uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Kansainvälisten geopoliittisten riskien kasvaessa edelleen, joukkovelkakirjalainojen siirtokaupan jatkuessa aktiivisena ja maailmanlaajuisten rahoitusmarkkinoiden epävakauden lisääntyessä yhtäkkiä, yhä useammat ulkomaiset pääomat ovat lisänneet omistustaan ​​kotimaisista joukkovelkakirjoista.

Kiinan valuuttakauppakeskuksen heinäkuussa julkaisemat pankkien välisten joukkovelkakirjamarkkinoiden ulkomaiset liiketoiminnot osoittivat, että kyseisessä kuussa ulkomaiset institutionaaliset sijoittajat ostivat 1,0924 miljardia juania joukkovelkakirjalainoja (RMB-määräisiä, sama alla) ja myivät 864,1 miljardia juania. joukkovelkakirjalainojen nettoostosta 228,3 miljardia yuania.

On syytä huomata, että selvitystoimistomalli on edelleen yksi tärkeimmistä kanavista merentakaiselle pääomalle kasvattaa asemaansa RMB-lainoissa. Tiedot osoittavat, että heinäkuussa ulkomaiset pääomat saavuttivat 899,4 miljardia juania RMB-lainatransaktioissa selvitystoimistojen kautta (835,7 miljardia yuania agentuuritapahtumissa ja 63,8 miljardia juania suorissa liiketoimissa), ja nettoosto saavutettiin 1,057 miljardia juania Bond Connect -mallin kautta RMB joukkovelkakirjakaupoista, nettoostolla 72 miljardia yuania.

”Tämän takana ulkomaisiin pitkäaikaisiin pääomaan perustuvat allokaatiot, kuten ulkomaiset keskuspankit ja valtion sijoitusrahastot, ovat taipuvaisempia lisäämään kotimaisia ​​joukkovelkakirjojaan selvitystoimistomallin avulla Tuotteet ovat taipuvaisempia lisäämään omistustaan ​​kotimaisissa joukkovelkakirjoissa selvitystoimistomallin avulla. Olemme innokkaita toteuttamaan spread-arbitraaseja Bond Connect -mallin avulla, kotimainen pääomarahastojen joukkovelkakirjakauppias kertoi.

Niin kutsuttuun joukkovelkakirjalainakauppaan vaikuttavat pääasiassa tekijät, kuten kotimaisten joukkolainojen hintojen jatkuva nousu, Federal Reserven koronlaskujen lähestyminen, mikä jättää enemmän tilaa RMB:n valuuttakurssin vahvistumiselle Kiinan lyhytaikaiset positiot sen jälkeen, kun Yhdysvaltain dollarin valuuttakurssisuojausoperaatioita on tehty RMB:tä vastaan ​​valuuttamarkkinoilla. Koska he uskovat, että yllä mainittujen toimintojen todellinen sijoitetun pääoman tuotto on korkeampi kuin Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainojen samana ajanjaksona.

Kotimaisen pääomarahaston joukkovelkakirjakauppias huomautti, että kun Federal Reserve julkaisi koronlaskusignaalin heinäkuussa ja rahoitusmarkkinoiden odotukset Kiinan jatkavan koronleikkauksia ja varantovelvoitteita kasvoivat (mikä aiheutti kotimaisten joukkolainojen hintojen nousun) , enemmän hedge-rahastoja ja ulkomaisia ​​varallisuudenhoitotuotteita alkoivat sijoittaa kyseisessä kuussa Northbound Bond Connect -kanavan kautta lisättiin lyhytaikaisia ​​valtion obligaatioita ja pankkien välisiä sijoitustodistuksia, joten Bond Connect -tapahtuman mittakaava ylitti heinäkuussa biljoonan.

Monet alan sisäpiiriläiset huomauttivat, että kun ulkomaiset pääoman allokaatiot ja kaupankäyntitoimeksiannot ovat edelleen aktiivisia ja kotimaisten joukkovelkakirjalainojen riskiä välttävät ominaisuudet ovat tulleet yhä näkyvämmiksi, ulkomaisen pääoman kuukausittaisen kotimaisten joukkovelkakirjalainojen kasvun mittakaava säilyy suhteellisen korkealla tasolla tulevaisuus, rajat ylittävää pääomaa Jatkuva ja sujuva toiminta luo vankan perustan.

Ulkomaiset pääoman allokointi ja kaupankäyntitoimeksiannot ovat molemmat "aktiivisia"

Monet alan sisäpiiriläiset huomauttivat, että heinäkuusta lähtien ulkomaiset pääomasijoitukset kotimaisiin joukkolainoihin ovat osoittaneet aktiivista kehitystä sekä allokaatiossa että kaupankäynnissä.

Allokoinnin osalta voidaan todeta, että kun Federal Reserve julkaisi signaalin korkojen alentamisesta, Kiinan ja Yhdysvaltojen välinen korkoeron inversio kaventui -200 peruspisteestä -170 peruspisteeseen, ja kansainväliset geopoliittiset riskit lisääntyivät edelleen. Yhä useammat ulkomaiset keskuspankit ja valtion sijoitusrahastot Muut pitkäaikaiset pääomat ovat pitäneet Kiinan valtion obligaatioita ja valtion rahoitusobligaatioita (policy financial bonds) tärkeinä turvasatamavaroina ja lisänneet osto-ja pidä eräpäivään asti. toiminnot.

Keskuspankin rahoitusmarkkinaosaston apulaisjohtaja Jiang Huifen sanoi aiemmin, että RMB-lainoilla on korkea hajautettu sijoitusarvo ja niiden riskien välttäminen lisääntyy jatkuvasti kehittyvissä talouksissa on alhainen. Laskelmien mukaan Kiinan ja Yhdysvaltojen välisten 10 vuoden valtion joukkovelkakirjalainojen korrelaatio vuonna 2024 on vain 0,05.

Eräs kehittyvien markkinoiden sijoitusrahastojen hoitaja analysoi, että ulkomaisten keskuspankkien, valtioiden sijoitusrahastojen ja muiden instituutioiden osuus Kiinan kotimaisten joukkovelkakirjojen nettoostoista oli heinäkuussa edelleen "puolet", mikä korostaa turvasatamavarojen allokoinnin kasvavaa kysyntää. maailmanlaajuiset pitkän aikavälin pääomamarkkinat Vahvat, Kiinan korkea luottoluokitus valtion joukkovelkakirjalainat ja valtion rahoituslainat edelleen "hyötyä".

Mitä tulee kaupankäyntiin, heinäkuusta lähtien ulkomaiset hedge-rahastot ja rahoitustuotteet ovat tulleet yhä suositummiksi joukkovelkakirjalainojen korkokaupassa.

Yu Lifeng, Oriental Jinchengin tutkimus- ja kehitysosaston analyytikko, sanoi aiemmin. Kesäkuun lopulla ulkomainen pääoma osti kesäkuun lopulla Yhdysvaltain dollarin ja RMB:n välisen valuuttakurssin ja 1 vuoden valuuttakurssinvaihtokauppahintalaskelman perusteella Kiinan valtion 1 vuoden obligaatioita ja allekirjoitti 1 vuoden mittaisen valuuttatermiinisopimuksen. Saatu kokonaistuotto oli 5,85 %, korkeampi kuin Yhdysvaltain 1 vuoden valtion joukkovelkakirjalainojen tuotto (4,36 %).

Toimittaja sai tietää, että tämä on ajanut yhä useammat ulkomaiset hedge-rahastot ja rahoitustuotteet lisäämään sijoituksia joukkovelkakirjalainojen leviämiseen. Varsinkin heinäkuun puolivälissä ja lopussa, kun 1 vuoden valtion joukkolainojen tuotto laski alle 1,5 %:n, monet ulkomaiset hedge-rahastot ja varallisuudenhoitotuotteet kääntyivät lyhytaikaisiin pankkien välisiin sijoitustodistuksiin, joiden vuosituotto oli noin 2 % joukkovelkakirjalainojen tuottovälikauppojen tuotto.

Yllä mainittu pääomarahastojen joukkovelkakirjakauppias paljasti toimittajille, että kun RMB:n kurssi suhteessa Yhdysvaltain dollariin on noussut 7,2776:sta noin 7,133:een heinäkuun lopusta lähtien, RMB:n vahvistumisen valuuttakurssin tuotto on kasvanut päivä päivältä, ja odotukset Federal Reserve alensi korkoja 50 peruspisteellä syyskuussa on noussut (jolloin Yhdysvaltain dollariindeksi on vieläkin epävakaampi). Tällä hetkellä joidenkin hedge-rahastojen pääomavelkasuhde tässä sijoituksessa on nostettu 2-3-kertaiseksi ensimmäisen vuosineljänneksen lopussa nykyiseen 3-4-kertaiseksi.

Kaupankäynnin "nousuveden" takana

On huomionarvoista, että ulkomaisen pääoman allokoinnin ja kaupankäyntitoimeksiantojen jatkuva aktiivisuus on lisännyt myös ulkomaisen pääoman transaktiokokoa Kiinan joukkovelkakirjamarkkinoilla.

Kiinan valuuttakauppakeskuksen julkaisemat tiedot osoittavat, että ulkomaiset institutionaaliset sijoittajat tekivät heinäkuussa yhteensä 1 956,5 miljardin juanin arvosta joukkovelkakirjalainaa spot-kauppoja, mikä on 58 % enemmän kuin vuotta aiemmin ja 24 % kuukausittaista kasvua. Transaktiovolyymi oli noin 6 % spot-markkinoiden kokonaisvolyymistä samana aikana.

Tuossa kuussa ulkomaiset institutionaaliset sijoittajat vaihtoivat pidennetyn kaupankäyntijakson aikana yhteensä 195,1 miljardia juania, mikä vastaa noin 10 % ulkomaisten instituutioiden kaupankäynnistä samana ajanjaksona.

”Yhtäältä jotkin ulkomaiset hedge-rahastot ja varallisuudenhoitotuotteet ovat hyödyntäneet RMB-valuuttakurssin jyrkkää nousua ja lyhytaikaisten joukkovelkakirjalainojen hintojen nousua saadakseen voittoa instituutiot joko ryntäävät liittymään joukkovelkakirjalainojen leviämiseen tai osta ja pidä eräpäivään asti", sanoi kehittyvien markkinoiden sijoitusrahastojen hoitaja. Erityisesti joukkovelkakirjalainojen marginaalikaupan rahaa tuottava vaikutus on tullut yhä näkyvämmäksi, ja se houkuttelee suuren joukon ulkomaista pääomaa tarttumaan lyhytaikaisten valtionlainojen ja pankkien välisten sijoitustodistusten välisen hajakaupan arbitraasimahdollisuuksiin.

Toimittaja havaitsi, että Northbound Bond Connect -kanavalla, jossa joukkolainojen korkoliiketoimet ovat keskittyneet, ulkomaisen pääoman keskimääräinen päivittäinen kaupankäynti oli 46 miljardia juania. 50 % kuukausittaisesta kaupankäynnistä, vastaavasti 43 % ja 35 %.

Erityisesti yksittäisten transaktioiden kokojakauman osalta jälkimarkkinoilla 33 % oli pieniä, alle 10 miljoonan juanin joukkovelkakirjatransaktioita ja 15 % suuria, yli 200 miljoonan yuanin joukkovelkakirjakauppoja.

Maturiteettiltaan vilkkaimmin käydään kauppaa lyhytaikaisilla alle 1 vuoden maturiteettilainoilla sekä keskipitkillä ja pitkäaikaisilla 7–10 vuoden obligaatioilla, joiden osuus on 37 % ja 34 %.

Kehittyvien markkinoiden sijoitusrahastojen hoitaja uskoo tämän osoittavan, että ulkomaiset hedge-rahastot ja varallisuudenhoitotuotteet laajentavat joukkovelkakirjalainojen korkotransaktioiden laajuutta Northbound Bond Connect -kanavan kautta ja myös vangitsevat keskipitkän ja pitkän hintojen nousun aiheuttamia transaktiomalleja. - Valtion joukkovelkakirjalainat tuottomahdollisuudet.

On huomionarvoista, että yhä useammat ulkomaiset sijoituslaitokset lisäävät asemaansa valtion keskipitkissä ja pitkäaikaisissa obligaatioissa ja myyvät niitä ennakoiden hintojen nousua Kiinan keskuspankin markkinoille tulon aiheuttamat hinnat myymään valtion pitkäaikaisia ​​joukkovelkakirjoja (valtiolainojen tuotto on noussut jyrkästi , ovat käyttäneet swap-passeja lukitakseen valtion pitkäaikaisten joukkovelkakirjapositioiden markkinariskit).

Tiedot osoittavat, että heinäkuussa Northbound Swap Channel -kanavalla tehtiin yhteensä 572 transaktiota, joiden nimellisarvo oli 300,74 miljardia yuania, ja markkinoille tulevien ulkomaisten laitosten kumulatiivinen määrä nousi 63:een.

"Varsinaisessa toiminnassa voi olla enemmän ulkomaisia ​​sijoituslaitoksia, jotka käyttävät Northbound Swap Linkiä suojatakseen kotimaisten valtion joukkovelkakirjalainojen korkoriskiä ja markkinariskejä. Syynä on se, että monet ulkomaiset hedge-rahastot ja varallisuudenhoitotuotteet ovat yksinkertaisesti riippuvaisia ​​suurista ulkomaisista sijoituslaitoksista. pienen pääoman mittakaavansa Edellä mainittu kehittyvien markkinoiden sijoitusrahastonhoitaja huomautti, että operaatiokanavan kautta joukkovelkakirjalainojen hajautusstrategian markkinariskien suojausprosessi voidaan suorittaa Northbound Swap Connectin avulla.