νέα

Δεδομένου ότι αναφέρθηκε για πρώτη φορά στη συνεδρίαση του Πολιτικού Γραφείου της Κεντρικής Επιτροπής του ΚΚΚ στις 30 Απριλίου του τρέχοντος έτους, και τονίστηκε για άλλη μια φορά στην «Απόφαση της Κεντρικής Επιτροπής του Κομμουνιστικού Κόμματος της Κίνας για περαιτέρω συνολική εμβάθυνση των μεταρρυθμίσεων και την προώθηση του κινεζικού εκσυγχρονισμού " που εγκρίθηκε από την Τρίτη Ολομέλεια της 20ης Κεντρικής Επιτροπής του ΚΚΚ, η έννοια του "ασθενούς κεφαλαίου" ήταν Στην πραγματικότητα, οι ακαδημαϊκοί όροι δεν είναι νέοι στον χρηματοοικονομικό τομέα. Πρόσφατα, έχουν γίνει καυτό θέμα στις δημόσιες συζητήσεις ξανά και ξανά . Ως μακροπρόθεσμο επενδυτικό κεφάλαιο σε σύγκριση με τη βραχυπρόθεσμη επένδυση, το υπομονετικό κεφάλαιο έχει τη φυσική ανθεκτικότητα και την αποφασιστικότητα να «συνοδέψει» την καινοτομία και μπορεί να γίνει το βασικό στήριγμα για τη «βεβαιότητα» του καθοδικού μετασχηματισμού νέας και παλαιάς δυναμικής.

Ως σημαντικό συστατικό των νέων συντελεστών παραγωγής, το υπομονετικό κεφάλαιο ακολουθεί επίσης τους νόμους της οικονομίας της αγοράς και σχηματίζει εσωτερική υποστήριξη με το «ορατό χέρι» και το «αόρατο χέρι». Μεταξύ αυτών, τα κρατικά ταμεία προσανατολισμού λειτουργούν ως φυσικάυπομονήΤο κεφάλαιο μπορεί να παράσχει σταθερή και διαρκή οικονομική στήριξη για μακροπρόθεσμα έργα καινοτομίας υψηλού κινδύνου, να προωθήσει την ανάπτυξη νέων παραγωγικών δυνάμεων και, ως εκ τούτου, να προωθήσει την αναβάθμιση της βιομηχανικής δομής και την οικονομική ανάπτυξη υψηλής ποιότητας.

Καθοδηγείται από την Zhongguancun Venture Capital το 2002χρήματαΑπό το 2010, όταν το Υπουργείο Οικονομικών και η Εθνική Επιτροπή Ανάπτυξης και Μεταρρυθμίσεων ξεκίνησαν ένα πιλοτικό πρόγραμμα για τη σύσταση ταμείων επιχειρηματικού κεφαλαίου μέσω της συμμετοχής σε μετοχικό κεφάλαιο, τα ταμεία προσανατολισμού της κυβέρνησης της χώρας μου έχουν περάσει από μια αναπτυξιακή διαδικασία άνω των 20 ετών τύποι ταμείων προσανατολισμού, τα ταμεία προσανατολισμού επενδύσεων υποδομών και δημόσιων υπηρεσιών είναι οι κύριοι πυλώνες, με ευρεία κάλυψη, ένα αναπτυξιακό μοτίβο στο οποίο αρχικά εμφανίστηκαν αποτελέσματα ομαδοποίησης μεγάλης κλίμακας και το επίπεδο διαχείρισης προσανατολισμένη στην αγορά συνεχίζει να βελτιώνεται.

Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία του Zero2IPO, από το 2023, η χώρα μου έχει δημιουργήσει συνολικά 2.086 κυβερνητικά ταμεία καθοδήγησης, με κλίμακα στόχο περίπου 12,19 τρισεκατομμύρια γιουάν και εγγεγραμμένη κλίμακα περίπου 7,13 τρισεκατομμύρια γιουάν. Συνολικά, τα ταμεία καθοδήγησης της κυβέρνησης της χώρας μου έχουν διαδραματίσει σημαντικό ρόλο στη βελτιστοποίηση της κατανομής κεφαλαίων, στη βελτίωση της αποδοτικότητας χρήσης κεφαλαίου και στην καθοδήγηση της ανάπτυξης των αναδυόμενων βιομηχανιών και έχουν δημιουργήσει προηγμένες εμπειρίες όπως το "Μοντέλο Hefei", "Suzhou Model" και "Shenzhen Μοντέλο".

Τιάν Σουάν. Εικόνα/παρέχεται από τον συγγραφέα

Η αποστολή και οι προκλήσεις της εποχής των κυβερνητικών ταμείων προσανατολισμού

Μετά από 20 και πλέον χρόνια ανάπτυξης, στα ταμεία προσανατολισμού της κυβέρνησης της χώρας μας ανατίθεται μια νέα ιστορική αποστολή στη βάση της ολοκλήρωσης βασικών ποσοτικών αλλαγών.

Τα τελευταία χρόνια, με τη συνεχή πρόοδο του οικονομικού διαρθρωτικού μετασχηματισμού της χώρας μου και τη μακροπρόθεσμη σταθερότητα της αγοράς ακινήτων, ο ρόλος των εσόδων γης ως «ραχοκοκαλιά» των κρατικών εσόδων έχει αποδυναμωθεί και η σημασία των κρατικών ταμείων προσανατολισμού στην Η τοπική χρηματοδότηση κλιμακώνεται συνεχώς. Το αν τα κρατικά ταμεία καθοδήγησης και οι επενδύσεις που οδηγούν μπορούν να γίνουν μια νέα πηγή εσόδων του δημοσίου που αντικαθιστά τα έσοδα από τη γη επεκτείνοντας τη φορολογική βάση και η ανατίμηση του κεφαλαίου έχει γίνει το επίκεντρο της προσοχής από όλα τα κοινωνικά στρώματα.

Θεωρητικά, αν και η χρηματοδότηση με ίδια κεφάλαια δεν μπορεί να αντικαταστήσει τη χρηματοδότηση της γης βραχυπρόθεσμα, η μετάβαση των κεφαλαίων που καθοδηγούνται από την κυβέρνηση από τη χρηματοδότηση της γης στη χρηματοδότηση μετοχικού κεφαλαίου είναι μια αναπόφευκτη απαίτηση για την ανάπτυξη υψηλής ποιότητας της οικονομίας μας και είναι επίσης μια επιλογή τάσης για τη βιώσιμη ανάπτυξη της κυβέρνησης στο μέλλον. Η χρηματοδότηση μετοχικού κεφαλαίου μπορεί να κάνει πλήρη χρήση των κορυφαίων και μόχλευσης των κρατικών δημοσιονομικών κεφαλαίων για την επέκταση των πιο διαφοροποιημένων και μακροπρόθεσμων σταθερών πηγών εσόδων για την κυβέρνηση. Μπορεί επίσης να μειώσει την εξάρτηση από τα φορολογικά έσοδα της γης και να διαφοροποιήσει τους κινδύνους. Επιπλέον, μέσω της επένδυσης σε μετοχές, η κυβέρνηση μπορεί να ελέγχει και να διαμορφώνει την κατεύθυνση της βιομηχανικής ανάπτυξης, να συμμετέχει στις μακροπρόθεσμες αποφάσεις επιχειρηματικής ανάπτυξης των επενδυμένων εταιρειών και να καθοδηγεί υψηλής ποιότητας πόρους όπως το κοινωνικό κεφάλαιο για επενδύσεις στην τεχνολογική καινοτομία και την καλλιέργεια. νέων βιομηχανιών σε βασικούς κρίκους της βιομηχανικής αλυσίδας, ενισχύοντας έτσι την αποτελεσματικότητα της κατανομής των πόρων, προάγοντας τον μετασχηματισμό και την αναβάθμιση της βιομηχανικής δομής και την ισόρροπη ανάπτυξη της περιφερειακής οικονομίας.

Στις 26 Ιουλίου, σε μια εταιρεία στον κλάδο του ευφυούς εξοπλισμού στη Ζώνη Οικονομικής Ανάπτυξης Huaying Mountain, Huaying City, Guang'an, Sichuan, οι εργαζόμενοι διόρθωσαν ένα νεοεγκατεστημένο ρομπότ στο ευφυές εργαστήριο. Εικόνα/Κίνα-Σιγκαπούρη

Είτε πρόκειται για τη βοήθεια της «συνοδευτικής» καινοτομίας, είτε για την ολοκλήρωση του μετασχηματισμού των χρηματοοικονομικών πηγών, για τον σωστό χειρισμό της σχέσης μεταξύ της αγοράς και της κυβέρνησης και για την αναβάθμιση της «υπομονής» του κυβερνητικού ταμείου προσανατολισμού με πιο ώριμη εμπειρία διαχείρισης και πιο προσανατολισμένο στην αγορά μοντέλο λειτουργίας, έτσι ώστε η αντιστοίχιση του κύκλου βιομηχανικής ανάπτυξης και η επίτευξη ανατίμησης κεφαλαίου σε μεγαλύτερο χρονικό διάστημα είναι τα βασικά ζητήματα που πρέπει να λύσει η κυβέρνησή μας για να καθοδηγήσει το ταμείο να «προχωρήσει».

Αντικειμενικά μιλώντας, λόγω της μοναδικότητας των επενδυτικών απαιτήσεων και του ατελούς σχεδιασμού μηχανισμών προσανατολισμένων στην αγορά, η ανεπαρκής «υπομονή» ορισμένων κυβερνητικών κεφαλαίων στη χώρα μας κατά την πραγματική διαδικασία λειτουργίας είναι το κλειδί για τον περιορισμό της τρέχουσας υψηλής ποιότητας ανάπτυξης. . Ειδικά με τη συνεχή διεύρυνση της κλίμακας ύπαρξης, προέκυψαν σταδιακά οι ελλείψεις στον σχεδιασμό του μηχανισμού του κυβερνητικού ταμείου προσανατολισμού στη χώρα μας, αποτελώντας το κύριο εμπόδιο που περιορίζει την ανάπτυξη.

Από την άποψη των επενδυτικών απαιτήσεων, οι LP (περιορισμένοι εταίροι) με κυβερνητικό υπόβαθρο παρακινούνται περισσότερο από την προσέλκυση τοπικών επενδύσεων και απαιτούν ένα ορισμένο ποσοστό επένδυσης με επιστροφή για να προσελκύσουν επιχειρήσεις υψηλής ποιότητας στην τοπική περιοχή, αυξάνοντας έτσι τα τοπικά ποσοστά απασχόλησης. αύξηση των φορολογικών επιπέδων και του ΑΕΠ. Αυτός ο μονόδρομος προσανατολισμός του στόχου καθιστά το ταμείο προσανατολισμού λιγότερο ελκυστικό για τα ιδρύματα διαχείρισης, ιδιαίτερα για τους υψηλής ποιότητας γενικούς ιατρούς, προκαλώντας έτσι δυσκολία στην άντληση κεφαλαίων. Το 2023, μεταξύ των κρατικών ταμείων καθοδήγησης της χώρας μου, οι συνδρομές κρατικού κεφαλαίου θα αντιπροσωπεύουν το 50% του συνόλου των συμφερόντων του κοινωνικού κεφαλαίου και οι επενδύσεις είναι ασταθείς και υπάρχουν ακόμη δυσκολίες στην κοινωνικοποιημένη συγκέντρωση κεφαλαίων.

Temasek Holdings Σιγκαπούρη. Εικόνα/IC

Από τη σκοπιά του μηχανισμού αξιολόγησης, τα περισσότερα από τα τρέχοντα κρατικά ταμεία καθοδήγησης ή πλατφόρμες κρατικής χρηματοδότησης δεν αξιολογούνται σε πακέτο, αλλά αξιολογούνται κατά περίπτωση, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει σε στρέβλωση και λανθασμένη κατανομή των πόρων. Επιπλέον, τα τρέχοντα κρατικά κεφάλαια δεν είναι αρκετά ανεκτικά για επενδυτικά έργα και η ανοχή τους για αποτυχίες στην κανονική διαδικασία εξερεύνησης και δοκιμής και λάθους των νεοφυών επιχειρήσεων είναι πολύ χαμηλή. Ακόμη και αν επιτύχουν 9 στα 10 έργα πρώιμου σταδίου στα οποία επενδύθηκαν (πράγμα σχεδόν αδύνατο στην πραγματικότητα), όσο αποτυγχάνει κάποιος, μπορεί να αντιμετωπίσει αμφισβήτηση ή ακόμα και ευθύνη για την απώλεια κρατικών περιουσιακών στοιχείων. Αυτός ο μηχανισμός που συνδέει έντονα την αξιολόγηση των επενδύσεων με τις πολιτικές επιδόσεις αποκλίνει από την αρχική πρόθεση της «υπομονής» και σε κάποιο βαθμό αναστέλλει τον ενθουσιασμό και την πρωτοβουλία της «επένδυσης σε μικρή, πρώιμη, μακροπρόθεσμη και σκληρή τεχνολογία».

Μια βασική ερώτηση που σχετίζεται με την "υπομονή"

Προτεινόμενες ρυθμίσεις μηχανισμού

Είτε πρόκειται για την επίλυση της τρέχουσας σύγκρουσης συμφερόντων στις επενδυτικές απαιτήσεις κεφαλαίων της χώρας μου που καθοδηγούνται από την κυβέρνηση είτε για την επίλυση των περιορισμών του μηχανισμού αξιολόγησης, ο πυρήνας είναι ένα βασικό ζήτημα: πώς να εξισορροπηθεί η σχέση μεταξύ της κυβέρνησης και της αγοράς και να αφήσουμε το Το "ορατό χέρι" κρατά το χέρι "αόρατο χέρι", σχηματίζοντας έτσι μια θετική προκύπτουσα δύναμη;

Κρίνοντας από την τρέχουσα πρακτική εμπειρία διαφόρων χωρών, το μοντέλο Temasek της Σιγκαπούρης μπορεί να προσφέρει κάποια έμπνευση και σημασία αναφοράς για την ανάπτυξη των κεφαλαίων που καθοδηγούνται από την κυβέρνηση της χώρας μου. Σύμφωνα με το μοντέλο Temasek, ανεξάρτητες επενδυτικές εταιρείες που ιδρύονται από την κυβέρνηση, μέσω ενός διαφοροποιημένου και ισορροπημένου συστήματος διοικητικών συμβουλίων και ενός σαφούς ορισμού των ευθυνών της κυβέρνησης και των επιχειρήσεων, μπορούν να σχηματίσουν μια αποτελεσματική συνεργασία μεταξύ της κυβέρνησης και της αγοράς που είναι ελεγχόμενη και πλήρως εξουσιοδοτημένο στις δυνάμεις της αγοράς. Η κυβέρνηση διαμορφώνει τη στρατηγική επενδυτική κατεύθυνση των επενδυτικών κεφαλαίων και προτείνει πρότυπα απόδοσης επένδυσης έργων Η Temasek διεξάγει τη διαχείριση σύμφωνα με τις αγορακεντρικές λειτουργίες και τις αρχές εμπορευματοποίησης, έχει υψηλή αυτονομία, προσελκύει κοινωνικό κεφάλαιο και τηρεί τον προσανατολισμό της αξίας για να κάνει μακροχρόνια. μακροπρόθεσμες επενδύσεις έργων Ενώ δημιουργούμε τα μέγιστα οφέλη για τους μετόχους, θα προωθήσουμε την οικονομική ανάπτυξη υψηλής ποιότητας.

Το μοντέλο Temasek παρέχει ένα καλό πρότυπο για το πώς η κυβέρνησή μας καθοδηγεί τα κεφάλαια για να εξισορροπήσει τη σχέση μεταξύ της κυβέρνησης και της αγοράς, δηλαδή χρησιμοποιώντας την καθιερωμένη εταιρεία χαρτοφυλακίου ως πλατφόρμα για την απομόνωση της άμεσης διοικητικής παρέμβασης και μέσω της δημιουργίας ενός πλήρους συμβουλίου Σύστημα διευθυντών, μηχανισμός λειτουργίας και διαχείρισης και μηχανισμός διαχείρισης και ελέγχου κινδύνων Οι επενδυτικές δραστηριότητες προσελκύουν το κοινωνικό κεφάλαιο με βιώσιμο και σταθερό τρόπο και αυξάνουν τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις.

Με βάση τη διευκρίνιση της σχέσης μεταξύ της κυβέρνησης και της αγοράς, για να αξιοποιηθούν πραγματικά τα χαρακτηριστικά κεφαλαίου «υπομονής» των κρατικών ταμείων προσανατολισμού, είναι επίσης απαραίτητο να σχεδιαστεί ένας μηχανισμός πιο προσανατολισμένος στην αγορά με βάση τα κινεζικά χαρακτηριστικά, να αναπτυχθούν κυβερνητικά ταμεία προσανατολισμού, και να ενισχύσουν την υπομονή του κεφαλαίου της «εθνικής ομάδας». Προώθηση του ενάρετου κύκλου «τεχνολογία-κεφάλαιο-βιομηχανία» για την επίτευξη μιας win-win κατάστασης για τους επενδυτές και την ανάπτυξη των επιχειρήσεων.

Το πρώτο είναι να δημιουργηθεί ένα πιο περιεκτικό και ανοιχτό περιβάλλον πολιτικής. Ενίσχυση του σχεδιασμού ανώτατου επιπέδου της επενδυτικής διάταξης, αποσαφήνιση της κατεύθυνσης των βασικών επενδυτικών βιομηχανιών και δημιουργία αρνητικής λίστας των βασικών αρχών των επενδύσεων κεφαλαίων που καθοδηγούνται από την κυβέρνηση, διενεργείται διαφοροποιημένη εποπτεία σύμφωνα με διαφορετικούς τύπους επενδυτικών ιδρυμάτων και καθιέρωση θεσμικών προτύπων. κοινές επενδύσεις και συντονισμένη ανάπτυξη κρατικών κεφαλαίων και βιομηχανικού κεφαλαίου Εφαρμογή προτιμησιακών φορολογικών πολιτικών, όπως η αφαίρεση του ποσού της επένδυσης από το φορολογητέο εισόδημα, το τέλος χαρτοσήμου, τον φόρο επί των πράξεων και άλλους φόρους που ενδέχεται να εμπλέκονται στη διαδικασία άντλησης κεφαλαίων και επενδύσεων, καθώς και τα μερίσματα, τα μπόνους και άλλα έσοδα από επενδύσεις και οι προμήθειες διαχείρισης που λαμβάνονται από τις επενδυμένες επιχειρήσεις, οι αποδοχές απόδοσης κ.λπ., παρέχουν έναν ορισμένο βαθμό εξαίρεσης ή επιδότησης για την πλήρη μόχλευση του κοινωνικού κεφαλαίου και την ενθάρρυνση των μακροπρόθεσμων επενδύσεων.

Το δεύτερο είναι η βελτιστοποίηση του μηχανισμού λειτουργίας της αγοράς. Περαιτέρω αποσαφήνιση της θέσης των κρατικών κεφαλαίων και έμφαση στον καθοδηγητικό ρόλο του στις βιομηχανικές επενδύσεις, ιδίως με τον μετασχηματισμό του μοντέλου διαχείρισης επενδύσεων των κρατικών χρηματοοικονομικών ταμείων και την ενίσχυση του συντονισμού με διάφορα κοινωνικά κεφάλαια. Τα κυβερνητικά ταμεία καθοδήγησης σε εθνικό, επαρχιακό και δημοτικό επίπεδο και περιφερειακό επίπεδο αναλαμβάνουν αντίστοιχα το ρόλο του στρατηγικού ελέγχου κατεύθυνσης, της ειδικής διάταξης της επαρχιακής βιομηχανίας και μιας σειράς επιμέρους κεφαλαίων επαρχιακές σειρές ειδικών ταμείων βιομηχανίας και επιμέρους ταμείων σε δημοτικό επίπεδο. Υιοθετήστε ένα μοντέλο λειτουργίας προσανατολισμένο στην αγορά και ορίστε διαφορετικούς κανονισμούς αξιολόγησης και διαχείρισης με βάση τους στόχους καθορισμού κεφαλαίων, κατηγορίες επενδύσεων κ.λπ. για την πλήρη μόχλευση του κοινωνικού κεφαλαίου. Δημιουργήστε μια πλατφόρμα κοινής χρήσης πόρων, παίξτε πλήρως τον συντονιστικό ρόλο της κυβέρνησης και τα πλεονεκτήματα μάρκετινγκ του βιομηχανικού κεφαλαίου, ενισχύστε τη σύνδεση των κεφαλαίων σε όλα τα επίπεδα, ενισχύστε την κατανομή σύνθετων ταλέντων για κεφάλαια σε διαφορετικά επίπεδα, κάντε καλή δουλειά σε έλεγχος έργων και μακροπρόθεσμος σχεδιασμός κεφαλαίων, διαμόρφωση διαφοροποιημένων επενδυτικών στρατηγικών και δημιουργία διαφοροποιημένων μηχανισμών αξιολόγησης και κινήτρων, κ.λπ., λαμβάνουν υπόψη τη βιομηχανική ανάπτυξη και τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις των επενδύσεων και προωθούν τις κοινές επενδύσεις και τη συντονισμένη ανάπτυξη κρατικών κεφαλαίων και διαφόρων βιομηχανικές πρωτεύουσες.

Στις 11 Μαΐου, οι εργαζόμενοι επεξεργάζονταν τσιπ σε μια εταιρεία οπτοηλεκτρονικής τεχνολογίας στην πόλη Huai'an, στην επαρχία Jiangsu. Εικόνα/Κίνα-Σιγκαπούρη

Ταυτόχρονα, θα βελτιστοποιηθεί ο μηχανισμός αξιολόγησης των κρατικών κεφαλαίων. Η αξιολόγηση δεν πρέπει να βασίζεται στην επιδίωξη βραχυπρόθεσμων κερδών ως πρωταρχικό στόχο, αλλά θα πρέπει να επικεντρώνεται σε μακροπρόθεσμα έργα ή επενδυτικές δραστηριότητες, να βελτιώνει την ανοχή σφαλμάτων και τους μηχανισμούς εξαίρεσης και να βελτιώνει την ανοχή κινδύνου. Ειδικά κατά τη δημιουργία του μηχανισμού αξιολόγησης, πρέπει να σεβαστούμε και να ακολουθήσουμε τον «νόμο εξουσίας» του επιχειρηματικού κεφαλαίου, να διδαχθούμε από τις μεθόδους λειτουργίας κεφαλαίων προσανατολισμένων στην αγορά και να βελτιστοποιήσουμε ανάλογα το σύστημα αξιολόγησης του κυβερνητικού ταμείου καθοδήγησης, όπως η αλλαγή της ετήσιας μονάδας και υιοθέτηση μιας αξιολόγησης που βασίζεται στον μηχανισμό του κύκλου ζωής της επιχείρησης και εφαρμογή διευθετήσεων συστήματος συσκευασίας και αξιολόγησης έργων για να παίξει καλύτερα τον καθοδηγητικό ρόλο των κρατικών κεφαλαίων και να καθοδηγήσει το κοινωνικό κεφάλαιο για την αύξηση των βιομηχανικών επενδύσεων.

Επιπλέον, είναι απαραίτητο να επεκταθούν περαιτέρω οι πηγές υπομονετικού κεφαλαίου που τολμούν να επενδύσουν, είναι πρόθυμοι να επενδύσουν και να επενδύσουν μακροπρόθεσμα και να παίξουν πλήρως τον μακροπρόθεσμο υποστηρικτικό ρόλο του βιομηχανικού κεφαλαίου όπως το εταιρικό επιχειρηματικό κεφάλαιο (CVC) στην καινοτομία. Αφενός, διάφορες επιχειρήσεις ενθαρρύνονται να αυξήσουν τις επενδύσεις τους σε κεφάλαια CVC, αφετέρου, ο μηχανισμός ταχείας εφαρμογής για τα κεφάλαια CVC σε μετοχικά επενδυτικά κεφάλαια ξεμπλοκάρεται περαιτέρω και ο κλάδος και τα κεφάλαια CVC προωθούνται σε Ενίσχυση της συνεργασίας και της σύνδεσης, διαμορφώνοντας ένα φαινόμενο συσσώρευσης ανάντη και κατάντη επιχειρήσεων στη βιομηχανική αλυσίδα, Δημιουργία νέων πλεονεκτημάτων στη βιομηχανική αλυσίδα.

Μόνο μέσω αυτής της σειράς συνδυασμών μπορούμε να προσελκύσουμε πραγματικά μακροπρόθεσμα κεφάλαια και να ενισχύσουμε το κεφάλαιο ασθενών, ώστε να τονωθεί η επιστημονική και τεχνολογική καινοτομία των επιχειρήσεων και να επιταχυνθεί η ανάπτυξη νέων παραγωγικών δυνάμεων.

(Ο συγγραφέας είναι ο κοσμήτορας του Εθνικού Ινστιτούτου Χρηματοοικονομικής Έρευνας του Πανεπιστημίου Tsinghua και ο αναπληρωτής κοσμήτορας της Σχολής Οικονομικών PBC του Πανεπιστημίου Tsinghua)

Δημοσιεύτηκε στο 1153ο τεύχος του περιοδικού "China News Weekly" στις 19 Αυγούστου 2024

Τίτλος περιοδικού: Για να «συνοδέψουν» τη νέα παραγωγικότητα, πώς μπορούν τα κρατικά ταμεία προσανατολισμού να είναι πιο «υπομονετικά»;

Συγγραφέας: Tian Xuan