νέα

Οι επιδόσεις πιστωτικής αύξησης τον Ιούλιο ήταν ακόμη αδύναμες, με την πίστωση κοινωνικής χρηματοδότησης σπάνια να σημειώνει αρνητική ανάπτυξη, γεγονός που προκάλεσε ανησυχία στην αγορά.

Τα στοιχεία από την κεντρική τράπεζα δείχνουν ότι τους πρώτους επτά μήνες του 2024, η σωρευτική αύξηση της κοινωνικής χρηματοδότησης ήταν 18,87 τρισεκατομμύρια γιουάν, 3,22 τρισεκατομμύρια γιουάν λιγότερο από την ίδια περίοδο πέρυσι. Μεταξύ αυτών, τα δάνεια RMB που εκδόθηκαν στην πραγματική οικονομία αυξήθηκαν κατά 12,38 τρισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας μείωση 3,27 τρισεκατομμυρίων γιουάν από έτος σε έτος.

Μόνο τον Ιούλιο, η αύξηση της κοινωνικής χρηματοδότησης ήταν 770,8 δισεκατομμύρια γιουάν Αν και ήταν σημαντικά χαμηλότερη από τα 3.299,9 δισεκατομμύρια γιουάν τον Ιούνιο, ήταν υψηλότερη από τα 536,6 δισεκατομμύρια γιουάν τον Ιούλιο του περασμένου έτους, σημειώνοντας αύξηση 234,2 δισεκατομμυρίων γιουάν από έτος σε έτος. .

Τα δάνεια RMB με πρότυπα κοινωνικής χρηματοδότησης είναι ένα από τα κύρια στοιχεία έλξης, με νέα κλίμακα -76,7 δισεκατομμύρια γιουάν, την πρώτη αρνητική ανάπτυξη από τον Ιούλιο του 2005, μια σημαντική μείωση κατά 113,1 δισεκατομμύρια γιουάν από έτος σε έτος.

Αν και ο Ιούλιος είναι ένας μικρός μήνας για πιστώσεις, ορισμένοι αναλυτές της αγοράς τείνουν να πιστεύουν ότι τα πιστωτικά στοιχεία του Ιουλίου δεν είναι αισιόδοξα. Οι επιχειρήσεις και τα άτομα έχουν γίνει πιο προσεκτικοί στο δανεισμό χρημάτων και η εμπιστοσύνη στη μελλοντική οικονομία παραμένει ανεπαρκής.

Ορισμένοι αναλυτές εξήγησαν στους δημοσιογράφους ότι η μικρή πιστωτική αύξηση τον Ιούλιο ήταν σύμφωνη με τους παραδοσιακούς κανόνες.

Η πίστωση περιορίζει την κοινωνική χρηματοδότηση

Από μια σταδιακή προοπτική, η σωρευτική αύξηση της κοινωνικής χρηματοδότησης τους πρώτους επτά μήνες του 2024 ήταν 18,87 τρισεκατομμύρια γιουάν, 3,22 τρισεκατομμύρια γιουάν λιγότερο από την ίδια περίοδο πέρυσι. Μεταξύ αυτών, στο πλαίσιο της κοινωνικής χρηματοδότησης, τα δάνεια RMB που εκδόθηκαν στην πραγματική οικονομία αυξήθηκαν κατά 12,38 τρισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας μείωση 3,27 τρισεκατομμυρίων γιουάν από έτος σε έτος.

Στην επαυξητική δομή, τα κρατικά ομόλογα και τα εταιρικά ομόλογα είναι οι κύριοι συνεισφέροντες. Τα στοιχεία δείχνουν ότι τους πρώτους επτά μήνες, η καθαρή χρηματοδότηση εταιρικών ομολόγων ήταν 1,61 τρισεκατομμύρια γιουάν, 311,6 δισεκατομμύρια γιουάν περισσότερα από την ίδια περίοδο πέρυσι, η καθαρή χρηματοδότηση με κρατικά ομόλογα ήταν 4,03 τρισεκατομμύρια γιουάν, 238 δισεκατομμύρια γιουάν περισσότερα από την ίδια περίοδο πέρυσι.

Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία, μόνο τον Ιούλιο, η αύξηση της κοινωνικής χρηματοδότησης ήταν 770,8 δισεκατομμύρια γιουάν Αν και ήταν σημαντικά χαμηλότερη από τα 3.299,9 δισεκατομμύρια γιουάν τον Ιούνιο, ήταν υψηλότερη από τα 536,6 δισεκατομμύρια γιουάν τον Ιούλιο του περασμένου έτους και βασικά ίδια με τα 778,5. δισεκατομμύρια γιουάν τον Ιούλιο του 2022. .

Ο Wen Bin, επικεφαλής οικονομολόγος της China Minsheng Bank, είπε ότι από τον Ιούλιο, ο ρυθμός έκδοσης κρατικών ομολόγων έχει επιβραδυνθεί οριακά, αλλά η αύξηση από έτος σε έτος έχει διευρυνθεί και η κλίμακα της καθαρής χρηματοδότησης εταιρικών ομολόγων έχει επίσης αυξηθεί χαμηλή βάση την ίδια περίοδο πέρυσι, Η κλίμακα της νέας κοινωνικής χρηματοδότησης αυξήθηκε από έτος σε έτος τον Ιούλιο.

CITIC SecuritiesΟ επικεφαλής οικονομολόγος Μινγκ Μινγκ είπε ότι η καθαρή χρηματοδότηση με κρατικά ομόλογα της Κίνας τον Ιούλιο ήταν περίπου 700 δισεκατομμύρια γιουάν, μια αύξηση σχεδόν 300 δισεκατομμυρίων γιουάν από έτος σε έτος, γεγονός που υποστηρίζει έντονα τη σταθερή ανάπτυξη της κλίμακας κοινωνικής χρηματοδότησης. Πρόσφατα, επιταχύνθηκε η έκδοση ειδικών ομολόγων, ενώ επιταχύνθηκε η έκδοση και χρήση εξαιρετικά μακροπρόθεσμων ειδικών κρατικών ομολόγων.

Τα δάνεια RMB ήταν το κύριο πρόβλημα.Τίτλοι Δυτικής ΚίναςΟ Xiao Jinchuan, επικεφαλής μακροοικονομικός αναλυτής, πιστεύει ότι ο Ιούλιος είναι η παραδοσιακή περίοδος πίστωσης εκτός εποχής και η μείωση των δανείων από μήνα σε μήνα είναι φυσιολογική. Ο διάμεσος αριθμός νέων δανείων (διαμέτρημα κοινωνικής χρηματοδότησης) τον Ιούλιο των τελευταίων 10 ετών ήταν 698,8 δισεκατομμύρια γιουάν, 58% χαμηλότερος από τον Ιούνιο. Τα νέα δάνεια (διαμέτρημα κοινωνικής χρηματοδότησης) τον περασμένο Ιούλιο ήταν μόλις 36,4 δισεκατομμύρια γιουάν. Επιπλέον, με την καταστολή των μη αυτόματων πληρωμών τόκων το δεύτερο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, ορισμένα δάνεια που περιλαμβάνουν αδράνεια ενδέχεται να υπόκεινται σε διαγραφές, ωστόσο, οι τράπεζες εξακολουθούν να έχουν αυξημένη ζήτηση στο τέλος του τριμήνου και τον Ιούλιο μετά τη διασταύρωση. Η περίοδος του τριμήνου ενδέχεται να επηρεαστεί περισσότερο από διαγραφές, μειώνοντας την απόδοση των νέων δανείων.

Ο Liu Tao, ανώτερος ερευνητής στο Guangkai Chief Industrial Research Institute, επεσήμανε επίσης ότι με βάση την προηγούμενη εμπειρία, οι πρώτοι μήνες των τριμήνων όπως ο Απρίλιος, ο Ιούλιος και ο Οκτώβριος είναι συνήθως μήνες όπου η νέα πίστωση και η κοινωνική χρηματοδότηση είναι σχετικά χαμηλή. Κρίνοντας από την κατάσταση του δεύτερου τριμήνου, καθώς τα νέα δάνεια RMB τον Ιούνιο στο τέλος του τριμήνου ήταν 2,13 τρισεκατομμύρια γιουάν, υπερβαίνοντας κατά πολύ τα 730 δισεκατομμύρια γιουάν και τα 950 δισεκατομμύρια γιουάν τον Απρίλιο και τον Μάιο, τα νέα πιστωτικά έργα δεν μπορούσαν να συμβαδίσουν στο βραχυπρόθεσμα, με αποτέλεσμα τον Ιούλιο Η μείωση των νέων δανείων είναι επίσης κατανοητή.

Ο Wen Bin πιστεύει ότι τα εποχικά χαρακτηριστικά της πίστωσης τον Ιούλιο είναι προφανή και υπάρχουν πολλοί ενοχλητικοί παράγοντες. τις τάσεις της προθεσμιακής πίστωσης και την αντιστοίχιση προσφοράς και ζήτησης πιστώσεων.

Ο συνδυασμός πολλαπλών παραγόντων οδηγεί σε ανεπαρκή ζήτηση πιστώσεων

Εκτός από την επιρροή εποχιακών παραγόντων, ο ρυθμός πιστωτικής αύξησης ενός μήνα έγινε αρνητικός τον Ιούλιο λόγω της επίδρασης διάφορων παραγόντων όπως η πρόωρη αποπληρωμή δανείων, η δυναμική των λογαριασμών και τα οικονομικά στοιχεία που «στύβουν νερό». Τον Ιούλιο, τα δάνεια RMB αυξήθηκαν κατά 260 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας μείωση 85,9 δισεκατομμυρίων γιουάν από έτος σε έτος, και ο ρυθμός αύξησης της χρηματοδότησης δανείων RMB έγινε αρνητικός.

Από διαρθρωτική άποψη, τα δάνεια προς επιχειρήσεις (και ιδρύματα) αυξήθηκαν κατά 130 δισεκατομμύρια γιουάν τον Ιούλιο, σημειώνοντας μείωση 107,8 δισεκατομμυρίων γιουάν από έτος σε έτος. Μεταξύ αυτών, οι αυξήσεις των βραχυπρόθεσμων δανείων, των μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων δανείων και της χρηματοδότησης λογαριασμών ήταν -5500, 1300 και 558,6 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα, με μεταβολές από έτος σε έτος -171,5 δισεκατομμύρια, -141,2 δισεκατομμύρια, και 198,9 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα.

Από την πλευρά των κατοικιών, τα δάνεια των νοικοκυριών μειώθηκαν κατά 210 δισεκατομμύρια γιουάν τον Ιούλιο, σημειώνοντας αύξηση 9,3 δισεκατομμυρίων γιουάν από έτος σε έτος. Μεταξύ αυτών, η αύξηση των βραχυπρόθεσμων δανείων προς κατοίκους και των μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων δανείων ήταν -215,6 δισεκατομμύρια γιουάν και 10 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα, με μεταβολές -82,1 δισεκατομμύρια γιουάν και 77,2 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα στα βραχυπρόθεσμα δάνεια προς κατοίκους ήταν μεγαλύτερη, ενώ η αύξηση των μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων δανείων ήταν περιορισμένη αλλά βελτιώθηκε από έτος σε έτος.

Ο Liu Tao πιστεύει ότι η νέα κλίμακα βραχυπρόθεσμων δανείων για κατοίκους και επιχειρήσεις είναι αρνητική και οι παράγοντες που οδηγούν σε μείωση της πίστωσης λόγω ανεπαρκούς ζήτησης μπορεί να υπερβαίνουν τους εποχιακούς παράγοντες. Οι αδύναμες προσδοκίες των κατοίκων για εισόδημα και απασχόληση μπορεί να έχουν επηρεάσει την κατανάλωση και τη ζήτηση κατοικιών των κατοίκων την τρέχουσα περίοδο.

Η έκθεση έρευνας του ερωτηματολογίου αστικών αποταμιευτών για το δεύτερο τρίμηνο του 2024 που δόθηκε στη δημοσιότητα από την κεντρική τράπεζα δείχνει ότι η μελλοντική εισοδηματική εμπιστοσύνη και οι προσδοκίες για την απασχόληση των αστικών αποταμιευτών το δεύτερο τρίμηνο μειώθηκαν κατά 1,4 και 1,8 ποσοστιαίες μονάδες αντίστοιχα σε σύγκριση με το πρώτο τρίμηνο, που ήταν το δεύτερο τρίμηνο. χαμηλότερη τιμή από το 2010 (η χαμηλότερη τιμή ήταν το τέταρτο τρίμηνο του 2022). Την ίδια ώρα, το ποσοστό των κατοίκων που προτιμούν «περισσότερες αποταμιεύσεις» εξακολουθεί να βρίσκεται σε υψηλό επίπεδο 61,5%. Επιπλέον, το ποσοστό της αναμενόμενης αύξησης των δαπανών για αγορά κατοικίας το επόμενο τρίμηνο μειώθηκε κατά 0,4 ποσοστιαίες μονάδες στο 14,6%.

«Δεν μπορούμε να αποκλείσουμε την πιθανότητα ορισμένοι κάτοικοι να αποπληρώσουν νωρίτερα τα στεγαστικά τους δάνεια λόγω της αδυναμίας να μειώσουν ευέλικτα τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων και τη γενική πτώση των αποδόσεων των επενδύσεων και της οικονομικής διαχείρισης σε αυτό το στάδιο», δήλωσε ο Liu Tao.

Ο Xiao Jinchuan πιστεύει επίσης ότι το επιτόκιο των υφιστάμενων στεγαστικών δανείων είναι σημαντικά υψηλότερο από το επιτόκιο των νέων στεγαστικών δανείων, γεγονός που μπορεί να ενθαρρύνει τους κατοίκους να συνεχίσουν να αποπληρώνουν τα δάνειά τους εκ των προτέρων.

Επιπλέον, η ανάπτυξη των εταιρικών ομολόγων και της χρηματοδότησης λογαριασμών τον Ιούλιο είναι επίσης άξια προσοχής. Η κλίμακα χρηματοδότησης λογαριασμών αυξήθηκε κατά 558,6 δισεκατομμύρια γιουάν τον Ιούλιο, υποστηρίζοντας τη νέα κλίμακα δανείων RMB εκείνον τον μήνα.

Στις 14 Αυγούστου, τα επιτόκια σε γραμμάτια όλων των όρων μειώθηκαν σε γενικές γραμμές και η μείωση για τους ληξιπρόθεσμους λογαριασμούς εντός του έτους ήταν ακόμη μεγαλύτερη. % και το επιτόκιο για τα 6μηνα ληξιπρόθεσμα τραπεζικά γραμμάτια τον Φεβρουάριο του επόμενου έτους μειώθηκε στο 0,82%. %.

Από τις αρχές του τρέχοντος έτους, το προεξοφλητικό επιτόκιο των γραμμών 6 μηνών μειώθηκε από περίπου 2% στο σημερινό επίπεδο κοντά στο 1%. Καθώς το προεξοφλητικό επιτόκιο λογαριασμών μειώνεται, το κόστος χρηματοδότησης λογαριασμών μειώνεται αναλόγως και ορισμένες μικρομεσαίες επιχειρήσεις επιλέγουν να στραφούν στη χρηματοδότηση λογαριασμών για να καλύψουν τις βραχυπρόθεσμες χρηματοδοτικές τους ανάγκες.

Ο Liu Tao είπε ότι η ανάπτυξη της χρηματοδότησης των λογαριασμών δεν πρέπει να εκληφθεί απλώς ως σκόπιμη "ώθηση" από τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Υπάρχει μια ορισμένη υποκατάσταση και συμπληρωματικότητα μεταξύ αυτής και της βραχυπρόθεσμης πίστωσης.

Ωστόσο, ο Mingming πιστεύει ότι παρόλο που τα γραμμάτια διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στη χρηματοδότηση μικρών και πολύ μικρών επιχειρήσεων, με βάση τα δεδομένα των γραμμάτια αποδοχής χωρίς προεξόφληση, δεν μπορεί να αποκλειστεί ότι οι τράπεζες εξακολουθούν να έχουν κάποια «παρορμητική» συμπεριφορά.

Οι παράγοντες που επηρεάζουν την πιστωτική «συμπίεση νερού» εξακολουθούν να υπάρχουν. Μετά τη συμπίεση ορισμένων από τις διογκωμένες καταθέσεις και δάνεια, τα οικονομικά δεδομένα θα υποχωρήσουν σε κάποιο βαθμό.

Τον Ιούνιο του τρέχοντος έτους, ο Pan Gongsheng, διοικητής της κεντρικής τράπεζας, δήλωσε ότι οι κανονισμοί θα ενισχυθούν για ορισμένες παράλογες συμπεριφορές της αγοράς που μειώνουν εύκολα τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής, συμπεριλαμβανομένης της προώθησης ισορροπημένης απελευθέρωσης πιστώσεων, της διαχείρισης και της αποτροπής αδράνειας κεφαλαίων και της διόρθωσης εγχειριδίων πληρωμές τόκων.

Ο Liu Tao πιστεύει ότι βραχυπρόθεσμα, αυτά τα μέτρα για τη ρύθμιση της συμπεριφοράς της αγοράς θα έχουν μια επίδραση «συμπίεσης νερού» στα οικονομικά δεδομένα. Όμως, μακροπρόθεσμα, θα συμβάλει στην εξισορρόπηση του ρυθμού της πιστωτικής ανάπτυξης, στην άμβλυνση των στρεβλώσεων στην κατανομή των πόρων και στη μείωση του αδρανούς αρμπιτράζ κεφαλαίων.

Η νέα κλίμακα εταιρικών ομολόγων τον Ιούλιο ήταν 202,8 δισεκατομμύρια γιουάν, μια σημαντική αύξηση από τα 129 δισεκατομμύρια γιουάν την ίδια περίοδο πέρυσι, συνεχίζοντας την ταχεία δυναμική ανάκαμψης από τον Ιούνιο. Οι αναλυτές της αγοράς πιστεύουν ότι αυτό μπορεί επίσης να αντικαταστήσει μέρος των τρεχουσών δανειακών αναγκών των επιχειρήσεων σε κάποιο βαθμό και να επιτύχει τον σκοπό της εποπτείας για «εύλογη κατανόηση της σχέσης μεταξύ των δύο μεγαλύτερων αγορών χρηματοδότησης, των ομολόγων και των πιστώσεων».

Η μεσαία έως χαμηλή πιστωτική ανάπτυξη θα γίνει το νέο φυσιολογικό

Η κεντρική τράπεζα πρότεινε πρόσφατα στην έκθεση εφαρμογής της νομισματικής πολιτικής του δεύτερου τριμήνου ότι «ενώ θα αποτρέψουμε την αδράνεια των κεφαλαίων, θα υποστηρίξουμε τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα σύμφωνα με τις αρχές της εμπορευματοποίησης και του κράτους δικαίου, θα διερευνήσουμε σε βάθος τις αποτελεσματικές πιστωτικές ανάγκες και θα επιταχύνουμε τον μετασχηματισμό των αποθεματικά έργα».

Από την αρχή του τρέχοντος έτους, η κεντρική τράπεζα έχει επανειλημμένα εκδώσει μηνύματα πολιτικής: το επίκεντρο των μελλοντικών μακροοικονομικών πολιτικών θα μετατοπιστεί από την αύξηση της προσφοράς στο παρελθόν στην αύξηση της καταναλωτικής ζήτησης και στην προώθηση της ισορροπίας μεταξύ προσφοράς και ζήτησης. Το κλειδί είναι να αναζωογονήσετε το απόθεμα και να εξομαλύνετε την κυκλοφορία.

Η μεσαία έως χαμηλή πιστωτική ανάπτυξη θα γίνει το νέο φυσιολογικό.Zheshang SecuritiesΟ επικεφαλής οικονομολόγος Li Chao είπε ότι μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα, η σταδιακή επιβράδυνση της πιστωτικής επέκτασης αντιστοιχεί στον μετασχηματισμό και την αναβάθμιση της οικονομικής δομής που προκαλεί "μετατόπιση" στη ζήτηση πιστώσεων και υγιή υποκατάσταση της άμεσης χρηματοδότησης. Στη διαδικασία αναζωογόνησης του αποθέματος κεφαλαίων και αύξησης ή μείωσης της αύξησης, στο μέλλον, μια λογική αξιολόγηση της οικονομικής στήριξης μπορεί να δώσει μεγαλύτερη προσοχή στην αποτελεσματικότητα της μείωσης των επιτοκίων, καθώς και στην ένταση της οικονομικής στήριξης σε βασικούς τομείς όπως ως τεχνολογική καινοτομία, πράσινη ανάπτυξη και μικρές, μεσαίες και πολύ μικρές επιχειρήσεις.

Ο Liu Tao πρότεινε ότι καθώς η Federal Reserve μπορεί να στραφεί σε μειώσεις επιτοκίων στο τέλος του τρίτου τριμήνου, ο χώρος της χώρας μου για περικοπές RRR και μειώσεις επιτοκίων θα ανοίξει περαιτέρω, δημιουργώντας πιο κατάλληλες συνθήκες πολιτικής για την ανάκαμψη της πίστωσης. Ταυτόχρονα, η κεντρική τράπεζα μπορεί επίσης να δημιουργήσει από κοινού ένα κατάλληλο περιβάλλον ρευστότητας μέσω του ευέλικτου συνδυασμού μακροπρόθεσμων, μεσοπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων μέσων όπως οι πωλήσεις κρατικών ομολόγων, οι προθεσμιακές/αντιστρεφόμενες συναλλαγές επαναγοράς και οι άμεσες συναλλαγές ομολόγων στο ύπαιθρο. αγορά.

(Αυτό το άρθρο προέρχεται από το China Business News)