νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Καθώς οι διεθνείς γεωπολιτικοί κίνδυνοι συνεχίζουν να κλιμακώνονται, οι συναλλαγές μεταφοράς ομολόγων συνεχίζουν να είναι ενεργές και η αστάθεια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής αγοράς αυξάνεται ξαφνικά, όλο και περισσότερα ξένα κεφάλαια αύξησαν τις κατοχές του σε εγχώρια ομόλογα.

Οι υπερπόντιες επιχειρηματικές δραστηριότητες της διατραπεζικής αγοράς ομολόγων τον Ιούλιο που δημοσιεύθηκαν από το China Foreign Exchange Trading Center έδειξαν ότι εκείνον τον μήνα, ξένοι θεσμικοί επενδυτές αγόρασαν 1,0924 δισεκατομμύρια γιουάν ομόλογα (εκφρασμένα σε RMB, το ίδιο παρακάτω) και πούλησαν 864,1 δισεκατομμύρια γιουάν ομολόγων, με καθαρή αγορά 228,3 δισ. γιουάν.

Αξίζει να σημειωθεί ότι το μοντέλο πρακτορείου διακανονισμού εξακολουθεί να είναι ένα από τα βασικά κανάλια για το υπερπόντιο κεφάλαιο να αυξήσει τη θέση του σε ομόλογα RMB. Τα στοιχεία δείχνουν ότι τον Ιούλιο, το εξωτερικό κεφάλαιο έφτασε τα 899,4 δισεκατομμύρια γιουάν σε συναλλαγές ομολόγων RMB μέσω καναλιών διακανονισμού (835,7 δισεκατομμύρια γιουάν σε συναλλαγές αντιπροσωπείας και 63,8 δισεκατομμύρια γιουάν σε άμεσες συναλλαγές), με καθαρή αγορά 156,3 δισεκατομμυρίων γιουάν μέσω του μοντέλου Bond Connect συναλλαγών ομολόγων RMB, με καθαρή αγορά 72 δισ. γιουάν.

«Πίσω από αυτό είναι το γεγονός ότι οι κατανομές που βασίζονται σε μακροπρόθεσμα κεφάλαια στο εξωτερικό, όπως οι κεντρικές τράπεζες του εξωτερικού και τα κρατικά επενδυτικά ταμεία τείνουν να αυξάνουν τις κατοχές τους σε εγχώρια ομόλογα μέσω του μοντέλου διακανονισμού προϊόντα Είμαστε πρόθυμοι να λειτουργούμε συναλλαγές αρμπιτράζ περιθωρίων μέσω του μοντέλου Bond Connect», δήλωσε στους δημοσιογράφους ένας έμπορος ομολόγων εγχώριων ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων.

Το λεγόμενο εμπόριο ομολόγων επηρεάζεται κυρίως από παράγοντες όπως η συνεχιζόμενη άνοδος των τιμών των εγχώριων ομολόγων, ο ρυθμός που πλησιάζει η μείωση των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, γεγονός που αφήνει περισσότερο χώρο για ανατίμηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας RMB βραχυπρόθεσμες κινεζικές θέσεις μετά τη διενέργεια πράξεων αντιστάθμισης προθεσμιακών συναλλαγματικών ισοτιμιών μεταξύ του δολαρίου ΗΠΑ και του RMB στην αγορά ομολόγων και διατραπεζικών πιστοποιητικών καταθέσεων. Επειδή πιστεύουν ότι η πραγματική απόδοση της επένδυσης των παραπάνω πράξεων θα είναι υψηλότερη από αυτή των ομολόγων του Δημοσίου των ΗΠΑ την ίδια περίοδο.

Ο έμπορος ομολόγων εγχώριων ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων επεσήμανε ότι καθώς η Federal Reserve κυκλοφόρησε σήμα μείωσης των επιτοκίων τον Ιούλιο και οι προσδοκίες της χρηματοπιστωτικής αγοράς για την Κίνα να συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια και τις απαιτήσεις αποθεματικών αυξήθηκαν (που οδηγεί σε αύξηση των τιμών των εγχώριων ομολόγων). , περισσότερα hedge funds και προϊόντα διαχείρισης πλούτου στο εξωτερικό άρχισαν να επενδύουν αυτόν τον μήνα Μέσω του καναλιού Northbound Bond Connect, προστέθηκαν βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα και διατραπεζικά πιστοποιητικά καταθέσεων, κάνοντας την κλίμακα συναλλαγών Bond Connect να ξεπεράσει το ένα τρισεκατομμύριο τον Ιούλιο.

Πολλοί εμπειρογνώμονες του κλάδου επεσήμαναν ότι καθώς η κατανομή κεφαλαίου στο εξωτερικό και οι εντολές διαπραγμάτευσης συνεχίζουν να είναι ενεργές και οι ιδιότητες αποφυγής κινδύνου των εγχώριων ομολόγων γίνονται όλο και πιο εμφανείς, η κλίμακα της μηνιαίας αύξησης του εξωτερικού κεφαλαίου στα εγχώρια ομόλογα θα παραμείνει σε σχετικά υψηλό επίπεδο. το μέλλον, κάνοντας διασυνοριακό κεφάλαιο Η συνεχής και ομαλή λειτουργία της ροής θέτει γερές βάσεις.

Η κατανομή κεφαλαίων στο εξωτερικό και οι εντολές διαπραγμάτευσης είναι και οι δύο "ενεργές"

Πολλοί εμπειρογνώμονες του κλάδου επεσήμαναν ότι από τον Ιούλιο, οι επενδύσεις ξένων κεφαλαίων σε εγχώρια ομόλογα έχουν δείξει ενεργή τάση τόσο στην κατανομή όσο και στην εμπορία.

Όσον αφορά την κατανομή, καθώς η Federal Reserve έδωσε σήμα για μείωση των επιτοκίων, η αντιστροφή της διαφοράς των επιτοκίων μεταξύ Κίνας και Ηνωμένων Πολιτειών μειώθηκε από -200 μονάδες βάσης σε -170 μονάδες βάσης και καθώς οι διεθνείς γεωπολιτικοί κίνδυνοι συνέχισαν να κλιμακώνονται , όλο και περισσότερες ξένες κεντρικές τράπεζες και κρατικά επενδυτικά ταμεία Άλλα μακροπρόθεσμα κεφάλαια θεωρούν τα κινεζικά κρατικά ομόλογα και τα ομόλογα κρατικής χρηματοδότησης (χρηματοοικονομικά ομόλογα πολιτικής) ως σημαντικά ασφαλή περιουσιακά στοιχεία και έχουν αυξήσει την αγορά και τη διακράτηση τους σε πράξεις λήξης.

Ο Jiang Huifen, αναπληρωτής διευθυντής του Τμήματος Χρηματοοικονομικών Αγορών της Κεντρικής Τράπεζας, δήλωσε στο παρελθόν ότι τα ομόλογα RMB έχουν υψηλή διαφοροποιημένη επενδυτική αξία και η λειτουργία αντιστάθμισης κινδύνου αυξάνεται συνεχώς οι αναδυόμενες οικονομίες είναι χαμηλή. Σύμφωνα με υπολογισμούς, η συσχέτιση μεταξύ των αποδόσεων των 10ετών ομολόγων του Δημοσίου μεταξύ Κίνας και Ηνωμένων Πολιτειών το 2024 είναι μόνο 0,05.

Ένας διαχειριστής επενδυτικών κεφαλαίων αναδυόμενων αγορών ανέλυσε ότι τον Ιούλιο, οι υπερπόντιες κεντρικές τράπεζες, τα κρατικά επενδυτικά ταμεία και άλλα ιδρύματα εξακολουθούν να αντιπροσωπεύουν το "μισό" των καθαρών αγορών κινεζικών εγχώριων ομολόγων, υπογραμμίζοντας την αυξανόμενη ζήτηση για κατανομή ασφαλών περιουσιακών στοιχείων στο παγκόσμιο μακροπρόθεσμη κεφαλαιαγορά, τα κρατικά ομόλογα υψηλής πιστοληπτικής ικανότητας της Κίνας και τα κρατικά-χρηματοοικονομικά ομόλογα συνεχίζουν να «ωφελούνται».

Όσον αφορά τις συναλλαγές, από τον Ιούλιο, τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου και τα χρηματοοικονομικά προϊόντα στο εξωτερικό έχουν γίνει ολοένα και πιο δημοφιλή για διαπραγμάτευση περιθωρίων ομολόγων.

Ο Yu Lifeng, αναλυτής στο Τμήμα Έρευνας και Ανάπτυξης της Oriental Jincheng, είπε προηγουμένως. Στα τέλη Ιουνίου, με βάση τη συναλλαγματική ισοτιμία δολαρίου ΗΠΑ προς RMB και τον υπολογισμό της τιμής συναλλαγής ανταλλαγής ισοτιμίας ενός έτους, το ξένο κεφάλαιο αγόρασε ομόλογα του κινεζικού δημοσίου έτους και υπέγραψε συμβόλαιο ανταλλαγής συναλλαγματικών ισοτιμιών διάρκειας ενός έτους και Η συνολική απόδοση που λήφθηκε έφτασε στο 5,85%, υψηλότερη από την απόδοση του ομολόγου του αμερικανικού 1 έτους (4,36%).

Ο δημοσιογράφος έμαθε ότι αυτό οδήγησε όλο και περισσότερα αλλοδαπά hedge funds και χρηματοοικονομικά προϊόντα να αυξήσουν τις επενδύσεις στη διαπραγμάτευση περιθωρίων ομολόγων. Ειδικά στα μέσα έως τα τέλη Ιουλίου, αφού η απόδοση του 1ετούς ομολόγου έπεσε κάτω από το όριο του 1,5%, πολλά αλλοδαπά hedge funds και προϊόντα διαχείρισης περιουσίας στράφηκαν σε βραχυπρόθεσμα διατραπεζικά πιστοποιητικά καταθέσεων με ετήσιες αποδόσεις περίπου 2%. αποδόσεις στις συναλλαγές περιθωρίου ομολόγων.

Ο προαναφερόμενος έμπορος ομολόγων ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων αποκάλυψε στους δημοσιογράφους ότι καθώς η συναλλαγματική ισοτιμία RMB έναντι του δολαρίου ΗΠΑ έχει αυξηθεί από 7,2776 σε περίπου 7,133 από τα τέλη Ιουλίου, η απόδοση της συναλλαγματικής ισοτιμίας στην ανατίμηση του RMB αυξάνεται μέρα με τη μέρα, σε συνδυασμό με Η προσδοκία ότι η Federal Reserve θα μειώσει τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο (καθιστώντας τον δείκτη του δολαρίου ΗΠΑ ακόμη πιο ευμετάβλητο), επιτρέποντας σε περισσότερα κεφάλαια στο εξωτερικό να αυξήσουν τη χρηματοοικονομική μόχλευση των συναλλαγών των ομολόγων. Επί του παρόντος, ο δείκτης κεφαλαιακής μόχλευσης ορισμένων αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου σε αυτήν την επένδυση έχει αυξηθεί από 2 σε 3 φορές στο τέλος του πρώτου τριμήνου σε 3 έως 4 φορές σήμερα.

Πίσω από την «ανερχόμενη παλίρροια» στον όγκο συναλλαγών

Αξίζει να σημειωθεί ότι η συνεχιζόμενη δραστηριότητα της κατανομής κεφαλαίων στο εξωτερικό και των εντολών διαπραγμάτευσης οδήγησε επίσης την κλίμακα συναλλαγών του υπερπόντιου κεφαλαίου στην αγορά ομολόγων της Κίνας σε αύξηση.

Τα στοιχεία που έδωσε στη δημοσιότητα το China Foreign Exchange Trading Center δείχνουν ότι τον Ιούλιο, οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές ολοκλήρωσαν συνολικά 1.956,5 δισεκατομμύρια γιουάν σε ομολογιακές συναλλαγές spot, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 58% και αύξηση 24% από μήνα σε μήνα. Ο όγκος συναλλαγών αντιπροσώπευε περίπου το 6% του συνολικού όγκου συναλλαγών στην αγορά κατά την ίδια περίοδο.

Εκείνο το μήνα, οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές διαπραγματεύτηκαν συνολικά 195,1 δισεκατομμύρια γιουάν κατά τη διάρκεια της εκτεταμένης περιόδου συναλλαγών, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 10% του όγκου συναλλαγών των ιδρυμάτων του εξωτερικού κατά την ίδια περίοδο.

«Πίσω από αυτό, από τη μία πλευρά, ορισμένα αλλοδαπά hedge funds και προϊόντα διαχείρισης πλούτου έχουν εκμεταλλευτεί την απότομη ανάκαμψη της συναλλαγματικής ισοτιμίας RMB και την άνοδο των τιμών των βραχυπρόθεσμων ομολόγων, από την άλλη πλευρά, περισσότερες επενδύσεις στο εξωτερικό Τα ιδρύματα είτε σπεύδουν να ενταχθούν στο στρατόπεδο διαπραγμάτευσης περιθωρίων ομολόγων είτε Απλώς αγοράζουν και κρατούν μέχρι τη λήξη τους», δήλωσε ο διαχειριστής επενδυτικών κεφαλαίων αναδυόμενων αγορών. Ειδικότερα, το αποτέλεσμα της διαπραγμάτευσης περιθωρίων ομολόγων στη δημιουργία χρήματος έχει γίνει ολοένα και πιο εμφανές, προσελκύοντας μεγάλο αριθμό ξένων κεφαλαίων για να εκμεταλλευτεί τις ευκαιρίες arbitrage της διαπραγμάτευσης περιθωρίων μεταξύ βραχυπρόθεσμων κρατικών ομολόγων και διατραπεζικών πιστοποιητικών καταθέσεων.

Ο δημοσιογράφος παρατήρησε ότι στο κανάλι Northbound Bond Connect, όπου συγκεντρώνονται οι συναλλαγές ομολόγων, ο μέσος ημερήσιος όγκος συναλλαγών του κεφαλαίου στο εξωτερικό έφτασε τα 46 δισεκατομμύρια γιουάν τον Ιούλιο. αντιπροσωπεύοντας το 50% του μηνιαίου όγκου συναλλαγών, αντίστοιχα.

Ειδικά για την κατανομή μεγεθών μεμονωμένων συναλλαγών στη δευτερογενή αγορά ομολόγων, το 33% είναι συναλλαγές μικρών ομολόγων κάτω των 10 εκατομμυρίων γιουάν και το 15% είναι συναλλαγές μεγάλων ομολόγων άνω των 200 εκατομμυρίων γιουάν.

Όσον αφορά τη διάρκεια, τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα με διάρκεια μικρότερη του 1 έτους και τα μεσοπρόθεσμα και τα μακροπρόθεσμα ομόλογα διάρκειας 7 έως 10 ετών είναι τα πιο ενεργά διαπραγματεύσιμα, αντιπροσωπεύοντας 37% και 34% αντίστοιχα.

Ο διαχειριστής επενδυτικών κεφαλαίων αναδυόμενων αγορών πιστεύει ότι αυτό δείχνει ότι τα αλλοδαπά hedge funds και τα προϊόντα διαχείρισης περιουσίας διευρύνουν την κλίμακα των συναλλαγών περιθωρίου ομολόγων μέσω του καναλιού Northbound Bond Connect και επίσης αποτυπώνουν τα πρότυπα συναλλαγών που προκαλούνται από τις αυξανόμενες τιμές των μεσαίων και μακρών -προθεσμιακά κρατικά ομόλογα.

Αξίζει να σημειωθεί ότι όλο και περισσότεροι ξένοι επενδυτικοί οργανισμοί αυξάνουν τις θέσεις τους σε μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα και τα πουλούν εν αναμονή της ανόδου των τιμών Οι τιμές που προκλήθηκαν από την είσοδο της κινεζικής κεντρικής τράπεζας στην αγορά για την πώληση μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων (η απόδοση των κρατικών ομολόγων έχει αυξηθεί απότομα) χρησιμοποίησαν κάρτες ανταλλαγής για να κλειδώσουν τους κινδύνους της αγοράς από θέσεις μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων.

Τα στοιχεία δείχνουν ότι τον Ιούλιο ολοκληρώθηκαν συνολικά 572 συναλλαγές στο Northbound Swap Channel, με το ονομαστικό ποσό συναλλαγής να φτάνει τα 300,74 δισεκατομμύρια γιουάν και ο σωρευτικός αριθμός των ιδρυμάτων του εξωτερικού που εισήλθαν στην αγορά αυξήθηκε σε 63.

«Στις πραγματικές δραστηριότητες, ενδέχεται να υπάρχουν περισσότερα ξένα επενδυτικά ιδρύματα που χρησιμοποιούν τον Σύνδεσμο ανταλλαγής Northbound για την αντιστάθμιση κινδύνων επιτοκίου και κινδύνων αγοράς εγχώριων ομολόγων του δημοσίου. Η μικρή κλίμακα κεφαλαίου τους Ο προαναφερόμενος διαχειριστής επενδυτικών κεφαλαίων αναδυόμενων αγορών επεσήμανε ότι μέσω του καναλιού λειτουργίας, η διαδικασία αντιστάθμισης κινδύνου αγοράς της στρατηγικής διαπραγμάτευσης ομολογιακών περιθωρίων μπορεί να ολοκληρωθεί με τη βοήθεια του Northbound Swap Connect.