Spielen Sie die Rolle eines langfristigen finanziellen „Stabilisators“
2024-08-15
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Der „Beschluss des Zentralkomitees der Kommunistischen Partei Chinas zur weiteren umfassenden Vertiefung der Reformen und zur Förderung der Modernisierung Chinas“ (im Folgenden als „Beschluss“ bezeichnet) wurde von der dritten Plenarsitzung des 20. Zentralkomitees der Kommunistischen Partei Chinas überprüft und genehmigt China schlug vor, die Kapitalmarktfunktionen zu verbessern, um Investitionen und Finanzierung zu koordinieren, Risiken vorzubeugen, die Aufsicht zu stärken und die gesunde und stabile Entwicklung des Kapitalmarkts zu fördern. Unterstützen Sie den langfristigen Kapitaleintritt in den Markt. Brancheninsider sagten, dass die Unterstützung des Markteintritts langfristiger Fonds dazu beitragen werde, die Kapitalstruktur des Marktes zu verbessern, die Marktvolatilität zu verringern, eine stabile Marktentwicklung zu fördern und mehr Mittel für die Entwicklung der Realwirtschaft bereitzustellen.
Verbessern Sie die Stabilität des Kapitalmarktes
Unter langfristigen Fonds versteht man im Allgemeinen Rentenfonds, Sozialversicherungsfonds und Versicherungsfonds. Die Quellen dieser Mittel sind relativ stabil und haben eine lange Nutzungsdauer. Sie streben in der Regel nach langfristigen und stabilen Anlagerenditen, die der qualitativ hochwertigen Entwicklung des Kapitalmarktes „lebendiges Wasser“ verleihen und eine stetige Entwicklung gewährleisten können Der Kapitalmarkt. Gleichzeitig können langfristige Fonds in Zeiten hoher Marktvolatilität dazu beitragen, die Widerstandsfähigkeit des Marktes zu stärken und die Auswirkungen kurzfristiger Kapitalflüsse zu verringern.
Der zuständige Verantwortliche der Marktabteilung der China Securities Regulatory Commission sagte, dass in der „Entscheidung“ zum ersten Mal eine Verbesserung der Kapitalmarktfunktionen vorgeschlagen werde, die Investitionen und Finanzierung koordinieren, was die neuen Erwartungen und neuen Anforderungen der Zentralregierung widerspiegele die Positionierung, Funktionen und Rolle des Kapitalmarktes unter der neuen Situation. Künftig muss bei der Kapitalmarktreform stärker auf das Gleichgewicht zwischen Investition und Finanzierung geachtet werden.
Um eine ausgewogene Entwicklung von Investitionen und Finanzierung zu fördern, ist die Einführung mittel- und langfristiger Fonds einer der Schlüssel. Experten sagen, dass auf der Investmentseite die Dienstleistungen und Renditen für die Anleger verbessert werden müssen. Relevante Parteien werden dabei unterstützt, die politischen Regelungen für den Markteintritt auf der Grundlage der Merkmale mittel- und langfristiger Fonds wie Versicherungsfonds, Sozialversicherungsfonds und Rentenversicherungsfonds zu optimieren und die Schwachstellen des Systems zu beseitigen. Unterstützen Sie die Betreiber von Wertpapierfonds dabei, mehr Produkte und Dienstleistungen auf den Markt zu bringen, die dem mittel- und langfristigen Kapitalbedarf entsprechen, die Führungs- und Demonstrationsrolle der Brancheninstitutionen besser zu übernehmen und die Umsetzung der Gebührensatzreform in der öffentlichen Fondsbranche kontinuierlich voranzutreiben, um Ergebnisse zu erzielen .
Li Zhan, Chefökonom der Forschungsabteilung des China Merchants Fund, ist der Ansicht, dass die „Entscheidung“ vorschlägt, den Markteintritt langfristiger Fonds zu unterstützen, was auf den doppelten Zielen der Verbesserung der Stabilität des Kapitalmarkts und des Kapitalmarkts basiert Förderung der Entwicklung der Realwirtschaft. „Langfristige Fonds zeichnen sich durch Stabilität, geringe Risikobereitschaft und einen langen Investitionszyklus aus. Die Konzentration auf werthaltige Investitionen kann dazu beitragen, kurzfristige Spekulationen auf dem Markt zu reduzieren, die Marktpreisfindung und die optimale Ressourcenallokation zu verbessern und die Rationalität zu verbessern Gleichzeitig trägt es dazu bei, die Kapitalquellen am Aktienmarkt zu erweitern und der Finanzierung der Realwirtschaft Dynamik zu verleihen. „Die Einführung langfristiger Fonds auf dem Markt wird den Anteil der Direktfinanzierung und ihre Investitionseigenschaften erhöhen. Sie eignen sich für wachstumsstarke Branchen und sind eine wichtige Triebkraft für die Entwicklung neuer Produktivkräfte“, sagte Li Zhan.
Chen Li, Chefökonom von Sichuan Finance Securities, sagte, dass langfristige Fonds der Realwirtschaft besser „lebendiges Wasser“ zuführen und eine qualitativ hochwertige Entwicklung der Realwirtschaft fördern können, was der Umsetzung des Value-Investment-Konzepts von förderlich sei „geduldiges Kapital“ und bessere Nutzung der Wertermittlung an der Börse. Gleichzeitig trägt es dazu bei, die Umwandlung der Ersparnisse der Bewohner in Investitionen zu fördern, das Vermögenseinkommen der Bewohner zu steigern und einen positiven Kreislauf zwischen dem Aktienmarkt, der Realwirtschaft und dem Vermögen der Bewohner zu verwirklichen.
Öffnen Sie das System und lösen Sie die Schwachstellen
Seit letztem Jahr haben die zuständigen Abteilungen aktiv Hindernisse für den Markteintritt langfristiger Fonds beseitigt, indem sie die institutionellen Regelungen verbessert haben. Im September 2023 veröffentlichte die staatliche Finanzaufsichtsbehörde die „Mitteilung zur Optimierung der Solvenzaufsichtsstandards von Versicherungsunternehmen“, um Versicherungsunternehmen bei der Unterstützung einer stabilen und gesunden Entwicklung des Kapitalmarkts für Versicherungsunternehmen zu unterstützen, die in Aktien des CSI 300 Index investieren , der Risikofaktor wurde von 0,35 auf 0,3 angepasst; bei Investitionen in Stammaktien, die im Science and Technology Innovation Board gelistet sind, wird der Risikofaktor von 0,45 auf 0,4 angepasst;
Im Oktober 2023 veröffentlichte das Finanzministerium die „Mitteilung des Finanzministeriums zur Lenkung langfristiger und stetiger Investitionen von Versicherungsfonds und zur Stärkung der langfristigen Bewertung staatlicher gewerblicher Versicherungsunternehmen“, um die langfristige Ausrichtung weiter zu stärken Bewertung staatlicher gewerblicher Versicherungsunternehmen und Festlegung relevanter Anforderungen für deren Anlageverwaltung. Ermutigen Sie sie zu langfristigen Investitionen, stabilen Investitionen und Wertinvestitionen.
Im November 2023 veröffentlichte das Finanzministerium die „Maßnahmen für die Verwaltung inländischer Investitionen nationaler Sozialversicherungsfonds (Entwurf zur Kommentierung)“, in denen vorgeschlagen wurde, dass die maximale Investitionsquote der Sozialversicherungsfonds in Aktien- und Beteiligungsvermögen 40 % erreichen kann 30 % und gleichzeitig die Investitionsquote des Sozialversicherungsfonds angepasst.
Im April dieses Jahres veröffentlichte der Staatsrat „Mehrere Stellungnahmen zur Stärkung der Aufsicht und zur Vermeidung von Risiken zur Förderung einer qualitativ hochwertigen Entwicklung des Kapitalmarktes“ (im Folgenden „Stellungnahmen“ genannt) und schlug vor, ein Marktökosystem zu schaffen, das langfristig kultiviert wird -Termige Investitionen, Verbesserung des Grundsystems zur Anpassung an langfristige Investitionen und Aufbau von Unterstützung für das politische System „langfristiges Geld und langfristige Investitionen“.
Der Reporter stellte fest, dass sich die aktuelle Situation des Markteintritts von mittel- und langfristigem Kapital verbessert hat. Am Beispiel von Versicherungsfonds zeigt die Allokation von Eigenkapital einen Wachstumstrend. Von der Staatlichen Verwaltung für Finanzaufsicht und -verwaltung veröffentlichte Daten zeigen, dass sich der Restbetrag der von Versicherungsgesellschaften verwendeten Mittel Ende Juni dieses Jahres auf 30,87 Billionen Yuan belief. Unter ihnen betrug der Aktienzuteilungssaldo der Personenversicherungsgesellschaften etwa 1,94 Billionen Yuan, was 7 % entspricht, und der Saldo stieg im Jahresvergleich um 4,16 %. Der Aktienzuteilungssaldo der Schaden- und Unfallversicherungsgesellschaften betrug etwa 137 Milliarden Yuan, was 6,49 % entspricht, und der Saldo stieg im Jahresvergleich um 6,69 %.
„Der Gesamtumfang der mittel- und langfristigen Mittel auf dem Kapitalmarkt reicht immer noch nicht aus, die Unterstützungsmechanismen sind nicht perfekt genug und das politische Umfeld von ‚langfristigem Geld und langfristigen Investitionen‘ ist noch nicht vollständig geformt.“ Shen Bing, Direktor der Institutionenabteilung der China Securities Regulatory Commission, sagte, dass unter ihnen öffentliche Fonds als Vermögensverwaltungsbranche als Vertreter von Aktieninvestitionen der Anteil von Aktienprodukten nicht hoch sei und die Marktführerschaft bei Versicherungsfonds unzureichend sei. Rentenaktieninvestitionen und das institutionelle Umfeld in Bezug auf Leistungsbeurteilung, Anlagegeschäfte usw. bieten noch Raum für Optimierungen.
Was die konkreten Blockaden für den Markteintritt langfristiger Fonds angeht, glaubt Li Zhan, dass es sich einerseits um politische Hindernisse handelt. Beispielsweise ist der gesamte institutionelle Bewertungsmechanismus kurzfristiger Natur. Probleme bei der kurzfristigen Bewertung treten häufig bei Rentenfonds, Versicherungsfonds usw. auf. Der Druck der kurzfristigen Bewertung führt dazu, dass Institutionen kurzfristige Gewinne anstreben, was sich auf die Leistung langfristiger Kapitalattribute auswirkt, was beim Konzept der Wertinvestition nicht der Fall ist umgesetzt werden. Andererseits sind die Arten von Finanzprodukten auf dem Markt begrenzt, was es schwierig macht, den diversifizierten Anlagebedarf langfristiger Fonds zu decken.
Chen Li erwähnte auch, dass langfristige Fonds, die auf den Markt kommen, bei der langfristigen Bewertung der Anlagerenditen auf Hindernisse stoßen könnten. Gemessen an der Abdeckungsrate des Langzyklus-Bewertungsmechanismus gibt es auf dem Markt immer noch sehr wenige Institutionen mit einem Bewertungszyklus von mehr als drei Jahren. Institutionen sollten weiterhin dazu ermutigt werden, einen Langzyklus-Bewertungsmechanismus einzuführen Bauen Sie Investment-Management-Institutionen, Investment-Manager, Produkte und Portfolios auf mehreren Ebenen auf. Das vernetzte Bewertungssystem unterstützt Institutionen bei der Einrichtung und Verbesserung eines umfassenden Managementsystems, das für eine langfristige Bewertung geeignet ist.
Im Hinblick auf die weitere Förderung des Markteintritts von Versicherungsfonds schlug Li Zhan vor, dass wir die Solvenzindikatoren von Versicherungsunternehmen weiterhin untersuchen und optimieren sollten. Die zuständigen Abteilungen müssen Faktoren wie Solvenzindikatoren, Stabilität der Finanzindikatoren und strenge Kostenanforderungen auf der Haftungsseite umfassend berücksichtigen, die Solvenzaufsichtsstandards der Versicherungsunternehmen optimieren, die Obergrenze der Beteiligungsquoten angemessen erweitern und die Einschränkungen der Indikatoren schwächen Eigenkapitalinvestition.
Die öffentliche Mittelbeschaffung muss die Hauptkraft sein
Mittel- und langfristige Fonds mit stabilen Quellen, standardisiertem Verhalten und professionellem Betrieb sind eine der wichtigen Grundlagen für den Aufbau einer inhärenten Stabilität des Kapitalmarktes. Als bedeutender institutioneller Investor und langfristiger Kapitalgeber am Kapitalmarkt verfügen Publikumsfonds über umfassende Vermögensverwaltungs- und professionelle Anlagekompetenzen und sind damit ein wichtiger Faktor für die Marktstabilität.
In den letzten Jahren hat sich die China Securities Regulatory Commission auf die Entwicklung von Aktienfonds konzentriert, mit den zuständigen Abteilungen zusammengearbeitet, um das institutionelle Umfeld für mittel- und langfristige Fonds zur Beteiligung an Aktieninvestitionen zu verbessern, und schrittweise Ergebnisse erzielt. Daten zeigen, dass verschiedene professionelle institutionelle Anleger Ende 2023 einen Gesamtmarktwert von A-Aktien im Wert von 16 Billionen Yuan hielten, was einer Verdoppelung innerhalb von fünf Jahren entspricht, und ihr Anteilsbesitz stieg von 17 % auf 23 %. Unter ihnen halten öffentliche Fonds A-Aktien mit einem Umlaufwert von 5,1 Billionen Yuan, und ihr Anteilsbesitz ist von 4 % auf 7,3 % gestiegen. Sie sind zu den größten professionellen institutionellen Anlegern in A-Aktien geworden.
Laut Brancheninsidern können öffentliche Mittel durch langfristige Investitionsstrategien zu einer stabilen Kapitalversorgung beitragen und eine stabile finanzielle Unterstützung für den Betrieb und die Entwicklung von Unternehmen bieten. Eine solche langfristige Kapitalzuführung fördert nicht nur die Innovation und das Wachstum von Unternehmen, sondern stellt auch eine nachhaltige Triebkraft für die wirtschaftliche Entwicklung dar. Wenn der Markt schwankt, können öffentliche Fonds ihre finanziellen Vorteile und ihr professionelles Urteilsvermögen nutzen, um antizyklische Operationen durchzuführen, Marktschwankungen zu stabilisieren und die Rolle des „Marktstabilisators“ und „Ballaststeins“ zu spielen.
In den „Stellungnahmen“ wurde außerdem vorgeschlagen, öffentliche Beteiligungsfonds energisch auszubauen und den Anteil der Beteiligungsfonds deutlich zu erhöhen. Richten Sie einen schnellen Genehmigungskanal für börsengehandelte offene Indexfonds (ETFs) ein, um die Entwicklung indexierter Investitionen zu fördern. Chen Li schlug vor, dass öffentliche Fonds ihre Produkte proaktiv aktualisieren oder erweitern könnten. Beispielsweise können wir Dividendenprodukte erkunden und entwickeln, die von langfristigen Fonds bevorzugt werden, um den Anlagebedürfnissen mittel- und langfristiger Fonds besser gerecht zu werden.
Was die Förderung langfristiger Investitionen und die Entwicklung von Aktieninvestitionen anbelangt, ist der zuständige Verantwortliche des Wells Fargo Fund der Ansicht, dass das erste darin besteht, die Anlageforschungsfähigkeiten effektiv zu verbessern und eine stabilere und zuverlässigere langfristige Anlageleistung zu erzielen. Die zweite besteht darin, eine langfristige Bewertung durchzuführen, um die Kohärenz der langfristigen Interessen von Fondsmanagern und Anlegern besser zu erkennen, sodass sich die „Langfristigkeit“ durch die gesamte Investition zieht. Die dritte besteht darin, Aktienfonds energisch zu entwickeln und darauf zu bestehen, schwierige, aber richtige Dinge zu tun. Die vierte besteht darin, die Effizienz der Indexfondsentwicklung zu verbessern, die Produktinnovation zu steigern und dem Markt eine breitere Palette instrumenteller Produkte anzubieten.
Der Schlüssel zur Gewinnung und Bindung langfristiger Mittel liegt darin, den Anlegern greifbare Vorteile zu bieten. Der Verantwortliche des E Fund ist der Ansicht, dass öffentliche Fondsmanager danach streben sollten, das Gewinngefühl der Anleger zu stärken und die Bildung eines positiven Investitions- und Finanzierungskreislaufs zu fördern. Einerseits halten wir an Wertinvestitionen, langfristigen Investitionen und rationalen Investitionen fest, optimieren und iterieren weiterhin das System der Investitionsforschungsmethoden auf Makro-, Meso- und Mikroebene, erforschen aktiv wissenschaftliche Investitionsmethoden und verbessern die Zukunftsorientierung kontinuierlich Layout- und Bewertungspreismöglichkeiten; andererseits verbessern wir online ein tief integriertes Anlegerservice-Begleitsystem, um Anlegern dabei zu helfen, das Anlagebewusstsein zu verbessern, das Anlageverhalten zu optimieren, die Portfolioallokation zu stärken und das Anlageerlebnis zu verbessern. (Economic Daily-Reporter Ma Chunyang)
