uutiset

Kesäkuun lopussa China Investment Network, jonka otsikko on "Kuka on investointien rekrytoinnin kuningas: 3 138 tiede- ja teknologiainnovaatioyritystä muutti Jiangsuun", laski 563 000 "kansallisen tiede- ja teknologiayrityksen pienten ja keskisuurten yritysten siirtotilanteen" ". Kohdistamme tällä kertaa valtion omistamia sijoitusalustoja eri puolilla maata ja haluamme tehdä syvällisen analyysin valtion omistamien sijoitusalustojen sijoitustilanteesta ja sijoituslogiikasta viiden vuoden aikana 2019–2023.

Siksi Investointitutkimuslaitos julkaisi "2019-2023 valtion omistaman omaisuuden alustan analyysiraportin". Raportin mukaan maassa on tällä hetkellä 23 014 valtion omaisuutta. Heistä 5 981 on valtion omistamia yleislääkäreitä ja 16 205 valtion omistamia yleislääkäreitä.

Sijoitustuloksista päätellen valtion omistamat laitokset eri puolilla maata ovat sijoittaneet suoraan jopa 1,59 biljoonaa juania viimeisen viiden vuoden aikana ja ovat sijoittaneet suoraan noin 12 900 yritykseen. Jos välilliset sijoitukset mukaan lasketaan, valtion omistamat laitokset ovat sijoittaneet yhteensä noin 20 000 yritykseen (päällekkäisyydet on poistettu). Lisäksi tiedot osoittavat, että yli 98 % sijoitetuista 20 000 yrityksestä on edelleen olemassa.

Yrityksille valtion omistamien alustojen raskaat investoinnit ovat antaneet startupille mahdollisuuden vähentää liiallista riippuvuuttaan pankkien velkarahoituksesta, mikä epäilemättä kuvastaa maan aina kannattamaa strategista tavoitetta tukea reaalitalouden kehitystä.

Teollisuudelle valtion omistamat omaisuusalustat ovat edistäneet puolijohteiden, tekoälyn, biolääketieteen, edistyneen valmistuksen ja muiden teollisuudenalojen kehitystä, erityisesti jatkuvia investointeja kuristusalueille, tarjoten kehitysvauhtia lähiyhtiöille. Voidaan sanoa, että valtion omistaman pääoman investoinnit ovat yksi tärkeimmistä teollisuuden uudistamisen liikkeellepanevista voimista.

Aluetalouden kannalta paikallisten valtion omaisuusalustojen ja teollisuuden investointien edistämisen välinen yhteys on avainasemassa alueellisen talouden ja teollisen taajaman kehityksessä. Ajan näkökulmasta kaupunkien toiselle puolelle siirtyvien yritysten määrä kasvaa vuosi vuodelta, mikä kuvastaa valtion omaisuuden yhä merkittävämpää investointien houkuttelevuutta.

Tietysti meillä on myös joitain huolia. Tällä hetkellä valtion omaisuus sijoittaa suoraan 12 900 yritykseen, mikä tarkoittaa, että suuri määrä sijoitettuja hankkeita odottaa irtautumistaan. Valtion omistamien sijoitusalustojen on ymmärrettävä syvästi, että listautuminen on vain pienen todennäköisyyden tapahtuma, ja monipuolisten irtautumispolkujen etsiminen liittyy kiinteästi valtion omistamien instituutioiden investointitehokkuuteen ja kestäviin sijoitusmahdollisuuksiin.

Lisäksi paikallisten teollisuusrahastojen kehittyessä valtion omistamien instituutioiden koko laajenee edelleen, ja tilanne "enemmän munkkeja ja vähemmän ihmisiä" alkumarkkinoilla nostaa entisestään omaisuuserien hintoja. "Kuinka sijoittaa?" on epäilemättä suuri testi valtion omistamille laitoksille tulevaisuudessa.

Tietysti yllä olevien intuitiivisten sijoitustietojen lisäksi meillä on myös muita havaintoja, kuten:

• Viimeisen viiden vuoden aikana sijoituksia saaneista yrityksistä joka kolmas on saanut suoria sijoituksia valtion omistamista laitoksista.

• Maakuntatasolla Guangdongin valtion omistamat varat ovat edelläkävijöitä suorien sijoitusten kokonaismäärässä.

• Kolme suurinta aluetta, joihin valtion omistamat laitokset investoivat eniten, ovat sähköinen tieto, lääketieteellinen terveys ja edistynyt valmistus. Niistä sähköisen tiedon investoinnin määrä on aina ollut yli 30 %.

• Valtion omaisuus suosii suuria valkoisia hevosia ja teollisuustaustaisia ​​laitoksia. 10 suurimman valtion pääomatukea saavan laitoksen joukossa Shengshi Investment, CDH Investment ja Yida Capital ovat kolmen parhaan joukossa.

Valtion omaisuus on kovaa: suorat sijoitukset ovat 1,59 biljoonaa, ja joka kolmas yritys on sijoitettu valtion omaisuuteen

Vuosina 2019–2023 valtion omistamat laitokset eri puolilla maata sijoittivat suoraan 6,366347 miljardia yuania. Niistä fuusioiden ja yritysostojen osuus oli peräti 3 351,99 miljardia yuania. Tänään keskustelemme yritysrahoitusosuudesta fuusioiden ja yrityskauppojen sekä uusien osakeantien lisäksi. Tiedot osoittavat, että valtion omistamia suoria sijoitusyrityksiä on 12 852 ja suorien sijoitusten määrä 1 586,849 miljardia yuania.

Mikä tämä käsite on?

Saman ajanjakson aikana 38 279 yritystä eri puolilla maata sai osakesijoituksia (pois lukien fuusiot ja yrityskaupat sekä uusien osakeannit), joiden kokonaisrahoitusmäärä oli 6,269743 miljardia yuania. Tämä tarkoittaa, että joka kolmas yritys on sijoitettu suoraan valtion omistamista varoista jokaista 100 yuania kohden.

Jos se ei ole tarpeeksi elävä, tehdään vielä kaksi vertailua: Qingdaon 2023BKTKokonaissumma on 1 576,034 miljardia yuania, mikä vastaa Qingdaon vuotuista BKT:tä, jonka valtion omistamat laitokset ovat sijoittaneet eri puolilla maata viimeisen viiden vuoden aikana.

Ulkomaihin verrattuna Euroopan ensimarkkinarahoituksen kokonaismäärä vuosina 2019-2023 on noin 3,491162 miljardia juania (arvioitu vuosikurssiin perustuen), mikä vastaa noin puolta (45,45 %) valtion suorien sijoitusten määrästä. Euroopassa samana ajanjaksona.

Ennen tätä tiesimme, että valtion omistamilla LP-levyillä oli jo keskeinen asema ensimarkkinoilla. Mutta kun näin ensimmäisen kerran valtion omistamien laitosten suorien sijoitusten laajuuden, olin silti yllättynyt paljon suuremmasta kuin olin aiemmin tiennyt.

Katsotaanpa yksityiskohtia valtion omistamien suorien sijoitusten muutoksista viimeisen viiden vuoden aikana:

Valtion omistamien suorien sijoitusten kokonaismäärä vuonna 2019 oli 273,958 miljardia yuania. Sen jälkeen tiedot ovat lisääntyneet vuosi vuodelta, pudonneet hetken vuonna 2022 ja hypänneet 432,207 miljardiin juaniin vuonna 2023, korkein viiteen vuoteen. Samalla on kasvanut myös suorien sijoitusyhtiöiden määrä. Vuonna 2019 sijoituksia sai 2 152 yritystä ja vuoteen 2022 mennessä 3 834 yritystä, mikä on suurin määrä viiteen vuoteen.

Yksi huomionarvoinen asia on, että vuonna 2022 on sijoitettuja yrityksiä 158 enemmän kuin vuonna 2023, mutta investointimäärä on 144,045 miljardia yuania vähemmän. Tämä osoittaa, että yhden yrityksen saama investointimäärä vuonna 2023 on laskussa.

Tähän voi olla kaksi syytä: yksi on se, että "investoida aikaisin ja investoida pieniin teknologioihin" valtion omistamien laitosten suoraan sijoittamien varhaisen vaiheen yritysten osuus on kasvussa riskien mieltymysten vaikutus, valtion omistamat varat päättävät hajauttaa sijoituksensa ja vähentävät investointien määrää yritystä kohden riskien vähentämiseksi.

Viimeisten viiden vuoden kokonaistilannetta tarkasteltaessa voidaan todeta, että keski- ja loppuvaiheen yritykset muodostavat edelleen suurimman osan. Investoinneista 68 % oli keskivaiheen ja myöhäisen vaiheen yrityksissä, kun taas vain 32 % oli alkuvaiheessa (mukaan lukien siemen- ja käynnistysvaiheet).

Yllä oleva on suorien sijoitusten tilanne, puhutaanpa välillisistä sijoituksista.

Vuodesta 2019 vuoteen 2023 valtion omistamat laitokset sijoittivat välillisesti 14 003 yritykseen. On syytä huomata, että meidän on vaikea laskea, kuinka paljon valtion omistamat laitokset sijoittivat välillisesti epäsuorien sijoitusten tapahtumista, eli epäsuorien sijoitusten tapahtumien kumulatiivinen määrä on 1,073178 miljardia yuania. Näiden sijoitustapahtumien määrä ei ole kokonaan valtion omaisuuden sijoitus, joka osallistuu vain LP:nä.

Tiedot osoittavat, että epäsuorat sijoitukset valtion omaisuuteen lisääntyivät vuosi vuodelta 2019–2021 ja vähenivät vuosi vuodelta 2021–2023. Tapahtumien määrä, sijoitustapahtumien määrä ja yritysten määrä saavuttavat huippunsa vuonna 2021. Sijoitustapahtumia oli vastaavasti 5 023, sijoitustapahtumien määrä 270,931 miljardia ja sijoitusyhtiöiden määrä 4 486. Voidaan nähdä, että vuosi 2021 on kriittinen solmu.

Vuonna 2021 maan riskipääomamarkkinat tuovat pienen huipentumansa. Syynä on se, että kotimaisen vakaan toimintaympäristön ansiosta vastaperustettujen rahastojen määrä riskipääomamarkkinoilla vuonna 2021 kasvoi 70,53 % edellisvuodesta, yhteensä 9 350 rahastoa. Valtion omaisuuden alalla myös valtion ohjausrahastojen määrä ja laajuus ovat kasvaneet merkittävästi vuoteen 2020 verrattuna, ja ne ovat kasvaneet 77 % ja 207 %. Vuonna 2022 pääomasijoitusmarkkinat laskevat makroympäristön vaikutuksesta kokonaisuudessaan.

On toinenkin syy siihen, miksi epäsuorat investoinnit ensin lisääntyivät ja sitten vähenivät Vuodesta 2019 vuoteen 2021 monet vastikään perustetut valtion omistamat alustat ovat vielä oppimisvaiheessa, ja ne investoivat pääsääntöisesti yleislääkäreihin LP:n muodossa kokeillakseen osakesijoituksia. Mutta vuoden 2021 jälkeen monet valtion omaisuudesta alkoivat päätyä itsestään, mikä johti epäsuorien investointien vähenemiseen seuraavan kahden vuoden aikana.

Ketkä ovat anteliaimpia valtion omistamia instituutioita? Guangdong ja Jiangsu johtavat tietä

Jos keskitymme maakuntatasoon, huomaamme, että kuudessa provinssissa Guangdongin, Jiangsun, Shanghain, Zhejiangin, Pekingin ja Anhuin valtion omaisuus on aktiivisin.

Puhutaan ensin suorista sijoituksista.

Guangdongin valtion omistamat varat johtavat suorien investointien määrään. Suorien sijoitusten kokonaismäärä oli 170,172 miljardia euroa, mikä ylitti selvästi toiseksi sijoittuneen Shanghain 99,487 miljardin. Jiangsun suorien sijoitusten määrä on 75,895 miljardia yuania, mikä on maan kolmannella sijalla, mutta suorien sijoitusyhtiöiden määrä on parhaiden joukossa, ja 2 490 yritystä on saman verran kuin Guangdongin 2 467 yritystä. Tämä tarkoittaa, että jokaisen Jiangsun yrityksen investointimäärä on paljon pienempi kuin Guangdongin.

Ja on syytä mainita, että Anhuissa, Jiangsussa ja Zhejiangissa suurin osa suorista sijoitusrahastoista on sijoitettu maakuntien yrityksiin. Niistä Anhuin investoinnit maakunnan yrityksiin olivat 79,32 %, mikä tarkoittaa, että 80 % suorien sijoitusten määrästä meni maakunnan yrityksiin. Hunanin paikallisesti sijoittama summa oli vain 32,29 %. Tämä saattaa liittyä läheisesti paikalliseen teollisuusekologiaan Anhuin paikallinen teollisuusekologia on muodostanut klusterivaikutuksen, kun taas Hunanin paikallinen ekologia on heikko, ja investoinnit ulkomaisiin yrityksiin houkuttelevat paikallisia yrityksiä.

Puhutaanpa välillisistä sijoituksista.

Epäsuorien sijoitusten joukossa Jiangsun valtion omistama Assets Platform on ensimmäisellä sijalla. Riippumatta epäsuorien sijoitustapahtumien määrästä, sijoituksen määrästä tai sijoitettujen yritysten lukumäärästä, se on ensimmäisellä sijalla. Jiangsussa tapahtui 8 359 epäsuoraa sijoitustapahtumaa ja 6 219 yritystä, jotka molemmat olivat merkittävästi edellä toisella sijalla olevaa Zhejiangia 5 328 ja 4 319 yrityksellä. Voidaan nähdä, että Jiangsun valtion omistamaa Assetsia voidaan kutsua anteliaimmaksi ja aktiivisimmaksi LP:ksi.

Lisäksi havaitsimme, että vuosina 2019-2023 yhteensä 19 987 yritystä (päällekkäisyydet poistettu) on investoinut valtion omistamien omaisuusalustojen kautta ja tällä hetkellä on olemassa yhteensä 19 572 yritystä, mikä tarkoittaa, että yli 98 % sijoitetuista yrityksistä on edelleen toimivat.

Lisäksi vain 1 143 yritystä muutti kaupunkien välillä, mikä vastaa 5,72 prosenttia ei-valtion omistamista laitoksista, jotka sijoittivat 18 291 yritykseen, joista 1 515 yritystä, mikä vastaa 8,28 prosenttia. Tämä osoittaa, että valtion omistamien alustojen investointeja saavat yritykset ovat vakaampia ja pyrkivät jatkamaan paikallista kehitystä.

Ajallisesti tarkasteltuna kaupunkien toiselle puolelle siirtyvien yritysten määrä on kuitenkin kasvussa vuosi vuodelta, mikä heijastaa myös valtion omaisuuden yhä merkittävämpää investointien houkuttelevuutta.

Mihin valtion omaisuus sijoitetaan: Eniten investoidaan sähköiseen tietoon ja biolääketieteeseen

Kriittisin kysymys on, mihin valtion omistamat laitokset sijoittavat?

Aloitetaan johtopäätöksellä: sähköinen tieto ja lääketieteellinen terveys ovat kaksi pääaluetta, jotka ovat saaneet eniten investointeja, energia ja autoliikenne kasvavat edelleen.

Puhutaanpa ensin sähköisestä tietoteollisuudesta. Tämä kenttä sisältää viisi alakohdetta: puolijohteet, ohjelmistot, tekoäly, tietopalvelut ja laitteisto. Viimeisen viiden vuoden aikana sähköinen tieto on sijoittunut tasaisesti yli 30 % sijoitustapahtumista ympäri vuoden. Tämä tarkoittaa myös sitä, että joka kolmas valtion omaisuuden tekemä sijoitus on sijoitettu sähköiseen tietoteollisuuteen . Lisäksi investointitapahtumien osuus sähköisestä tiedosta on vuonna 2022 noussut 36,53 prosenttiin. On nähtävissä, että kaikki valtion omaisuus on puolijohteita (puolijohteet muodostavat niistä epäilemättä valtaosan). .

Lääketieteellinen terveys on aina sijoittunut toiseksi, noin 15–19 prosenttia. Lääketieteellinen terveys osoittaa kuitenkin selvästi ensin kasvun ja sitten laskun trendin saavuttaen korkeimman pisteen vuonna 2021, mikä on lähes 20 prosenttia. Investointien kasvulle vuodesta 2019 vuoteen 2021 on syitä. Ensinnäkin tiede- ja teknologianeuvosto salli kannattamattomien bioteknologiayritysten listautumisen vuonna 2019, mikä lisäsi irtautumiskanavia ensimarkkinoilla kruunuepidemia on innostanut bioteknologiayrityksiä investoimaan lääketieteeseen.

Hongkongin lääkeosakkeiden jyrkkä lasku vuoden 2021 toisella puoliskolla leimaa kuitenkin, että investoinnit lääke- ja terveysteollisuuteen ovat siirtyneet laskusykliin, ja investoinnit ovat vähentyneet vuosi vuodelta seuraavien kahden vuoden aikana. Pitkän aikavälin sijoitusalana valtion omistamien laitosten huomio biolääketeollisuuteen ei kuitenkaan vähene. Lähes kaikki ensiluokkaiset kaupungit ja uudet ensiluokkaiset kaupungit ovat sisällyttäneet lääketieteellisen terveyden yhdeksi teollisen kehityksen painopisteistä.

Katsotaanpa vielä edistyksellistä valmistusta, joka kasvaa nopeimmin. Vuonna 2019 edistyneen teollisuuden investointitapahtumien osuus oli 8,08 %, mutta vuoteen 2023 mennessä se muuttuu 12,52 prosenttiin. Kahdella suurella alalla, energialouhinnassa (uusi energia) ja edistykselliseen valmistukseen liittyvässä autokuljetuksessa, investointitapahtumat ovat myös kasvussa.

Tämä havainnollistaa myös trendiä: valtion omistamien laitosten "etusija" tuotantoon kasvaa päivä päivältä. Tämä käy ilmi suurten kaupunkien ilmoittamista kapasiteetin laajennusprojekteista. Chery Automobilen tuotantokapasiteetti sijaitsee Qingdaossa ja BOE:n paneeliprojekti sijaitsee Chengdussa. Näiden kaupunkien edistämät suuret hankkeet ovat saaneet investointeja johtaviin tuotantoyrityksiin ja niihin liittyviin ketjuyrityksiin.

Tietysti, kun on kasvua, on myös laskua. Vuonna 2019 kuluttajien sijoitustapahtumien osuus oli 3,89 %, mikä laski 2,32 %:iin vuonna 2023, vuonna 2019 rahoitussijoitustapahtumien osuus oli 3,01 %, ja vuoden 2023 data oli 1,72 %. Kaksi suurta kulutus- ja rahoitusalaa ovat epäilemättä kutistuneet eniten, mikä on pohjimmiltaan sopusoinnussa alan oman kokemuksen kanssa.

Yllä olevat ovat kansallisia tilastoja. Siirretään katseemme alaspäin ja katsotaan valtion omaisuuden sijoitustilanne kussakin maakunnassa.

Kaiken kaikkiaan sähköinen tieto on edelleen eniten investoitu ala kaikissa maakunnissa. Shanghain valtion omistamat varat sijoitettiin suoraan 491 sähköiseen tietoyritykseen, joiden kokonaismäärä on 35,438 miljardia euroa. Sijoitusyritysten määrä on kaksinkertainen terveydenhuoltoon verrattuna (223) ja kokonaismäärä 3,6 kertaa terveydenhuoltoon verrattuna (9,878 miljardia). Beijing Electronic Information on investoinut 417 yritykseen, joiden kokonaismäärä on 18,445 miljardia yuania, mikä on paljon enemmän kuin toiseksi sijoittuva lääketieteen ja terveydenhuollon ala.

Intohimo sähköisen tietoteollisuuden sijoittamiseen haetaan eri paikkoihin perustetuista toimialan ohjausrahastoista ja listautumistiedoista.

Pekingillä on kahdeksan kymmentä miljardia teollisuuden ohjausrahastoa, joista 10 miljardia on sijoitettu tietoteollisuuteen ja 10 miljardia tekoälyyn. Kolmen johtavan Shanghaissa julkaistun alan rahaston joukossa integroitujen piirien rahastojen rahasto on peräti 45 miljardia ja tekoälyrahastojen rahasto 22,5 miljardia. Anhui, Zhejiang, Jiangsu ja muissa paikoissa on myös käynnistänyt liittyvän alan varoja.

Vuoden 2023 kymmenen suurimman A-osakkeen listautumisannin varainkeruuyrityksen joukossa neljä on sähköisen tiedon (puolijohde)yritystä, joista kolme parastaHuahong yritys, Xinlian Integration,Jinghe-integraatio, suurimmat listautumisannit Shanghaissa, Zhejiangissa ja Anhuissa vuonna 2023. Varainhankinnassa 10. sijalla oleva Yuntian Lifei oli myös suurin listautumishanke A-osakkeen pörssiyhtiöiden joukossa Guangdongissa viime vuonna.

Tietenkin näillä neljällä yrityksellä on suoria sijoituksia valtion omistamista laitoksista. Jopa kaksi yritystä Xinlian Integration ja Jinghe Integration ovat itse Shaoxingin paikallisen valtion omistaman omaisuuden ja Hefein paikallisen valtion omaisuuden perustamia ja perustamia yrityksiä.

Teollisuuden osalta on toinen mielenkiintoinen seikka: Fujianin maakunnassa on eniten valtion omistamia investointeja energia- ja kaivoskentille. Tämä voi liittyäNingden aikakausi, Xiamen Tungsten New Energy,Zijinin kaivostoimintaMuut energia-/kaivosjättiläiset liittyvät läheisesti Fujianiin. Näiden johtavien yritysten ohjaamana tuotantoketjun alku- ja loppupään teollisuusketjut kokoontuvat Fujianiin, ja Fujianin valtion omaisuus toimii pääoman edistäjänä.

Lyö vetoa valkoisesta hevosesta, keskity radalle, kuka on valtion omistaman omaisuuden suosikki GP?

Joten kuka on valtion omistaman omaisuuden alustan suosikkilääkäri?

Viimeisen viiden vuoden aikana eniten tukea valtion omistamilta alustoilta on saanut Shengshi Investment. Kaikki sen perustamat 49 rahastoa ovat saaneet sijoituksia valtion omistamista laitoksista. Seuraavaksi tulevat CDH Investment, joka sai sijoituksia 47 rahastoon, ja Yida Capital, joka sai sijoituksia 41 rahastoon.

Shengshi Investment on riskipääoma- ja pääomasijoitusrahasto, jonka rahastojen hallinnointi on yksi sen tärkeimmistä ominaisuuksista. CVSouren sijoitustiedot osoittavat, että Shengshin sijoittamien LP-levyjen joukossa on 103 valtion omistamaa alustaa, ohjausrahastoa ja valtion virastoa, joiden osuus on 43,05 prosenttia, mikä tekee siitä suurimman LP-kategorian.

Tietysti tunnettujen vanhojen voimalaitosten, kuten Shengshi Investmentin, CDH Investmentin ja Yida Capitalin, lisäksi minua yllätti eniten se, että kolme hillittyä Dark Horse -instituuttia puristui kymmenen parhaan joukkoon. Ne ovat vuonna 2014 perustettu Qingsong Capital ja Xingcheng Capital sekä vuonna 2017 perustettu Zhilu Capital. Näiden kolmen laitoksen johtamisasteikko on paljon pienempi kuin kolmen edellisen.

Qingsong Capital on laitos, jonka pääkonttori on Qingdaossa, ja Shandongin valtion omistamien laitosten osuus on puolet LP:stä. Shandongin rautateiden kehitysrahasto, Qingdao Dingxin Industrial Investment, Qingdao Urban Investment, Qingdao Pingdun kaupungin valtion omistama omaisuus jne.. Sijoituskohteiden näkökulmasta Shandongin edulliset teollisuudenalat, kuten uudet materiaalit, koneet ja laitteet, uusi energia ja lääketieteelliset laitteet, ovat alueita, joilla Qingsong on panostanut eniten. Esimerkiksi Shandongin keskitetyn voitelujärjestelmän toimittaja, joka listaa listalle vuonna 2023Pangu älykkyys, sai kolme kierrosta pääomasijoituksia Qingsong Capitalilta.

Xingcheng Capital ja Zhilu Capital ovat molemmat puolijohdealaan keskittyviä sijoituslaitoksia. Xingcheng Capital on sijoittanutAMEC、VeriSilicon、Kiellä Lun Electronicsja yli 40 korkealaatuista puolijohdeyritystä. Zhilu Capital on tehnyt yli 20 julkista investointia, jotka kaikki ovat puolijohde- ja niihin liittyvien teollisuusketjujen yrityksiä, kuten Guangxin Microelectronics,Huaqin tekniikka, Lingsheng Technology jne. ovat kaikki sen takana.

Siitä logiikasta, että 10 parasta yleislääkäriä voivat myös lahjoittaa rahaa valtion omistamiin LP-yhtiöihin: toisaalta he arvostavat historiallista suorituskykyä ja johtamiskykyä ja sijoittavat usein vakiintuneisiin instituutioihin RMB-rahastoissa. Toisaalta eri paikoissa vallitsevan teollisuuspolitiikan vaikutuksesta puolijohteisiin, edistykselliseen valmistukseen, uusiin energiaajoneuvoihin ja muihin aloihin keskittyvät instituutiot saavat todennäköisemmin suosiota.

Alla koko raportti: