uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Pinduoduo sanoi olevansa valmis uhraamaan lyhyen aikavälin voitot ja tekemään pitkäaikaisia ​​sijoituksia. Sähköisen kaupankäynnin markkinat voivat käynnistää raa'amman taistelun. Kuka voi ansaita rahaa Pinduoduosta seuraavaksi?

Kirjailija｜ Zhou Zhouwei

Muokkaa |. Mielenrauha

Osakekurssi laski lähes 30 % ja markkina-arvo nousi yli 50 miljardia dollaria hetkessä. Tämä on verinen myrsky Pinduoduo, joka koettiin Yhdysvaltain osakemarkkinoilla viime yönä.

Pinduoduon osakekurssin romahduksen aiheuttanut ydintekijä oli odotettua alhaisempi liikevaihdon kasvu. Vuoden 2024 toisella neljänneksellä Pinduoduon liikevaihto oli 97,06 miljardia yuania (RMB), mikä on 85,7 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Markkinoiden odotusten mukaan Pinduoduon liikevaihdon tällä vuosineljänneksellä pitäisi kuitenkin saavuttaa 100 miljardia yuania, mikä on 91% enemmän kuin vuotta aiemmin.

Itse asiassa Pinduoduo 85,7 prosentin liikevaihdon kasvuvauhti on paljon kotimaisia ​​verkkokaupan yrityksiä edellä. Johdon lausunnot kuitenkin heikensivät sijoittajien luottamusta entisestään.

Toisen vuosineljänneksen talousraportin jälkeisessä puhelinkonferenssissa Pinduoduon johto julkaisi useita selkeitä näkemyksiä. Näitä ovat: liikevaihdon kasvun jatkuva hidastuminen tulevaisuudessa on väistämätöntä, että yhtiö uhraa lyhyen aikavälin voitot ja tekee pitkäaikaisia ​​investointeja selviytyäkseen kiristyvästä alan kilpailusta vuotta.

Itse asiassa Pinduoduon johto on selvästi laskenut markkinoiden odotuksia useammin kuin kerran. Esimerkiksi sen jälkeen, kun vuoden 2021 kolmannen vuosineljänneksen liikevaihto ja käyttäjälisäykset olivat odotettua pienemmät ja vuoden 2022 ensimmäisen kvartaalin liikevaihto ja tulos olivat molemmat odotettua suuremmat, silloinen toimitusjohtaja Chen Lei muistutti selkeästi puhelinkonferenssissa: Pinduoduo on kooltaan pitkällä aikavälillä. , hitaampi kasvu on väistämätöntä.

Pitkän aikaa Pinduoduo on ollut synonyymi sanalle "voimakkuus", pääomamarkkinat ovat tottuneet sallimaan sen ylläpitää korkeaa kasvua, vaikka kukaan ei voi kasvaa ikuisesti.

Erona tällä kertaa on kuitenkin se, että alan kilpailun edessä Pinduoduo johto on muuttunut entisestä "buddhalaisesta tyylistään" ja maininnut puhelinkonferenssissa selkeästi olevansa valmis uhraamaan lyhyen aikavälin voitot ja pitkän aikavälin investoinnit selviytyäkseen. lisääntyvän alan kilpailun myötä.

Pinduoduon ja muiden verkkokauppaalustojen suunnitelmista päätellen sähköisen kaupankäynnin markkinoilla saattaa käydä raa'ampi taistelu, eikä kilpailulle alalla tule loppua.

26. elokuuta Pinduoduo päätti 28,51 %:n pudotuksen Yhdysvaltain osakkeissa, ja sen markkina-arvo putosi noin yhdellä NetEasella.

Uusimmassa raportissaan Goldman Sachs uskoo, että alle 10-kertainen tulossuhde heijastelee kiristynyttä kotimaista kilpailua ja geopoliittisia huolia Temun alueella. Goldman Sachsilla on edelleen ostoluokitus Pinduoduossa, ja 12 kuukauden tavoitehinta on 184 dollaria.

Osakekurssin lasku on kuitenkin saanut sijoittajat, erityisesti Pinduoduossa raskaan aseman omaavat, todella ahdistuneeksi.

Q2:n talousraportin purkaminen

Markkinoiden suurin kritiikki Pinduoduon Q2:n talousraportille on, että kasvuvauhti on hidastunut ja odotettua alhaisempi. Tällä vuosineljänneksellä Pinduoduo saavutti 97,06 miljardia yuania, mikä on 85,7 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Mutta se oli hitaampaa kuin kasvuvauhti viimeisen kolmen neljänneksen aikana ja alhaisempi kuin markkinoiden odotukset.

Pinduoduon tämänhetkinen liikevaihto muodostuu pääasiassa verkkomainonnasta ja transaktiotuloista. Ensimmäinen tulee pääasiassa kotimaisesta verkkokaupan mainonnasta ja jälkimmäinen sisältää kotimaisen verkkokaupan ja ulkomaisen Temun palkkiotuotot. Toisen vuosineljänneksen verkkomainostulot olivat 49,1 miljardia yuania, mikä on 29 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Transaktiotulot olivat 47,9 miljardia juania toisella vuosineljänneksellä, mikä on 234 % enemmän kuin vuotta aiemmin.

Pinduoduon verkkomainonnan ja transaktiotulojen hidastuminen Q2:lla on erottamaton kotimaisesta ja ulkomaisesta kulutusympäristöstä.

Tilastokeskuksen mukaan kulutustavaroiden vähittäismyynti tammi-kesäkuussa oli 23 596,9 miljardia yuania, mikä on 3,7 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Niistä vuosikasvu oli kesäkuussa vain 2,0 %.

Samaan aikaan valtakunnallinen verkkovähittäismyynti oli 7,0991 miljardia yuania, mikä on 9,8 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Niistä fyysisten tavaroiden verkkovähittäismyynti oli 5 959,6 miljardia yuania, kasvua 8,8 %, mikä on 25,3 % fyysisten tavaroiden, elintarvikkeiden, vaatteiden ja taloustavaroiden verkkovähittäismyynnistä kasvoi 17,8 % ja 7,0 % ,7,8 %.

Maailmalla ympäri maailmaa katsottuna hidas kulutus on yleinen tilanne. Temu on ollut Pinduoduon nopean kasvun vauhdittaja viime vuosineljänneksillä, mutta uusilla markkinoilla Yhdysvaltojen ulkopuolella, erityisesti Kaakkois-Aasiassa, Temu on kohdannut enemmän kilpailijoita. Mukaan lukien AliExpress, Lazada, Shopee, TikTok, Amazon jne. ovat kaikki mukana, ja he kaikki toivovat saavansa paikan Kaakkois-Aasiassa.

Lisäksi rajat ylittävät verkkokauppayritykset, kuten Temu, ovat uusien haasteiden edessä – Yhdysvallat ja Euroopan unioni saattavat perua rajat ylittävän pienpakettisuorapostituksen verovapaat politiikkansa.

Vastauksena Temu lanseerasi puolisäilytysmallin, joka vähentää toteutuskustannuksia, vastaa viranomaisvaatimuksiin ja vahvistaa vaatimustenmukaisuuden hallintaa. Puolihallitussa mallissa alustan GMV:ssä kirjaaman liikevaihdon osuus on kuitenkin pienempi kuin täysin hallitun mallin, mikä vaikuttaa Temun kasvuvauhtiin jossain määrin.

Pinduoduon kannattavuus on kuitenkin parantunut entisestään. Yhtiön liikevoitto oli toisella neljänneksellä 32,6 miljardia juania, mikä on 156 % enemmän kuin vuotta aiemmin, mikä oli 3,5 miljardia yuania markkinoiden odotuksia enemmän. Toisen vuosineljänneksen liikevoittomarginaali saavutti uuden ennätyksen ja oli 33,6 %, korkeampi kuin 24,3 % viime vuoden vastaavana ajanjaksona ja 29,9 % edellisellä neljänneksellä.

On syytä mainita, että Pinduoduon joukkueen tehokkuus on edelleen vahva. Tämän vuoden toisella neljänneksellä Pinduoduon liikevaihto oli 97,06 miljardia yuania, mikä on 10,26 miljardia yuania enemmän kuin edellisellä neljänneksellä, mutta T&K-kulut eivät kasvaneet edellisestä neljänneksestä, vaan hallintokulut kasvoivat vain 20 miljoonalla yuania edellisestä neljänneksestä 1,84 miljardiin juaniin.

Yksinkertaisesti sanottuna samalla henkilöinvestoinnilla yhden vuosineljänneksen aikana tuotettiin yli 10 miljardia enemmän tuloja.

Sähköisen kaupankäynnin involuutio ei ole kaukana ohi

Maailmanlaajuinen kulutus on hidasta, eikä kukaan pääse pakoon sitä yksin. Julkaistuista talousraporteista päätellen sähköisen kaupankäynnin alustat eivät juuri pysty nousemaan, ja Q2:n kasvu on hidastunut.

Toisella vuosineljänneksellä suurimman kotimaisen sähköisen kaupankäynnin alustan, Taotian Groupin, liikevaihto laski 1 % vuodentakaisesta. Myös Alibaban kansainvälisen liiketoiminnan kasvu hidastui 32 %:iin Vipshop laski 3,6 prosenttia vuodentakaisesta, ja liikevaihto kasvoi 11,6 prosenttia vuodentakaisesta.

Kuluneen vuoden aikana alhaisista hinnoista on tullut avainsana kotimaisen sähköisen kaupankäynnin hullulle involuutiolle, ja hintasotaa käydään kaikkialla. Mutta viimeaikainen hintasota näyttää osoittavan merkkejä hiljentymisestä.

LatePostin mukaan Douyinin verkkokauppa on myös äskettäin muuttanut liiketoimintatavoitteidensa prioriteettia, koska se ei enää aseta "hintavoimaa" etusijalle, vaan pyrkii uudelleen GMV-kasvuun. Alibaban ydinjohto korosti myös viimeaikaisissa kokouksissa, että sillä on "liiketoimintatietoisuutta" loputtoman alhaisten hintojen tavoittelun sijaan.

Indikaattori, josta Taotian Group on eniten huolissaan vuonna 2024, on GMV (transaction volume), mukaan lukien Taotianin markkinaosuuden kasvu ja kasvuvauhti kilpailijoihin verrattuna. Alibaba Groupin toimitusjohtaja ja Taotian Groupin puheenjohtaja Wu Yongming sanoi äskettäisessä talousraportin puhelinkonferenssissa, että Taobaon ja Tmallin ensisijaisena tavoitteena on parantaa käyttäjien ostokokemusta, mikä edistää käyttäjien ostotiheyttä ja GMV:n kasvua.

JD.com:n johto ilmoitti äskettäin puhelinkonferenssissa, että se aikoo edistää tiukasti alhaisten hintojen strategiaansa tänä vuonna GMV:n kasvua ja markkinaosuutta.

Yleisesti ottaen GMV:n kasvu ja markkinaosuuden haltuunotto ovat tärkeimpien sähköisen kaupankäynnin alustojen tämänhetkisiä päätavoitteita.

Pinduoduo Groupin puheenjohtaja ja toimitusjohtaja Chen Lei mainitsi konferenssipuhelussa, että kilpailu sähköisen kaupankäynnin alalla on kiristynyt tästä vuodesta, ja yhtiö investoi kymmeniä miljardeja resursseja tukeakseen uusia laadukkaita kauppiaita ja vähentää 10 miljardin yuanin käsittelymaksut korkealaatuisille kauppiaille seuraavana vuonna Jatketaan toimitusketjun laadun ja tehokkuuden parantamista sekä ekologisen hallinnon parantamista, jotta voidaan selviytyä yhä kovenevasta alan kilpailusta.

Chen Lei sanoi, että Pinduoduon johto on päässyt sopimukseen ja on valmis uhraamaan lyhyen aikavälin voitot ja tekemään pitkäaikaisia ​​sijoituksia. Pinduoduolle tällaiset ilmaisut eivät ole yleisiä.

On ennakoitavissa, että kova kilpailu verkkokaupan alalla jatkuu, eikä kukaan voi helposti pysyä pokeripöydässä.

Kuka on Pinduoduon raskaassa asemassa?

Pinduoduon osakekurssi laski lähes 30 % yhdessä yössä. Suorat seuraukset ovat: Alibaba on kasvattanut markkina-arvoaan Pinduoduohun verrattuna ja on tällä hetkellä yli 50 miljardia dollaria edellä Kiinan rikkainta miestä, ja Nongfu Spring Zhong Suisui vaihtui Huang Zhengistä tuli jälleen Kiinan rikkain mies.

Tämän vuoden 9. elokuuta Bloomberg Billionaires -indeksi osoitti, että Pinduoduon perustajan Huang Zhengin arvo oli 48,6 miljardia dollaria, mikä korvasi Nongfu Springin perustajan Zhong Suisuin, joka oli ollut kärjessä huhtikuusta 2021 lähtien ja josta tuli Kiinan rikkain mies. .

Huang Zhengin hillittyyn tyyliin tämän ei pitäisi olla uutinen, jota hän haluaa kuulla. Tällä kertaa Huang Zheng menetti asemansa rikkaimpana miehenä osakekurssien jyrkän pudotuksen vuoksi. Jotkut ihmiset leikkasivat tappioitaan ja lähtivät markkinoilta, kun taas ne, jotka eivät lähteneet, näkivät, että kirjavarat pienenivät lähes 30 % yhdessä yössä.

Pinduoduossa asemissa olevien sijoittajien joukossa on monia tunnettuja instituutioita.

Valaisviisauden paljastamia sijoituslaitosten SEC:lle toimittamia 13F-asiakirjoja voidaan käyttää viitteenä. Suurin osa näiden 13F-hakemusten raportointipäivämääristä on elokuun puolivälissä tai jopa aikaisemmin. Raportti osoittaa, että Pinduoduo on 30. kesäkuuta tänä vuonna ykkössijalla monissa tunnetuissa instituutioissa, kuten IDG China, Capital Today, HSG Holding LTD (Sequoia China), Ivy Asset, Hillhouse, Gaoyi Asset ja Jinglin Omaisuus.

13F-asiakirjat osoittavat, että IDG China ja Capital Today omistavat lähes täydet asemat Pinduoduossa toisen neljänneksen lopussa, niillä oli vastaavasti 3 237 044 osaketta ja 1 453 900 Pinduoduo-osaketta.

HSG Holding LTD:n tilillä Pinduoduo on 78,64 prosenttia, mutta sen omistusosuus on peräti 16 295 432 osaketta.

Lisäksi Ivyn, Hillhousen, Gaoyin ja Jinglin Assetin Pinduoduo-asemat saavuttivat vastaavasti 47,88 %, 29,16 %, 27,64 % ja 18,24 %.

Tämän vuoden toisella neljänneksellä lukuun ottamatta muutamia instituutioita, kuten IDG China ja Hillhouse, jotka vähensivät omistustaan ​​Pinduoduossa, monet laitokset lisäsivät omistustaan ​​Pinduoduossa. Niistä Jinglin Asset lisäsi omistustaan ​​1 572 281 osakkeella ja Gao Yi 447 154 osakkeella.

Yhdysvaltain osakkeiden sulkemishetkellä 26. elokuuta Pinduoduo-osakkeen hinta oli 100 dollaria, mikä on jo alempi kuin HSG Holding LTD:n, Gaoyin ja muiden instituutioiden keskimääräinen sijoitushinta lähellä Ivyn, Hillhousen jne .; ja on kaukana Jinglin Assetista (keskimääräinen hinta on 88,71 dollaria) ja Capital Today (keskihinta on 82,89 dollaria) ovat edelleen hieman jäljessä.

Tunnetuille suuria myrskyjä kokeneille instituutioille lyhyet osakekurssien vaihtelut eivät kuitenkaan riitä vaikuttamaan heidän harkintaan.

Se on aina pieni joukko ihmisiä, jotka todella tienaavat rahaa jälkimarkkinoilla. Capital Today, jota johtaa Xu Xin, on yksi "harvoista ihmisistä", jotka ovat ansainneet rahaa Pinduoduolla.

Julkisen tiedon mukaan Capital Today avasi korkean tason Pinduoduossa vuoden 2023 kolmannella neljänneksellä - osti 2 453 900 Pinduoduo-osaketta 82,89 US dollarin keskihintaan, mikä tarkoittaa yli 200 miljoonan dollarin arvoa.

Viime vuoden joulukuun lopussa, vain kolme kuukautta aseman perustamisen jälkeen, Capital Todayn kirjanpidollinen voitto oli 156 miljoonaa US$ eli noin 1,1 miljardia RMB Pinduoduo-sijoituksestaan.

Viime vuoden kolmannesta neljänneksestä tämän vuoden toisen neljänneksen loppuun Capital Todayn omistus Pinduoduossa on pienentynyt miljoonalla osakkeella. Tämä tarkoittaa, että nykyinen pääoma on jo hankkinut osakkeita. Vaikka Pinduoduon osakekurssi laski 30 % yössä, Capitalin jäljellä olevilla omistusosuuksilla on edelleen lähes 200 miljoonan yuanin kirjanpitovoitto.

Pinduoduon osakekurssi on tällä hetkellä alimmillaan sitten viime vuoden marraskuun, ja sen markkina-arvo on alle 140 miljardia dollaria, mikä vastaa noin 10-kertaista hinta-tulossuhdetta. Mutta samalla, kuten johto on muistuttanut, Pinduoduon tuleva liikevaihdon ja tuloksen kasvu ovat yhä epävarmempia.

Rikkaus ja rikkaus ovat vaarassa. Kuka voi ansaita rahaa Pinduoduosta seuraavaksi?