νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

1. πιστεύουμε ότι αυτή η τρέχουσα αγορά είναι μια σπάνια αγορά που συνδυάζει τους τρεις παράγοντες της ανοδικής αναθεώρησης των προσδοκιών κέρδους, της πτώσης των επιτοκίων χωρίς κινδύνους και της αύξησης της διάθεσης για κινδύνους. στην πραγματικότητα, η άνοδος του χρηματιστηριακού δείκτη του χονγκ κονγκ μπορεί να θεωρηθεί ότι έχει καθιερώσει μια ανοδική αγορά με παρόμοιο υπόβαθρο και τη λογική μπορεί να θεωρηθεί ως η αγορά ανοδικής πορείας του 2024. η ταυρική μετάβαση του κινεζικού χρηματιστηρίου στην ετήσια έκθεσή μας επαληθεύεται.

2. πίσω από το τρέχον πρόβλημα του αποπληθωρισμού δεν κρύβεται μόνο ένα κυκλικό πρόβλημα, αλλά και ένα διαρθρωτικό πρόβλημα. μπορούμε να πούμε ότι διάφορα τρέχοντα φαινόμενα είναι τα φυσικά αποτελέσματα αυτού του τύπου αποπληθωρισμού.

3. εάν δεν αποδέχεστε τον αποπληθωρισμό και τις διάφορες συνέπειές του, τότε ισοδυναμεί με συστημική λύση στο πρόβλημα του κύκλου του χρέους ή του ισολογισμού , οι κεφαλαιαγορές και οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων συνδέονται στενά.

4. ο συγκεκριμένος συνδυασμός πολιτικών και το αποτέλεσμα θα πρέπει να παρακολουθούνται και να επαληθεύονται για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, και αυτή η διαδικασία είναι πιθανό να περιλαμβάνει μια σταδιακή αύξηση του αριθμού των πολιτικών με βάση τις διαφορές στα αποτελέσματα και τους στόχους για να δείτε την ένταση της πολιτικής και ορισμένα δεδομένα ενδέχεται να είναι φυσιολογικό εάν δεν είναι ισχυρή, επομένως η θεμελιώδης επαλήθευση απαιτεί υπομονή.

5. θα θέλαμε να τονίσουμε ότι η ιστορία του χρηματιστηρίου της ιαπωνίας στη δεκαετία του 1990 δεν είναι απλώς συγκρίσιμη με την τρέχουσα αγορά μετοχών α, ωστόσο, νομίζω ότι η ιστορία του χρηματιστηρίου της ιαπωνίας παρέχει ένα απλουστευμένο μοντέλο που αποκαλώ «συλλογισμό». ”

6. το τελευταίο κλειδί για το χρηματιστήριο της κίνας είναι τα μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα θεμελιώδη μεγέθη. ως εκ τούτου, κοιτάζοντας σε εβδομαδιαίο επίπεδο, η κύρια αντίφαση στην αγορά είναι η προσφορά και η ζήτηση κεφαλαίων και μετοχών κοιτώντας σε μηνιαίο επίπεδο, η κύρια αντίφαση είναι ότι η πολιτική είναι δημοσιονομική και βασικοί δείκτες, σε ετήσια βάση, είναι το καινοτόμο πνεύμα ολόκληρης της κοινωνίας.

7. πόσο ψηλά και μακριά μπορεί να φτάσει αυτή η αγορά στο τέλος, στην πραγματικότητα, το πιο σημαντικό πράγμα δεν είναι τα τρισεκατομμύρια του ειδικού εθνικού χρέους και το δημοσιονομικό έλλειμμα, ούτε ο ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας και του κέρδους είναι επιρρεπής σε οριακή μείωση υπάρχοντα. ο βασικός παράγοντας αυτού του γύρου των συνθηκών της αγοράς είναι ο τρόπος με τον οποίο θα παρακινηθούν και θα κινητοποιηθούν επιτυχώς ολόκληρη η κοινωνία, ο οικιακός τομέας και ο ιδιωτικός τομέας, συμπεριλαμβανομένων των επιχειρηματιών.

8. ο βαθμός επιτυχίας καθορίζει πόσο ψηλά και μακριά μπορεί να φτάσει η «αγορά αναπροσαρμογής της εμπιστοσύνης των τιμών περιουσιακών στοιχείων της κίνας».

9. αυτή η στρατηγική απόφαση της πολιτικής στην τρέχουσα χρονική στιγμή, νομίζω, έχει λόγους να κάνει την αγορά να επανεξετάσει την προηγούμενη παρανόηση της ουσίας και των στόχων της πολιτικής. πιστεύουμε ότι μείωσε επίσης σημαντικά την αβεβαιότητα της κινεζικής αγοράς μεσοπρόθεσμα, ή το απαισιόδοξο ασφάλιστρο κινδύνου θα πρέπει να διορθωθεί και οι αποτιμήσεις θα πρέπει να ενισχυθούν.

10. η μεσοπρόθεσμη λογική μας είναι σαφής: πρέπει να καταβάλουμε κάθε δυνατή προσπάθεια για να αναζωογονήσουμε την οικονομία και να τερματίσουμε τον αποπληθωρισμό. ανεξάρτητα από το αν είστε αισιόδοξος, επιφυλακτικός ή ασαφής μακροπρόθεσμα, η τρέχουσα κατάσταση της αγοράς είναι στρατηγικά η καλύτερη ευκαιρία για να παραμείνετε μακροπρόθεσμα στο κινεζικό χρηματιστήριο τα επόμενα ν χρόνια.

ο ανοδικός χώρος της αγοράς, η λογική θέση και η μακροοικονομία είναι τρεις έννοιες

αντικειμενικά μιλώντας, η λογική και η κρίση μας συνεχίζουν να επαληθεύονται και η πρόσφατη ραγδαία άνοδος στο χρηματιστήριο έχει επίσης εντείνει τις διαφορές μεταξύ των επενδυτών, νομίζω ότι είναι απαραίτητο να αναφέρουμε τις στρατηγικές μας απόψεις εδώ για αναφορά.

πρώτα απ 'όλα, πιστεύουμε ότι αυτή η αγορά είναι μια σπάνια αγορά που συνδυάζει τους τρεις παράγοντες της ανοδικής αναθεώρησης των προσδοκιών κέρδους, της πτώσης των επιτοκίων χωρίς κίνδυνο και της αύξησης της διάθεσης για κινδύνους, επομένως, δεν είναι μια απλή ανάκαμψη υπερπώλησης, αλλά μια αντιστροφή. στην πραγματικότητα, η άνοδος του χρηματιστηριακού δείκτη του χονγκ κονγκ μπορεί να θεωρηθεί ότι έχει καθιερώσει μια ανοδική αγορά με παρόμοιο υπόβαθρο και τη λογική μπορεί να θεωρηθεί ως η αγορά ανοδικής πορείας του 2024. η ταυρική μετάβαση του κινεζικού χρηματιστηρίου στην ετήσια έκθεσή μας επαληθεύεται.

η στρατηγική δεν ισοδυναμεί με μακροοικονομία και το πόσο ψηλά μπορεί να ανέβει η αγορά δεν ισοδυναμεί με την ορθολογική τιμολόγηση. συνολικά, υπάρχει ακόμη κάποιο περιθώριο ανάπτυξης στο χρηματιστήριο της κίνας. ο κύριος λόγος, ακόμη και από την άποψη της ορθολογικής τιμολόγησης, είναι ότι πιστεύουμε ότι η αγορά έχει λόγους να είναι σημαντικά υψηλότερη από το υψηλό του μαΐου. πιστεύουμε ότι αν και η έκθεση του τρίτου τριμήνου θα είναι υπό πίεση, η αγορά προσβλέπει κυρίως σε επακόλουθα κέρδη οι προσδοκίες κέρδους στο υψηλό σημείο του μαΐου το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο είναι υψηλότερο από 5 καθώς το μηνιαίο υψηλό μειώνεται, η όρεξη για κινδύνους θα αυξηθεί σε σχέση με τον μάιο. ωστόσο, το βραχυπρόθεσμο υψηλό εξαρτάται τελικά από το πρόσφατο κλίμα της αγοράς για την προσφορά και τη ζήτηση για μετοχές και το τελικό σημείο του ισοζυγίου συναλλαγών. αναμφίβολα, το τρέχον κλίμα της αγοράς είναι υψηλό και θεωρητικά υπάρχουν πολλά πιθανά αυξητικά κεφάλαια, ωστόσο, επειδή πολλοί επενδυτές πιστεύουν ότι οι ισχυρές πολιτικές και τα θεμελιώδη μεγέθη πρέπει ακόμη να επαληθευτούν, πρέπει επίσης να δούμε ότι αφού η αγορά φτάσει σε ένα νέο υψηλό αυτό. έτος, κάθε φορά που ανεβαίνει 100 μονάδες, η πίεση πωλήσεων θα αυξάνεται επίσης σημαντικά. δεν θα ανακοινώσω άμεσα σε αυτήν τη συνάντηση πόσο ακριβές το βλέπω, αλλά τουλάχιστον πιστεύουμε ότι η αγορά που βρίσκεται πάνω από το νέο υψηλό του τρέχοντος έτους είναι μια λογική τιμολόγηση.

η κύρια αντίφαση στην τρέχουσα οικονομία είναι: πρέπει να καταβληθούν προσπάθειες για τον τερματισμό του αποπληθωρισμού

πίσω από το τρέχον πρόβλημα του αποπληθωρισμού δεν κρύβεται μόνο ένα κυκλικό πρόβλημα, αλλά και ένα διαρθρωτικό πρόβλημα. μπορούμε να πούμε ότι διάφορα τρέχοντα φαινόμενα είναι τα φυσικά αποτελέσματα αυτού του τύπου αποπληθωρισμού. επομένως, εάν δεν αποδέχεστε τον αποπληθωρισμό και τις διάφορες συνέπειές του, τότε ισοδυναμεί με μια συστημική λύση στο πρόβλημα του κύκλου του χρέους ή του ισολογισμού , οι κεφαλαιαγορές και τα περιουσιακά στοιχεία είναι στενά συνδεδεμένα. το κόστος, η πολυπλοκότητα και οι πιθανοί κίνδυνοι αυτής της συστημικής λύσης δεν είναι ασήμαντα, επομένως η απόφαση έχει εξεταστεί προσεκτικά, αλλά τώρα που η στρατηγική πρόθεση είναι ξεκάθαρη, αναμένουμε ότι θα καταβάλουμε κάθε προσπάθεια για να την ολοκληρώσουμε. αυτό που βλέπουμε τώρα είναι ότι διάφορα τμήματα αναλαμβάνουν γρήγορη δράση. πρέπει να έχουμε αισιόδοξες προσδοκίες και αυτοπεποίθηση. ο συγκεκριμένος συνδυασμός και η επίδραση της πολιτικής θα πρέπει να ακολουθούνται και να επαληθεύονται για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, και αυτή η διαδικασία είναι πιθανό να περιλαμβάνει μια σταδιακή αύξηση της έντασης της πολιτικής με βάση τις διαφορές στα αποτελέσματα και τους στόχους να είστε δυνατοί στην αρχή είναι όλοι φυσιολογικοί, επομένως η θεμελιώδης επαλήθευση απαιτεί υπομονή.

92-93 η ιστορία του ιαπωνικού χρηματιστηρίου δεν είναι απλώς συγκρίσιμη με τις τρέχουσες μετοχές α, αλλά παρέχει ένα απλουστευμένο μοντέλο συλλογισμού.

νομίζω ότι μία από τις διαφορές στη μοίρα του κινεζικού και του ιαπωνικού χρηματιστηρίου είναι ότι η ιαπωνία δεν γνώριζε τότε ότι θα έχανε είκοσι χρόνια λόγω ύφεσης του ισολογισμού, ενώ η κίνα είδε τα διδάγματα από την ιαπωνία και πάντα ήθελε για να αποφύγουμε ξανά τα ίδια λάθη, τώρα κήρυξε έγκαιρα τον πόλεμο στον αποπληθωρισμό, δηλαδή στα περιουσιακά στοιχεία. τονίστε ότι η ιστορία του χρηματιστηρίου της ιαπωνίας στη δεκαετία του 1990 δεν είναι απλώς συγκρίσιμη με την τρέχουσα αγορά μετοχών της ιαπωνίας, ωστόσο, νομίζω ότι η ιστορία της χρηματιστηριακής αγοράς της ιαπωνίας παρέχει ένα απλουστευμένο μοντέλο που αποκαλώ «συλλογισμό».

εκείνη την εποχή, η ιαπωνία ανακοίνωσε μια δημοσιονομική πολιτική τον ιούνιο του 1992 για να επεκτείνει τις δημόσιες επενδύσεις και να στηρίξει τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις, αλλά δεν στόχευε τους ισολογισμούς των κατοίκων, ούτε το εισόδημα και την κατανάλωση των κατοίκων, και η ένταση αποδείχθηκε αργότερα ανεπαρκής. αυτό οδήγησε σε τρία τμήματα της αγοράς. το πρώτο τμήμα ήταν μια αγορά beta με ταχεία ανάκαμψη συνοδεύεται επίσης από δημοσιονομική πολιτική έχει αυξηθεί σημαντικά. αυτό στο οποίο μπορούμε να αναφερθούμε είναι ότι την πρώτη περίοδο, οι μη τραπεζικές χρηματοοικονομικές μετοχές και οι μετοχές των δεικτών βαρέων βαρών συχνά οδηγούν την άνοδο. αυτό ακολουθήθηκε γρήγορα από μια σημαντική υποχώρηση. αναμένεται ότι κατά τη δεύτερη περίοδο παρόμοιας εξυγίανσης σοκ, ορισμένοι επενδυτές ενδέχεται να περιμένουν την επαλήθευση ισχυρών πολιτικών και θεμελιωδών μεγεθών ενώ διερευνούν τη διαρθρωτική ευημερία α ή τις θεματικές συνθήκες της αγοράς. η λογική της τρίτης παραγράφου είναι ότι τα κέρδη υπερβαίνουν τις προσδοκίες. το βασικό πρόβλημα της ιαπωνικής χρηματιστηριακής αγοράς είναι ότι δεν γνώριζε την ύφεση του ισολογισμού εκείνη την εποχή, επομένως η συνεχιζόμενη ισχύς και η καταλληλότητα των μεταγενέστερων πολιτικών ήταν προβληματική προβλέπουν το μέλλον των μετοχών α.

οι κύριες αντιφάσεις σε διαφορετικές χρονικές διαστάσεις αυτού του γύρου των συνθηκών της αγοράς

όλοι το έχουμε περάσει αυτό εδώ και 14-15 χρόνια και έχουμε εμπειρία και μαθήματα. αυτή η ανοδική αγορά δεν θα είναι ένας απλός τεχνητός ταύρος, βουβάλι ή ταύρος mmt. διότι, σε τελική ανάλυση, όλοι συμφωνούμε ότι είναι εύκολο να βγάλεις πολλά χρήματα επενδύοντας στο χρηματιστήριο και δεν είναι δύσκολο καν να παράσχεις δημοσιονομική τόνωση και ανάκαμψη της οικονομίας, ωστόσο, το τελικό κλειδί για τους κινέζους η χρηματιστηριακή αγορά είναι τα μεσοπρόθεσμα έως τα μακροπρόθεσμα θεμελιώδη στοιχεία.

ως εκ τούτου, κοιτάζοντας σε εβδομαδιαίο επίπεδο, η κύρια σύγκρουση στην αγορά είναι η προσφορά και η ζήτηση κεφαλαίων και μετοχών. κοιτάζοντας σε ετήσιο επίπεδο, οι επιχειρηματίες είναι επίσης το κλειδί.

το πόσο ψηλά και μακριά μπορεί να φτάσει αυτή η αγορά στο τέλος, στην πραγματικότητα, το πιο σημαντικό δεν είναι τα τρισεκατομμύρια ειδικό εθνικό χρέος και το δημοσιονομικό έλλειμμα, ούτε ο ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας και του κέρδους είναι επιρρεπής σε φθίνουσες οριακές επιπτώσεις. ο βασικός παράγοντας αυτού του γύρου των συνθηκών της αγοράς είναι ο τρόπος με τον οποίο θα παρακινηθούν και θα κινητοποιηθούν επιτυχώς ολόκληρη η κοινωνία, ο οικιακός τομέας και ο ιδιωτικός τομέας, συμπεριλαμβανομένων των επιχειρηματιών.

ο βαθμός αυτής της επιτυχίας καθορίζει πόσο ψηλά και μακριά μπορεί να φτάσει η «αγορά αναπροσαρμογής της εμπιστοσύνης των τιμών των περιουσιακών στοιχείων της κίνας».

τουλάχιστον, νομίζω ότι η στρατηγική λήψη αποφάσεων αυτής της πολιτικής στην τρέχουσα χρονική στιγμή έχει λόγους για την αγορά να επανεξετάσει την προηγούμενη παρανόησή της για την ουσία και τους στόχους της πολιτικής αβεβαιότητα της κινεζικής αγοράς μεσοπρόθεσμα το ασφάλιστρο κινδύνου ή η απαισιοδοξία θα πρέπει να αποκατασταθεί και οι αποτιμήσεις θα πρέπει να ενισχυθούν.

τέλος, αν και η ταχεία άνοδος της βραχυπρόθεσμης αγοράς είναι συχνά μη βιώσιμη και μπορεί να οδηγήσει σε διόρθωση ανά πάσα στιγμή, και παρόλο που ο ρυθμός της πολιτικής μπορεί μερικές φορές να υπερβαίνει τις προσδοκίες της αγοράς και μερικές φορές να είναι χαμηλότερος από τις προσδοκίες της αγοράς, νομίζω ότι το μεσοπρόθεσμο η λογική είναι ξεκάθαρη, η οποία είναι να καταβάλει κάθε προσπάθεια για να αναζωογονηθεί η οικονομία και να τερματιστεί ο αποπληθωρισμός. ανεξάρτητα από το αν είστε αισιόδοξος, επιφυλακτικός ή ασαφής μακροπρόθεσμα, η τρέχουσα κατάσταση της αγοράς είναι στρατηγικά η καλύτερη ευκαιρία για να παραμείνετε μακροπρόθεσμα στο κινεζικό χρηματιστήριο τα επόμενα ν χρόνια.