luota lujasti ja tee aloite
2024-09-28
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(li chao on zheshang securitiesin pääekonomisti)
kkp:n keskuskomitean poliittinen toimisto piti 26. syyskuuta kokouksen analysoidakseen ja tutkiakseen nykyistä taloudellista tilannetta sekä suunnitellakseen seuraavaa taloustyötä. uskomme, että historiallisten mallien analyysin perusteella on erittäin harvinaista nähdä ydinpäättäjien keskustelemassa talouskysymyksistä syyskuussa. tämä osoittaa, että makrotalouden tilanteen lyhyen aikavälin vaihteluiden myötä suhdannepolitiikan intensiteetti on lisääntynyt. ja se heijastaa myös politiikan tasoa. kiinnitä huomiota perustekijöihin sisäisen ja ulkoisen ympäristön muutoksissa. elvyttävän politiikan paketin toteutuessa se lisää tehokkaasti markkinoiden luottamusta. suurten omaisuusluokkien näkökulmasta osakemarkkinoiden ei pitäisi olla pessimistinen. on suositeltavaa tarttua aktiivisesti yleisen kehityksen ja turvallisuuden päälinjaan keskittyen tässä yhteydessä korkean osingon omaisuuteen omaisuuspulasta. korkomarkkinoilla on vielä tilaa jatkua. valtion 10-vuotislainojen tuoton odotetaan yleisesti laskevan shokin jälkeen kokonaiskysyntää lisäävät politiikat otetaan käyttöön tulevaisuudessa tapahtuuko joukkovelkakirjamarkkinoiden looginen käänne. muuten korkojen on vaikea nousta yli odotusten vuoden aikana.
>>1. finanssipoliittisilla toimilla varmistetaan menot ja hyödynnetään velkainstrumentteja
keskuskomitean poliittisen toimiston kokouksessa korostettiin, että on tarpeen lisätä finanssi- ja rahapolitiikan vastasyklistä sopeutusta, varmistaa tarvittavat finanssimenot ja tehdä tehokkaasti ruohonjuuritason "kolmen takuun" työtä. . on välttämätöntä laskea liikkeeseen ja hyödyntää erittäin pitkäaikaisia erityisiä valtion obligaatioita ja paikallishallinnon erityislainoja voidakseen toimia paremmin valtion investointien ohjaajana. katsomme, että toteutetun finanssipolitiikan tulee nopeuttaa menojen etenemistä ja muodostaa fyysinen työtaakka mahdollisimman pian. laskelmiemme mukaan julkisen talouden menot tammi-elokuussa ovat saavuttaneet 60,91 % vuosibudjetin edistymisestä. talouden asteittaisen elpymisen ympäristössä "kolmen takuun" varmistaminen on edelleen tärkeä finanssimenojen suunta (katso tarkemmat tiedot 21.9.2024 julkaistusta raportista "finalin tulo- ja menotilanne on edelleen vakava, ja siihen on kiinnitettävä huomiota maksetaan politiikkojen laadun ja tehokkuuden parantamiseksi – elokuu 2024 taloustietojen analyysi"). laskelmiemme mukaan julkisen talouden tulojen ja menojen kumulatiivinen ero tammi-elokuussa on saavuttanut 2 611,2 miljardia juania. jos myöhemmin otetaan käyttöön laajamittaisia finanssipoliittisia elvytystoimia, politiikan välineiden ja politiikan vaikutusten erityinen valinta vaativat edelleen tarkkailua.
on huomionarvoista, että tällä hetkellä "kahdella uudella" alalla käytettävät erittäin pitkäaikaiset erityiset valtionlainarahastot on vapautettu kokonaan. laitteiden uusimisen osalta kansallinen kehitys- ja uudistuskomissio seuloi yhdessä asianomaisten osastojen kanssa yli 4 600 tukikelpoista laiteuudistusprojektia. eriä asiaankuuluvien määräysten ja menettelyjen mukaisesti. kuluttajatavaroiden kaupan osalta kansallinen kehitys- ja uudistuskomissio on yhdessä valtiovarainministeriön kanssa määrittänyt taloudellisen tuen suuruuden kohtuudella perustuen sellaisiin tekijöihin kuin asukasväkimäärä, alueellinen bkt sekä autojen ja asuntojen omistus. laitteet kullakin alueella kuluttajatuotteiden kaupan alalla kaikki 150 miljardia yuania valtion joukkovelkakirjarahastot on julkaistu elokuun alussa.yhdessä finanssi-, raha-, työllisyys-, rahoitus- ja muiden politiikkojen odotetaan toimivan yhdessä odotettujen taloudellisen ja sosiaalisen kehityksen tavoitteiden saavuttamiseksi.
>>2. rahapolitiikka alentaa rrr:tä ja korkoja
kokouksessa ehdotettiin "talletusvarantoprosentin laskemista ja voimakasta koronlaskua valtioneuvoston tiedotustoimiston lehdistötilaisuudessa 24. syyskuuta ilmoittamien tietojen perusteella ryhdytään jatkotoimenpiteisiin." varantovelvoitesuhde 0,5 % + merkittävä koronlasku (7 päivän käänteinen repokorko) 20 bp:n rahapolitiikan yhdistelmä vuosi. odotettua suurempi rrr-leikkaus ja koronlasku heijastavat rahapolitiikan voimakkaita vaatimuksia talouden aktiiviseksi vakauttamiseksi ja reaalisektorin kustannusten alentamiseksi myös pudota 20-25bp. kaiken kaikkiaan tämä politiikan sopeutus lisää vahvasti sekä perustavanlaatuisia odotuksia että riskintuntoa.
syyskuun 24. päivänä julkistetun koronlaskennan vaikutuksesta mlf:n 25. syyskuuta jatkamisen tarjouskorko on laskenut 30 bp:llä. keskuspankki ilmoitti myös, että korkein tarjouskorko ja alin tarjouskorko tällä kertaa 2,30 %. toisin kuin 7 päivän käänteisen takaisinostooperaation kiinteä korko- ja määrätarjous, mlf-toimintamekanismi tarkoittaa, että sen hinnoittelulla on enemmän markkinaominaisuuksia, eikä sillä ole enää politiikkakoron roolia. hinnat. mlf-koron lasku voi olla suurempi tai ydin on pankkien nettokorkomarginaalien paineiden lieventämisen näkökulmasta. verrattuna 7 päivän käänteiseen takaisinostoon ja slf:iin, mlf:n laina-aika on yksi vuosi ja korkeampi korkotaso. tämän vuoden alusta lähtien siihen liittyvät toimenpiteet, kuten rrr-leikkaukset, manuaalisten korkomaksujen kielto, vakuutuskorkojen alennukset ja nykyisten asuntolainojen korkojen alennukset, on kaikki tehty pankkien nettokorkomarginaalien laskun lykkäämiseksi. pankkien voittojen kestävyys pääoman täydentämisessä ja myöhemmän pankkituen tarjoaminen yksiköille.
>>3 kiinteistömarkkinat ovat vakiintuneet ja ostorajoituspolitiikkaa on muutettu.
tämä kokous antoi monia lausuntoja kiinteistömarkkinoista. ensinnäkin se painotti "kiinteistömarkkinoiden putoamisen ja vakautumisen edistämistä." kiinteistömarkkinoilla, ja kiinteistöpolitiikan odotetaan kasvavan tulevaisuudessa.
toisena on korostettava "varaston lisäämisen tiukasti hallintaa ja varaston optimointia", mikä tarkoittaa uusien asuntojen varastojen purkamisen edistämistä. china index research instituten tiedot osoittavat, että heinäkuusta 2024 alkaen valtakunnallinen "aloitettu ja myymätön varasto" on 2,52 miljardia neliömetriä heinäkuussa se on noin 3,4 vuotta, mikä on historian korkein taso, mikä osoittaa suurempia paineita varastojen pienentämiseen. jatkossa hajauttamista voidaan edistää kysynnän ja tarjonnan molemmin puolin, ja hankinta- ja varastointipolitiikassa on parantamisen varaa.
kolmanneksi korostetaan "asunnonostorajoituspolitiikan mukauttamista", mikä tarkoittaa, että ostorajoituksia ensiluokkaisissa kaupungeissa voidaan lieventää entisestään. toukokuusta 2024 lähtien ostorajoituksia ensiluokkaisissa kaupungeissa pekingissä, shanghaissa, guangzhoussa ja shenzhenissä on kevennetty, mutta käytettyjen asuntojen listausvolyymi- ja hintatietojen perusteella kiinteistöjen taantuma ei ole olennaisesti muuttunut. kokouksen jälkeen ostorajoituspolitiikkaan ehdotettujen muutosten jälkeen ostorajoituspolitiikkaa odotetaan edelleen keventävän pekingin, shanghain, guangzhoun ja shenzhenin ensiluokkaisissa kaupungeissa.
>>4. uusi kiinteistökehitysmalli – sekä vuokraaminen että ostaminen
parannamme viipymättä maa-, vero-, rahoitus- ja muuta politiikkaa edistääksemme uuden kiinteistökehitysmallin rakentamista. uskomme, että uuden kiinteistökehitysmallin ytimenä tulevaisuudessa tulee olemaan ”sekä vuokraamista että ostamista edistävän asumisjärjestelmän rakentamisen nopeuttaminen.
"vuokrauksen" näkökulmasta jatka "markkinat + turvallisuus" asuntotarjontajärjestelmän ylläpitämistä ja käytä tätä yhtenä ytimestä uuden kiinteistökehitysmallin rakentamisessa. eri alueiden odotetaan jatkossakin edistävän "ensimmäisen käden asuntojen hankintaa ja varastointia" ja "vanhaa uudesta" tukeakseen markkinoiden elastista elpymistä samalla kun otetaan huomioon kohtuuhintaisten vuokra-asuntojen tavoite. tässä prosessissa finanssi- ja verotus, erityisesti rahoituspolitiikka (edullinen asuntojen jälleenrahoitus on tyypillinen edustaja) tulee olemaan suurempi rooli.
"ostamisen" näkökulmasta kiinnitetään enemmän huomiota parantuneeseen kysyntään (myös rahoituspolitiikka tukee erityisesti kakkosasuntojen käsirahasuhteen alentamista) ja hyvien talojen tarjontaa lisätään kaupallisia asuntoja, meidän on valvottava tiukasti lisäystä, optimoitava varasto ja parannettava laatua.
>>5. sosiaaliturva, vakuutus ja taloushallinto lisäävät tuloaan markkinoille
keskuskomitean poliittisen toimiston kokouksessa korostettiin tarvetta työskennellä lujasti pääomamarkkinoiden vauhdittamiseksi, keskipitkän ja pitkän aikavälin rahastojen tarmokkaasti ohjaamiseksi markkinoille sekä esteiden avaamiseksi sosiaaliturvalle, vakuutuksille, taloushallinnolle ja muita rahastoja päästääkseen markkinoille. keskuskomitean poliittisen toimiston kokouksessa heinäkuussa 2023 esitetty lausunto "pääomamarkkinoiden aktivointi ja sijoittajien luottamuksen lisääminen" antoi selkeän polun pääomamarkkinoiden vauhdittamiseen markkinoille tulon varoja voidaan nähdä tällä viikolla kiinan arvopaperimarkkinavalvontakomission puheenjohtajan wu qingin puhe valtioneuvoston tiedotustoimiston lehdistötilaisuudessa antoi varhaisia vihjeitä. järjestelmän näkökulmasta painopiste on "pitkän aikavälin rahan ja pitkän aikavälin sijoitusten" ympäristön parantamisessa, keskipitkän ja pitkän aikavälin pääomasijoitusten valvonnan kattavuuden parantamisessa ja pitkän aikavälin arvioiden täysimääräisessä toteuttamisessa. kuin kolme vuotta. ohjaa menetelmien osalta monitasoisen ja monipilaisen eläketurvajärjestelmän ja pääomamarkkinoiden välistä positiivista vuorovaikutusta, parantaa kansallisen sosiaaliturvarahaston ja peruseläkerahaston sijoituspolitiikkaa ja -järjestelmiä sekä kannustaa yrityseläkerahastoja tutkimaan ja tehdä erilaisia sijoituksia haltijoiden eri iän ja riskitottumusten perusteella. eriytetyn sijoituksen odotetaan muodostavan tulevaisuudessa sijoittajien riskitottumuksiin perustuvan tilinhallintajärjestelmän sijoitusjoustavuuden lisäämiseksi. markkinaekologian näkökulmasta painopiste on useilla toimenpiteillä listayhtiöiden laadun ja sijoitusarvon parantamiseksi, osinkojen vakauden, kasvun ja ennustettavuuden ohjaamiseksi ja parantamiseksi, institutionaalisten sijoittajien osallistumisen parantamiseksi pörssiyhtiöiden hallintoon, ja parantaa "pitkän aikavälin investointi" "pitkän aikavälin investointi" "will.
>>6. edistää tasaisesti julkisten varojen uudistusta
kokouksessa korostettiin, että on tarpeen tukea pörssiyhtiöiden sulautumisia, yritysostoja ja uudelleenjärjestelyjä, edistää tasaisesti julkisten rahastojen uudistamista sekä tutkia ja ottaa käyttöön politiikkaa ja toimenpiteitä pienten ja keskisuurten sijoittajien suojelemiseksi.
uskomme, että avain julkisten varojen uudistuksen tasaiseen edistämiseen on poliittisen luonteen ja ihmisten luonteen heijastaminen. aiemmin mittakaavaa enemmän painottanut arviointimalli muuttuu ja kannattavuuteen perustuva mittakaavaarviointi painottuu entistä enemmän. tämän vuoden huhtikuussa "valtioneuvoston useat lausunnot valvonnan vahvistamisesta, riskien ehkäisystä ja pääomamarkkinoiden laadukkaan kehityksen edistämisestä" huomauttivat, että "perustetaan nopea hyväksyntäkanava pörssilistatuille avoimille indeksirahastoille (etf). edistää rahastoyhtiöiden sijoitustutkimusta kokonaisvaltaisesti kapasiteetin kasvattaminen, julkisten rahastojen sijoituskohteiden luokkien ja sijoitussalkkujen rikastaminen ja muuttaminen mittakaavasta sijoittajatuottosuuntautuneeksi tuottohakuinen auttaa suojelemaan pieniä ja keskisuuria sijoittajia, ja samalla se voi edistää julkisten rahastojen suunnanmuutosta.
>>7 osakkeet jatkavat nousuaan, mutta joukkovelkakirjalaina ei ole vielä ohi
talouskysymyksistä keskusteltiin harvoin vuoden 0924 finanssipolitiikkapaketista 0926 politbyroon kokoukseen. useiden suotuisten politiikkojen käyttöönotto auttoi vakauttamaan taloutta ja parantamaan markkinoiden odotuksia.
suurten omaisuusluokkien näkökulmasta osakemarkkinoiden ei pitäisi olla pessimistinen. on suositeltavaa tarttua aktiivisesti yleisen kehityksen ja turvallisuuden päälinjaan keskittyen tässä yhteydessä korkean osingon omaisuuteen omaisuuspulasta. korkomarkkinoilla on vielä tilaa jatkua. valtion 10-vuotislainojen tuoton odotetaan yleisesti laskevan shokin jälkeen kokonaiskysyntää lisäävät politiikat otetaan käyttöön tulevaisuudessa tapahtuuko joukkovelkakirjamarkkinoiden looginen käänne. muuten korkojen on vaikea nousta yli odotusten vuoden aikana.
tämä artikkeli edustaa vain kirjoittajan näkemyksiä.
