νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

wu ge/κείμενο βασικές ιδέες:

1. μια πλατφόρμα εκατό ποδιών υψώνεται από τη βάση της γης. με τα χρόνια, η υγιής τοπική ανάπτυξη έχει αποτελέσει τον ακρογωνιαίο λίθο του θετικού οικονομικού κύκλου της χώρας μου. ειδικά στην περίοδο της αντικυκλικής ρύθμισης, οι τοπικές κυβερνήσεις αποτελούν σημαντικό φορέα προσπαθειών. ωστόσο, τα τοπικά δημοσιονομικά έσοδα και δαπάνες μειώθηκαν σημαντικά πρόσφατα, γεγονός που έφερε μαζί του συμβιβασμούς μεταξύ της σταθεροποίησης της οικονομικής ανάπτυξης και της μείωσης του χρέους και της πρόληψης των κινδύνων. πώς θα επιλεγούν οι πολιτικές και πού θα πάει η οικονομία;

2. αν και η συσσώρευση τοπικού χρέους δεν συμβαίνει από τη μια μέρα στην άλλη, η πρόσφατη απότομη προσαρμογή των εσόδων από τη μεταβίβαση γης οδήγησε σε πιο σημαντικές αλλαγές στους πρόσθετους οικονομικούς πόρους. ένα κοινό φαινόμενο κατά τις προσαρμογές ακίνητης περιουσίας στο εξωτερικό είναι ένας «οικονομικός επιταχυντής», στον οποίο η συρρίκνωση της αποτίμησης των εξασφαλίσεων ακινήτων καταστέλλει άμεσα την πιστωτική επέκταση. για τις οικονομίες που εξαρτώνται περισσότερο από τη χρηματοδότηση της γης, οι «δημοσιονομικοί επιταχυντές» αξίζουν μεγαλύτερης προσοχής.

3. σε αντίθεση με τα τραπεζικά δάνεια, η έκδοση χρέους τοπικής αυτοδιοίκησης στη χώρα μου δεν απαιτεί ρητή ασφάλεια, αλλά τα πιθανά έσοδα μεταβίβασης γης συχνά θεωρούνται σημαντική πηγή κεφαλαίων αποπληρωμής του χρέους. εάν αυτά τα έσοδα αναμένεται να παραμείνουν χαμηλά στο μέλλον, η τοπική αυξητική δανειακή συμπεριφορά θα τείνει φυσικά να είναι συντηρητική, γεγονός που μπορεί να επιταχύνει τον προκυκλικό αντίκτυπο της τοπικής χρηματοδότησης στην οικονομική ανάπτυξη παρά μια πραγματική αντικυκλική προσπάθεια.

4. με το βλέμμα στο μέλλον, ενισχύθηκε το σήμα των προσπαθειών για την ολοκλήρωση των στόχων και των καθηκόντων οικονομικής και κοινωνικής ανάπτυξης για ολόκληρο το έτος και ενισχύθηκαν οι αντικυκλικές πολιτικές. ωστόσο, το κλειδί για την αποτελεσματικότητα της πολιτικής είναι η προώθηση της αγοράς ακινήτων ώστε να σταματήσει η πτώση και να σταθεροποιηθεί, εμποδίζοντας έτσι τον «δημοσιονομικό επιταχυντή» και τον «οικονομικό επιταχυντή». το κατά πόσον το πραγματικό επιτόκιο από την πλευρά της ζήτησης μπορεί να μειωθεί σημαντικά και εάν τα δημόσια κεφάλαια από την πλευρά της προσφοράς μπορούν να παρέμβουν στη διαχείριση κινδύνου είναι όλα σημαντικά σημεία που πρέπει να προσέξουμε.

κείμενο:

με τα χρόνια, η υγιής τοπική ανάπτυξη έχει αποτελέσει τον ακρογωνιαίο λίθο του θετικού οικονομικού κύκλου της χώρας μου. ειδικά στην περίοδο της αντικυκλικής ρύθμισης, οι τοπικές κυβερνήσεις αποτελούν σημαντικό φορέα προσπαθειών. ωστόσο, τα τοπικά δημοσιονομικά έσοδα και δαπάνες μειώθηκαν σημαντικά πρόσφατα, γεγονός που έφερε μαζί του συμβιβασμούς μεταξύ της σταθεροποίησης της οικονομικής ανάπτυξης και της μείωσης του χρέους και της πρόληψης των κινδύνων. πώς θα επιλεγούν οι πολιτικές και πού θα πάει η οικονομία;

1. να βασιστούμε στην τοπική αυτοδιοίκηση ή στην κεντρική κυβέρνηση;

από ιστορική σκοπιά,η σημασία της τοπικής αυτοδιοίκησης στην κατανάλωση, τις επενδύσεις και την πιστωτική επέκταση είναι σημαντικά μεγαλύτερη από αυτή της κεντρικής κυβέρνησης. μετά την εξαίρεση των πληρωμών μεταφοράς από την κεντρική κυβέρνηση προς τις τοπικές κυβερνήσεις, οι τοπικές κυβερνήσεις αντιπροσωπεύουν περίπου το 60% των γενικών δημοσιονομικών δαπανών, κατέχοντας δεσπόζουσα θέση.

σχήμα 1. ποιος βασίζεται σε οικονομικούς πόρους;

πηγή: wind, υπολογισμός συγγραφέα

σημείωση: οι δημοσιονομικές δαπάνες είναι μια ευρεία κατηγορία και οι τοπικές δαπάνες εξαιρούν τις πληρωμές μεταφοράς από την κεντρική κυβέρνηση προς τις τοπικές κυβερνήσεις, όπως παρακάτω.

η συσσώρευση τοπικού χρέους δεν συμβαίνει από τη μια μέρα στην άλλη, αλλά η πρόσφατη απότομη προσαρμογή των εσόδων από μεταβίβαση γης έχει οδηγήσει σε πιο σημαντικές αλλαγές στους πρόσθετους οικονομικούς πόρους. ένα κοινό φαινόμενο κατά τις προσαρμογές ακίνητης περιουσίας στο εξωτερικό είναι ένας «οικονομικός επιταχυντής», στον οποίο η συρρίκνωση της αποτίμησης των εξασφαλίσεων ακινήτων καταστέλλει άμεσα την πιστωτική επέκταση. για τις οικονομίες που εξαρτώνται περισσότερο από τη χρηματοδότηση της γης, οι «δημοσιονομικοί επιταχυντές» αξίζουν μεγαλύτερης προσοχής.

σχήμα 2. φορολογικοί επιταχυντές και χρηματοοικονομικοί επιταχυντές

πηγή: σχεδιασμένο από τον συγγραφέα

σε αντίθεση με τα τραπεζικά δάνεια, η έκδοση χρέους τοπικής αυτοδιοίκησης στη χώρα μου δεν απαιτεί ρητή ασφάλεια, αλλά τα πιθανά έσοδα από μεταβίβαση γης θεωρούνται σημαντική πηγή κεφαλαίων αποπληρωμής του χρέους.αυτός ο κύκλος εσόδων μεταβίβασης γης μειώθηκε κατά περίπου 40% από το υψηλό του σημείο, που είναι η μεγαλύτερη σωρευτική μείωση από τότε που υπάρχουν διαθέσιμα στοιχεία.εάν αυτά τα έσοδα αναμένεται να παραμείνουν χαμηλά, η τοπική αυξητική δανειακή συμπεριφορά θα τείνει φυσικά να είναι συντηρητική, γεγονός που μπορεί να επιταχύνει τον προκυκλικό αντίκτυπο της τοπικής χρηματοδότησης στην οικονομική ανάπτυξη παρά μια πραγματική αντικυκλική προσπάθεια.

σχήμα 3. πραγματικές επιδόσεις χρηματοοικονομικών επιταχυντών

πηγή: wind, υπολογισμός συγγραφέα

σημείωση: το χρέος περιλαμβάνει τοπικά ειδικά ομόλογα και έντοκες υποχρεώσεις αστικών επενδύσεων και εξαιρεί το χρέος προσανατολισμένο στις επενδύσεις.

2. πρόληψη κινδύνων ή σταθεροποίηση της ανάπτυξης;

πρόσφατα, πολλά μέρη έχουν προτείνει ""πώληση κατσαρόλας και πώληση σιδήρου" για τη συγκέντρωση κεφαλαίων για την επίλυση των χρεών." κρίνοντας από πληροφορίες από διάφορα μέρη, τα κεφάλαια αποπληρωμής χρέους προέρχονται κυρίως από τη ρευστοποίηση κρατικών περιουσιακών στοιχείων (όπως σπίτια, καταστήματα και κρατικές επιχειρήσεις χαμηλής απόδοσης).αυτό θα βοηθήσει στην άμβλυνση των κινδύνων ρευστότητας βραχυπρόθεσμα, αλλά στην ουσία αντιστοιχεί σε αμφίδρομη συρρίκνωση των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων της τοπικής αυτοδιοίκησης. κρίνοντας από την κινεζική και ξένη εμπειρία, η πτώση του δείκτη μακροοικονομικής μόχλευσης εξαρτάται περισσότερο από την ανάκαμψη της ονομαστικής οικονομικής ανάπτυξης από την πλευρά του παρονομαστή, όχι μόνο από τη μείωση του χρέους από την πλευρά του αριθμητή.

εικόνα 4. αφαίρεση χρέους ή μόχλευση;

πηγή: wind, υπολογισμός συγγραφέα

σημείωση: η κλίμακα αποπληρωμής τοπικού χρέους περιλαμβάνει το σκέλος της αστικής επένδυσης.

κοιτάζοντας το μέλλον, το σήμα των προσπαθειών για την ολοκλήρωση των ετήσιων στόχων και καθηκόντων οικονομικής και κοινωνικής ανάπτυξης ενισχύθηκε και ενισχύθηκαν οι αντικυκλικές πολιτικές. ωστόσο, το κλειδί για την αποτελεσματικότητα της πολιτικής είναι η προώθηση της αγοράς ακινήτων ώστε να σταματήσει η πτώση και να σταθεροποιηθεί, εμποδίζοντας έτσι τον «δημοσιονομικό επιταχυντή» και τον «οικονομικό επιταχυντή». το εάν το πραγματικό επιτόκιο από την πλευρά της ζήτησης μπορεί να μειωθεί σημαντικά και εάν τα δημόσια κεφάλαια από την πλευρά της προσφοράς μπορούν να παρέμβουν στη διαχείριση κινδύνου είναι όλα σημαντικά σημεία που πρέπει να προσέξουμε.

προειδοποίηση κινδύνου:αναμένετε μη γραμμικές αλλαγές.