Toimi pitkän aikavälin taloudellisen "vakauttajan" roolissa
2024-08-15
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
"Kiinan kommunistisen puolueen keskuskomitean päätös kokonaisvaltaisen uudistuksen syventämisestä ja Kiinan nykyaikaistamisen edistämisestä" (jäljempänä "päätös"), joka on tarkistettu ja hyväksytty kommunistisen puolueen 20. keskuskomitean kolmannessa täysistunnossa Kiina ehdotti pääomamarkkinoiden toimintojen parantamista investointien ja rahoituksen koordinoimiseksi, riskien ehkäisemiseksi, valvonnan vahvistamiseksi ja pääomamarkkinoiden terveen ja vakaan kehityksen edistämiseksi. Tukea pääoman pitkän aikavälin pääsyä markkinoille. Alan sisäpiiriläiset sanoivat, että pitkäaikaisten rahastojen markkinoille tulon tukeminen auttaa parantamaan markkinoiden pääomarakennetta, vähentämään markkinoiden volatiliteettia, edistämään vakaata markkinoiden kehitystä ja tarjoamaan lisää rahoitusta reaalitalouden kehittämiseen.
Parantaa pääomamarkkinoiden vakautta
Pitkäaikaisilla rahastoilla tarkoitetaan yleensä eläkkeitä, sosiaaliturvarahastoja ja vakuutusrahastoja. Näiden rahastojen lähteet ovat suhteellisen vakaat ja niillä on pitkä käyttöikä. Ne tavoittelevat yleensä pitkäaikaista ja vakaata sijoitustuottoa, mikä voi ruiskuttaa "elävää vettä" pääomamarkkinoiden laadukkaaseen kehitykseen ja varmistaa pääomamarkkinoiden tasaisen kehityksen. pääomamarkkinoilla. Samaan aikaan markkinoiden suuren epävakauden aikana pitkän aikavälin rahastot voivat auttaa parantamaan markkinoiden joustavuutta ja vähentämään lyhytaikaisten pääomavirtojen vaikutusta.
Asianomainen Kiinan arvopaperimarkkinaviranomaisen markkinaosastosta vastaava henkilö sanoi, että "päätöksessä" ehdotettiin ensimmäistä kertaa investointia ja rahoitusta koordinoivien pääomamarkkinoiden toimintojen parantamista, mikä kuvastaa valtion uusia odotuksia ja uusia vaatimuksia. pääomamarkkinoiden asema, toiminnot ja rooli uudessa tilanteessa. Pääomamarkkinauudistuksessa tulee jatkossa kiinnittää enemmän huomiota investointien ja rahoituksen tasapainoon.
Investoinnin ja rahoituksen tasapainoisen kehityksen edistämiseksi keskipitkän ja pitkän aikavälin rahastojen käyttöönotto on yksi avaimista. Asiantuntijoiden mukaan sijoituspuolella palveluita ja sijoittajien tuottoa on parannettava. Asianomaisia tahoja edistetään optimoimaan markkinoilletulopolitiikkaa keskipitkän ja pitkän aikavälin rahastojen, kuten vakuutusrahastojen, sosiaaliturvarahastojen ja eläkevakuutusrahastojen, ominaisuuksien perusteella ja selvittämään järjestelmän kipupisteet. Tukea arvopaperirahastoja toimivia laitoksia lanseeraamaan enemmän tuotteita ja palveluita, jotka vastaavat keskipitkän ja pitkän aikavälin pääomatarpeita, toimimaan paremmin alan instituutioiden johto- ja esittelyroolissa sekä edistämään tasaisesti palkkiouudistuksen toteuttamista julkisella rahastoalalla tulosten saavuttamiseksi. .
Kiinan Merchants Fundin tutkimusosaston pääekonomisti Li Zhan uskoo, että "Päätös" ehdottaa pitkän aikavälin rahastojen tuloa markkinoille, mikä perustuu kahteen tavoitteeseen, pääomamarkkinoiden vakauden parantamiseen ja edistää reaalitalouden kehitystä. ”Pitkän aikavälin rahastoille on ominaista vakaus, alhainen riskinottohalu ja pitkä sijoitussykli. Arvosijoituksiin keskittyminen voi auttaa vähentämään lyhytaikaista spekulaatiota markkinoilla, tehostamaan markkinahintojen löytämistä ja resurssien optimaalista allokointia sekä parantamaan rationaalisuutta ja sijoituksia. markkinoiden vakautta. Samalla se edistää pääoman lähteiden laajentamista reaalitalouden rahoittamiseen. Termirahastot lisäävät suoran rahoituksen osuutta ja sen sijoitusominaisuuksia. Se sopii nopeasti kasvaville teollisuudenaloille ja on tärkeä liikkeellepaneva voima uusien tuotantovoimien kehittämisessä", Li Zhan sanoi.
Chen Li, Sichuan Finance Securitiesin pääekonomisti, sanoi, että pitkän aikavälin rahastot voivat paremmin ruiskuttaa "elävää vettä" reaalitalouteen ja edistää reaalitalouden laadukasta kehitystä, mikä edistää arvosijoituskonseptin toteuttamista. "potilaspääoma" ja arvon löytämisen parempi hyödyntäminen osakemarkkinoilla. Samalla se edistää asukkaiden säästöjen muuttumista investoinneiksi, asukkaiden omaisuustulojen lisäämistä sekä osakemarkkinoiden, reaalitalouden ja asukkaiden varallisuuden välistä suotuisaa kiertokulkua.
Avaa järjestelmä ja ratkaise kipukohdat
Viime vuodesta lähtien asianomaiset yksiköt ovat aktiivisesti poistaneet esteitä pitkäaikaisten rahastojen pääsyltä markkinoille parantamalla institutionaalisia järjestelyjä. Rahoitustarkastus julkaisi syyskuussa 2023 Tiedon vakuutusyhtiöiden vakavaraisuusvalvontastandardien optimoinnista, joka ohjaa vakuutusyhtiöitä tukemaan pääomamarkkinoiden vakaata ja tervettä kehitystä CSI 300 -indeksin osakkeisiin sijoittaville vakuutusyhtiöille , riskitekijä korjattiin arvosta 0,35 on 0,3, kun sijoitetaan Science and Technology Innovation Boardin listattuihin osakkeisiin, riskitekijä on 0,45 ja niin edelleen.
Valtiovarainministeriö julkaisi lokakuussa 2023 "Valtiovarainministeriön tiedonannon vakuutusrahastojen pitkäaikaisen ja vakaan sijoittamisen ohjaamisesta ja valtion omistamien kaupallisten vakuutusyhtiöiden pitkäaikaisarvioinnin vahvistamisesta" vahvistaakseen edelleen pitkän aikavälin arvioida valtion omistamia kaupallisia vakuutusyhtiöitä ja esittää asianmukaisia vaatimuksia niiden sijoitusten hoidolle.
Valtiovarainministeriö julkaisi marraskuussa 2023 "Toimenpiteet kansallisten sosiaaliturvarahastojen kotimaisten sijoitusten hallinnoimiseksi (kommenttiluonnos)", jossa ehdotetaan, että sosiaaliturvarahastojen enimmäissijoitusaste osakkeisiin ja osakevaroihin voi olla 40 prosenttia. 30% vastaavasti, ja samalla oikaistu sosiaaliturvarahaston sijoitusaste.
Valtioneuvosto julkaisi tämän vuoden huhtikuussa "Useita lausuntoja valvonnan vahvistamisesta ja riskien ehkäisystä pääomamarkkinoiden laadukkaan kehityksen edistämiseksi" (jäljempänä "lausunnot"), joissa ehdotetaan pitkään viljelevän markkinaekosysteemin perustamista. -pitkän aikavälin investointeja, parantaa perusjärjestelmää sopeutuakseen pitkän aikavälin investointeihin ja rakentaa tukea "Pitkän aikavälin rahan ja pitkän aikavälin investointien" politiikkajärjestelmä.
Toimittaja huomasi, että markkinoille tulevan keskipitkän ja pitkän aikavälin pääoman nykytilanne on parantunut. Esimerkkinä vakuutusrahastoista osakepääoman allokaatio on osoittanut kasvutrendiä. Finanssivalvonnan julkistamat tiedot osoittavat, että tämän vuoden kesäkuun lopussa käytettyjen vakuutusyhtiöiden varojen saldo oli 30,87 biljoonaa juania. Niistä henkilövakuutusyhtiöiden osakeallokaatiosaldo oli noin 1,94 biljoonaa yuania eli 7 %, ja saldo kasvoi 4,16 % vuodentakaisesta. Vahinkovakuutusyhtiöiden osakeallokaatiosaldo oli noin 137 miljardia juania eli 6,49 %, ja saldo kasvoi 6,69 % vuodentakaisesta.
"Pääomamarkkinoiden keskipitkän ja pitkän aikavälin rahastojen kokonaismäärä on edelleen riittämätön, tukimekanismit eivät ole riittävän täydellisiä ja "pitkän aikavälin rahan ja pitkän aikavälin sijoitusten" poliittinen ympäristö ei ole täysin muodostunut." Kiinan arvopaperisäätelykomission instituutioiden osaston johtaja Shen Bing sanoi, että niiden joukossa julkiset rahastot omaisuudenhoitoalana Osakesijoitusten edustajina osaketuotteiden osuus ei ole korkea ja markkinajohtajuus on riittämätön; eläkeosakesijoituksissa ja institutionaalisessa ympäristössä suorituskyvyn arvioinnin, sijoitustoiminnan jne. osalta on vielä varaa optimoida.
Mitä tulee erityisiin estokohtiin pitkäaikaisten rahastojen markkinoille tulolle, Li Zhan uskoo, että ne ovat toisaalta poliittisia esteitä. Esimerkiksi yleinen institutionaalinen arviointimekanismi on lyhytaikainen. Lyhyen aikavälin arviointiongelmat ovat yleisiä annuiteettirahastoissa, vakuutusrahastoissa jne. Lyhyen aikavälin arvioinnin paine saa laitokset tavoittelemaan lyhytaikaisia voittoja, mikä vaikuttaa pitkän aikavälin pääomaominaisuuksien suorituskykyyn, eikä arvosijoituksen käsite voi panna täytäntöön. Toisaalta markkinoiden rahoitustuotteiden tyypit ovat rajalliset, mikä vaikeuttaa pitkäaikaisten rahastojen hajautettujen sijoitustarpeiden täyttämistä.
Chen Li mainitsi myös, että pitkäaikaisten rahastojen markkinoille tulo voi kohdata esteitä sijoitusten tuoton pitkän aikavälin arvioinnissa. Pitkän syklin arviointimekanismin kattavuusasteesta päätellen markkinoilla on edelleen hyvin vähän laitoksia, joiden arviointisykli on yli 3 vuotta aika rakentaa sijoitusten hallinnointiinstituutioita, sijoitusjohtajia, tuotteita ja salkkuja useilla tasoilla Yhtenäinen arviointijärjestelmä ohjaa instituutioita luomaan ja parantamaan kattavaa johtamisjärjestelmää, joka soveltuu pitkän aikavälin arviointiin.
Vakuutusrahastojen markkinoille tulon edistämisen kannalta Li Zhan ehdotti, että meidän pitäisi jatkaa vakuutusyhtiöiden vakavaraisuusindikaattoreiden tutkimista ja optimointia. Asianomaisten osastojen on otettava kattavasti huomioon sellaiset tekijät kuin vakavaraisuusindikaattorit, taloudellisten indikaattoreiden vakaus ja vastuupuolen tiukat kustannusvaatimukset, optimoitava vakuutusyhtiöiden vakavaraisuusvalvontastandardit, laajennettava asianmukaisesti oman pääoman ehtoisten sijoitusten osuuden ylärajaa ja heikennettävä indikaattoreiden rajoituksia. osakesijoitus.
Julkisen varainhankinnan on oltava tärkein voima
Keskipitkän ja pitkän aikavälin rahastot, joilla on vakaat lähteet, standardoitu toimintatapa ja ammattimainen toiminta, ovat yksi tärkeimmistä perustasta pääomamarkkinoiden luontaisen vakauden rakentamiselle. Tärkeänä institutionaalisena sijoittajana ja pitkän aikavälin pääoman toimittajana pääomamarkkinoilla julkisilla rahastoilla on laaja omaisuudenhoito- ja ammattimainen sijoituskyky, mikä tekee niistä tärkeän voiman markkinoiden vakauden kannalta.
Viime vuosina China Securities Regulatory Commission on keskittynyt osakerahastojen kehittämiseen, työskennellyt asianomaisten osastojen kanssa parantaakseen institutionaalista ympäristöä keskipitkän ja pitkän aikavälin rahastoille osallistua osakesijoituksiin ja saavuttanut vaiheittaisia tuloksia. Tiedot osoittavat, että vuoden 2023 lopussa useilla ammattimaisilla institutionaalisilla sijoittajilla oli A-osakkeiden kierrossa yhteensä 16 biljoonaa juania, mikä yli kaksinkertaistui viidessä vuodessa, ja heidän omistusosuutensa nousi 17 prosentista 23 prosenttiin. Niistä julkiset rahastot omistavat A-osakkeita, joiden markkina-arvo on 5,1 biljoonaa juania, ja niiden omistusosuus on kasvanut 4 prosentista 7,3 prosenttiin.
Alan sisäpiiriläisten mukaan julkiset varat voivat auttaa muodostamaan vakaan pääoman tarjontaa pitkän aikavälin sijoitusstrategioiden avulla ja tarjota vakaata taloudellista tukea yritysten toiminnalle ja kehitykselle. Tällainen pitkän aikavälin pääomasijoitus ei ainoastaan edistä yritysten innovointia ja kasvua, vaan tarjoaa myös kestävää liikkeellepanevaa voimaa taloudelliselle kehitykselle. Kun markkinat heilahtelevat, julkiset rahastot voivat käyttää taloudellisia etujaan ja ammatillista harkintaa suhdanteiden vastaisten toimien toteuttamiseen, markkinoiden heilahtelujen vakauttamiseksi ja markkinoiden "vakauttajaksi" ja "painolastikiveksi".
"Mielipiot" ehdottivat myös julkisten osakerahastojen voimakasta kehittämistä ja osakerahastojen osuuden merkittävää kasvattamista. Perustetaan nopea hyväksyntäkanava pörssilistatuille avoimille indeksirahastoille (ETF) indeksoidun sijoitusten kehityksen edistämiseksi. Chen Li ehdotti, että julkiset varat voivat päivittää tai laajentaa tuotteitaan ennakoivasti. Voimme esimerkiksi tutkia ja kehittää pitkäaikaisten rahastojen suosimia osinkotuotteita vastaamaan edelleen keskipitkän ja pitkän aikavälin rahastojen sijoitustarpeita.
Mitä tulee pitkän aikavälin sijoitusten edistämiseen ja osakesijoitusten kehittämiseen, Wells Fargo Fundista vastaava henkilö uskoo, että ensimmäinen on parantaa tehokkaasti sijoitustutkimusvalmiuksia ja tarjota vakaampi ja luotettavampi pitkän aikavälin sijoitustoiminnan tuotto. Toinen on toteuttaa pitkän aikavälin arviointi rahastonhoitajien ja sijoittajien pitkän aikavälin etujen johdonmukaisuuden ymmärtämiseksi paremmin niin, että "pitkäaikaisuus" kulkee läpi koko sijoituksen. Kolmas on osakerahastojen voimakas kehittäminen ja vaikeiden mutta oikeiden asioiden tekeminen. Neljäs on tehostaa indeksirahastojen kehittämistä, lisätä tuoteinnovaatioita ja tarjota markkinoille entistä monipuolisempi valikoima instrumentaalituotteita.
Konkreettisten hyötyjen tuominen sijoittajille on avain pitkän aikavälin rahastojen houkuttelemiseen ja säilyttämiseen. E-rahaston vastuuhenkilö uskoo, että julkisten rahastonhoitajien tulee pyrkiä lisäämään sijoittajien voiton tunnetta ja edistämään sijoitus- ja rahoituskierteen muodostumista. Toisaalta noudatamme arvosijoitusta, pitkäjänteistä sijoitusta ja järkevää sijoittamista, jatkamme sijoitustutkimusmenetelmäjärjestelmän optimointia ja iterointia makro-, meso- ja mikrotasolla, tutkimme aktiivisesti tieteellisiä sijoitusmenetelmiä ja kehitämme jatkuvasti tulevaisuuteen suuntautuvia layout- ja arvostushinnoittelukykyä toisaalta parannamme verkossa. Perustetaan syvästi integroitu sijoittajapalvelujärjestelmä, joka auttaa sijoittajia parantamaan sijoitustietoisuutta, optimoimaan sijoituskäyttäytymistä, vahvistamaan salkun allokaatiota ja parantamaan sijoituskokemusta. (Economic Daily -toimittaja Ma Chunyang)
