μπορεί να έχουν συμβεί συστημικές αλλαγές στο πλαίσιο πολιτικής της fed
2024-10-06
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(ο wang han είναι ο επικεφαλής οικονομολόγος industrial securities)
οι οικονομικές και εμπορικές πολιτικές της κυβέρνησης των ηπα έχουν κλονίσει το σύστημα του δολαρίου.τις δύο πρώτες δεκαετίες μετά το τέλος του ψυχρού πολέμου, η παγκοσμιοποίηση συνέχισε να προοδεύει και η θέση του δολαρίου ηπα ως το κεντρικό νόμισμα στο παγκόσμιο εμπόριο, τις επενδύσεις και τη χρηματοδότηση συνέχισε να αυξάνεται. ωστόσο, από το 2016, οι ηνωμένες πολιτείες επιδιώκουν «αποσύνδεση και σπάσιμο συνδέσμων» και «μικρές αυλές και ψηλούς τοίχους». η εμπορική προστασία των ηπα, οι κυρώσεις και άλλα μέτρα κατά μεγάλων εμπορικών χωρών όπως η κίνα και η ρωσία έχουν προκαλέσει τη συρρίκνωση του εύρους χρήσης του δολαρίου ηπα. η συχνή χρήση οικονομικών κυρώσεων από τις ηνωμένες πολιτείες έχει επίσης αυξήσει τις ανησυχίες της αγοράς σχετικά με τη διατήρηση δολαρίων ηπα. σε αυτήν την περίπτωση, για να διατηρήσουν την ελκυστικότητα του δολαρίου, οι ηνωμένες πολιτείες πρέπει να διατηρήσουν υψηλά επιτόκια και ισχυρή νομισματική αξία.
ωστόσο, εάν οι ηνωμένες πολιτείες συνεχίσουν την πολιτική υψηλών επιτοκίων, θα κλονίσουν το σύστημα χρέους των ηπα.ενώ οι ηνωμένες πολιτείες υιοθετούν εξωτερικά την προστασία του εμπορίου, έχουν στραφεί σε μια προσέγγιση «μεγάλης κυβέρνησης» εσωτερικά, η οποία έχει ωθήσει τον δείκτη του δημόσιου χρέους των ηπα σε ιστορικά υψηλό επίπεδο. και αν κρίνουμε από τον πρόσφατο στρατηγικό σχεδιασμό των ηνωμένων πολιτειών, οι ηνωμένες πολιτείες θα εξακολουθήσουν να διατηρούν στο μέλλον οικονομικές επενδύσεις υψηλής έντασης. σε αυτό το πλαίσιο, εάν συνεχιστούν τα υψηλά επιτόκια, θα σημαίνει απότομη διεύρυνση της επιβάρυνσης των τόκων για το χρέος, η οποία με τη σειρά της θα οδηγήσει σε επιταχυνόμενη αύξηση του ίδιου του δείκτη χρέους, πυροδοτώντας ανησυχίες στην αγορά για τη βιωσιμότητα του χρέους των ηπα.
«σταθεροποιώντας το δολάριο ηπα» ή «σταθεροποιώντας τα ομόλογα των ηπα», το πλαίσιο νομισματικής πολιτικής της federal reserve ενδέχεται να έχει υποστεί συστημικές αλλαγές.από την παραπάνω ανάλυση φαίνεται ότι εκτός από την παραδοσιακή εστίασή της - απασχόληση και πληθωρισμός - η fed πρέπει επίσης να δώσει προσοχή στη διατήρηση της ελκυστικότητας του δολαρίου ηπα και στη διατήρηση της βιωσιμότητας του αμερικανικού χρέους. ωστόσο, αυτοί οι δύο στόχοι έχουν αντιφατικές απαιτήσεις για την ομοσπονδιακή τράπεζα των ηπα «η σταθεροποίηση του δολαρίου ηπα» απαιτεί σχετικά υψηλά επιτόκια για να διατηρηθεί η ελκυστικότητα των κεφαλαίων, ενώ η «σταθεροποίηση του χρέους των ηπα» απαιτεί τα επιτόκια να μην είναι πολύ υψηλά. η fed αντιμετωπίζει τους περιορισμούς των «διπλών πυλώνων». η πρόσφατη στροφή της fed προς τη χαλάρωση μπορεί να σημαίνει ότι η πολιτική της fed επικεντρώνεται περισσότερο στη «σταθεροποίηση του χρέους των ηπα» βραχυπρόθεσμα.
με βάση την προαναφερθείσα λογική, μετά τη μείωση των επιτοκίων από την ομοσπονδιακή τράπεζα των ηπα, οι απόψεις των παγκόσμιων κεφαλαίων για τα περιουσιακά στοιχεία των ηπα ενδέχεται να αλλάξουν.η ξαφνική στροφή της fed από την επιμονή σε υψηλά επιτόκια στο αρχικό στάδιο σε απότομες μειώσεις των επιτοκίων μπορεί να υποδηλώνει ότι η fed εγκατέλειψε τον στόχο της να "σταθεροποιήσει το δολάριο ηπα" σταδιακά και η ελκυστικότητα των περιουσιακών στοιχείων σε δολάρια ηπα έχει μειωθεί. ωστόσο, η ομοσπονδιακή τράπεζα των ηπα έχει αποδυναμώσει σταδιακά τον στόχο της «σταθεροποίησης του δολαρίου ηπα». κοιτάζοντας το μέλλον, η λήψη αποφάσεων της fed μπορεί να συνεχίσει να "σταθεροποιεί το χρέος των ηπα" - μετά από μια περίοδο "σταθεροποίησης του χρέους των ηπα", δεν αποκλείεται η "σταθεροποίηση του δολαρίου ηπα" να αναγκάσει και πάλι τη fed να προσαρμόσει τον προσανατολισμό της πολιτικής της . αυτοί οι παράγοντες μπορεί να επηρεάσουν τον τρόπο με τον οποίο τα παγκόσμια κεφάλαια βλέπουν τα περιουσιακά στοιχεία των ηπα. στην πραγματικότητα, η πρόσφατη αγορά συναλλαγματικών ισοτιμιών αντανακλά ότι το rmb έχει ανατιμηθεί σημαντικά ταχύτερα από τον δείκτη του δολαρίου ηπα που καταρτίζεται στα νομίσματα μερικών «συμμάχων» των ηπα. προσβλέποντας στο μέλλον, αξίζει επίσης να δοθεί προσοχή στο εάν αυτή η αλλαγή θα εξαπλωθεί και σε άλλα περιουσιακά στοιχεία, όπως οι αλλαγές στις απόψεις των παγκόσμιων αμοιβαίων κεφαλαίων για τις μετοχές α.
προειδοποίηση κινδύνου: αβεβαιότητα εσωτερικής και εξωτερικής οικονομικής πολιτικής, γεωπολιτικοί κίνδυνοι, παγκόσμιοι οικονομικοί και χρηματοοικονομικοί κίνδυνοι.
αυτό το άρθρο αντιπροσωπεύει μόνο τις απόψεις του συγγραφέα.
