η εφαρμογή της πολιτικής, οι μετοχές και τα ομόλογα είναι ανοδικά; ——ερμηνεία της «συνδυαστικής γροθιάς» της χρηματοοικονομικής πολιτικής
2024-09-25
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(ο συγγραφέας αυτού του άρθρου είναι ο chen xing, επικεφαλής μακροαναλυτής στην caitong securities)
βασικές ιδέες
στη συνέντευξη τύπου του γραφείου πληροφοριών του κρατικού συμβουλίου για τη χρηματοοικονομική στήριξη για οικονομική ανάπτυξη υψηλής ποιότητας, η κεντρική τράπεζα ανακοίνωσε περικοπές στον δείκτη υποχρεωτικών αποθεματικών και στα επιτόκια, καθώς και στα υφιστάμενα επιτόκια στεγαστικών δανείων. λοιπόν, ποιες είναι οι σκέψεις της κεντρικής τράπεζας για την αύξηση της χαλάρωσης; πώς να προσαρμόσετε συγκεκριμένα τις πολιτικές που σχετίζονται με τα ακίνητα; ποιος είναι ο αντίκτυπος της μείωσης των υφιστάμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων;
οι δείκτες αποθεματικών και τα επιτόκια μειώθηκαν ταυτόχρονα και η νομισματική χαλάρωση εντάθηκε.η κεντρική τράπεζα μείωσε το επιτόκιο αντίστροφης επαναγοράς 7 ημερών κατά 0,2 ποσοστιαίες μονάδες στο 1,5% και επίσης μείωσε τον συνολικό δείκτη υποχρεωτικών αποθεματικών κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες.αφενός,η δυναμική αύξησης της εγχώριας ζήτησης αποδυναμώνεται και τα πραγματικά επιτόκια είναι σχετικά υψηλά στο πλαίσιο των χαμηλών επιπέδων τιμών.από την άλλη,η μείωση των επιτοκίων της federal reserve ξεκίνησε έναν προκυκλικό κύκλο για τα νομίσματα στο εσωτερικό και στο εξωτερικό. λαμβάνοντας υπόψη τη μείωση των επιτοκίων πολιτικής και των υφιστάμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων, η πίεση στα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια των εμπορικών τραπεζών θα αυξηθεί περαιτέρω και τα επακόλουθα επιτόκια καταθέσεων ενδέχεται να μειωθούν ταυτόχρονα. το κριτήριο μείωσης στο τέλος του τριμήνου βασίζεται κυρίως σε τέσσερις παράγοντες:το ένα είναιεπέκταση πίστωσης ή εποχιακή αύξηση·το δεύτερο είναιο σεπτέμβριος εξακολουθεί να είναι η περίοδος αιχμής για την έκδοση κρατικών ομολόγων και η ειδική έκδοση ομολόγων συγκεντρώνεται την τελευταία εβδομάδα του μήνα.το τρίτο είναιτο μέγεθος ωριμότητας mlf αυξάνεται τους επόμενους μήνες.το τέταρτο είναιμειώστε το κόστος τραπεζικής υποχρέωσης και μειώστε την πίεση του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου. επιπλέον, εάν δρομολογηθούν επακόλουθα αυξητικά δημοσιονομικά μέσα και συνδυαστεί η εντατική έκδοση κρατικών ομολόγων, η μείωση των υποχρεωτικών αποθεματικών από την κεντρική τράπεζα μπορεί να εξομαλύνει τις διακυμάνσεις στη χρηματοδότηση και ταυτόχρονα μπορεί να αυξήσει συντονισμένες δημοσιονομικές προσπάθειες όπως η ανοιχτή αγορά αγορά και πώληση κρατικών ομολόγων. η κεντρική τράπεζα ανακοίνωσε τη δημιουργία νέων εργαλείων νομισματικής πολιτικής για τη στήριξη της σταθερής ανάπτυξης της χρηματιστηριακής αγοράς, η οποία αναμένεται να προωθήσει την ανάπτυξη της άμεσης χρηματοδότησης και να αμβλύνει τη λειτουργική πίεση των μη τραπεζικών ιδρυμάτων όπως οι ασφαλιστικές.
πώς να προσαρμόσετε το υπάρχον επιτόκιο στεγαστικών δανείων;η κεντρική τράπεζα πρότεινε να καθοδηγήσει τις τράπεζες να προβούν σε παρτίδες προσαρμογών στα υπάρχοντα επιτόκια στεγαστικών δανείων, μειώνοντας τα υφιστάμενα επιτόκια στεγαστικών δανείων γύρω από τα νέα επιτόκια δανείων.η πτώση αναμένεται να είναι περίπου 50 bp.ωφελώντας 50 εκατομμύρια νοικοκυριά και 150 εκατομμύρια ανθρώπους,η μέση ετήσια μείωση στις πληρωμές τόκων των νοικοκυριών είναι περίπου 150 δισεκατομμύρια γιουάν.ταυτόχρονα, τα εμπορικά προσωπικά στεγαστικά δάνεια σε εθνικό επίπεδο δεν θα κάνουν πλέον διάκριση μεταξύ πρώτης και δεύτερης κατοικίας.το ελάχιστο ποσοστό προκαταβολής είναι ομοιόμορφα 15%.σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της κεντρικής τράπεζας,αυτή η προσαρμογή στα υπάρχοντα επιτόκια στεγαστικών δανείων θα μειώσει τις ετήσιες πληρωμές τόκων των δανειοληπτών κατά περίπου 150 δισεκατομμύρια γιουάν.σε σύγκριση με την προσαρμογή των επιτοκίων περίπου 170 δισεκατομμυρίων γιουάν στα υφιστάμενα επιτόκια στεγαστικών δανείων σε 23 χρόνια,η ένταση της πολιτικής μειώθηκε ελαφρά.μετά τη μείωση αυτή, το σταθμισμένο επιτόκιο των υφιστάμενων δανείων θα μειωθεί από 4,17% σε περίπου 3,67% και η διαφορά επιτοκίου μεταξύ του τρέχοντος σταθμισμένου επιτοκίου των νέων στεγαστικών δανείων 3,45% θα μειωθεί σε 22 μβ. επηρεασμένοι από την άρση του κατώτερου ορίου για τα νέα επιτόκια στεγαστικών δανείων και τις δύο μειώσεις του lpr, τα επιτόκια των νέων στεγαστικών δανείων έχουν μειωθεί κατά περίπου 0,7 ποσοστιαίες μονάδες σωρευτικά περίοδος.υπάρχουν περιορισμένα περιθώρια για σημαντικές μειώσεις στα υφιστάμενα στεγαστικά δάνεια.
ποιος είναι ο αντίκτυπος στην οικονομία και τις αγορές; ποιος είναι ο οικονομικός αντίκτυπος;το lpr συνέχισε να μειώνεται από το 2023 και τώρα έχει πέσει στο χαμηλό του 1,54 σε συνδυασμό με αυτή τη μείωση των υφιστάμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων, αναμένεται να προκαλέσει πτώση του συνολικού ποσοστού απόδοσης περιουσιακών στοιχείων της τράπεζας κατά 5 bp. ως εκ τούτου, η κεντρική τράπεζα μπορεί να καθοδηγήσει τα επιτόκια καταθέσεων σε περαιτέρω πτώση. αυτή η προσαρμογή στα υφιστάμενα επιτόκια στεγαστικών δανείων θα συνεχίσει να περιορίζει τη διαφορά μεταξύ παλαιών και νέων στεγαστικών δανείων.αυτό μπορεί να μετριάσει περαιτέρω το φαινόμενο της πρόωρης αποπληρωμής.λαμβάνοντας υπόψη την αναλογία των καταναλωτικών δαπανών προς το εισόδημα πέρυσι, εκτιμάται ότι αυτή η πολιτική θα απελευθερώσει 150 δισεκατομμύρια γιουάν σε δαπάνες τόκων και θα ενισχύσει την κοινωνική κατανάλωση κατά 102,5 δισεκατομμύρια γιουάν. όμως, σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της κεντρικής τράπεζας,η πολιτική μείωσης των επιτοκίων το 2023 θα τονώσει την κατανάλωση μόνο ένα μήνα μετά την κυκλοφορία της πολιτικής.επιπλέον, οι προσδοκίες των κατοίκων για την καταναλωτική προθυμία και το εισόδημα έχουν παρουσιάσει συνολική πτωτική τάση από το 2019.η μακροπρόθεσμη επίδραση της τόνωσης της κατανάλωσης μένει να φανεί. ποιος είναι ο αντίκτυπος στην αγορά; όσον αφορά το χρηματιστήριο,η αυξημένη υποστήριξη για εξαγορές και συμμετοχές αυξάνεται, προς όφελος των βιομηχανιών με υψηλά μερίσματα.όσον αφορά την αγορά ομολόγων,η αυξημένη βραχυπρόθεσμη διάθεση για κινδύνους μπορεί να αυξήσει την αστάθεια της αγοράς ομολόγων και καθώς μειώνεται το κόστος του χρέους για ολόκληρη την κοινωνία, η απόδοση των κρατικών ομολόγων μέχρι τη λήξη εξακολουθεί να έχει πτωτική δυναμική.
σε συνέντευξη τύπου που πραγματοποιήθηκε από το γραφείο πληροφοριών του κρατικού συμβουλίου σχετικά με τη χρηματοοικονομική στήριξη για οικονομική ανάπτυξη υψηλής ποιότητας, η κεντρική τράπεζα ανακοίνωσε περικοπές στα υποχρεωτικά αποθεματικά και στα επιτόκια, καθώς και στα υφιστάμενα επιτόκια στεγαστικών δανείων. λοιπόν, ποιες είναι οι σκέψεις της κεντρικής τράπεζας για την αύξηση της χαλάρωσης; πώς να προσαρμόσετε συγκεκριμένα τις πολιτικές που σχετίζονται με τα ακίνητα; ποιος είναι ο αντίκτυπος της μείωσης των υφιστάμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων;
1. ο δείκτης αποθεματικών και τα επιτόκια μειώθηκαν ταυτόχρονα και η νομισματική χαλάρωση αυξήθηκε.
η μείωση των επιτοκίων εφαρμόστηκε και ο ρυθμός μείωσης αυξήθηκε.η κεντρική τράπεζα ανακοίνωσε μείωση 0,2 ποσοστιαίων μονάδων στο 7ήμερο επιτόκιο επαναγοράς τον ιούλιο, η κεντρική τράπεζα μείωσε το επιτόκιο επαναγοράς 7 ημερών από 1,8% σε 1,7% και αυτή τη φορά το μείωσε από 1,7%. σε 1,5%.αφενός,από το δεύτερο τρίμηνο, η δυναμική ανάπτυξης της εγχώριας ζήτησης έχει αποδυναμωθεί, και στο πλαίσιο των χαμηλότερων ρυθμών αύξησης του δτκ και του δτκ, τα πραγματικά επιτόκια εξακολουθούν να είναι υψηλά και υπάρχει έντονη ανάγκη μείωσης των επιτοκίων.από την άλλη,η μείωση των επιτοκίων της federal reserve ξεκίνησε έναν προκυκλικό κύκλο για τα νομίσματα στο εσωτερικό και στο εξωτερικό σε συνδυασμό με την πρόσφατη ενίσχυση της συναλλαγματικής ισοτιμίας rmb, υπάρχει περιθώριο μείωσης των επιτοκίων εσωτερικής πολιτικής. λαμβάνοντας υπόψη τη μείωση των επιτοκίων πολιτικής και των υφιστάμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων, η πίεση στα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια των εμπορικών τραπεζών θα αυξηθεί περαιτέρω και τα επακόλουθα επιτόκια καταθέσεων θα μειωθούν ταυτόχρονα μετά το 7ήμερο αντίστροφο επιτόκιο επαναγοράς για την προώθηση της μείωσης του κόστους χρηματοδότησης για την πραγματική οικονομία.
μειώστε τον δείκτη υποχρεωτικών αποθεματικών για να επενδύσετε κεφάλαια και να συντονίσετε τις δημοσιονομικές προσπάθειες.η κεντρική τράπεζα ανακοίνωσε μια συνολική περικοπή rrr κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες αυτή είναι η δεύτερη μείωση του rrr μέσα στο έτος μετά τον φεβρουάριο, παρέχοντας μακροπρόθεσμη ρευστότητα περίπου 1 τρισεκατομμυρίου γιουάν στην χρηματοπιστωτική αγορά. θα εξαρτηθεί επίσης από τη ρευστότητα της αγοράς κατά τη διάρκεια του έτους." δεδομένης της τρέχουσας κατάστασης, μπορεί να εκμεταλλευτούμε την ευκαιρία να μειώσουμε περαιτέρω τον δείκτη αποθεματικών καταθέσεων κατά 0,25-0,5 ποσοστιαίες μονάδες." από την πλευρά των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων,πρώτα,ενδέχεται να υπάρξει εποχιακή αύξηση της προσφοράς πιστώσεων στο τέλος του τριμήνου και η πίεση στην πλευρά των υποχρεώσεων των τραπεζών έχει αυξηθεί.δεύτερο,ο σεπτέμβριος εξακολουθεί να είναι η περίοδος αιχμής για την έκδοση ειδικών ομολόγων και η ειδική έκδοση ομολόγων συγκεντρώνεται την τελευταία εβδομάδα του μήνα, με αποτέλεσμα μεγαλύτερη ζήτηση για κεφάλαια.πάλι,η κλίμακα ωριμότητας mlf αυξήθηκε τους επόμενους μήνες του έτους, ειδικά τον νοέμβριο και τον δεκέμβριο, όταν έληξε 1,45 τρισεκατομμύρια γιουάν mlf η περικοπή rrr μπορεί να αντικαταστήσει μέρος του ληγμένου mlf.επιτέλους,η μείωση του δείκτη υποχρεωτικών αποθεματικών μπορεί να μειώσει το κόστος τραπεζικής υποχρέωσης και να μειώσει την πίεση στα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια.
επιπλέον, κρίνοντας από τον τρέχοντα ρυθμό των δημοσιονομικών εσόδων και δαπανών, το συνολικό χάσμα εσόδων μεταξύ των δύο λογαριασμών φέτος είναι περίπου 1,6 τρισεκατομμύρια γιουάν. εάν δρομολογηθούν επακόλουθα πρόσθετα δημοσιονομικά εργαλεία, υπό την επίβλεψη της εντατικής έκδοσης κρατικών ομολόγων, η περικοπή rrr της κεντρικής τράπεζας μπορεί να εξομαλύνει τις διακυμάνσεις του κεφαλαίου και ταυτόχρονα μπορεί να αυξήσει συντονισμένες δημοσιονομικές προσπάθειες όπως η αγορά και η πώληση κρατικών ομολόγων στην ανοιχτή αγορά.
η διαρθρωτική νομισματική πολιτική ενισχύθηκε για τη στήριξη των μη τραπεζικών και χρηματιστηριακών αγορών.η κεντρική τράπεζα ανακοίνωσε τη δημιουργία νέων εργαλείων νομισματικής πολιτικής για τη στήριξη της σταθερής ανάπτυξης του χρηματιστηρίου πρώτον, θα δημιουργήσει διευκολύνσεις ανταλλαγής για τίτλους, αμοιβαία κεφάλαια και ασφαλιστικές εταιρείες για να υποστηρίξει ειδικούς τίτλους, αμοιβαία κεφάλαια και ασφαλιστικές εταιρείες για την απόκτηση ρευστότητας από. η κεντρική τράπεζα μέσω δεσμεύσεων ενεργητικού και βελτίωσης των ιδρυμάτων. οι τράπεζες μπορούν να προσθέσουν 0,5 ποσοστιαίες μονάδες σε αυτή τη βάση για να καθοδηγήσουν τις τράπεζες να παρέχουν δάνεια σε εισηγμένες εταιρείες και βασικούς μετόχους για να υποστηρίξουν την επαναγορά και να αυξήσουν τις μετοχές.αφενός,αυτή η κίνηση μπορεί να προωθήσει την ανάπτυξη της άμεσης χρηματοδότησης και να αυξήσει τη χρηματιστηριακή ρευστότητα.από την άλλη,η λειτουργική πίεση στα ασφαλιστικά και λοιπά μη τραπεζικά ιδρύματα αναμένεται να αμβλυνθεί.
2.πώς να προσαρμόσετε το υπάρχον επιτόκιο δανείου;
το υφιστάμενο επιτόκιο στεγαστικών δανείων αναμένεται να μειωθεί κατά 50 bp και ο ελάχιστος συντελεστής προκαταβολής για δάνεια δεύτερης κατοικίας θα μειωθεί στο 15%.στη συνέντευξη τύπου του γραφείου πληροφοριών του κρατικού συμβουλίου, η κεντρική τράπεζα πρότεινε να καθοδηγήσει τις τράπεζες να προβούν σε παρτίδες προσαρμογών στα επιτόκια των υφιστάμενων στεγαστικών δανείων και να μειώσουν τα επιτόκια των υφιστάμενων στεγαστικών δανείων γύρω στα επιτόκια των νέων δανείων.η μείωση αναμένεται να είναι περίπου 50 bp, ωφελώντας 150 εκατομμύρια ανθρώπους σε 50 εκατομμύρια νοικοκυριά και μειώνοντας τις συνολικές δαπάνες για τόκους των νοικοκυριών κατά περίπου 150 δισεκατομμύρια γιουάν ετησίως κατά μέσο όρο.με στόχο την προώθηση της κατανάλωσης και των επενδύσεων, τη μείωση της συμπεριφοράς των πρόωρων αποπληρωμών δανείων και ταυτόχρονα τη μείωση του χώρου για παράνομη αντικατάσταση των υφιστάμενων στεγαστικών δανείων.
ταυτόχρονα, η κεντρική τράπεζα πρότεινε ότι για την καλύτερη υποστήριξη των βελτιωμένων στεγαστικών αναγκών των κατοίκων των αστικών και αγροτικών περιοχών,τα εμπορικά προσωπικά στεγαστικά δάνεια σε εθνικό επίπεδο δεν θα κάνουν πλέον διάκριση μεταξύ πρώτης και δεύτερης κατοικίας και ο δείκτης ελάχιστης προκαταβολής θα ενοποιηθεί στο 15%.αξίζει να σημειωθεί ότι η κεντρική τράπεζα επεσήμανε ότι κάθε τοποθεσία θα πρέπει να εφαρμόζει πολιτικές με βάση την πόλη, να καθορίζει ανεξάρτητα εάν θα υιοθετήσει διαφοροποιημένες ρυθμίσεις και να καθορίζει το ελάχιστο ποσοστό προκαταβολής εντός της δικαιοδοσίας που πρέπει να διαπραγματεύονται οι εμπορικές τράπεζες με τους πελάτες για να καθορίσουν συγκεκριμένες προκαταβολή με βάση το προφίλ κινδύνου και την προθυμία του πελάτη.
η κλίμακα μείωσης των επιτοκίων είναι ελαφρώς χαμηλότερη από πέρυσι.η κεντρική τράπεζα ανέφερε στην «περιφερειακή έκθεση χρηματοοικονομικής λειτουργίας της κίνας (2024)» ότι μέχρι το τέλος του 2023, τα επιτόκια των υφιστάμενων στεγαστικών δανείων συνολικού ύψους άνω των 23 τρισεκατομμυρίων γιουάν στη χώρα έχουν μειωθεί, με μέση μείωση 73 bp, που μπορεί να μειώσει τα έξοδα τόκων των δανειοληπτών κατά περίπου 170 δισεκατομμύρια γιουάν κάθε χρόνο. με αυτή τη μείωση των υφιστάμενων επιτοκίων δανείων, η κεντρική τράπεζα αναμένεται να μειώσει τις ετήσιες πληρωμές τόκων των δανειοληπτών κατά περίπου 150 δισεκατομμύρια γιουάν, που είναι χαμηλότερο από πέρυσι, και η ένταση της εφαρμογής της πολιτικής έχει μειωθεί ελαφρώς.
περαιτέρω μείωση του φόρτου μηνιαίας πληρωμής των δανειοληπτών.εάν υπολογιστεί με βάση ένα στεγαστικό δάνειο 1 εκατομμυρίου γιουάν και ίσες αποπληρωμές κεφαλαίου και τόκων, μια μείωση κατά 50 bp στο υπάρχον επιτόκιο στεγαστικών δανείων αναμένεται να μειώσει τη μηνιαία πληρωμή του δανειολήπτη κατά περίπου 260 γιουάν. συγκεκριμένα, πάρτε ως παράδειγμα την κατάσταση αποπληρωμής ενός στεγαστικού δανείου 1 εκατομμυρίου γιουάν με ίσο κεφάλαιο και τόκο για 20 χρόνια που υπογράφηκε μεταξύ πεκίνου και σαγκάης πριν από το 2019: τον οκτώβριο του 2023, το επιτόκιο ορισμένων υφιστάμενων στεγαστικών δανείων στο πεκίνο μπορεί να εφαρμόσει το lpr+ 0bp πρότυπο, και το προσαρμοσμένο ελάχιστο επιτόκιο είναι 4,85% μειώνεται στο 4,2%, εξοικονομώντας τον δανειολήπτη περίπου 350 γιουάν σε μηνιαία πληρωμή, εάν το υπάρχον επιτόκιο στεγαστικών δανείων μειωθεί από 4,2% σε 3,4%, το νέο επιτόκιο στεγαστικών δανείων που εκδίδεται από? κύριες τράπεζες στο πεκίνο, ο δανειολήπτης θα εξοικονομήσει περίπου 420 γιουάν σε μηνιαία πληρωμή. στη σαγκάη, υποθέτοντας ότι οι αγοραστές κατοικιών απολαμβάνουν το χαμηλότερο επιτόκιο δανείου lpr-20bp από τον οκτώβριο του 2019, ο αντίκτυπος της περσινής πολιτικής μείωσης των επιτοκίων στεγαστικών δανείων θα είναι μικρός εάν το επιτόκιο στεγαστικών δανείων μειωθεί από το ελάχιστο 4,0% στο νέο επιτόκιο στεγαστικών δανείων που εκδίδονται από τις κύριες τράπεζες στη σαγκάη, 3,4%, το οποίο μπορεί να εξοικονομήσει περίπου 310 γιουάν σε μηνιαία πληρωμή.
υπάρχει περιορισμένος χώρος για μεταγενέστερες προσαρμογές προς τα κάτω.σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της κεντρικής τράπεζας, το μέσο σταθμισμένο επιτόκιο των υφιστάμενων στεγαστικών δανείων στο τέλος του 2023 ήταν 4,27%. η ανατιμολόγηση το 2024 θα είναι περίπου 4,17%. το δεύτερο τρίμηνο του 2024, το μέσο σταθμισμένο επιτόκιο των νεοεκδοθέντων στεγαστικών δανείων μειώθηκε στο 3,45% και η διαφορά επιτοκίου μεταξύ των δύο έφτασε τις 72 μβ. αυτός ο γύρος προσαρμογών επιτοκίων επιτρέπει στους αγοραστές κατοικιών και στις τράπεζες να μειώσουν τα υπάρχοντα επιτόκια στεγαστικών δανείων σε νέα επιτόκια στεγαστικών δανείων μέσω ανεξάρτητων προσαρμογών, εξαλείφοντας τον "σταθερό χρόνο ανατιμολόγησης των υφιστάμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων".περιοδική εξάπλωση”, και παράλληλα αναπροσαρμόστηκαν τα υφιστάμενα επιτόκια στεγαστικών δανείωνπροσθήκη εύρους σημείων。
μετά τη μείωση κατά 50 bp, το σταθμισμένο επιτόκιο των υφιστάμενων δανείων θα μειωθεί από 4,17% σε περίπου 3,67%, και η διαφορά επιτοκίου μεταξύ του τρέχοντος σταθμισμένου επιτοκίου των νέων στεγαστικών δανείων 3,45% θα μειωθεί σε 22 bp. επηρεασμένοι από την άρση του κατώτερου ορίου στα νέα επιτόκια στεγαστικών δανείων και τις δύο μειώσεις του lpr σε εθνικό επίπεδο τον μάιο του τρέχοντος έτους, τα επιτόκια των νέων στεγαστικών δανείων παρουσίασαν απότομη πτώση των επιτοκίων των νέων τα στεγαστικά δάνεια μειώθηκαν κατά μέσο όρο στο 3,2% για τις πρώτες κατοικίες και στο 3,2% για τις δεύτερες κατοικίες 3,5%, μια σωρευτική μείωση κατά περίπου 0,7 ποσοστιαίες μονάδες κατά τη διάρκεια του έτους και η σωρευτική μείωση των επιτοκίων των στεγαστικών δανείων σε ορισμένες πόλεις ήταν τόσο μεγάλη όσο. 1 ποσοστιαία μονάδα. ως εκ τούτου, μπορεί να είναι πιο δύσκολο για τα νέα επιτόκια στεγαστικών δανείων να μειωθούν σημαντικά στο μέλλον.
3.τι αντίκτυπο θα έχει στην οικονομία και την αγορά;
όσον αφορά τον αντίκτυπο στην οικονομία, τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια των τραπεζών έχουν υποστεί ελαφρά πίεση, ωθώντας τα επιτόκια των καταθέσεων προς τα κάτω.η τρέχουσα απόδοση του τραπεζικού κλάδου της κίνας εξακολουθεί να βρίσκεται στο τέλος του κύκλου το καθαρό περιθώριο επιτοκίου των εμπορικών τραπεζών διατήρησε πτωτική τάση από τότε που έπεσε κάτω από το 1,8 που απαιτείται από την αξιολόγηση mpa (μακροοικονομική αξιολόγηση) το πρώτο τρίμηνο του 2023. έχει πλέον πέσει στο χαμηλό του 1,54. η τρέχουσα μείωση των υφιστάμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων έχει ωθήσει τις τράπεζες να προσφέρουν περίπου 150 δισεκατομμύρια γιουάν σε κέρδη στους καταναλωτές, αντιπροσωπεύοντας το 6,3% των καθαρών κερδών των εμπορικών τραπεζών το 2023. αναμένεται να οδηγήσει σε πτώση της απόδοσης της τράπεζας κατά 5 bp συνολικά περιουσιακά στοιχεία. προκειμένου να αντισταθμιστεί ο αντίκτυπος του χαμηλότερου lpr και των υφιστάμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων, η κεντρική τράπεζα μπορεί να καθοδηγήσει τα επιτόκια καταθέσεων σε περαιτέρω πτώση για να μειώσει το κόστος τραπεζικής υποχρέωσης. μετά από αναφορά στην πολιτική μείωσης των επιτοκίων του περασμένου έτους, οι τέσσερις μεγάλες τράπεζες μείωσαν τα επιτόκια των δανείων 1, 3 και 5 ετών κατά 0,1, 0,25 και 0,25 ποσοστιαίες μονάδες αντίστοιχα το τέταρτο τρίμηνο για να αντιμετωπίσουν την πίεση κερδοφορία κεφαλαίου.
το φαινόμενο της προπληρωμής δανείων αναμένεται να εκτονωθεί.η προπληρωμή των δανείων ασκεί πίεση στις εμπορικές τράπεζες να χάσουν πίστωση και ταυτόχρονα καταστέλλει την καθημερινή κατανάλωση των κατοίκων. σύμφωνα με την αξιολόγηση της κεντρικής τράπεζας για την αποτελεσματικότητα της περσινής πολιτικής μείωσης των επιτοκίων στεγαστικών δανείων, το ποσό προπληρωμής του εθνικού στεγαστικού δανείου έφτασε τα 432,45 δισεκατομμύρια γιουάν τον αύγουστο του περασμένου έτους μειώθηκε σε σύγκριση με πριν από την εισαγωγή της πολιτικής. ωστόσο, δεδομένου ότι το επιτόκιο που αναπροσαρμόστηκε πέρυσι δεν πρέπει να είναι χαμηλότερο από το κατώτερο όριο της πολιτικής επιτοκίων στεγαστικών δανείων της πόλης όπου εκδόθηκε το δάνειο, το βάρος αποπληρωμής των υφιστάμενων στεγαστικών δανείων των κατοίκων εξακολουθεί να είναι βαρύ και το αποτέλεσμα του μετριασμού το φαινόμενο της πρόωρης αποπληρωμής του δανείου είναι περιορισμένο.αυτή η προσαρμογή στα υφιστάμενα επιτόκια στεγαστικών δανείων μειώνει περαιτέρω το χάσμα επιτοκίων μεταξύ νέων και παλαιών στεγαστικών δανείων και το αποτέλεσμα της πολιτικής μπορεί να απελευθερωθεί περαιτέρω.
η βραχυπρόθεσμη ώθηση της κατανάλωσης μένει να φανεί μακροπρόθεσμα.λαμβάνοντας υπόψη ότι η κατά κεφαλήν καταναλωτική δαπάνη των κατοίκων της χώρας αντιπροσώπευε περίπου το 68,3% του κατά κεφαλήν διαθέσιμου εισοδήματος πέρυσι, αυτή η πολιτική απελευθέρωσε 150 δισεκατομμύρια γιουάν σε δαπάνες τόκων και αναμένεται να ενισχύσει την κοινωνική κατανάλωση κατά 102,5 δισεκατομμύρια γιουάν. η περυσινή μείωση των υφιστάμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων είχε σημαντική επίδραση στην τόνωση της κατανάλωσης βραχυπρόθεσμα. σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της κεντρικής τράπεζας, μετά την εφαρμογή της πολιτικής μείωσης των επιτοκίων στις 25 σεπτεμβρίου 2023, οι συνολικές εθνικές λιανικές πωλήσεις καταναλωτικών αγαθών τον οκτώβριο του ίδιου έτους ήταν 0,45% σε μηνιαία βάση, υπερβαίνοντας τον μέσο όρο του παρελθόντος πέντε χρόνια κατά 0,21 ποσοστιαίες μονάδες, δείχνοντας υπερεποχική ανάκαμψη. ωστόσο, το ενισχυτικό αποτέλεσμα διήρκεσε μόνο για ένα μήνα και οι λιανικές πωλήσεις μειώθηκαν ξανά τον νοέμβριο και τον δεκέμβριο. από μακροπρόθεσμη σκοπιά, οι προσδοκίες των κατοίκων για καταναλωτική προθυμία και εισόδημα έχουν παρουσιάσει συνολική πτωτική τάση από το 2019. σε αυτό το πλαίσιο, μένει να φανεί η μακροπρόθεσμη επίδραση της τόνωσης της κατανάλωσης.
όσον αφορά τον αντίκτυπο στην αγορά, η υποστήριξη για επαναγορές και συμμετοχές έχει ενισχυθεί, προς όφελος των βιομηχανιών με υψηλά μερίσματα.
πρώτα δημιούργησε η κεντρική τράπεζαη επαναγορά μετοχών και η διακράτηση αυξάνουν το ειδικό δάνειο, υποστηρίζει την επαναγορά και την αύξηση των αποθεμάτων. ο παρεχόμενος δείκτης οικονομικής στήριξης είναι 100%, το επιτόκιο επαναδανεισμού είναι 1,75% (το επιτόκιο δανείου που εκδίδουν οι εμπορικές τράπεζες σε πελάτες είναι περίπου 2,25%), η ποσόστωση πρώτης φάσης είναι 300 δισεκατομμύρια γιουάν και ισχύει για επιχειρήσεις χωρίς διάκριση ιδιοκτησίας, και η αξιολόγηση θα είναι καλύτερη. αυτό σημαίνει ότι ορισμένοι κλάδοι με υψηλά μερίσματα θα έχουν σχετικά σημαντικές αποδόσεις αξίας.
δεύτερον, η ρυθμιστική επιτροπή κινητών αξιών της κίνας τονίζει ότι «καθιερώστε μια σαφή κατεύθυνση των επενδυτών που επιστρέφουν και βελτιώστε την ποιότητα και την επενδυτική αξία των εισηγμένων εταιρειών.» όσον αφορά τη διαχείριση της αγοραίας αξίας,η ρυθμιστική επιτροπή κινητών αξιών της κίνας δήλωσε ότι έχει μελετήσει και έχει διατυπώσει τις «οδηγίες διαχείρισης αξίας αγοράς για εισηγμένες εταιρείες», οι οποίες περιλαμβάνουν την απαίτηση από τα διοικητικά συμβούλια να αποδίδουν μεγάλη σημασία στην προστασία των επενδυτών και τις αποδόσεις των επενδυτών, καθώς και την απαίτηση από τις εισηγμένες εταιρείες να καθιερώσουν ομαλοποιημένους μηχανισμούς επαναγοράς . εξάλλου,όσον αφορά τις υποδομές της αγοράς,συνεχίστε τη βελτιστοποίηση του συστήματος και των κανόνων για όλες τις πτυχές έκδοσης και εισαγωγής στο χρηματιστήριο, διανομή μερισμάτων, μείωση μετοχών, διαπραγμάτευση κ.λπ.όσον αφορά την προστασία των επενδυτών,καταπολεμήστε αποφασιστικά την οικονομική απάτη, τη χειραγώγηση της αγοράς και άλλες παράνομες δραστηριότητες.
η αγορά ομολόγων εξακολουθεί να έχει βραχυπρόθεσμους ανέμους.στο πλαίσιο της πλήρους ισχύος της νομισματικής πολιτικής, εάν αυξηθεί και η επακόλουθη δημοσιονομική αύξηση, οι πτωτικές προσδοκίες για τις τιμές και η ασθενής χρηματοδότηση αναμένεται να αντιστραφούν. για την αγορά ομολόγων, η αύξηση της βραχυπρόθεσμης διάθεσης για ανάληψη κινδύνων μπορεί να αυξήσει την αστάθεια της αγοράς ομολόγων, ενώ οι χρηματοδοτικές ανάγκες δεν έχουν ακόμη αποκατασταθεί σημαντικά, καθώς το κόστος παθητικού του πραγματικού τομέα, οι τράπεζες και τα μη τραπεζικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα έχουν πλήρως αποκατασταθεί. μειώθηκαν, τα κρατικά ομόλογα έφτασαν οι αποδόσεις εξακολουθούν να έχουν πτωτική δυναμική.
προειδοποίηση κινδύνου: οι αλλαγές και οι προσαρμογές πολιτικής υπερβαίνουν τις προσδοκίες.η κρίση αυτού του άρθρου για τον τόνο πολιτικής βασίζεται σε πρόσφατες σημαντικές συναντήσεις και δηλώσεις πολιτικής, ωστόσο, εάν η διαδικασία οικονομικής ανάκαμψης επιβραδύνει περισσότερο από το αναμενόμενο, οι εγχώριες νομισματικές, δημοσιονομικές και βιομηχανικές πολιτικές ενδέχεται να υποστούν απροσδόκητες προσαρμογές.
η οικονομική ανάκαμψη ήταν κατώτερη των προσδοκιών.η κρίση αυτού του άρθρου για την οικονομική απόδοση βασίζεται σε δημόσια δεδομένα και είναι αδύνατο να προβλεφθούν οι μελλοντικές οικονομικές αλλαγές.
η ιστορική εμπειρία είναι άκυρη.το ιστορικό οικονομικό περιβάλλον και οι συνθήκες δεν μπορούν να είναι ακριβώς οι ίδιες με τις σημερινές.
(αυτό το άρθρο αντιπροσωπεύει μόνο τις προσωπικές απόψεις του συγγραφέα)
