσιακών στοιχείων από εγχώρια ιδρύματα εξακολουθεί να βρίσκεται σε ιστορικά χαμηλό επίπεδο και η επακόλουθη αύξηση της κλίμακας και οι ανοδικές θέσεις αναμένεται να οδηγήσουν σε σταδιακή είσοδο στην αγορά.για παράδειγμα, όσον αφορά τα ασφαλιστικά ταμεία, σύμφωνα με τον luo yanjun, διευθυντή του τμήματος προσωπικών ασφαλίσεων της κρατικής διοίκησης οικονομικής εποπτείας, στην τακτική ενημέρωση πολιτικής του κρατικού συμβουλίου, στα τέλη αυγούστου 2024, το υπόλοιπο των ασφαλιστικών ταμείων που χρησιμοποιήθηκε ήταν 31,8 τρισεκατομμύρια γιουάν, από τα οποία το 3,3% επενδύθηκε σε μετοχές και μετοχικά κεφάλαια, αντιπροσωπεύοντας μόνο το 10,4%. για παράδειγμα, όσον αφορά τα ιδιωτικά μετοχικά κεφάλαια, σύμφωνα με υπολογισμούς της china resources trust, στα τέλη αυγούστου 2024, η θέση των ιδιωτικών μετοχικών μετοχών ήταν 48,45%, η οποία βρίσκεται επίσης σε ιστορικό χαμηλό. όσον αφορά τις δημόσιες προσφορές, αν και το μέγεθος της θέσης δεν είναι χαμηλό λόγω κανονιστικών απαιτήσεων, η αύξηση της κλίμακας έχει επιβραδυνθεί σημαντικά τα τελευταία χρόνια. καθώς η αγορά ανακάμπτει στο μέλλον, η έκδοση αμοιβαίων κεφαλαίων αναμένεται επίσης να αυξηθεί.

3) ένας νέος γύρος ανακατανομής του πλούτου των κατοίκων της χώρας στο χρηματιστήριο μόλις ξεκίνησε.με την πρόσφατη άνοδο της αγοράς, οι επενδυτές είναι ενθουσιασμένοι με το άνοιγμα λογαριασμών. προσβλέποντας στο μέλλον, με την τάση ανακατανομής του πλούτου των κατοίκων, του βιομηχανικού κεφαλαίου και των κεφαλαίων χρηματοοικονομικής διαχείρισης στο κινεζικό χρηματιστήριο, τα κινεζικά περιουσιακά στοιχεία αναμένεται να λάβουν μια σταθερή ροή αυξημένων κεφαλαίων.

3. όσον αφορά τη δομή, βραχυπρόθεσμα, εστιάστε στην ανάκαμψη από την πτώση και μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα, επικεντρωθείτε στις τρεις κύριες γραμμές «ταύροι τεχνολογίας», «ταύροι εγχώριας ζήτησης» και «θαλάσσιες εξαγωγές ταύροι"

βραχυπρόθεσμα, η αγορά διέρχεται μια ανάκαμψη τύπου βήτα, επομένως δώστε προσοχή στην κατεύθυνση της ανάκαμψης από μια βαθιά πτώση.κοιτάζοντας πίσω στην ιστορική εμπειρία, κάθε ανοδική αγορά ξεκίνησε με εκθετικό ενθουσιασμό. επιπλέον, σε αυτό το στάδιο, η αγορά εμφανίζει συχνά ένα σχετικά προφανές χαρακτηριστικό "υπερπώλησης ανάκαμψης". το ίδιο ισχύει και για αυτόν τον γύρο.

μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα, πρέπει να αδράξουμε μια αλλαγή:οι αλλαγές στον προσανατολισμό της πολιτικής πρέπει να επικεντρωθούν σε δύο κατευθύνσεις: συγχωνεύσεις, εξαγορές και αναδιάρθρωση και «έμφαση στις αποδόσεις των μετόχων». επικεντρωθείτε σε τρεις βασικές γραμμές: «τεχνολογικός ταύρος», «ταύρος εγχώριας ζήτησης» και «θαλάσσια αγελάδα».

πρώτα, επιλέγει "αγελάδες τεχνολογίας", συμπεριλαμβανομένης της νέας παραγωγικότητας που αντιπροσωπεύεται από ημιαγωγούς, επικοινωνίες, νέα ενεργειακά οχήματα, εθνική αμυντική και στρατιωτική βιομηχανία, τεχνητή νοημοσύνη υπολογιστών, ιατρική και βιολογία και προηγμένη κατασκευή. το πεδίο της νέας παραγωγικότητας είναι η συγκυρία της μακροπρόθεσμης προώθησης της αλλαγής της οικονομικής δυναμικής και των πολιτικών βραχυπρόθεσμης στήριξης. υπό την έμφαση της συνεδρίασης του πολιτικού γραφείου και την ισχυρή προώθηση των ρυθμιστικών αρχών, οι μελλοντικές συγχωνεύσεις, εξαγορές και αναδιοργανώσεις θα έχουν σημαντική καταλυτική επίδραση στους «ταύρους της τεχνολογίας».

δεύτερο, επιλέξτε "ταύρους εγχώριας ζήτησης", να είστε αισιόδοξοι για τους ηγέτες του κλάδου παντελών καταναλωτών στον αναδυόμενο κλάδο υπηρεσιών, την παραδοσιακή κατανάλωση και άλλους τομείς και δώστε προσοχή στα μερίσματα, στην αύξηση των συμμετοχών, στις συμπεριφορές επαναγοράς και ακύρωσης.

αυτός ο γύρος πολιτικής τόνωσης δίνει μεγαλύτερη προσοχή στην πλευρά της ζήτησης και η εγχώρια κατανάλωση έχει ωφεληθεί.

από τη σκοπιά των διαφόρων αποτιμήσεων του κλάδου, η αποτίμηση του τομέα παντός κατανάλωσης εξακολουθεί να είναι σε ιστορικά χαμηλό επίπεδο.

η ενδιάμεση έκθεση δείχνει ότι η εταιρεία έχει σταθερά θεμελιώδη μεγέθη και ανταμείβει ενεργά τους μετόχους μέσω μερισμάτων και εξαγορών.

τρίτον, συνεχίστε να είστε αισιόδοξοι για τη «θαλάσσια αγελάδα».οι nuggets είναι οι νικητές σε αλυσίδες ξένων βιομηχανιών, όπως οχήματα νέας ενέργειας, εξοπλισμός ηλεκτρικής ενέργειας, οικιακές συσκευές, ηλεκτρονικά είδη ευρείας κατανάλωσης και έπιπλα. καθώς η ομοσπονδιακή τράπεζα εισέρχεται σε έναν κύκλο μείωσης των επιτοκίων, οι οικονομίες του εξωτερικού αναμένεται να σταθεροποιηθούν και να ανακάμψουν και η διατήρηση της υψηλής εξωτερικής ζήτησης θα φέρει ευκαιρίες για εταιρείες που σχετίζονται με την «αλυσίδα του εξωτερικού».

προειδοποίηση κινδύνου

τα οικονομικά στοιχεία παρουσίασαν διακυμάνσεις, η χαλάρωση πολιτικής ήταν χαμηλότερη από την αναμενόμενη και η μείωση των επιτοκίων της fed ήταν χαμηλότερη από την αναμενόμενη.

huajin securities: η ταχεία άνοδος των τιμών των μετοχών α δεν έχει φτάσει ακόμη στο αποκορύφωμά της.

επενδυτικά σημεία

η απότομη αυστηροποίηση των πολιτικών και το ακραίο ποσοστό τζίρου είναι σημάδια ότι η βραχυπρόθεσμη ταχεία άνοδος των μετοχών α έχει κορυφωθεί.

(1) υπάρχουν 12 περίοδοι βραχυπρόθεσμης ταχείας αύξησης των τιμών των μετοχών α στην ιστορία, που διαρκούν από 10 ημέρες έως 4 μήνες.

(2) οι βασικοί παράγοντες που προωθούν τη βραχυπρόθεσμη ταχεία άνοδο των μετοχών α είναι οι σημαντικές θετικές πολιτικές και η συνεχής εισροή κεφαλαίων, επιπλέον, κατά τη διάρκεια κάθε ταχείας αύξησης, ο όγκος συναλλαγών ανακάμπτει από τα χαμηλά κατά 2-10 φορές.

(3) μια ουσιαστική αυστηροποίηση των πολιτικών και ένας ακραίος ρυθμός κύκλου εργασιών είναι ενδείξεις ότι η βραχυπρόθεσμη ταχεία άνοδος έχει φτάσει στο αποκορύφωμά της: πρώτον, οι πολιτικές έχουν αυστηροποιηθεί σημαντικά, όπως η επιτάχυνση της έκδοσης μετοχών το 1995, τα «12 χρυσά μετάλλια το 1996, και το τέλος χαρτοσήμου αυξάνεται σε 5‰, η μείωση των κρατικών μετοχών το 1999, το τέλος χαρτοσήμου αύξηση σε 3‰ το 2007 και η μείωση των μεγάλων και μικρών μη ιδιοκτησιακών μετοχών, η επανέναρξη της δημόσιας εγγραφής τον ιούλιο το 2009, και η εκκαθάριση της εξωχρηματιστηριακής κατανομής κεφαλαίων από τη ρυθμιστική επιτροπή κινητών αξιών τον ιούνιο του 2015, δεύτερον, το ποσοστό τζίρου κορυφώθηκε.

η ταχεία άνοδος των μετοχών α δεν έχει ακόμη κορυφωθεί και είναι πιθανό να συνεχιστεί βραχυπρόθεσμα.

(1) επί του παρόντος δεν υπάρχουν ενδείξεις αυστηροποίησης ή ανακατεύθυνσης πολιτικής. πρώτον, όσον αφορά την οικονομική πολιτική, υπάρχει μεγάλη πιθανότητα ότι θα είναι δύσκολο να αλλάξει βραχυπρόθεσμα έως μεσοπρόθεσμα, και η δημοσιονομική πολιτική και άλλες πολιτικές ενδέχεται να καταβάλουν περαιτέρω προσπάθειες. δεύτερον, όσον αφορά τις πολιτικές της κεφαλαιαγοράς, υπάρχει μεγάλη πιθανότητα η βραχυπρόθεσμη πολιτική να συνεχίσει να βασίζεται στην τόνωση και τη θετικότητα: πρώτον, οι πολιτικές που εισήχθησαν στις 24 σεπτεμβρίου πιθανότατα θα χρειαστεί να εφαρμοστούν βραχυπρόθεσμα , κατά τη διάρκεια της ταχείας ανοδικής τάσης στα τέλη σεπτεμβρίου, οι εισροές κεφαλαίων χρηματοδότησης και λιανικής εξακολουθούν να είναι χαμηλές και η αγορά η κατανομή ξένου κεφαλαίου δεν έχει ακόμη αναζωπυρωθεί και οι ρυθμιστικοί περιορισμοί και οι καταστολές στην είσοδο κεφαλαίων στο χρηματιστήριο ενδέχεται να είναι δύσκολο να επιτευχθούν σε βραχυπρόθεσμα.

(2) η τρέχουσα εισροή κεφαλαίων δεν έχει φτάσει ακόμη στα άκρα της. πρώτον, η κλίμακα των εισροών χρηματοδότησης και ξένων κεφαλαίων είναι ακόμη σχετικά μικρή. δεύτερον, η αύξηση του ποσοστού κύκλου εργασιών ή του όγκου συναλλαγών δεν έχει φτάσει ακόμη στο ακραίο σημείο: πρώτον, όταν η ταχεία άνοδος κορυφώνεται, το ποσοστό κύκλου εργασιών είναι ως επί το πλείστον σε εξαιρετικά υψηλό επίπεδο 5%-20%, και η αύξηση του όγκου συναλλαγών είναι κυρίως 2-10 φορές, δεύτερον, στο μέλλον, αν κρίνουμε από το γεγονός ότι το ποσοστό τζίρου όλων των μετοχών α είναι μόνο περίπου 4%, ο ημερήσιος τζίρος μπορεί να φτάσει τα 5-10 τρισεκατομμύρια ή και υψηλότερο πριν υπάρξει κίνδυνος κορύφωσης.

η μετά τις γιορτές άνοδος είναι πιθανό να συνεχιστεί και μπορεί να υπάρξουν διακυμάνσεις, αλλά είναι δύσκολο να φτάσει κανείς σε κορύφωση.

(1) μοριακή πλευρά: οι προσδοκίες ανάκαμψης της οικονομίας και των κερδών ενδέχεται να αυξηθούν μετά τις διακοπές. πρώτον, οι προσδοκίες για οικονομική ανάκαμψη έχουν αυξηθεί: πρώτον, η κατανάλωση ταξιδιών κατά τη διάρκεια των εορτών της εθνικής ημέρας ξεπέρασε τις προσδοκίες, δεύτερον, μετά τη χαλάρωση της πολιτικής ακινήτων, ο εβδομαδιαίος ρυθμός αύξησης των πωλήσεων ακινήτων στις πόλεις πρώτης κατηγορίας ανέκαμψε σημαντικά από έτος σε έτος. . δεύτερον, η τρίτη τριμηνιαία έκθεση που προβλέπεται μετά τις διακοπές έχει αρχίσει να δημοσιεύεται και η τάση ανάκαμψης των κερδών της μετοχής α μπορεί να συνεχιστεί.

(2) ρευστότητα: μπορεί να υπάρξουν περαιτέρω εισροές κεφαλαίων στο χρηματιστήριο μετά τις διακοπές. πρώτον, ο pmi μεταποίησης των ηπα και τα στοιχεία για την απασχόληση εκτός των γεωργικών προϊόντων τον σεπτέμβριο ήταν καλύτερα και οι προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων τον νοέμβριο έχουν μειωθεί, ωστόσο, η εγχώρια ρευστότητα είναι πιθανό να παραμείνει εποχική μετά τις διακοπές. δεύτερον, τα κινεζικά περιουσιακά στοιχεία αυξήθηκαν κατά τη διάρκεια των διακοπών μετά τις διακοπές και οι εισροές ξένων κεφαλαίων ενδέχεται να επιταχυνθούν, ενώ τα νέα κεφάλαια ενδέχεται επίσης να ανακάμψουν σημαντικά.

(3) όρεξη για κίνδυνο: μπορεί να συνεχίσει να αυξάνεται μετά τις διακοπές. πρώτον, η σύγκρουση μεταξύ του ιράκ και του ισραήλ κλιμακώθηκε κατά τη διάρκεια της εορτής της εθνικής ημέρας, αλλά είχε μικρό αντίκτυπο στις μετοχές α μετά τις διακοπές. δεύτερον, οι μετοχές του χονγκ κονγκ και οι κινεζικές μετοχές σημείωσαν άνοδο κατά τη διάρκεια των εορτών, και υπάρχουν ακόμη πολλοί άνθρωποι που περιμένουν να ανοίξουν λογαριασμούς η όρεξη για ρίσκο α μπορεί να συνεχίσει να αυξάνεται μετά τις διακοπές.

η λογική της βραχυπρόθεσμης συμπληρωματικής ανάπτυξης συνεχίζει να επικρατεί και θα συνεχίσουμε να επικεντρωνόμαστε στην ανάπτυξη της τεχνολογίας, στα βασικά περιουσιακά στοιχεία και στα χρηματοοικονομικά ακίνητα μετά τις διακοπές.

(1) βραχυπρόθεσμα, η τεχνολογία, τα χρηματοοικονομικά ακίνητα και τα βασικά περιουσιακά στοιχεία ενδέχεται να συνεχίσουν να κυριαρχούν. πρώτον, μια ανασκόπηση της ιστορίας δείχνει ότι σε βραχυπρόθεσμες ραγδαίες ανόδους, οι βιομηχανίες με καθοδήγηση πολιτικής και ανοδικές βιομηχανικές τάσεις οδηγούν τα κέρδη, δεύτερον, η τρέχουσα καθοδήγηση πολιτικής και οι ανοδικές βιομηχανικές τάσεις δείχνουν την τεχνολογική ανάπτυξη, ενώ τα χρηματοοικονομικά, τα ακίνητα και η κατανάλωση είναι. υποστηρίζεται επίσης από πολιτικές.

(2) με τη συνεχή εισροή πρόσθετων κεφαλαίων, οι εταιρείες κινητών αξιών, οι εταιρείες ακινήτων κ.λπ. ενδέχεται να έχουν ακόμη περιθώρια ανάπτυξης. εάν ο τζίρος της μετοχής α αυξηθεί στα 30.000-5 τρισεκατομμύρια rmb στο μέλλον, με βάση την ιστορική αντιστοίχιση, η μη τραπεζική χρηματοδότηση και η ακίνητη περιουσία θα εξακολουθήσουν να έχουν αύξηση περίπου 25%-120% σε σύγκριση με την τιμή κλεισίματος στις 30 σεπτεμβρίου.

(3) τα πετροχημικά, οι οικιακές συσκευές και άλλες βιομηχανίες ενδέχεται επίσης να αντισταθμίσουν τα βραχυπρόθεσμα κέρδη.

(4) συνιστάται να συνεχίσετε να δίνετε προσοχή μετά τις διακοπές: πρώτον, οι πολιτικές και οι τάσεις του κλάδου είναι ανοδικές και οι υπολογιστές (hongmeng), τα μέσα (ταινίες και τηλεόραση, παιχνίδια), τα ηλεκτρονικά (τσιπ) και οι επικοινωνίες μπορεί να αποτελούν δεύτερον, επωφελούνται από πολιτικές για τη βελτίωση των προσδοκιών οικονομικής ανάκαμψης, βασικά περιουσιακά στοιχεία (καταναλωτικά, ηλεκτρονικά, φαρμακευτικά προϊόντα) που αντισταθμίζουν την αύξηση και τις εισροές ξένων κεφαλαίων, τρίτον, από τις εταιρείες κινητών αξιών (συμπεριλαμβανομένης της χρηματοδότησης μέσω διαδικτύου, κ.λπ.). που επωφελούνται από τις αυξανόμενες πολιτικές και το συναίσθημα.

προειδοποίηση κινδύνου: η ιστορική εμπειρία ενδέχεται να μην ισχύει στο μέλλον, οι πολιτικές μπορεί να αλλάξουν απροσδόκητα και η οικονομική ανάκαμψη μπορεί να μην είναι τόσο καλή όσο αναμένεται.