να έχετε σταθερή εμπιστοσύνη και να αναλαμβάνετε πρωτοβουλίες
2024-09-28
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(ο λι τσάο είναι ο επικεφαλής οικονομολόγος της zheshang securities)
το πολιτικό γραφείο της κεντρικής επιτροπής του κκκ συνεδρίασε στις 26 σεπτεμβρίου για να αναλύσει και να μελετήσει την τρέχουσα οικονομική κατάσταση και να σχεδιάσει τις επόμενες οικονομικές εργασίες. πιστεύουμε ότι με βάση την ανάλυση των ιστορικών προτύπων, είναι πολύ σπάνιο να δούμε βασικούς φορείς λήψης αποφάσεων να συζητούν οικονομικά ζητήματα τον σεπτέμβριο. και αντικατοπτρίζει επίσης το επίπεδο πολιτικής δώστε προσοχή στα θεμελιώδη στοιχεία υπό αλλαγές στο εσωτερικό και στο εξωτερικό περιβάλλον. καθώς εφαρμόζεται το πακέτο επεκτατικών πολιτικών, θα τονώσει ουσιαστικά την εμπιστοσύνη της αγοράς. από τη σκοπιά των μεγάλων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων, η χρηματιστηριακή αγορά δεν πρέπει να είναι απαισιόδοξη. συνιστάται να αδράξουμε ενεργά τις ευκαιρίες ανάκαμψης. των ελλείψεων περιουσιακών στοιχείων. στον τομέα του σταθερού εισοδήματος, υπάρχει ακόμη περιθώριο συνέχισης της αγοράς ομολόγων μελλοντικά θα εισαχθούν πολιτικές για την τόνωση της συνολικής ζήτησης, εάν συμβεί μια λογική ανατροπή της αγοράς ομολόγων. διαφορετικά, θα είναι δύσκολο για τα επιτόκια να αυξηθούν πέρα από τις προσδοκίες κατά τη διάρκεια του έτους.
>>1 οι δημοσιονομικές προσπάθειες διασφαλίζουν τις δαπάνες και κάνουν καλή χρήση των μέσων χρέους
η συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου της κεντρικής επιτροπής τόνισε ότι είναι απαραίτητο να αυξηθεί η αντικυκλική προσαρμογή των δημοσιονομικών και νομισματικών πολιτικών, να εξασφαλιστούν οι απαραίτητες δημοσιονομικές δαπάνες και να γίνει αποτελεσματικά καλή δουλειά στο έργο των «τριών εγγυήσεων» σε επίπεδο βάσης. . είναι απαραίτητο να εκδοθούν και να αξιοποιηθούν τα εξαιρετικά μακροπρόθεσμα ειδικά ομόλογα του δημοσίου και τα ειδικά ομόλογα της τοπικής αυτοδιοίκησης για να παίξει καλύτερα τον κινητήριο ρόλο των κρατικών επενδύσεων. κρίνουμε ότι οι δημοσιονομικές πολιτικές που έχουν εφαρμοστεί πρέπει να επιταχύνουν την πρόοδο των δαπανών και να σχηματίσουν φυσικό φόρτο εργασίας το συντομότερο δυνατό. σύμφωνα με τους υπολογισμούς μας, οι δημοσιονομικές δαπάνες από τον ιανουάριο έως τον αύγουστο έχουν συμπληρώσει το 60,91% της ετήσιας προόδου του προϋπολογισμού. σε ένα περιβάλλον σταδιακής οικονομικής ανάκαμψης, η διασφάλιση των «τριών εγγυήσεων» εξακολουθεί να αποτελεί σημαντική κατεύθυνση των δημοσιονομικών δαπανών (για λεπτομέρειες, ανατρέξτε στην έκθεση της 21ης σεπτεμβρίου 2024 «η κατάσταση των δημοσιονομικών εσόδων και δαπανών εξακολουθεί να είναι σοβαρή, και καταβάλλονται για τη βελτίωση της ποιότητας και της αποτελεσματικότητας των πολιτικών - ανάλυση οικονομικών δεδομένων αυγούστου 2024"). σύμφωνα με τους υπολογισμούς μας, το σωρευτικό χάσμα στα έσοδα και τις δαπάνες του γενικού δημόσιου προϋπολογισμού από τον ιανουάριο έως τον αύγουστο έφτασε τα 2.611,2 δισεκατομμύρια γιουάν. εάν στη συνέχεια εισαχθούν πολιτικές δημοσιονομικής τόνωσης μεγάλης κλίμακας, η συγκεκριμένη επιλογή εργαλείων πολιτικής και τα αποτελέσματα πολιτικής εξακολουθούν να απαιτούν περαιτέρω παρατήρηση.
αξίζει να σημειωθεί ότι τα υπερμακροπρόθεσμα ειδικά κρατικά ομόλογα που χρησιμοποιούνται αυτή τη στιγμή στους «δύο νέους» τομείς έχουν αποδεσμευτεί πλήρως. όσον αφορά την ανανέωση εξοπλισμού, η εθνική επιτροπή ανάπτυξης και μεταρρύθμισης, μαζί με τις αρμόδιες υπηρεσίες, εξέτασε περισσότερα από 4.600 επιλέξιμα έργα ανανέωσης εξοπλισμού στον τομέα της ανανέωσης εξοπλισμού, 150 δισεκατομμύρια γιουάν εθνικού χρέους έχουν διατεθεί για τα έργα σε δύο. παρτίδες σύμφωνα με τους σχετικούς κανονισμούς και διαδικασίες. όσον αφορά τις συναλλαγές καταναλωτικών αγαθών, η εθνική επιτροπή ανάπτυξης και μεταρρυθμίσεων, σε συνεργασία με το υπουργείο οικονομικών, έχει εύλογα καθορίσει την κλίμακα της οικονομικής στήριξης με βάση παράγοντες όπως ο μόνιμος πληθυσμός, το περιφερειακό αεπ και η ιδιοκτησία αυτοκινήτων και κατοικιών. συσκευές σε κάθε περιοχή στον τομέα του εμπορίου των καταναλωτικών αγαθών, και τα 150 δισεκατομμύρια γιουάν των κρατικών ομολόγων έχουν κυκλοφορήσει στις αρχές αυγούστου.συνολικά, η δημοσιονομική, η νομισματική, η απασχόληση, η χρηματοπιστωτική και άλλες πολιτικές αναμένεται να συνεργαστούν για την επίτευξη των αναμενόμενων στόχων οικονομικής και κοινωνικής ανάπτυξης.
>>2 η νομισματική πολιτική μειώνει το rrr και τα επιτόκια
η συνεδρίαση πρότεινε «μείωση του δείκτη αποθεματικών καταθέσεων και εφαρμογή ισχυρής μείωσης των επιτοκίων με βάση τις πληροφορίες που ανακοίνωσε ο κυβερνήτης pan gongsheng στη συνέντευξη τύπου του γραφείου πληροφοριών του κρατικού συμβουλίου στις 24 σεπτεμβρίου, θα ληφθούν μέτρα παρακολούθησης για τη μείωση». ο δείκτης υποχρεωτικών αποθεματικών κατά 0,5% + σημαντική μείωση επιτοκίου (αντίστροφο επιτόκιο επαναγοράς 7 ημερών) μίγμα νομισματικής πολιτικής 20 bp. το έτος. η υψηλότερη από την αναμενόμενη μείωση του rrr και η μείωση των επιτοκίων αντικατοπτρίζουν τις ισχυρές πολιτικές απαιτήσεις της νομισματικής πολιτικής για ενεργή σταθεροποίηση της οικονομίας και μείωση του κόστους για τον πραγματικό τομέα πτώση επίσης κατά 20-25 π.χ. συνολικά, αυτή η προσαρμογή της πολιτικής θα δώσει ισχυρή ώθηση τόσο στις θεμελιώδεις προσδοκίες όσο και στο κλίμα κινδύνου.
επηρεασμένος από τη μείωση των επιτοκίων που ανακοινώθηκε στις 24 σεπτεμβρίου, το επιτόκιο προσφοράς για τη συνέχιση του mlf στις 25 σεπτεμβρίου μειώθηκε κατά 30 bp. η πράξη υιοθετεί προσφορά σταθερής ποσότητας και τιμής το χαμηλότερο επιτόκιο προσφοράς αυτή τη φορά είναι 2,30%. ποσοστά. η μείωση των επιτοκίων mlf μπορεί να είναι μεγαλύτερη ή ο πυρήνας είναι από την προοπτική της άμβλυνσης της πίεσης στα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια των τραπεζών. σε σύγκριση με την αντίστροφη επαναγορά 7 ημερών και το slf, το mlf έχει διάρκεια ενός έτους και υψηλότερο επιτόκιο η μεγαλύτερη μείωση των επιτοκίων μπορεί να μειώσει το μεσοπρόθεσμο κόστος κεφαλαίου για τις τράπεζες και είναι πιο ευνοϊκό για την άμβλυνση της πίεσης του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου. από την αρχή του τρέχοντος έτους, συναφείς πράξεις, όπως περικοπές rrr, απαγόρευση χειροκίνητων πληρωμών τόκων, μειώσεις των επιτοκίων πολιτικής και μειώσεις των υφιστάμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων έχουν πραγματοποιηθεί όλα για να αναβληθεί η μείωση των καθαρών τραπεζικών περιθωρίων επιτοκίου για να διασφαλιστεί η βιωσιμότητα των κερδών των τραπεζών στην αναπλήρωση κεφαλαίου και για την παροχή επακόλουθης τραπεζικής υποστήριξης στις οντότητες.
>>3 η αγορά ακινήτων έχει σταθεροποιηθεί και η πολιτική περιορισμού αγορών έχει προσαρμοστεί.
αυτή η σύσκεψη έκανε πολλές δηλώσεις για την αγορά ακινήτων πρώτον, υπογράμμισε «την προώθηση της αγοράς ακινήτων για να σταματήσει η πτώση και να σταθεροποιηθεί. αυτή είναι μια σημαντική αλλαγή από την προηγούμενη συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου, πράγμα που σημαίνει ότι υπάρχουν νέες οδηγίες για την ανάπτυξη». η αγορά ακινήτων και οι πολιτικές ακινήτων αναμένεται να αυξηθούν στο μέλλον.
το δεύτερο είναι να τονιστεί «αυστηρός έλεγχος της αύξησης και βελτιστοποίηση του αποθέματος», που σημαίνει προώθηση της αποθεματοποίησης νέων κατοικιών. τα στοιχεία από το china index research institute δείχνουν ότι από τον ιούλιο του 2024, το εθνικό απόθεμα κατοικιών είναι 2,52 δισεκατομμύρια τετραγωνικά μέτρα αν και η κλίμακα έχει μειωθεί από το 2020, ο κύκλος πωλήσεων εξακολουθεί να επεκτείνεται λόγω των υποτονικών πωλήσεων ιούλιος, είναι περίπου 3,4 χρόνια, που είναι στο υψηλότερο επίπεδο στην ιστορία, υποδηλώνοντας μεγαλύτερη πίεση για μείωση των αποθεμάτων. στο μέλλον, η αποκέντρωση μπορεί να προωθηθεί και από τις δύο πλευρές της προσφοράς και της ζήτησης, ενώ υπάρχει περιθώριο βελτίωσης στις πολιτικές αγορών και αποθήκευσης.
το τρίτο είναι να τονιστεί η «προσαρμογή των πολιτικών περιορισμού της αγοράς κατοικιών», που σημαίνει ότι οι περιορισμοί αγοράς σε πόλεις πρώτης κατηγορίας ενδέχεται να χαλαρώσουν περαιτέρω. από τον μάιο του 2024, οι περιορισμοί αγορών σε πόλεις πρώτης κατηγορίας στο πεκίνο, τη σαγκάη, τη γκουανγκζού και τη σενζέν έχουν χαλαρώσει, αλλά αν κρίνουμε από τα δεδομένα για τον όγκο και την τιμή των μεταχειρισμένων κατοικιών, η ύφεση στην ακίνητη περιουσία δεν έχει αλλάξει ριζικά. μετά τη σύσκεψη που πρότεινε προσαρμογές στην πολιτική περιορισμού αγορών, αναμένεται ότι η πολιτική περιορισμού αγορών σε πόλεις πρώτης κατηγορίας στο πεκίνο, τη σαγκάη, τη γκουανγκζού και τη σενζέν θα χαλαρώσει περαιτέρω.
>>4 νέο μοντέλο ανάπτυξης ακινήτων—τόσο η ενοικίαση όσο και η αγορά
θα βελτιώσουμε άμεσα τη γη, τη φορολογία, τη χρηματοδότηση και άλλες πολιτικές για να προωθήσουμε την κατασκευή ενός νέου μοντέλου για την ανάπτυξη ακινήτων. πιστεύουμε ότι ο πυρήνας του νέου μοντέλου ανάπτυξης ακινήτων στο μέλλον θα είναι «η επιτάχυνση της δημιουργίας ενός συστήματος στέγασης που προωθεί τόσο την ενοικίαση όσο και την αγορά».
από την άποψη της «ενοικίασης», συνεχίστε να διατηρείτε το σύστημα προμήθειας κατοικιών «αγορά + ασφάλεια» και χρησιμοποιήστε αυτό ως έναν από τους πυρήνες της οικοδόμησης ενός νέου μοντέλου ανάπτυξης ακινήτων. αναμένεται ότι στο μέλλον, διάφορες περιοχές θα συνεχίσουν να προωθούν την «απόκτηση και αποθήκευση κατοικιών από πρώτο χέρι» και «παλιό για νέο» για να υποστηρίξουν την ελαστική ανάκαμψη της αγοράς, λαμβάνοντας υπόψη τον στόχο της οικονομικά προσιτής ενοικίασης κατοικιών. σε αυτή τη διαδικασία, οι δημοσιονομικές και φορολογικές, ιδίως οι χρηματοοικονομικές πολιτικές (η αναχρηματοδότηση σε προσιτές κατοικίες είναι τυπικός εκπρόσωπος) θα παίξουν μεγαλύτερο ρόλο.
από την άποψη της «αγοράς», θα δοθεί μεγαλύτερη προσοχή στη βελτιωμένη ζήτηση (οι χρηματοοικονομικές πολιτικές είναι επίσης υποστηρικτικές, ιδίως η μείωση του δείκτη προκαταβολής για δεύτερες κατοικίες), και θα αυξηθεί η προσφορά καλών κατοικιών εμπορική στέγαση, πρέπει να ελέγξουμε αυστηρά την αύξηση, να βελτιστοποιήσουμε το απόθεμα και να βελτιώσουμε την ποιότητα.
>>5 η κοινωνική ασφάλιση, η ασφάλιση και η οικονομική διαχείριση αυξάνουν την είσοδό τους στην αγορά
αυτή η συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου της κεντρικής επιτροπής τόνισε την ανάγκη να εργαστεί σκληρά για την τόνωση της κεφαλαιαγοράς, να καθοδηγήσει σθεναρά τα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα κεφάλαια για να εισέλθουν στην αγορά και να ανοίξει τα εμπόδια για κοινωνική ασφάλιση, ασφάλιση, οικονομική διαχείριση και άλλα κεφάλαια για να εισέλθουν στην αγορά. ανατρέχοντας στη δήλωση «ενεργοποίησης της κεφαλαιαγοράς και ενίσχυσης της εμπιστοσύνης των επενδυτών» στη συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου της κεντρικής επιτροπής τον ιούλιο του 2023, αυτή η συνεδρίαση έδωσε μια σαφή πορεία για την τόνωση της αγοράς κεφαλαίων συγκεκριμένων ιδεών για μεσοπρόθεσμη και μακροπρόθεσμη καθοδήγηση η ομιλία του προέδρου της ρυθμιστικής επιτροπής κεφαλαιαγοράς της κίνας wu qing στη συνέντευξη τύπου του γραφείου πληροφοριών του κρατικού συμβουλίου έδωσε πρώιμες ενδείξεις για την είσοδο κεφαλαίων στην αγορά από αυτήν την εβδομάδα. από τη σκοπιά του συστήματος, η εστίαση είναι να βελτιωθεί το περιβάλλον για «μακροπρόθεσμα χρήματα και μακροπρόθεσμες επενδύσεις», να βελτιωθεί η περιεκτικότητα της εποπτείας των μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων επενδύσεων σε ίδια κεφάλαια και να εφαρμοστούν πλήρως μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις περισσότερων από τρία χρόνια. όσον αφορά τις μεθόδους, καθοδηγήστε τη θετική αλληλεπίδραση μεταξύ του πολυεπίπεδου και πολυπυλωνικού συστήματος συνταξιοδοτικής ασφάλισης και της αγοράς κεφαλαίων, βελτιώστε τις επενδυτικές πολιτικές και συστήματα του εθνικού ταμείου κοινωνικής ασφάλισης και των βασικών ασφαλιστικών ταμείων συντάξεων και ενθαρρύνετε τα ταμεία ετήσιων προσόδων επιχειρήσεων να διερευνήσουν και πραγματοποιούν διαφορετικούς τύπους επενδύσεων με βάση τις διαφορετικές ηλικίες και τις προτιμήσεις κινδύνου των κατόχων η διαφοροποιημένη επένδυση αναμένεται να σχηματίσει ένα σύστημα διαχείρισης λογαριασμών με βάση τις προτιμήσεις κινδύνου των επενδυτών στο μέλλον για να αυξήσει την επενδυτική ευελιξία. από την άποψη της οικολογίας της αγοράς, το επίκεντρο είναι η λήψη πολλαπλών μέτρων για τη βελτίωση της ποιότητας και της επενδυτικής αξίας των εισηγμένων εταιρειών, η καθοδήγηση και η βελτίωση της σταθερότητας, της ανάπτυξης και της προβλεψιμότητας των μερισμάτων, η βελτίωση της συμμετοχής των θεσμικών επενδυτών στη διακυβέρνηση των εισηγμένων εταιρειών, και να ενισχύσουν τη «μακροπρόθεσμη επένδυση» της «μακροπρόθεσμης επένδυσης» «θα.
>>6 σταθερή προώθηση της μεταρρύθμισης των δημοσίων κονδυλίων
στη συνάντηση επισημάνθηκε ότι είναι απαραίτητο να υποστηριχθούν οι συγχωνεύσεις, εξαγορές και αναδιοργανώσεις εισηγμένων εταιρειών, να προωθηθεί σταθερά η μεταρρύθμιση των δημόσιων κεφαλαίων και να μελετηθούν και εισαχθούν πολιτικές και μέτρα για την προστασία των μικρομεσαίων επενδυτών.
πιστεύουμε ότι το κλειδί για τη σταθερή προώθηση της μεταρρύθμισης των δημόσιων πόρων είναι να αντικατοπτρίζεται η πολιτική φύση και η φύση των ανθρώπων. το μοντέλο αξιολόγησης που έδινε μεγαλύτερη έμφαση στην κλίμακα στο παρελθόν θα αλλάξει και θα δοθεί μεγαλύτερη έμφαση στην αξιολόγηση κλίμακας με βάση την κερδοφορία. τον απρίλιο του τρέχοντος έτους, οι «διάφορες γνωμοδοτήσεις του κρατικού συμβουλίου για την ενίσχυση της εποπτείας, την πρόληψη κινδύνων και την προώθηση της ανάπτυξης υψηλής ποιότητας των κεφαλαιαγορών» επεσήμαναν ότι «δημιουργήστε ένα κανάλι ταχείας έγκρισης για τα διαπραγματεύσιμα χρηματιστηριακά κεφάλαια ανοιχτού δείκτη (etf) να προωθήσει την ανάπτυξη των επενδύσεων σε δείκτες ολοκληρωμένη ενίσχυση της επενδυτικής έρευνας από εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων προσανατολισμένη στην απόδοση θα βοηθήσει στην προστασία των μικρομεσαίων επενδυτών και ταυτόχρονα, μπορεί να προωθήσει την κατεύθυνση του απόλυτου εισοδήματος, των συντάξεων και του μετασχηματισμού του etf.
>>7 οι μετοχές συνεχίζουν να ανακάμπτουν, αλλά ο ταύρος των ομολόγων δεν έχει τελειώσει ακόμα
από το πακέτο χρηματοοικονομικής πολιτικής του 0924 έως τη συνεδρίαση του πολιτικού γραφείου του 0926, σπάνια συζητήθηκαν οικονομικά θέματα η εισαγωγή μιας σειράς ευνοϊκών πολιτικών βοήθησε στη σταθεροποίηση της οικονομίας και στη βελτίωση των προσδοκιών της αγοράς.
από τη σκοπιά των μεγάλων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων, η χρηματιστηριακή αγορά δεν πρέπει να είναι απαισιόδοξη. συνιστάται να αδράξουμε ενεργά τις ευκαιρίες ανάκαμψης. των ελλείψεων περιουσιακών στοιχείων. στον τομέα του σταθερού εισοδήματος, υπάρχει ακόμη περιθώριο συνέχισης της αγοράς ομολόγων μελλοντικά θα εισαχθούν πολιτικές για την τόνωση της συνολικής ζήτησης, εάν συμβεί μια λογική ανατροπή της αγοράς ομολόγων. διαφορετικά, θα είναι δύσκολο για τα επιτόκια να αυξηθούν πέρα από τις προσδοκίες κατά τη διάρκεια του έτους.
αυτό το άρθρο αντιπροσωπεύει μόνο τις απόψεις του συγγραφέα.
