νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Η Pinduoduo δήλωσε ότι είναι έτοιμη να θυσιάσει βραχυπρόθεσμα κέρδη και να κάνει μακροπρόθεσμες επενδύσεις. Η αγορά του ηλεκτρονικού εμπορίου μπορεί να εγκαινιάσει έναν πιο βάναυσο αγώνα. Ποιος μπορεί να κερδίσει χρήματα από το Pinduoduo στη συνέχεια;

Συγγραφέας: Zhou Zhouwei

Επεξεργασία |

Η τιμή της μετοχής έπεσε σχεδόν 30%, και η αγοραία αξία αυξήθηκε κατά περισσότερα από 50 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε μια στιγμή. Αυτή είναι η αιματηρή καταιγίδα που γνώρισε το Pinduoduo στο αμερικανικό χρηματιστήριο χθες το βράδυ.

Ο βασικός παράγοντας που προκάλεσε την πτώση της τιμής της μετοχής της Pinduoduo ήταν η χαμηλότερη από την αναμενόμενη αύξηση των εσόδων. Το δεύτερο τρίμηνο του 2024, τα έσοδα της Pinduoduo ήταν 97,06 δισεκατομμύρια γιουάν (RMB), σημειώνοντας αύξηση 85,7% από έτος σε έτος. Ωστόσο, σύμφωνα με τις προσδοκίες της αγοράς, τα έσοδα της Pinduoduo σε αυτό το τρίμηνο θα πρέπει να φτάσουν τα 100 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 91% από έτος σε έτος.

Στην πραγματικότητα, ο ρυθμός αύξησης εσόδων της Pinduoduo κατά 85,7% είναι πολύ πιο μπροστά από τους εγχώριους ομολόγους της στο ηλεκτρονικό εμπόριο. Ωστόσο, οι δηλώσεις της διοίκησης επηρέασαν περαιτέρω την εμπιστοσύνη των επενδυτών.

Στην τηλεδιάσκεψη μετά την οικονομική έκθεση του δεύτερου τριμήνου, η διοίκηση της Pinduoduo δημοσίευσε μια σειρά από ξεκάθαρες απόψεις. Αυτά περιλαμβάνουν: η συνεχιζόμενη επιβράδυνση της αύξησης των εσόδων στο μέλλον είναι αναπόφευκτη χρόνια.

Στην πραγματικότητα, η διοίκηση της Pinduoduo έχει σαφώς μειώσει τις προσδοκίες της αγοράς περισσότερες από μία φορές. Για παράδειγμα, αφού τα έσοδα και οι προσθήκες χρηστών το 2021 ήταν χαμηλότερα από τα αναμενόμενα και τα έσοδα και τα κέρδη του πρώτου τριμήνου το 2022 ήταν υψηλότερα από τα αναμενόμενα, ο τότε Διευθύνων Σύμβουλος Chen Lei υπενθύμισε ξεκάθαρα σε μια κλήση συνδιάσκεψης: Με το μέγεθος του Pinduoduo, μακροπρόθεσμα , η πιο αργή ανάπτυξη είναι αναπόφευκτη.

Για πολύ καιρό στο παρελθόν, το Pinduoduo ήταν συνώνυμο με το «σθένος» η κεφαλαιαγορά έχει συνηθίσει να της επιτρέπει να διατηρεί υψηλή ανάπτυξη, αν και κανείς δεν μπορεί να αναπτύσσεται με υψηλούς ρυθμούς για πάντα.

Ωστόσο, η διαφορά αυτή τη φορά είναι ότι ενόψει του ανταγωνισμού της βιομηχανίας, η διοίκηση της Pinduoduo άλλαξε από το παρελθόν της «βουδιστικό στυλ» και ανέφερε ξεκάθαρα στην τηλεδιάσκεψη ότι είναι έτοιμη να θυσιάσει βραχυπρόθεσμα κέρδη και μακροπρόθεσμες επενδύσεις για να αντεπεξέλθει. με τον αυξανόμενο Εντεινόμενο ανταγωνισμό του κλάδου.

Κρίνοντας από τα σχέδια του Pinduoduo και άλλων πλατφορμών ηλεκτρονικού εμπορίου, η αγορά ηλεκτρονικού εμπορίου μπορεί να οδηγήσει σε έναν πιο βάναυσο αγώνα και δεν θα υπάρξει τέλος στον ανταγωνισμό στον κλάδο.

Στις 26 Αυγούστου, το Pinduoduo έκλεισε με πτώση 28,51% στις μετοχές των ΗΠΑ και η χρηματιστηριακή του αξία μειώθηκε κατά περίπου μία NetEase.

Στην τελευταία έκθεσή της, η Goldman Sachs πιστεύει ότι ο δείκτης κερδών κάτω από 10 φορές αντανακλά τον εντεινόμενο εγχώριο ανταγωνισμό και τις γεωπολιτικές ανησυχίες στο Temu. Η Goldman Sachs εξακολουθεί να έχει αξιολόγηση αγοράς στο Pinduoduo, με τιμή στόχο 12 μηνών στα 184 $.

Ωστόσο, το γεγονός ότι η τιμή της μετοχής έπεσε έχει κάνει πραγματικά τους επενδυτές, ειδικά αυτούς που έχουν βαριές θέσεις στο Pinduoduo, να αισθάνονται στενοχωρημένοι.

Κατάργηση της οικονομικής έκθεσης δεύτερου τριμήνου

Η μεγαλύτερη κριτική της αγοράς στην οικονομική έκθεση του δεύτερου τριμήνου της Pinduoduo είναι ότι ο ρυθμός ανάπτυξης έχει επιβραδυνθεί και είναι χαμηλότερος από το αναμενόμενο. Σε αυτό το τρίμηνο, η Pinduoduo πέτυχε έσοδα 97,06 δισεκατομμυρίων γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 85,7% από έτος σε έτος. Ωστόσο, ήταν πιο αργός από τον ρυθμό ανάπτυξης τα τελευταία τρία τρίμηνα και χαμηλότερος από τις προσδοκίες της αγοράς.

Τα τρέχοντα έσοδα της Pinduoduo αποτελούνται κυρίως από διαδικτυακές διαφημίσεις και έσοδα από συναλλαγές. Το πρώτο προέρχεται κυρίως από τις εγχώριες διαφημίσεις ηλεκτρονικού εμπορίου και το δεύτερο περιλαμβάνει έσοδα από προμήθειες από εγχώριες επιχειρήσεις ηλεκτρονικού εμπορίου και από το εξωτερικό. Τα έσοδα από τις διαδικτυακές διαφημίσεις του δεύτερου τριμήνου ήταν 49,1 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 29%. Τα έσοδα από συναλλαγές έφτασαν τα 47,9 δισεκατομμύρια γιουάν το δεύτερο τρίμηνο, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 234%.

Η επιβράδυνση των εσόδων από τις διαδικτυακές διαφημίσεις και τις συναλλαγές του Pinduoduo το δεύτερο τρίμηνο είναι αδιαχώριστη από το εγχώριο και το εξωτερικό καταναλωτικό περιβάλλον.

Σύμφωνα με το Εθνικό Γραφείο Στατιστικής, από τον Ιανουάριο έως τον Ιούνιο, οι συνολικές λιανικές πωλήσεις καταναλωτικών αγαθών ήταν 23.596,9 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 3,7%. Μεταξύ αυτών, η ετήσια ανάπτυξη τον Ιούνιο ήταν μόλις 2,0%.

Κατά την ίδια περίοδο, οι εθνικές διαδικτυακές λιανικές πωλήσεις έφτασαν τα 7,0991 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 9,8% από έτος σε έτος. Μεταξύ αυτών, οι διαδικτυακές λιανικές πωλήσεις φυσικών αγαθών ήταν 5.959,6 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 8,8%, αντιπροσωπεύοντας το 25,3% των συνολικών λιανικών πωλήσεων καταναλωτικών αγαθών μεταξύ των διαδικτυακών λιανικών πωλήσεων φυσικών αγαθών, τροφίμων, ενδυμάτων και ειδών οικιακής χρήσης αυξήθηκαν κατά 17,8% και 7,0% αντίστοιχα.

Κοιτάζοντας σε όλο τον κόσμο, η υποτονική κατανάλωση είναι μια συνηθισμένη κατάσταση. Το Temu ενίσχυσε την ταχεία ανάπτυξη του Pinduoduo τα τελευταία τρίμηνα, αλλά σε νέες αγορές εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών, ειδικά στη Νοτιοανατολική Ασία, ο Temu έχει συναντήσει περισσότερους ανταγωνιστές. Συμπεριλαμβανομένων των AliExpress, Lazada, Shopee, TikTok, Amazon κ.λπ. εμπλέκονται όλοι και όλοι ελπίζουν να κατακτήσουν μια θέση στη Νοτιοανατολική Ασία.

Επιπλέον, εταιρείες διασυνοριακού ηλεκτρονικού εμπορίου όπως η Temu αντιμετωπίζουν νέες προκλήσεις - οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Ευρωπαϊκή Ένωση ενδέχεται να ακυρώσουν τις αφορολόγητες πολιτικές τους για διασυνοριακά μικρά πακέτα απευθείας αλληλογραφίας.

Σε απάντηση, η Temu λάνσαρε ένα μοντέλο ημι-θεματοφυλακής για να μειώσει το κόστος εκπλήρωσης, να ανταποκριθεί στις κανονιστικές απαιτήσεις και να ενισχύσει τη διαχείριση συμμόρφωσης. Ωστόσο, σύμφωνα με το ημιδιαχειριζόμενο μοντέλο, το ποσοστό των εσόδων που αναγνωρίζει η πλατφόρμα στο GMV είναι χαμηλότερο από αυτό του πλήρως διαχειριζόμενου μοντέλου, γεγονός που θα επηρεάσει τον ρυθμό ανάπτυξης του Temu σε κάποιο βαθμό.

Ωστόσο, η κερδοφορία του Pinduoduo έχει βελτιωθεί περαιτέρω. Το δεύτερο τρίμηνο, η εταιρεία πέτυχε λειτουργικά κέρδη 32,6 δισεκατομμυρίων γιουάν, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 156%, που ήταν 3,5 δισεκατομμύρια γιουάν υψηλότερα από τις προσδοκίες της αγοράς. Το περιθώριο λειτουργικού κέρδους του δεύτερου τριμήνου έφτασε σε νέο υψηλό, φθάνοντας στο 33,6%, υψηλότερο από 24,3% την αντίστοιχη περσινή περίοδο και 29,9% το προηγούμενο τρίμηνο.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η αποτελεσματικότητα της ομάδας του Pinduoduo είναι ακόμα ισχυρή. Το δεύτερο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, τα έσοδα της Pinduoduo ήταν 97,06 δισεκατομμύρια γιουάν, αύξηση 10,26 δισεκατομμυρίων γιουάν από το προηγούμενο τρίμηνο, αλλά τα έξοδα Ε&Α δεν αυξήθηκαν από το προηγούμενο τρίμηνο, στα 2,91 δισεκατομμύρια γιουάν από το προηγούμενο τρίμηνο, σε 1,84 δισ. γιουάν.

Για να το θέσω απλά, με την ίδια ανθρώπινη επένδυση σε ένα μόνο τρίμηνο, δημιουργήθηκαν περισσότερα από 10 δισεκατομμύρια περισσότερα έσοδα.

Η ενσωμάτωση του ηλεκτρονικού εμπορίου απέχει πολύ από το να έχει τελειώσει

Η παγκόσμια κατανάλωση είναι υποτονική και κανείς δεν μπορεί να την ξεφύγει μόνος του. Κρίνοντας από τις δημοσιευμένες οικονομικές εκθέσεις, οι πλατφόρμες ηλεκτρονικού εμπορίου σχεδόν δεν μπορούν να ανέβουν και η ανάπτυξη του δεύτερου τριμήνου έχει επιβραδυνθεί.

Το δεύτερο τρίμηνο, τα έσοδα του Ομίλου Taotian, της μεγαλύτερης εγχώριας πλατφόρμας ηλεκτρονικού εμπορίου, μειώθηκαν κατά 1% σε ετήσια βάση Το Vipshop μειώθηκε κατά 3,6% σε σχέση με το προηγούμενο έτος.

Τον περασμένο χρόνο, οι χαμηλές τιμές έχουν γίνει η λέξη-κλειδί για την τρελή εξέλιξη της εγχώριας βιομηχανίας ηλεκτρονικού εμπορίου και οι πόλεμοι τιμών είναι παντού. Όμως ο πρόσφατος πόλεμος τιμών φαίνεται να δείχνει σημάδια χαλάρωσης.

Σύμφωνα με τη LatePost, το Douyin e-commerce προσάρμοσε επίσης πρόσφατα την προτεραιότητα των επιχειρηματικών στόχων του, χωρίς να βάζει πλέον την «ισχύ των τιμών» πρώτη και αντ' αυτού επιδιώκει ξανά την ανάπτυξη GMV. Η βασική διοίκηση της Alibaba τόνισε επίσης σε πρόσφατες συναντήσεις ότι έχει «επιχειρηματική ευαισθητοποίηση» αντί για ατελείωτη επιδίωξη χαμηλών τιμών.

Ο δείκτης για τον οποίο ανησυχεί περισσότερο ο Όμιλος Taotian το 2024 είναι ο GMV (όγκος συναλλαγών), συμπεριλαμβανομένης της αύξησης του μεριδίου αγοράς της Taotian και του ρυθμού ανάπτυξης σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές. Σε πρόσφατη τηλεδιάσκεψη για την οικονομική έκθεση, ο Wu Yongming, Διευθύνων Σύμβουλος του Ομίλου Alibaba και πρόεδρος του Ομίλου Taotian, δήλωσε ότι η προτεραιότητα του Taobao και του Tmall είναι να βελτιώσουν την αγοραστική εμπειρία των χρηστών, οδηγώντας έτσι τη συχνότητα αγορών των χρηστών και την ανάπτυξη GMV.

Η διοίκηση της JD.com δήλωσε πρόσφατα σε τηλεδιάσκεψη ότι θα προωθήσει σταθερά τη στρατηγική της για χαμηλές τιμές φέτος, θα συνεχίσει να επενδύει ενέργεια και πόρους για να παρέχει στους χρήστες καλύτερη εμπειρία όσον αφορά τα προϊόντα, τις τιμές και τις υπηρεσίες ανάπτυξη της GMV και επέκταση του μεριδίου αγοράς.

Σε γενικές γραμμές, η ανάπτυξη της GMV και η κατάληψη του μεριδίου αγοράς είναι οι τρέχοντες κύριοι στόχοι των μεγάλων πλατφορμών ηλεκτρονικού εμπορίου.

Ο Chen Lei, πρόεδρος και συν-διευθύνων σύμβουλος του Ομίλου Pinduoduo, ανέφερε στην τηλεδιάσκεψη ότι ο ανταγωνισμός στον κλάδο του ηλεκτρονικού εμπορίου έχει ενταθεί από φέτος και η εταιρεία θα επενδύσει δεκάδες δισεκατομμύρια πόρους για να στηρίξει εμπόρους νέας ποιότητας και θα μειώσει Χειρισμός τελών ύψους 10 δισεκατομμυρίων γιουάν για εμπόρους υψηλής ποιότητας τον επόμενο χρόνο.

Ο Chen Lei είπε ότι η διοίκηση της Pinduoduo έχει καταλήξει σε συμφωνία και είναι έτοιμη να θυσιάσει βραχυπρόθεσμα κέρδη και να κάνει μακροπρόθεσμες επενδύσεις. Για τον Pinduoduo, τέτοιες εκφράσεις δεν είναι συνηθισμένες.

Είναι προβλέψιμο ότι ο άγριος ανταγωνισμός στον κλάδο του ηλεκτρονικού εμπορίου θα συνεχιστεί και κανείς δεν μπορεί εύκολα να μείνει στο τραπέζι του πόκερ.

Ποιος βρίσκεται στη βαριά θέση του Pinduoduo;

Η τιμή της μετοχής του Pinduoduo μειώθηκε σχεδόν κατά 30% μέσα σε μια νύχτα Ο Χουάνγκ Ζενγκ έγινε ξανά ο πλουσιότερος άνθρωπος στην Κίνα.

Στις 9 Αυγούστου του τρέχοντος έτους, ο δείκτης δισεκατομμυριούχων του Bloomberg έδειξε ότι ο ιδρυτής του Pinduoduo, Huang Zheng, είχε αξία 48,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αντικαθιστώντας τον Zhong Suisui, τον ιδρυτή της Nongfu Spring, ο οποίος κατείχε την πρώτη θέση από τον Απρίλιο του 2021 και έγινε ο πλουσιότερος άνθρωπος στην Κίνα. .

Με το χαμηλών τόνων στυλ του Χουάνγκ Ζενγκ, αυτό δεν πρέπει να είναι είδηση ​​που του αρέσει να ακούει. Αυτή τη φορά ο Huang Zheng έχασε τη θέση του ως ο πλουσιότερος άνθρωπος λόγω της απότομης πτώσης των τιμών των μετοχών Οι πιο θλιμμένοι είναι πιθανώς οι επενδυτές του Pinduoduo. Μερικοί άνθρωποι μείωσαν τις απώλειές τους και έφυγαν από την αγορά, ενώ όσοι δεν έφυγαν είδαν τα βιβλία τους να συρρικνώνονται κατά σχεδόν 30% μέσα σε μια νύχτα.

Μεταξύ των επενδυτών που κατέχουν θέσεις στο Pinduoduo, υπάρχουν πολλά γνωστά ιδρύματα.

Τα έγγραφα 13F που υποβάλλονται στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς από επενδυτικά ιδρύματα που αποκαλύπτονται από το whalewisdom μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως αναφορά. Οι περισσότερες από τις ημερομηνίες αναφοράς για αυτές τις καταθέσεις 13F είναι στα μέσα Αυγούστου ή ακόμη και νωρίτερα. Η έκθεση δείχνει ότι από τις 30 Ιουνίου φέτος, το Pinduoduo είναι η Νο. 1 κατάταξη πολλών γνωστών ιδρυμάτων όπως IDG China, Capital Today, HSG Holding LTD (Sequoia China), Ivy Asset, Hillhouse, Gaoyi Asset και Jinglin Μεγάλες συμμετοχές.

Τα έγγραφα 13F δείχνουν ότι η IDG China και η Capital Today κατέχουν σχεδόν πλήρεις θέσεις στο Pinduoduo στο τέλος του δεύτερου τριμήνου, κατείχαν 3.237.044 μετοχές και 1.453.900 μετοχές της Pinduoduo αντίστοιχα.

Στον λογαριασμό της HSG Holding LTD, η Pinduoduo αντιπροσωπεύει το 78,64%, αλλά οι μετοχές της ανέρχονται σε 16.295.432 μετοχές Με βάση την τιμή της μετοχής της Pinduoduo τον Ιούνιο, η αξία αυτού του μέρους της συμμετοχής υπερβαίνει τα 2,1 δισεκατομμύρια δολάρια.

Επιπλέον, οι θέσεις Pinduoduo των Ivy, Hillhouse, Gaoyi και Jinglin Asset έφτασαν επίσης το 47,88%, 29,16%, 27,64% και 18,24% αντίστοιχα.

Το δεύτερο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, εκτός από μερικά ιδρύματα όπως το IDG China και το Hillhouse, τα οποία μείωσαν τις συμμετοχές τους στο Pinduoduo, ένας μεγάλος αριθμός ιδρυμάτων αύξησαν τις συμμετοχές τους στο Pinduoduo. Μεταξύ αυτών, η Jinglin Asset αύξησε τις συμμετοχές της κατά 1.572.281 μετοχές και η Gao Yi αύξησε τις συμμετοχές της κατά 447.154 μετοχές.

Από το κλείσιμο των μετοχών στις ΗΠΑ στις 26 Αυγούστου, η τιμή της μετοχής της Pinduoduo έκλεισε στα 100 δολάρια ΗΠΑ, η οποία είναι ήδη χαμηλότερη από τη μέση τιμή θέσης της HSG Holding LTD, της Gaoyi και άλλων ιδρυμάτων, κοντά στη μέση τιμή θέσης των Ivy, Hillhouse, κ.λπ ., και απέχει πολύ από το Jinglin Asset (Η μέση τιμή είναι 88,71 $) και το Capital Today (η μέση τιμή είναι 82,89 $) εξακολουθούν να είναι λίγο πίσω.

Ωστόσο, για γνωστά ιδρύματα που έχουν δει μεγάλες καταιγίδες, οι βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις των τιμών των μετοχών δεν αρκούν για να επηρεάσουν την κρίση τους.

Θα είναι πάντα ένας μικρός αριθμός ανθρώπων που πραγματικά κερδίζουν χρήματα στη δευτερογενή αγορά. Το Capital Today, που διευθύνεται από τον Xu Xin, είναι ένας από τους «λίγους ανθρώπους» που έχουν κερδίσει χρήματα στο Pinduoduo.

Σύμφωνα με δημόσιες πληροφορίες, η Capital Today άνοιξε μια θέση στο Pinduoduo σε υψηλό επίπεδο το τρίτο τρίμηνο του 2023 - αγοράζοντας 2.453.900 μετοχές της Pinduoduo σε μέση τιμή 82,89 $ ΗΠΑ, με ποσό άνω των 200 εκατομμυρίων $.

Στα τέλη Δεκεμβρίου του περασμένου έτους, μόλις τρεις μήνες μετά την καθιέρωση της θέσης, η Capital Today είχε λογιστικά κέρδη 156 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ, ή περίπου 1,1 δισεκατομμύρια RMB, από την επένδυσή της στο Pinduoduo.

Από το τρίτο τρίμηνο του περασμένου έτους έως το τέλος του φετινού δεύτερου τριμήνου, η μετοχή της Capital Today στην Pinduoduo μειώθηκε κατά 1 εκατομμύριο μετοχές. Αυτό σημαίνει ότι το σημερινό κεφάλαιο έχει ήδη εξασφαλίσει κάποιες μετοχές. Αν και η τιμή της μετοχής του Pinduoduo μειώθηκε κατά 30% σε μια νύχτα, οι υπόλοιπες συμμετοχές της Capital εξακολουθούν να έχουν λογιστικά κέρδη σχεδόν 200 εκατομμυρίων γιουάν σήμερα.

Η τιμή της μετοχής της Pinduoduo βρίσκεται αυτή τη στιγμή στο χαμηλότερο σημείο της από τον Νοέμβριο του περασμένου έτους, με αγοραία αξία μικρότερη από 140 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ που αντιστοιχεί σε αναλογία τιμής προς κέρδη περίπου 10 φορές. Αλλά την ίδια στιγμή, όπως υπενθύμισε η διοίκηση, τα μελλοντικά έσοδα και η αύξηση των κερδών της Pinduoduo είναι όλο και πιο αβέβαια.

Τα πλούτη και τα πλούτη βρίσκονται σε κίνδυνο. Ποιος μπορεί να κερδίσει χρήματα από το Pinduoduo στη συνέχεια;