Παίξτε το ρόλο του μακροπρόθεσμου χρηματοοικονομικού «σταθεροποιητή»
2024-08-15
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
Η «Απόφαση της Κεντρικής Επιτροπής του Κομμουνιστικού Κόμματος Κίνας για Περαιτέρω Συνολική Εμβάθυνση της Μεταρρύθμισης και Προώθηση του Κινεζικού Εκσυγχρονισμού» (εφεξής «Απόφαση») αναθεωρήθηκε και εγκρίθηκε από την Τρίτη Ολομέλεια της 20ης Κεντρικής Επιτροπής του Κομμουνιστικού Κόμματος της Κίνας πρότεινε τη βελτίωση των λειτουργιών της κεφαλαιαγοράς για τον συντονισμό των επενδύσεων και της χρηματοδότησης, την πρόληψη κινδύνων, την ενίσχυση της εποπτείας και την προώθηση της υγιούς και σταθερής ανάπτυξης της κεφαλαιαγοράς. Υποστήριξη μακροπρόθεσμης εισόδου κεφαλαίων στην αγορά. Οι γνώστες του κλάδου είπαν ότι η υποστήριξη της εισόδου μακροπρόθεσμων κεφαλαίων στην αγορά θα συμβάλει στη βελτίωση της κεφαλαιακής δομής της αγοράς, στη μείωση της αστάθειας της αγοράς, στην προώθηση της σταθερής ανάπτυξης της αγοράς και στην παροχή περισσότερης χρηματοδότησης για την ανάπτυξη της πραγματικής οικονομίας.
Βελτίωση της σταθερότητας της κεφαλαιαγοράς
Τα μακροπρόθεσμα ταμεία αναφέρονται γενικά σε συντάξεις, ταμεία κοινωνικής ασφάλισης και ασφαλιστικά ταμεία. Οι πηγές αυτών των κεφαλαίων είναι σχετικά σταθερές και έχουν μακρά περίοδο χρήσης. Συνήθως επιδιώκουν μακροπρόθεσμες και σταθερές επενδυτικές αποδόσεις, οι οποίες μπορούν να διοχετεύσουν «ζωντανό νερό» στην ανάπτυξη υψηλής ποιότητας της κεφαλαιαγοράς και να εξασφαλίσουν τη σταθερή ανάπτυξη της. της κεφαλαιαγοράς. Ταυτόχρονα, σε περιόδους υψηλής αστάθειας της αγοράς, τα μακροπρόθεσμα κεφάλαια μπορούν να συμβάλουν στην ενίσχυση της ανθεκτικότητας της αγοράς και στη μείωση του αντίκτυπου των βραχυπρόθεσμων ροών κεφαλαίων.
Ο αρμόδιος υπεύθυνος του Τμήματος Αγοράς της Ρυθμιστικής Επιτροπής Κινητών Αξιών της Κίνας είπε ότι για πρώτη φορά, η «Απόφαση» πρότεινε τη βελτίωση των λειτουργιών της κεφαλαιαγοράς που συντονίζουν τις επενδύσεις και τη χρηματοδότηση, κάτι που αντανακλά τις νέες προσδοκίες της κεντρικής κυβέρνησης και τις νέες απαιτήσεις για τη θέση, τις λειτουργίες και τον ρόλο της κεφαλαιαγοράς υπό τη νέα κατάσταση. Στο μέλλον, η μεταρρύθμιση της κεφαλαιαγοράς θα πρέπει να δώσει μεγαλύτερη προσοχή στην ισορροπία μεταξύ επενδύσεων και χρηματοδότησης.
Για την προώθηση της ισόρροπης ανάπτυξης των επενδύσεων και της χρηματοδότησης, η εισαγωγή μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κεφαλαίων είναι ένα από τα κλειδιά. Οι ειδικοί λένε ότι από την πλευρά των επενδύσεων, οι υπηρεσίες και οι αποδόσεις στους επενδυτές πρέπει να βελτιωθούν. Τα σχετικά μέρη θα προωθηθούν για να βελτιστοποιήσουν τις ρυθμίσεις πολιτικής εισόδου στην αγορά με βάση τα χαρακτηριστικά των μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων ταμείων, όπως τα ασφαλιστικά ταμεία, τα ταμεία κοινωνικής ασφάλισης και τα ταμεία ασφάλισης συντάξεων, και να ξεκαθαρίσουν τα προβλήματα του συστήματος. Υποστήριξη των λειτουργικών ιδρυμάτων κεφαλαίων τίτλων ώστε να λανσάρουν περισσότερα προϊόντα και υπηρεσίες που ανταποκρίνονται στις μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες κεφαλαιακές ανάγκες, να παίξουν καλύτερα τον ηγετικό και επιδεικτικό ρόλο των ιδρυμάτων του κλάδου και να προωθήσουν σταθερά την εφαρμογή της μεταρρύθμισης των επιτοκίων στον κλάδο των δημόσιων κεφαλαίων για την επίτευξη αποτελεσμάτων .
Ο Li Zhan, επικεφαλής οικονομολόγος του Τμήματος Έρευνας του China Merchants Fund, πιστεύει ότι η «Απόφαση» προτείνει να υποστηριχθεί η είσοδος μακροπρόθεσμων κεφαλαίων στην αγορά, η οποία βασίζεται στους διπλούς στόχους της βελτίωσης της σταθερότητας της κεφαλαιαγοράς και προώθηση της ανάπτυξης της πραγματικής οικονομίας. «Τα μακροπρόθεσμα κεφάλαια έχουν τα χαρακτηριστικά της σταθερότητας, της χαμηλής όρεξης για κινδύνους και του μακροχρόνιου επενδυτικού κύκλου Η εστίαση σε επενδύσεις αξίας μπορεί να βοηθήσει στη μείωση της βραχυπρόθεσμης κερδοσκοπίας στην αγορά, στη βελτίωση της ανακάλυψης των τιμών της αγοράς και στη βέλτιστη κατανομή των πόρων και στη βελτίωση της ορθολογικότητας και. Ταυτόχρονα, ευνοεί τη διεύρυνση των πηγών κεφαλαίου στη χρηματιστηριακή αγορά και παρέχει ζωτικότητα για τη χρηματοδότηση της πραγματικής οικονομίας. Τα μακροπρόθεσμα κεφάλαια στην αγορά θα αυξήσουν το ποσοστό της άμεσης χρηματοδότησης και τα επενδυτικά χαρακτηριστικά του ως ένα είδος «ασθενούς κεφαλαίου». είπε.
Ο Chen Li, επικεφαλής οικονομολόγος της Sichuan Finance Securities, δήλωσε ότι τα μακροπρόθεσμα κεφάλαια μπορούν να διοχετεύσουν καλύτερα «ζωντανό νερό» στην πραγματική οικονομία και να προωθήσουν την ανάπτυξη υψηλής ποιότητας της πραγματικής οικονομίας, η οποία συμβάλλει στην εφαρμογή της έννοιας της επένδυσης αξίας «υπομονετικό κεφάλαιο» και καλύτερη αξιοποίηση της ανακάλυψης αξίας στο χρηματιστήριο. Ταυτόχρονα, συμβάλλει στην προώθηση της μετατροπής των αποταμιεύσεων των κατοίκων σε επενδύσεις, στην αύξηση του εισοδήματος από ακίνητα των κατοίκων και στην πραγματοποίηση ενός ενάρετου κύκλου μεταξύ του χρηματιστηρίου, της πραγματικής οικονομίας και του πλούτου των κατοίκων.
Ανοίξτε το σύστημα και λύστε τα σημεία πόνου
Από πέρυσι, οι αρμόδιες υπηρεσίες έχουν άρει ενεργά τα εμπόδια για την είσοδο μακροπρόθεσμων κεφαλαίων στην αγορά, βελτιώνοντας τις θεσμικές ρυθμίσεις. Τον Σεπτέμβριο του 2023, η Κρατική Διοίκηση Χρηματοοικονομικής Εποπτείας εξέδωσε την «Ειδοποίηση για τη βελτιστοποίηση των προτύπων εποπτείας φερεγγυότητας των ασφαλιστικών εταιρειών» για να καθοδηγήσει τις ασφαλιστικές εταιρείες να υποστηρίξουν τη σταθερή και υγιή ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς για τις ασφαλιστικές εταιρείες που επενδύουν σε μετοχές του δείκτη CSI 300 , ο παράγοντας κινδύνου προσαρμόστηκε από 0,35 είναι 0,3 όταν επενδύετε σε κοινές μετοχές που είναι εισηγμένες στο Συμβούλιο Καινοτομίας Επιστήμης και Τεχνολογίας, ο παράγοντας κινδύνου προσαρμόζεται από 0,45 σε 0,4 και ούτω καθεξής.
Τον Οκτώβριο του 2023, το Υπουργείο Οικονομικών εξέδωσε την «Ειδοποίηση του Υπουργείου Οικονομικών για την Καθοδήγηση των Μακροπρόθεσμων και Σταθερών Επενδύσεων Ασφαλιστικών Ταμείων και την Ενίσχυση της Μακροπρόθεσμης Αξιολόγησης των Κρατικών Εμπορικών Ασφαλιστικών Εταιρειών» για περαιτέρω ενίσχυση του μακροπρόθεσμου την αξιολόγηση των κρατικών εμπορικών ασφαλιστικών εταιρειών και την υποβολή σχετικών απαιτήσεων για τη διαχείριση των επενδύσεών τους.
Τον Νοέμβριο του 2023, το Υπουργείο Οικονομικών εξέδωσε τα «Μέτρα για τη Διαχείριση Εγχώριων Επενδύσεων Εθνικών Ταμείων Κοινωνικής Ασφάλισης (Σχέδιο για Σχόλια)», προτείνοντας ο μέγιστος δείκτης επενδύσεων των ταμείων κοινωνικής ασφάλισης σε μετοχές και μετοχικά περιουσιακά στοιχεία να μπορεί να φτάσει το 40% και 30% αντίστοιχα, και ταυτόχρονα αναπροσαρμόστηκε ο δείκτης επενδύσεων των ταμείων κοινωνικής ασφάλισης.
Τον Απρίλιο του τρέχοντος έτους, το Συμβούλιο της Επικρατείας εξέδωσε τις «Διάφορες γνωμοδοτήσεις σχετικά με την ενίσχυση της εποπτείας και την πρόληψη των κινδύνων για την προώθηση της ανάπτυξης υψηλής ποιότητας της κεφαλαιαγοράς» (εφεξής καλούμενες «Γνωμοδοτήσεις»), προτείνοντας τη δημιουργία ενός οικοσυστήματος αγοράς που καλλιεργεί μακροχρόνια -πρόθεσμες επενδύσεις, βελτίωση του βασικού συστήματος προσαρμογής στις μακροπρόθεσμες επενδύσεις και δημιουργία υποστήριξης Το σύστημα πολιτικής «μακροπρόθεσμα χρήματα και μακροπρόθεσμες επενδύσεις».
Ο δημοσιογράφος παρατήρησε ότι η τρέχουσα κατάσταση των μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κεφαλαίων που εισέρχονται στην αγορά έχει βελτιωθεί. Λαμβάνοντας ως παράδειγμα τα ασφαλιστικά ταμεία, η κατανομή των μετοχικών περιουσιακών στοιχείων παρουσίασε μια τάση ανάπτυξης. Τα στοιχεία που έδωσε στη δημοσιότητα η Κρατική Διοίκηση Χρηματοοικονομικής Εποπτείας και Διοίκησης δείχνουν ότι στα τέλη Ιουνίου του τρέχοντος έτους, το υπόλοιπο των κεφαλαίων των ασφαλιστικών εταιρειών που χρησιμοποιήθηκαν ήταν 30,87 τρισεκατομμύρια γιουάν. Μεταξύ αυτών, το υπόλοιπο κατανομής μετοχών των εταιρειών προσωπικής ασφάλισης ήταν περίπου 1,94 τρισεκατομμύρια γιουάν, αντιπροσωπεύοντας το 7%, και το υπόλοιπο αυξήθηκε κατά 4,16% από έτος σε έτος. Το υπόλοιπο κατανομής μετοχών των εταιρειών ασφάλισης περιουσίας και ατυχημάτων ήταν περίπου 137 δισεκατομμύρια γιουάν, αντιπροσωπεύοντας το 6,49% και το υπόλοιπο αυξήθηκε κατά 6,69% από έτος σε έτος.
«Το συνολικό ποσό των μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κεφαλαίων στην κεφαλαιαγορά εξακολουθεί να είναι ανεπαρκές, οι μηχανισμοί στήριξης δεν είναι αρκετά τέλειοι και το περιβάλλον πολιτικής «μακροπρόθεσμου χρήματος και μακροπρόθεσμων επενδύσεων» δεν έχει διαμορφωθεί πλήρως». Ο Shen Bing, διευθυντής του Τμήματος Ιδρυμάτων της Ρυθμιστικής Επιτροπής Κινητών Αξιών, είπε ότι μεταξύ αυτών, τα δημόσια κεφάλαια ως κλάδος διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Ως εκπρόσωποι των επενδύσεων σε μετοχές, το ποσοστό των μετοχικών προϊόντων δεν είναι υψηλό και η ηγετική θέση στην αγορά είναι ανεπαρκής , οι επενδύσεις σε συνταξιοδοτικά αποθέματα και το θεσμικό περιβάλλον όσον αφορά την αξιολόγηση της απόδοσης, τις επενδυτικές πράξεις κ.λπ. εξακολουθούν να έχουν περιθώρια βελτιστοποίησης.
Όσον αφορά τα συγκεκριμένα σημεία φραγής για την είσοδο μακροπρόθεσμων κεφαλαίων στην αγορά, ο Li Zhan πιστεύει ότι αφενός αποτελούν εμπόδια πολιτικής. Για παράδειγμα, ο συνολικός μηχανισμός θεσμικής αξιολόγησης είναι βραχυπρόθεσμος. Τα προβλήματα βραχυπρόθεσμης αξιολόγησης είναι κοινά σε ταμεία προσόδων, ασφαλιστικά ταμεία κ.λπ. Η πίεση της βραχυπρόθεσμης αξιολόγησης οδηγεί τα ιδρύματα να επιδιώκουν βραχυπρόθεσμα κέρδη, τα οποία επηρεάζουν την απόδοση των μακροπρόθεσμων κεφαλαιακών χαρακτηριστικών και η έννοια της επένδυσης αξίας δεν μπορεί να εφαρμοστεί. Από την άλλη πλευρά, οι τύποι χρηματοοικονομικών προϊόντων στην αγορά είναι περιορισμένοι, γεγονός που καθιστά δύσκολη την κάλυψη των διαφοροποιημένων επενδυτικών αναγκών των μακροπρόθεσμων αμοιβαίων κεφαλαίων.
Ο Chen Li ανέφερε επίσης ότι τα μακροπρόθεσμα κεφάλαια που εισέρχονται στην αγορά ενδέχεται να αντιμετωπίσουν εμπόδια στη μακροπρόθεσμη αξιολόγηση των επενδυτικών αποδόσεων. Κρίνοντας από το ποσοστό κάλυψης του μηχανισμού αξιολόγησης μακράς διάρκειας, υπάρχουν ακόμη πολύ λίγα ιδρύματα στην αγορά με κύκλο αξιολόγησης άνω των 3 ετών Ιδρύματα διαχείρισης επενδύσεων, διαχειριστές επενδύσεων, προϊόντα και χαρτοφυλάκια σε πολλαπλά επίπεδα δημιουργίας χρόνου Το διασυνδεδεμένο σύστημα αξιολόγησης καθοδηγεί τα ιδρύματα να δημιουργήσουν και να βελτιώσουν ένα ολοκληρωμένο σύστημα διαχείρισης που είναι κατάλληλο για μακροπρόθεσμη αξιολόγηση.
Από την προοπτική της περαιτέρω προώθησης της εισόδου ασφαλιστικών ταμείων στην αγορά, ο Li Zhan πρότεινε να συνεχίσουμε να μελετάμε και να βελτιστοποιούμε τους δείκτες φερεγγυότητας των ασφαλιστικών εταιρειών. Οι αρμόδιες υπηρεσίες πρέπει να εξετάσουν διεξοδικά παράγοντες όπως δείκτες φερεγγυότητας, σταθερότητα χρηματοοικονομικών δεικτών και άκαμπτες απαιτήσεις κόστους από την πλευρά της ευθύνης, να βελτιστοποιήσουν τα πρότυπα εποπτείας φερεγγυότητας ασφαλιστικών εταιρειών, να επεκτείνουν κατάλληλα το ανώτατο όριο των ποσοστών επενδύσεων σε μετοχικά περιουσιακά στοιχεία και να αποδυναμώσουν τους περιορισμούς των δεικτών επενδύσεις σε μετοχές.
Η συγκέντρωση χρημάτων πρέπει να είναι η κύρια δύναμη
Τα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα κεφάλαια με σταθερές πηγές, τυποποιημένη συμπεριφορά και επαγγελματική λειτουργία αποτελούν ένα από τα σημαντικά θεμέλια για την οικοδόμηση της εγγενούς σταθερότητας της κεφαλαιαγοράς. Ως σημαντικός θεσμικός επενδυτής και μακροπρόθεσμος προμηθευτής κεφαλαίων στην κεφαλαιαγορά, τα δημόσια κεφάλαια διαθέτουν μεγάλη κλίμακα διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων και επαγγελματικές επενδυτικές ικανότητες, γεγονός που τα καθιστά σημαντική δύναμη για τη σταθερότητα της αγοράς.
Τα τελευταία χρόνια, η Ρυθμιστική Επιτροπή Κινητών Αξιών της Κίνας έχει επικεντρωθεί στην ανάπτυξη μετοχικών αμοιβαίων κεφαλαίων, συνεργάστηκε με τις αρμόδιες υπηρεσίες για τη βελτίωση του θεσμικού περιβάλλοντος μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων αμοιβαίων κεφαλαίων για συμμετοχή σε επενδύσεις σε μετοχές και πέτυχε σταδιακά αποτελέσματα. Τα στοιχεία δείχνουν ότι από το τέλος του 2023, διάφοροι επαγγελματίες θεσμικοί επενδυτές κατείχαν συνολικά 16 τρισεκατομμύρια γιουάν σε κυκλοφορούσα αγοραία αξία μετοχών Α, υπερδιπλασιαζόμενη σε πέντε χρόνια, και το ποσοστό συμμετοχής τους αυξήθηκε από 17% σε 23%. Μεταξύ αυτών, τα δημόσια κεφάλαια κατέχουν μετοχές Α με αγοραία αξία 5,1 τρισεκατομμυρίων γιουάν και το ποσοστό συμμετοχής τους έχει αυξηθεί από 4% σε 7,3%.
Σύμφωνα με εμπειρογνώμονες του κλάδου, τα δημόσια κεφάλαια μπορούν να συμβάλουν στη διαμόρφωση μιας σταθερής προσφοράς κεφαλαίου μέσω μακροπρόθεσμων επενδυτικών στρατηγικών και να παρέχουν σταθερή οικονομική υποστήριξη για τη λειτουργία και την ανάπτυξη των επιχειρήσεων. Αυτό το είδος μακροπρόθεσμης εισφοράς κεφαλαίου δεν ευνοεί μόνο την καινοτομία και την ανάπτυξη των επιχειρήσεων, αλλά παρέχει επίσης βιώσιμη κινητήρια δύναμη για την οικονομική ανάπτυξη. Όταν η αγορά παρουσιάζει διακυμάνσεις, τα δημόσια κεφάλαια μπορούν να χρησιμοποιήσουν τα οικονομικά τους πλεονεκτήματα και την επαγγελματική τους κρίση για να διεξάγουν αντικυκλικές πράξεις, να σταθεροποιήσουν τις διακυμάνσεις της αγοράς και να παίξουν το ρόλο του «σταθεροποιητή» της αγοράς και του «έρματος».
Οι «Γνωμοδοτήσεις» πρότειναν επίσης τη δυναμική ανάπτυξη των μετοχικών δημόσιων κεφαλαίων και τη σημαντική αύξηση του ποσοστού των μετοχικών κεφαλαίων. Δημιουργήστε ένα κανάλι γρήγορης έγκρισης για αμοιβαία κεφάλαια ανοικτού δείκτη διαπραγματεύσιμων σε χρηματιστήριο (ETF) για την προώθηση της ανάπτυξης τιμαριθμοποιημένων επενδύσεων. Ο Chen Li πρότεινε ότι τα δημόσια κεφάλαια μπορούν να ενημερώνουν ή να επεκτείνουν προληπτικά τα προϊόντα τους. Για παράδειγμα, μπορούμε να εξερευνήσουμε και να αναπτύξουμε προϊόντα μερισμάτων που ευνοούνται από μακροπρόθεσμα αμοιβαία κεφάλαια για να καλύψουμε περαιτέρω τις επενδυτικές ανάγκες των μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων αμοιβαίων κεφαλαίων.
Όσον αφορά την προώθηση μακροπρόθεσμων επενδύσεων και την ανάπτυξη επενδύσεων σε μετοχές, ο αρμόδιος υπεύθυνος του Wells Fargo Fund πιστεύει ότι το πρώτο είναι η αποτελεσματική βελτίωση των ερευνητικών δυνατοτήτων επενδύσεων και η παροχή πιο σταθερών και αξιόπιστων μακροπρόθεσμων επενδυτικών επιδόσεων. Το δεύτερο είναι η εφαρμογή μακροπρόθεσμης αξιολόγησης για την καλύτερη συνειδητοποίηση της συνέπειας των μακροπρόθεσμων συμφερόντων των διαχειριστών κεφαλαίων και των επενδυτών, έτσι ώστε ο «μακροπρόθεσμος» να διατρέχει ολόκληρη την επένδυση. Το τρίτο είναι να αναπτύξετε δυναμικά μετοχικά κεφάλαια και να επιμείνετε να κάνετε δύσκολα αλλά σωστά πράγματα. Το τέταρτο είναι να βελτιωθεί η αποτελεσματικότητα της ανάπτυξης κεφαλαίων δεικτών, να αυξηθεί η καινοτομία προϊόντων και να παρέχουμε στην αγορά ένα πλουσιότερο φάσμα εργαλειακών προϊόντων.
Η προσκόμιση απτών οφελών στους επενδυτές είναι το κλειδί για την προσέλκυση και τη διατήρηση μακροπρόθεσμων κεφαλαίων. Ο υπεύθυνος του E Fund πιστεύει ότι οι διαχειριστές δημόσιων κεφαλαίων θα πρέπει να προσπαθήσουν να ενισχύσουν την αίσθηση κέρδους των επενδυτών και να προωθήσουν τη διαμόρφωση ενός ενάρετου κύκλου επενδύσεων και χρηματοδότησης. Από τη μία πλευρά, τηρούμε τις επενδύσεις αξίας, τις μακροπρόθεσμες επενδύσεις και τις ορθολογικές επενδύσεις, συνεχίζουμε να βελτιστοποιούμε και να επαναλαμβάνουμε το σύστημα μεθόδων επενδυτικής έρευνας σε μακρο, μεσο και μικροεπίπεδο, διερευνούμε ενεργά επιστημονικές επενδυτικές μεθόδους και βελτιώνουμε συνεχώς το μέλλον Δυνατότητες διάταξης και αποτίμησης τιμολόγησης, από την άλλη πλευρά, βελτιώνουμε στο διαδίκτυο Ένα βαθιά ενοποιημένο συνοδευτικό σύστημα εξυπηρέτησης επενδυτών έχει δημιουργηθεί για να βοηθήσει τους επενδυτές να βελτιώσουν την επενδυτική ευαισθητοποίηση, να βελτιστοποιήσουν την επενδυτική συμπεριφορά, να ενισχύσουν την κατανομή του χαρτοφυλακίου και να βελτιώσουν την επενδυτική εμπειρία. (Ρεπόρτερ της Economic Daily Ma Chunyang)
