νέα

Στα τέλη Ιουνίου, το Touzhong.com μέτρησε το καθεστώς μετανάστευσης 563.000 «εθνικών μικρών και μεσαίων επιχειρήσεων επιστήμης και τεχνολογίας» με τον τίτλο «Ποιος είναι ο βασιλιάς της πρόσληψης επενδύσεων: 3.138 Επιχειρήσεις Επιστήμης και Τεχνολογίας Καινοτομίας Μετακινήθηκαν στο Τζιανγκσού». Αυτή τη φορά, θα στοχεύσουμε σε κρατικές επενδυτικές πλατφόρμες σε όλη τη χώρα και θέλουμε να πραγματοποιήσουμε μια εις βάθος ανάλυση της επενδυτικής κατάστασης και της επενδυτικής λογικής των κρατικών επενδυτικών πλατφορμών την πενταετία από το 2019 έως το 2023.

Ως εκ τούτου, το Ινστιτούτο Έρευνας Επενδύσεων δημοσίευσε την «Έκθεση Ανάλυσης Πλατφόρμας Κρατικών Περιουσιακών Στοιχείων 2019-2023». Η έκθεση δείχνει ότι ο σημερινός αριθμός των κρατικών περιουσιακών στοιχείων στη χώρα είναι 23.014. Μεταξύ αυτών, 5.981 είναι κρατικοί γενικοί ιατροί και 16.205 κρατικοί ιατροί.

Κρίνοντας από τα επενδυτικά αποτελέσματα, τα κρατικά ιδρύματα σε όλη τη χώρα έχουν επενδύσει άμεσα έως και 1,59 τρισεκατομμύρια γιουάν τα τελευταία πέντε χρόνια, επενδύοντας άμεσα σε περίπου 12.900 εταιρείες. Εάν συνυπολογιστούν και οι έμμεσες επενδύσεις, τα κρατικά ιδρύματα έχουν επενδύσει συνολικά σε περίπου 20.000 εταιρείες (οι επικαλύψεις έχουν αφαιρεθεί). Και τα στοιχεία δείχνουν ότι πάνω από το 98% των 20.000 εταιρειών που επενδύθηκαν εξακολουθούν να υπάρχουν.

Για τις επιχειρήσεις, η μεγάλη επένδυση κρατικών πλατφορμών επέτρεψε στις νεοσύστατες επιχειρήσεις να μειώσουν την υπερβολική τους εξάρτηση από τη χρηματοδότηση από τραπεζικό χρέος, κάτι που αναμφίβολα αντανακλά τον στρατηγικό στόχο της οικονομικής στήριξης για την ανάπτυξη της πραγματικής οικονομίας που πάντα υποστήριζε η χώρα.

Για τις βιομηχανίες, οι κρατικές πλατφόρμες περιουσιακών στοιχείων προώθησαν την ανάπτυξη ημιαγωγών, τεχνητής νοημοσύνης, βιοϊατρικής, προηγμένης κατασκευής και άλλων βιομηχανιών, ειδικά τη συνεχή επένδυση σε περιοχές πνιγμού, παρέχοντας ώθηση ανάπτυξης σε σχετικές εταιρείες. Μπορούμε να πούμε ότι οι επενδύσεις από κρατικά κεφάλαια είναι μια από τις σημαντικές κινητήριες δυνάμεις για τη βιομηχανική αναβάθμιση.

Για την περιφερειακή οικονομία, η σύνδεση μεταξύ των τοπικών πλατφορμών κρατικών περιουσιακών στοιχείων και της προώθησης των βιομηχανικών επενδύσεων διαδραματίζει βασικό ρόλο στην ανάπτυξη της περιφερειακής οικονομίας και της βιομηχανικής συγκέντρωσης. Από χρονική άποψη, ο αριθμός των εταιρειών που μετεγκαθίστανται μεταξύ των πόλεων αυξάνεται χρόνο με το χρόνο, γεγονός που αντανακλά την ολοένα και πιο σημαντική επίδραση προσέλκυσης επενδύσεων των κρατικών περιουσιακών στοιχείων.

Φυσικά, έχουμε και κάποιες ανησυχίες. Επί του παρόντος, τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία επενδύουν άμεσα σε 12.900 εταιρείες, πράγμα που σημαίνει ότι ένας μεγάλος αριθμός επενδυμένων έργων περιμένει την έξοδο. Οι κρατικές επενδυτικές πλατφόρμες πρέπει να συνειδητοποιήσουν βαθιά ότι η IPO είναι μόνο ένα γεγονός μικρής πιθανότητας και η διερεύνηση διαφοροποιημένων οδών εξόδου θα σχετίζεται στενά με την επενδυτική αποδοτικότητα και τις βιώσιμες επενδυτικές δυνατότητες των κρατικών ιδρυμάτων.

Επιπλέον, με την περαιτέρω ανάπτυξη των τοπικών βιομηχανικών ταμείων, η συνολική κλίμακα των κρατικών ιδρυμάτων θα συνεχίσει να επεκτείνεται και η κατάσταση «περισσότερων μοναχών και λιγότερων ανθρώπων» στην πρωτογενή αγορά θα αυξήσει περαιτέρω τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων. «Πώς να επενδύσεις θα είναι αναμφίβολα μια μεγάλη δοκιμασία για τους κρατικούς θεσμούς στο μέλλον».

Φυσικά, εκτός από τα παραπάνω διαισθητικά επενδυτικά δεδομένα, έχουμε και άλλα ευρήματα, όπως:

• Μεταξύ των εταιρειών που έχουν λάβει επενδύσεις την τελευταία πενταετία, 1 στις 3 έχει λάβει άμεσες επενδύσεις από κρατικά ιδρύματα.

• Από επαρχιακό επίπεδο, η κρατική περιουσία του Γκουανγκντόνγκ ηγείται στις συνολικές άμεσες επενδύσεις Τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία της Jiangsu κατατάσσονται στην πρώτη θέση στις έμμεσες επενδύσεις.

• Οι τρεις κορυφαίοι τομείς στους οποίους τα κρατικά ιδρύματα επενδύουν περισσότερο είναι: η ηλεκτρονική πληροφόρηση, η ιατρική υγεία και η προηγμένη μεταποίηση. Μεταξύ αυτών, το ποσό της επένδυσης ηλεκτρονικών πληροφοριών ανέκαθεν αντιπροσώπευε πάνω από το 30%.

• Τα μεγάλα λευκά άλογα και τα ιδρύματα με βιομηχανικό υπόβαθρο ευνοούνται περισσότερο από τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία. Μεταξύ των 10 κορυφαίων ιδρυμάτων που λαμβάνουν κρατική κεφαλαιακή στήριξη, η Shengshi Investment, η CDH Investment και η Yida Capital κατατάσσονται μεταξύ των τριών πρώτων.

Τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία είναι σκληρά: οι άμεσες επενδύσεις είναι 1,59 τρισεκατομμύρια και μία στις τρεις εταιρείες επενδύεται από κρατικά περιουσιακά στοιχεία

Μεταξύ 2019 και 2023, τα κρατικά ιδρύματα σε όλη τη χώρα επένδυσαν άμεσα 6,366347 δισεκατομμύρια γιουάν. Μεταξύ αυτών, οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές αντιπροσώπευαν περισσότερο από το ήμισυ, με ένα ποσό που φτάνει τα 3.351,99 δισεκατομμύρια γιουάν. Σήμερα συζητάμε το κομμάτι της εταιρικής χρηματοδότησης εκτός από τις συγχωνεύσεις και εξαγορές και τις νέες εκδόσεις μετοχών. Τα στοιχεία δείχνουν ότι ο αριθμός των κρατικών επιχειρήσεων άμεσων επενδύσεων είναι 12.852 και το ποσό των άμεσων επενδύσεων είναι 1.586,849 δισεκατομμύρια γιουάν.

Τι είναι αυτή η έννοια;

Την ίδια περίοδο, 38.279 εταιρείες σε όλη τη χώρα έλαβαν επενδύσεις σε μετοχές (εξαιρουμένων των συγχωνεύσεων και εξαγορών και των νέων εκδόσεων μετοχών), με συνολικό ποσό χρηματοδότησης 6,269743 δισεκατομμυρίων γιουάν. Αυτό σημαίνει ότι μία στις τρεις εταιρείες επενδύεται άμεσα από κρατικά περιουσιακά στοιχεία για κάθε 100 γιουάν χρηματοδότησης, 25 γιουάν προέρχονται απευθείας από κρατικά περιουσιακά στοιχεία.

Αν δεν είναι αρκετά ζωντανό, ας κάνουμε δύο ακόμη συγκρίσεις: Qingdao's 2023ΑΕΠΤο συνολικό ποσό είναι 1.576,034 δισεκατομμύρια γιουάν, το οποίο ισοδυναμεί με το ετήσιο ΑΕΠ του Κινγκντάο που επενδύθηκε από κρατικά ιδρύματα σε όλη τη χώρα τα τελευταία πέντε χρόνια.

Συγκρίνοντας αυτό με τις ξένες χώρες, το συνολικό ποσό της χρηματοδότησης της ευρωπαϊκής πρωτογενούς αγοράς από το 2019 έως το 2023 είναι περίπου 3,491162 τρισεκατομμύρια γιουάν (εκτιμάται με βάση την ετήσια συναλλαγματική ισοτιμία), που ισοδυναμεί με περίπου το ήμισυ (45,45%) του ποσού των άμεσων επενδύσεων του κράτους -ιδιοκτήτες ιδρυμάτων στην Ευρώπη την ίδια περίοδο.

Πριν από αυτό, γνωρίζαμε ότι τα κρατικά LP κατείχαν ήδη κομβική θέση στην πρωτογενή αγορά. Αλλά όταν είδα για πρώτη φορά την κλίμακα των άμεσων επενδύσεων από κρατικά ιδρύματα, εξεπλάγην ήταν πολύ μεγαλύτερη από ό,τι ήξερα πριν.

Ας ρίξουμε μια ματιά στις λεπτομέρειες των αλλαγών στις κρατικές άμεσες επενδύσεις τα τελευταία πέντε χρόνια:

Το συνολικό ποσό των κρατικών άμεσων επενδύσεων το 2019 ήταν 273,958 δισεκατομμύρια γιουάν. Έκτοτε, τα δεδομένα αυξάνονται χρόνο με το χρόνο, πέφτοντας για λίγο το 2022 και εκτινάχθηκαν στα 432,207 δισεκατομμύρια γιουάν το 2023, το υψηλότερο των τελευταίων πέντε ετών. Ο αριθμός των εταιρειών άμεσων επενδύσεων έχει επίσης αυξηθεί ταυτόχρονα. Το 2019, 2.152 εταιρείες έλαβαν επενδύσεις και έως το 2022, 3.834 εταιρείες θα λάβουν επενδύσεις, ο υψηλότερος αριθμός εδώ και πέντε χρόνια.

Ένα πράγμα που αξίζει να σημειωθεί είναι ότι θα υπάρχουν 158 περισσότερες επενδυμένες εταιρείες το 2022 σε σχέση με το 2023, αλλά το ποσό της επένδυσης θα είναι 144,045 δισεκατομμύρια γιουάν λιγότερο. Αυτό δείχνει ότι το ποσό της επένδυσης που έλαβε μια μεμονωμένη εταιρεία το 2023 μειώνεται.

Μπορεί να υπάρχουν δύο λόγοι για αυτό: ο ένας είναι ότι λόγω της τάσης «πρώιμης επένδυσης και επένδυσης σε μικρές τεχνολογίες», το ποσοστό των εταιρειών πρώιμου σταδίου που επενδύονται άμεσα από κρατικά ιδρύματα αυξάνεται επιρροή της προτίμησης κινδύνου, τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία επιλέγουν να διαφοροποιήσουν τις επενδύσεις τους, μειώνοντας το ποσό της επένδυσης ανά εταιρεία για τη μείωση των κινδύνων.

Φυσικά, εξετάζοντας τη συνολική κατάσταση της τελευταίας πενταετίας, οι επιχειρήσεις μεσαίου έως τελευταίου σταδίου εξακολουθούν να αποτελούν τη συντριπτική πλειοψηφία. Το 68% των επενδύσεων ήταν σε εταιρείες μεσαίου και τελευταίου σταδίου, ενώ μόνο το 32% ήταν σε πρώιμα στάδια (συμπεριλαμβανομένων των σταδίων εκκίνησης και εκκίνησης).

Το παραπάνω είναι η κατάσταση των άμεσων επενδύσεων, ας μιλήσουμε για έμμεσες επενδύσεις.

Από το 2019 έως το 2023, τα κρατικά ιδρύματα επένδυσαν έμμεσα σε 14.003 εταιρείες των γεγονότων έμμεσων επενδύσεων, δηλαδή, το σωρευτικό ποσό των γεγονότων έμμεσων επενδύσεων είναι 1,073178 δισεκατομμύρια γιουάν. Το ποσό αυτών των επενδυτικών γεγονότων δεν είναι εξ ολοκλήρου επένδυση κρατικών περιουσιακών στοιχείων, η οποία συμμετέχει μόνο ως LP.

Τα στοιχεία δείχνουν ότι οι έμμεσες επενδύσεις σε κρατικά περιουσιακά στοιχεία αυξήθηκαν χρόνο με το χρόνο από το 2019 έως το 2021 και μειώθηκαν χρόνο με το χρόνο από το 2021 έως το 2023. Ο αριθμός των εκδηλώσεων, ο αριθμός των επενδυτικών γεγονότων και ο αριθμός των εταιρειών θα φτάσουν στο αποκορύφωμά τους το 2021. Αντίστοιχα, σημειώθηκαν 5.023 επενδυτικά γεγονότα, το ύψος των επενδυτικών γεγονότων ήταν 270,931 δισ. και ο αριθμός των επενδυτικών εταιρειών 4.486. Μπορεί να φανεί ότι το 2021 είναι ένας κρίσιμος κόμβος.

Το 2021, η αγορά επιχειρηματικών κεφαλαίων της χώρας θα οδηγήσει σε μια μικρή κορύφωση. Ο λόγος είναι ότι επωφελούμενοι από το σταθερό εγχώριο περιβάλλον, ο αριθμός των νεοσύστατων αμοιβαίων κεφαλαίων στην αγορά VC/PE το 2021 αυξήθηκε κατά 70,53% σε ετήσια βάση, με συνολικά 9.350 κεφάλαια. Στον τομέα των κρατικών περιουσιακών στοιχείων, ο αριθμός και η κλίμακα των κρατικών ταμείων προσανατολισμού έχουν επίσης αυξηθεί σημαντικά σε σύγκριση με το 2020, με αυξήσεις 77% και 207% αντίστοιχα. Το 2022, επηρεασμένη από το μακροοικονομικό περιβάλλον, η αγορά επιχειρηματικών κεφαλαίων θα υποχωρήσει συνολικά.

Υπάρχει ένας άλλος λόγος για τον οποίο οι έμμεσες επενδύσεις αυξήθηκαν πρώτα και μετά μειώθηκαν Από το 2019 έως το 2021, πολλές νεοσυσταθείσες κρατικές πλατφόρμες βρίσκονται ακόμη στο στάδιο εκμάθησης και επενδύουν κυρίως σε GP με τη μορφή LP για να δοκιμάσουν επενδύσεις σε μετοχές. Αλλά μετά το 2021, πολλά κρατικά περιουσιακά στοιχεία άρχισαν να καταλήγουν μόνα τους, γεγονός που είχε ως αποτέλεσμα τη μείωση των έμμεσων επενδύσεων τα επόμενα δύο χρόνια.

Ποιοι είναι οι πιο γενναιόδωροι κρατικοί θεσμοί; Το Guangdong και το Jiangsu πρωτοστατούν

Εάν εστιάσουμε σε επαρχιακό επίπεδο, θα διαπιστώσουμε ότι οι έξι επαρχίες Guangdong, Jiangsu, Shanghai, Zhejiang, Beijing και Anhui έχουν τα πιο ενεργά κρατικά περιουσιακά στοιχεία.

Ας μιλήσουμε πρώτα για τις άμεσες επενδύσεις.

Τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία του Γκουανγκντόνγκ πρωτοστατούν όσον αφορά το ποσό των άμεσων επενδύσεων. Το συνολικό ποσό των άμεσων επενδύσεων έφτασε τα 170,172 δισ., ξεπερνώντας κατά πολύ τα 99,487 δισ. στη Σαγκάη, η οποία κατέλαβε τη δεύτερη θέση. Το ποσό των άμεσων επενδύσεων της Jiangsu είναι 75,895 δισεκατομμύρια γιουάν, καταλαμβάνοντας την τρίτη θέση στη χώρα, αλλά ο αριθμός των εταιρειών άμεσων επενδύσεων κατατάσσεται μεταξύ των καλύτερων, με 2.490 εταιρείες στο ίδιο επίπεδο με τις 2.467 εταιρείες του Guangdong. Αυτό σημαίνει ότι το ποσό επένδυσης κάθε επιχείρησης στο Jiangsu είναι πολύ μικρότερο από αυτό στο Guangdong.

Και αξίζει να αναφέρουμε ότι στο Anhui, το Jiangsu και το Zhejiang, τα περισσότερα από τα κεφάλαια άμεσων επενδύσεων έχουν επενδυθεί σε επιχειρήσεις στις επαρχίες. Μεταξύ αυτών, η επένδυση του Anhui σε επιχειρήσεις στην επαρχία αντιπροσώπευε το 79,32%, που σημαίνει ότι το 80% του ποσού της άμεσης επένδυσης πήγε σε επιχειρήσεις της επαρχίας. Το ποσό που επενδύθηκε σε τοπικό επίπεδο από την Hunan ανήλθε μόνο στο 32,29%. Αυτό μπορεί να σχετίζεται στενά με την τοπική βιομηχανική οικολογία Η τοπική βιομηχανική οικολογία του Anhui έχει σχηματίσει ένα φαινόμενο ομαδοποίησης, ενώ η τοπική οικολογία του Hunan είναι αδύναμη και η επένδυση σε ξένες εταιρείες ευνοεί την προσέλκυση τοπικών εταιρειών.

Ας μιλήσουμε για έμμεσες επενδύσεις.

Μεταξύ των έμμεσων επενδύσεων, η κρατική πλατφόρμα περιουσιακών στοιχείων Jiangsu κατέχει την πρώτη θέση. Ανεξάρτητα από τον αριθμό των έμμεσων επενδυτικών γεγονότων, το ύψος της επένδυσης ή τον αριθμό των επενδυμένων εταιρειών, κατέχει την πρώτη θέση. Υπήρξαν 8.359 εκδηλώσεις έμμεσων επενδύσεων και 6.219 εταιρείες στο Jiangsu, και οι δύο ήταν σημαντικά μπροστά από τη δεύτερη θέση Zhejiang με 5.328 και 4.319 εταιρείες. Μπορεί να φανεί ότι τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία Jiangsu μπορούν να ονομαστούν το πιο γενναιόδωρο και ενεργό LP.

Επιπλέον, διαπιστώσαμε ότι από το 2019 έως το 2023, έχουν επενδυθεί συνολικά 19.987 εταιρείες (απαλλαγές διπλογράφων) από πλατφόρμες κρατικών περιουσιακών στοιχείων και υπάρχουν συνολικά 19.572 εταιρείες επί του παρόντος, γεγονός που δείχνει ότι περισσότερο από το 98% των επενδυμένων εταιρειών εξακολουθούν να λειτουργικός.

Επιπλέον, μόνο 1.143 εταιρείες μετανάστευσαν μεταξύ των πόλεων, αντιπροσωπεύοντας το 5,72% των μη κρατικών ιδρυμάτων που επένδυσαν σε 18.291 εταιρείες, συμπεριλαμβανομένων 1.515 εταιρειών, με ποσοστό 8,28%. Αυτό δείχνει ότι οι εταιρείες που λαμβάνουν επενδύσεις από κρατικές πλατφόρμες είναι πιο σταθερές και τείνουν να συνεχίσουν να αναπτύσσονται σε τοπικό επίπεδο.

Ωστόσο, από χρονική άποψη, ο αριθμός των εταιρειών που μετεγκαθίστανται μεταξύ των πόλεων αυξάνεται χρόνο με το χρόνο, γεγονός που αντανακλά επίσης την ολοένα και πιο σημαντική επίδραση προσέλκυσης επενδύσεων των κρατικών περιουσιακών στοιχείων.

Πού επενδύουν τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία: Οι ηλεκτρονικές πληροφορίες και η βιοϊατρική λαμβάνουν τις περισσότερες επενδύσεις

Το πιο κρίσιμο ερώτημα είναι πού επενδύουν τα κρατικά ιδρύματα;

Ας ξεκινήσουμε με το συμπέρασμα: η ηλεκτρονική πληροφόρηση και η ιατρική υγεία είναι οι δύο κύριοι τομείς που έχουν λάβει τις περισσότερες επενδύσεις στην προηγμένη κατασκευή, την ενέργεια και τις μεταφορές αυτοκινήτων.

Ας μιλήσουμε πρώτα για τη βιομηχανία ηλεκτρονικών πληροφοριών Αυτό το πεδίο περιλαμβάνει πέντε υποστοιχεία: ημιαγωγούς, λογισμικό, τεχνητή νοημοσύνη, υπηρεσίες πληροφοριών και υλικό. Τα τελευταία πέντε χρόνια, οι ηλεκτρονικές πληροφορίες κατέχουν σταθερά την πρώτη θέση, αντιπροσωπεύοντας περισσότερο από το 30% των επενδυτικών γεγονότων όλο το χρόνο . Επιπλέον, η αναλογία των επενδυτικών γεγονότων στην ηλεκτρονική πληροφόρηση το 2022 έχει φθάσει στο 36,53%. .

Η ιατρική υγεία κατείχε πάντα τη δεύτερη θέση, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 15%-19%. Ωστόσο, η ιατρική υγεία δείχνει ξεκάθαρα μια τάση πρώτα ανάπτυξης και μετά πτώσης, φτάνοντας στο υψηλότερο σημείο της το 2021, αντιπροσωπεύοντας σχεδόν το 20%. Υπάρχουν λόγοι για την αύξηση των επενδύσεων από το 2019 έως το 2021. Πρώτον, επειδή το Συμβούλιο Καινοτομίας Επιστήμης και Τεχνολογίας επέτρεψε να εισαχθούν στο χρηματιστήριο μη κερδοφόρες εταιρείες βιοτεχνολογίας το 2019, γεγονός που αύξησε τα κανάλια εξόδου για επενδύσεις στην πρωτογενή αγορά, δεύτερον, ο αντίκτυπος της νέας Η επιδημία του στέμματος έχει τονώσει τον ενθουσιασμό των εταιρειών βιοτεχνολογίας για επενδύσεις στην ιατρική.

Ωστόσο, χαρακτηριζόμενη από την απότομη πτώση των φαρμακευτικών αποθεμάτων του Χονγκ Κονγκ το δεύτερο εξάμηνο του 2021, οι επενδύσεις στον κλάδο της ιατρικής και της υγείας έχουν εισέλθει σε καθοδικό κύκλο και οι επενδύσεις μειώνονται χρόνο με το χρόνο τα επόμενα δύο χρόνια. Ωστόσο, ως τομέας μακροπρόθεσμων επενδύσεων, η προσοχή των κρατικών ιδρυμάτων στη βιοφαρμακευτική βιομηχανία δεν θα μειωθεί. Σχεδόν όλες οι πόλεις πρώτης βαθμίδας και οι νέες πόλεις πρώτης βαθμίδας έχουν συμπεριλάβει την ιατρική υγεία ως ένα από τα σημεία εστίασης της βιομηχανικής ανάπτυξης.

Ας ρίξουμε μια άλλη ματιά στην προηγμένη κατασκευή, η οποία αναπτύσσεται ταχύτερα. Το 2019, το ποσοστό των επενδυτικών γεγονότων στην προηγμένη μεταποίηση ήταν 8,08%, αλλά μέχρι το 2023, το ποσοστό αυτό θα αλλάξει σε 12,52%. Στους δύο βασικούς τομείς της εξόρυξης ενέργειας (νέα ενέργεια) και των μεταφορών αυτοκινήτων που σχετίζονται με την προηγμένη κατασκευή, τα επενδυτικά γεγονότα βρίσκονται επίσης σε άνοδο.

Αυτό δείχνει επίσης μια τάση: η «προτίμηση» των κρατικών ιδρυμάτων για τη μεταποίηση αυξάνεται μέρα με τη μέρα. Αυτό φαίνεται ξεκάθαρα από τα έργα επέκτασης της χωρητικότητας που ανακοίνωσαν οι μεγάλες πόλεις. Η βάση της παραγωγικής ικανότητας της Chery Automobile βρίσκεται στο Qingdao και το έργο πάνελ της BOE βρίσκεται στο Chengdu.

Βέβαια, όταν υπάρχει αύξηση, υπάρχει και μείωση. Το 2019, οι επενδυτικές εκδηλώσεις των καταναλωτών αντιπροσώπευαν το 3,89%, το οποίο μειώθηκε στο 2,32% το 2023, τα γεγονότα χρηματοοικονομικών επενδύσεων αντιστοιχούσαν σε 3,01% το 2019 και τα στοιχεία το 2023 ήταν 1,72%. Οι δύο κύριοι τομείς της κατανάλωσης και των χρηματοοικονομικών έχουν αναμφίβολα συρρικνωθεί περισσότερο, κάτι που είναι βασικά συνεπές με την προσωπική εμπειρία του κλάδου.

Τα παραπάνω είναι εθνικές στατιστικές. Ας ρίξουμε το βλέμμα μας προς τα κάτω και ας δούμε την επενδυτική κατάσταση των κρατικών περιουσιακών στοιχείων σε κάθε επαρχία.

Συνολικά, η ηλεκτρονική πληροφόρηση εξακολουθεί να είναι το πεδίο με τις περισσότερες επενδύσεις σε όλες τις επαρχίες. Τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία της Σαγκάης επένδυσαν άμεσα σε 491 εταιρείες ηλεκτρονικών πληροφοριών, συνολικού ύψους 35,438 δισ. Ο αριθμός των επενδυμένων εταιρειών είναι διπλάσιος από αυτόν της υγειονομικής περίθαλψης (223) και το συνολικό ποσό είναι 3,6 φορές μεγαλύτερο από αυτόν της υγειονομικής περίθαλψης (9,878 δισεκατομμύρια). Η Beijing Electronic Information έχει επενδύσει σε 417 εταιρείες με συνολικό ποσό 18,445 δισεκατομμυρίων γιουάν, το οποίο είναι πολύ περισσότερο από τη δεύτερη στην κατάταξη βιομηχανία ιατρικής και υγείας.

Ο ενθουσιασμός για επενδύσεις στον κλάδο των ηλεκτρονικών πληροφοριών μπορεί να προκύψει από τα ταμεία προσανατολισμού του κλάδου που έχουν δημιουργηθεί σε διάφορα μέρη και τα δεδομένα IPO.

Το Πεκίνο διαθέτει οκτώ δεκάδες δισεκατομμύρια ταμεία βιομηχανικού προσανατολισμού, εκ των οποίων τα 10 δισεκατομμύρια επενδύονται στη βιομηχανία πληροφοριών και τα 10 δισεκατομμύρια στην τεχνητή νοημοσύνη. Μεταξύ των τριών κορυφαίων κεφαλαίων του κλάδου που κυκλοφόρησαν στη Σαγκάη, το ταμείο κεφαλαίων ολοκληρωμένων κυκλωμάτων φτάνει τα 45 δισεκατομμύρια και το ταμείο κεφαλαίων τεχνητής νοημοσύνης είναι 22,5 δισεκατομμύρια. Το Anhui, το Zhejiang, το Jiangsu και άλλα μέρη έχουν επίσης λανσάρει σχετικούς κλάδους κεφαλαίων.

Μεταξύ των 10 κορυφαίων εταιρειών συγκέντρωσης κεφαλαίων A-share IPO το 2023, 4 είναι εταιρείες ηλεκτρονικών πληροφοριών (ημιαγωγών), μεταξύ των οποίων οι τρεις πρώτεςΕταιρεία Huahong, Xinlian Integration,Ενσωμάτωση Jinghe, αντίστοιχα τα μεγαλύτερα έργα IPO στη Σαγκάη, το Zhejiang και το Anhui το 2023. Η Yuntian Lifei, η οποία κατατάσσεται στη 10η θέση στην άντληση κεφαλαίων, ήταν επίσης το μεγαλύτερο έργο IPO μεταξύ των εισηγμένων εταιρειών A-share στο Guangdong πέρυσι.

Φυσικά, αυτές οι τέσσερις εταιρείες έχουν όλες άμεσες επενδύσεις από κρατικούς φορείς. Ακόμη και οι δύο εταιρείες Xinlian Integration και Jinghe Integration είναι οι ίδιες επιχειρήσεις που ιδρύθηκαν και ιδρύθηκαν από τα τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία Shaoxing και τα τοπικά κρατικά περιουσιακά στοιχεία της Hefei.

Όσον αφορά τη βιομηχανία, υπάρχει ένα άλλο ενδιαφέρον σημείο: η επαρχία Fujian έχει το μεγαλύτερο ποσό κρατικών επενδύσεων στους τομείς της ενέργειας και της εξόρυξης. Αυτό μπορεί να σχετίζεται μεΕποχή Ningde, Xiamen Tungsten New Energy,Εξόρυξη ZijinΆλλοι γίγαντες ενέργειας/εξόρυξης σχετίζονται στενά με το Fujian. Καθοδηγούμενες από αυτές τις κορυφαίες επιχειρήσεις, οι βιομηχανικές αλυσίδες ανάντη και κατάντη συγκεντρώνονται στο Fujian, με τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία της Fujian να ενεργούν ως ο υποστηρικτής του κεφαλαίου πίσω από αυτές.

Ποντάρετε σε λευκό άλογο, επικεντρωθείτε στην πίστα, ποιος είναι ο αγαπημένος GP των κρατικών περιουσιακών στοιχείων;

Ποιος είναι λοιπόν ο αγαπημένος GP της κρατικής πλατφόρμας περιουσιακών στοιχείων;

Τα τελευταία πέντε χρόνια, το ίδρυμα επωνυμίας που έλαβε τη μεγαλύτερη υποστήριξη από κρατικές πλατφόρμες ήταν η Shengshi Investment Και τα 49 ταμεία που ίδρυσε έχουν λάβει επενδύσεις από κρατικά ιδρύματα. Ακολουθούν η CDH Investment, η οποία έλαβε επένδυση σε 47 αμοιβαία κεφάλαια και η Yida Capital, η οποία έλαβε επένδυση σε 41 αμοιβαία κεφάλαια.

Η Shengshi Investment είναι ένα ίδρυμα διαχείρισης κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου και μετοχών. Τα επενδυτικά στοιχεία του CVSoure δείχνουν ότι μεταξύ των LP που επενδύει η Shengshi, υπάρχουν 103 κρατικές πλατφόρμες, ταμεία καθοδήγησης και κρατικοί φορείς, που αντιπροσωπεύουν το 43,05%, καθιστώντας το τη μεγαλύτερη κατηγορία LP.

Φυσικά, εκτός από τις γνωστές παλιές εταιρείες παραγωγής ηλεκτρικού ρεύματος όπως η Shengshi Investment, η CDH Investment και η Yida Capital, αυτό που με εξέπληξε περισσότερο ήταν ότι τρία χαμηλών τόνων ινστιτούτα με σκούρα άλογα μπήκαν στο top 10. Είναι η Qingsong Capital και η Xingcheng Capital που ιδρύθηκε το 2014 και η Zhilu Capital που ιδρύθηκε το 2017. Η κλίμακα διαχείρισης αυτών των τριών ιδρυμάτων είναι πολύ μικρότερη από τα τρία προηγούμενα.

Το Qingsong Capital είναι ένα ίδρυμα με έδρα το Qingdao και τα κρατικά ιδρύματα στο Shandong αντιπροσωπεύουν το ήμισυ του LP. Το Shandong Railway Development Fund, το Qingdao Dingxin Industrial Investment, το Qingdao Urban Investment, το Qingdao Pingdu City κρατικά περιουσιακά στοιχεία κ.λπ. είναι μεταξύ αυτών. Από την άποψη των επενδυτικών στόχων, οι πλεονεκτικές βιομηχανίες της Shandong, όπως νέα υλικά, μηχανήματα και εξοπλισμός, νέα ενέργεια και ιατρικός εξοπλισμός είναι οι τομείς όπου η Qingsong έχει βάλει τα περισσότερα στοιχήματα. Για παράδειγμα, ο προμηθευτής κεντρικού συστήματος λίπανσης Shandong που θα IPO το 2023Pangu Intelligence, έλαβε τρεις γύρους εισφορών κεφαλαίου από την Qingsong Capital.

Η Xingcheng Capital και η Zhilu Capital είναι αμφότερα επενδυτικά ιδρύματα που επικεντρώνονται στον τομέα των ημιαγωγών. Η Xingcheng Capital έχει επενδύσειAMEC、VeriSilicon、Ban Lun Electronicsκαι περισσότερες από 40 εταιρείες ημιαγωγών υψηλής ποιότητας. Η Zhilu Capital έχει πραγματοποιήσει περισσότερες από 20 δημόσιες επενδύσεις, οι οποίες είναι όλες εταιρείες ημιαγωγών και συναφών βιομηχανικών αλυσίδων, όπως η Guangxin Microelectronics,Τεχνολογία Huaqin, Lingsheng Technology, κ.λπ. είναι όλα πίσω από αυτό.

Από τη λογική ότι οι 10 κορυφαίοι GP μπορούν επίσης να συνεισφέρουν χρήματα σε κρατικά LP: αφενός, εκτιμούν τις ιστορικές επιδόσεις και τις δυνατότητες διαχείρισης και συχνά επενδύουν σε καθιερωμένα ιδρύματα σε κεφάλαια RMB. Από την άλλη πλευρά, επηρεασμένοι από τις τρέχουσες βιομηχανικές πολιτικές σε διάφορα μέρη, τα ιδρύματα που επικεντρώνονται στους ημιαγωγούς, την προηγμένη κατασκευή, τα νέα ενεργειακά οχήματα και άλλους τομείς είναι πιο πιθανό να κερδίσουν εύνοια.

Ακολουθεί η πλήρης έκθεση: