νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Αυτό το άρθρο βασίζεται σε δημόσιες πληροφορίες και προορίζεται μόνο για ανταλλαγή πληροφοριών και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή.

Σφοδροί πόλεμοι τιμών στη βιομηχανία των κύριων υλικών φωτοβολταϊκών θα συνεχίσουν να ξεσπούν το 2024, με τις τιμές των υλικών πυριτίου να πέφτουν σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. 80% κάτω από το ιστορικό υψηλό.

Η βιομηχανία πυριτίου έχει δει ένα σπάνιο φαινόμενο ολόκληρης της βιομηχανίας να πέφτει κάτω από το κόστος μετρητών.

Συμπτωματικά, παρόμοιες καταστάσεις συμβαίνουν επίσης σε πτυχές όπως οι γκοφρέτες πυριτίου. Οι δύο γίγαντες των πλακιδίων πυριτίου, TCL Zhonghuan και Longi Green Energy, ανακοίνωσαν επίσης τεράστιες απώλειες το πρώτο εξάμηνο του 2024, με απώλειες 2,9-3,2 δισεκατομμυρίων γιουάν και 4,8-5,5 δισεκατομμυρίων γιουάν αντίστοιχα.

Αυτό είναι επίσης εξαιρετικά σπάνιο στην ιστορία των φωτοβολταϊκών.

Παρόλο που η βιομηχανία φωτοβολταϊκών έχει περάσει από αρκετούς κύκλους, οι μεγάλες αλυσίδες υποδιαίρεσης του κύριου συνδέσμου υλικών έχουν υποστεί σημαντικές απώλειες μετρητών, θυμάμαι ότι αυτό δεν έχει συμβεί ποτέ στην ιστορία.

Εκτός από τον κύριο σύνδεσμο φωτοβολταϊκών υλικών, ο πρόεδρος μιας εισηγμένης εταιρείας βοηθητικών φωτοβολταϊκών υλικών είπε ειλικρινά στον συγγραφέα ότι οι λειτουργικές δυσκολίες που αντιμετώπισαν δεν είχαν συναντήσει ποτέ στα περισσότερα από 20 χρόνια επιχειρηματικής του ιστορίας.

Η βιομηχανία φωτοβολταϊκών ή η βιομηχανία φωτοβολταϊκών κύριων υλικών έχει φτάσει στο πιο επικίνδυνο στάδιο εκκαθάρισης.

01

Δείτε την ουσία μέσα από τον ισολογισμό

Στα τέλη του περασμένου έτους ή ακόμα και στις αρχές του τρέχοντος έτους, οι ηγέτες μεγάλων εταιρειών φωτοβολταϊκών εξακολουθούσαν να είναι γεμάτοι αυτοπεποίθηση.

Κατά τη διάρκεια θεσμικής έρευνας, ο ηγέτης ενός γίγαντα φωτοβολταϊκών πρώτης βαθμίδας υποστήριξε στα τέλη του περασμένου έτους ότι παρόλο που η προμήθεια φωτοβολταϊκών της Κίνας είναι υπερπροσφορά, η πλεονεκτική παραγωγική της ικανότητα δεν είναι υπερβολική κατάσταση ισορροπίας το δεύτερο τρίμηνο του 2024 και οι τιμές θα ανακάμψουν.

Το ανώτερο στέλεχος που είναι υπεύθυνο για τη στρατηγική του Ομίλου GCL είπε επίσης στον συγγραφέα στις αρχές του έτους ότι αυτός ο γύρος αυτοκτονικού ανταγωνισμού στον τομέα του κύριου υλικού των φωτοβολταϊκών δεν θα διαρκέσει πολύ.

Αλλά σήμερα, τα υλικά πυριτίου, οι γκοφρέτες πυριτίου και τα εξαρτήματα εξακολουθούν να βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα και ολόκληρη η βιομηχανία χάνει χρήματα από το κόστος μετρητών.

Η αίσθηση της κρίσης στον κλάδο εξαπλώθηκε αμέσως και πολλοί μεγάλοι παίκτες φαινόταν να ξυπνούν από ένα όνειρο.

Κάποιοι λένε ότι οι γίγαντες των φωτοβολταϊκών κατέχουν μεγάλο όγκο νομισματικών κεφαλαίων και επενδύσεις υψηλών περιουσιακών στοιχείων στον κύριο υλικό σύνδεσμο και ο πόλεμος τιμών θα διαρκέσει αρκετά χρόνια, κάτι που είναι ντροπιαστικό.

Εάν ο πόλεμος τιμών συνεχιστεί για αρκετά χρόνια, οι σημερινές κορυφαίες εταιρείες φωτοβολταϊκών θα χάσουν χρήματα και θα χάσουν ακόμη και τα παντελόνια τους.

Ας δούμε τους ισολογισμούς κορυφαίων εταιρειών φωτοβολταϊκών συν αντιπροσωπευτικές ολοκληρωμένες εταιρείες στην πρώτη, δεύτερη και τρίτη βαθμίδα:

Αρχικά εξάγονται τα ακόλουθα επιφανειακά συμπεράσματα:

1. Οι κορυφαίες εταιρείες έχουν άφθονα αποθέματα μετρητών Η Hongyuan Green Energy έχει επίσης ένα απόθεμα μετρητών 6,9 δισεκατομμυρίων και η LONGi Green Energy έχει το υψηλότερο απόθεμα μετρητών 57,3 δισεκατομμυρίων.

Αν το δεις στατικά, δεν θα είναι πρόβλημα να το βάλεις σε ρολό για μερικά χρόνια.

2. Όσον αφορά την αναλογία ενεργητικού-παθητικού, η JinkoSolar έχει την υψηλότερη αναλογία και η TCL Central τη χαμηλότερη. Μπορούμε λοιπόν να συμπεράνουμε ότι η TCL Central έχει τον χαμηλότερο δείκτη χρέους και η JinkoSolar είναι η χειρότερη;

3. Όσον αφορά τον βραχυπρόθεσμο δανεισμό, οι κορυφαίες εταιρείες είναι γενικά ελεγχόμενες και οι κίνδυνοι βραχυπρόθεσμου χρέους είναι χαμηλοί.

4. Το απόθεμα είναι μεγάλο και υπάρχουν ορισμένοι λειτουργικοί κίνδυνοι.

Δεν θα μπούμε σε επιφανειακά συμπεράσματα.

Εάν βγάλετε το παραπάνω συμπέρασμα, σημαίνει ότι πρέπει ακόμα να μελετήσετε τη βιομηχανία φωτοβολταϊκών ή την οικονομική ανάλυση.

Γνωρίζουμε ότι η ανάλυση των οικονομικών εκθέσεων πρέπει να αναλύεται με βάση τα χαρακτηριστικά της εταιρείας, ακόμη και του κλάδου, και δεν βασίζεται μόνο σε επιφανειακά δεδομένα.

Αρχικά, πρέπει να αναλύσουμε την πηγή των τεράστιων αποθεμάτων νομισματικού κεφαλαίου κορυφαίων εταιρειών φωτοβολταϊκών.

Η Hongyuan Green Energy απέκτησε μόνο 6,9 δισεκατομμύρια νομισματικά αποθέματα βάσει των οικονομικών καταστάσεων με έντοκες υποχρεώσεις περίπου 1,6 δισεκατομμυρίων. πηγή; Εκτός από τα λίγα εναπομείναντα ιδιόκτητα κεφάλαια μετά την ολοκλήρωση της επένδυσης, τα νομισματικά της κεφάλαια προέρχονται κυρίως από «λογαριασμούς ανάντη και κατάντη».

Η Hongyuan Green Energy «υλοποίησε» 15,3 δισεκατομμύρια γιουάν λογαριασμών προμηθευτών (ομολόγια πληρωτέα και πληρωτέα, συμβατικές υποχρεώσεις κ.λπ.) με «κατεχόμενα ποσά» περίπου 1,1 δισεκατομμυρίων γιουάν. Ένας πρόχειρος υπολογισμός δείχνει ότι η καθαρή αξία των λογαριασμών ανάντη και κατάντη είναι 14,2 δισεκατομμύρια. Θεωρείται ως η κύρια πηγή αποθεμάτων νομισματικού κεφαλαίου.

Εξετάζοντας την LONGi Green Energy, με επένδυση πάγιου ενεργητικού 37,7 δισεκατομμυρίων, έχει καταγράψει ένα υπερταμειακό απόθεμα 57,3 δις. Με έντοκες υποχρεώσεις άνω των 20 δισ., τα έξοδα για τόκους ήταν σημαντικά αρνητικά.

Τα οικονομικά έξοδα της LONGi Green Energy όλα αυτά τα χρόνια:

Μάθετε από τους άλλους.

Το υπερυψηλό μοντέλο πληρωμών της LONGi Green Energy, ανάντη και κατάντη, ακολουθήθηκε από άλλες ολοκληρωμένες εταιρείες και έχει γίνει η κύρια πηγή πλεονάζοντος ταμειακών αποθεμάτων για κορυφαίες ολοκληρωμένες εταιρείες.

Φυσικά, η ύπαρξη ισχυρών δυνατοτήτων άντλησης κεφαλαίων ανάντη και κατάντη δείχνει ότι η εταιρεία είναι πιο ανταγωνιστική και πιο προορατική. Διαφορετικά, πώς θα μπορούσατε να επενδύσετε τόσα χρήματα στον ανάντη και στον κατάντη τομέα;

Δεύτερον, η διαφορά στην ικανότητα ανάντη και κατάντη να συλλέγουν κεφάλαια είναι επίσης το επίκεντρο της ανάλυσης.

Διαφορετικές εταιρείες έχουν διαφορετικές επιχειρήσεις και διαφορετική ανταγωνιστικότητα. Πρέπει να αναλύσουμε τον αντίκτυπο των λογαριασμών ανάντη και μεταγενέστερου στα μελλοντικά αποθέματα νομισματικού κεφαλαίου και επίσης να αναλύσουμε στατικά τις διαφορές στη δομή και τις δυνατότητες των λογαριασμών ανάντη και κατάντη.

Για παράδειγμα, δεν μπορούμε απλώς να χρησιμοποιήσουμε όποιον έχει τους μεγαλύτερους λογαριασμούς ανάντη και μεταγενέστερους λογαριασμούς για να είναι ο πιο ανταγωνιστικός.

Τέλος, δεν μπορούμε απλώς να δούμε τα απλά δεδομένα του λόγου ενεργητικού-παθητικού, πρέπει να αναλύσουμε τη σύνθεση και τις διαφορές του δείκτη ενεργητικού-παθητικού. Εάν μια επιχείρηση έχει χαμηλά αποθεματικά νομισματικού κεφαλαίου λόγω ανεπαρκών λογαριασμών ανάντη και μεταγενέστερου σταδίου, αλλά έχει υψηλές τοκοφόρες υποχρεώσεις, δεν σημαίνει ότι ο λόγος ενεργητικού-παθητικού της είναι βέλτιστος.

02

Δείτε τα οικονομικά πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της κάθε εταιρείας μέσα από τον ισολογισμό

Σχολιάζουμε την κατάσταση του ισολογισμού κάθε εταιρείας ένα προς ένα με τη σειρά του πίνακα, ανοίγοντας το δρόμο για την επακόλουθη ανάλυση του κλάδου. Θα επικεντρωθούμε στα κοινά ζητήματα αργότερα στο άρθρο και δεν θα υπεισέλθουμε σε λεπτομέρειες για την ανάλυση μεμονωμένων περιπτώσεων.

JinkoSolar:Οι λογαριασμοί ανάντη και κατάντη έχουν σχετικά υψηλή χωρητικότητα και η καθαρή τους θέση είναι ελαφρώς υψηλότερη από τα αποθεματικά νομισματικού κεφαλαίου.

Οι λογαριασμοί και οι εισπρακτέοι λογαριασμοί φτάνουν τα 25,2 δισεκατομμύρια, κατατάσσονται στην πρώτη θέση στη βιομηχανία φωτοβολταϊκών, περισσότερο από 1 φορές περισσότερο από την Longi Green Energy και 160% περισσότερο από την JA Solar Technology.

Τα ομόλογα και οι πληρωτέοι λογαριασμοί φτάνουν τα 50,7 δισεκατομμύρια, κατατάσσοντας την πρώτη θέση στον κλάδο των φωτοβολταϊκών. Ως εκ τούτου, ένας πρόχειρος υπολογισμός δείχνει ότι η πραγματική καθαρή αξία των λογαριασμών ανάντη και μεταγενέστερου σταδίου είναι 27,6 δισ., ποσό που είναι ελαφρώς υψηλότερο από το νομισματικό αποθεματικό (24,8 δισ.). Εάν οι ευθύνες ανάντη και κατάντη είναι ανεπαρκείς, τα ταμειακά αποθέματα θα είναι περιορισμένα.

Οι λοιπές τοκοφόρες υποχρεώσεις και τα πάγια στοιχεία του ενεργητικού βρίσκονται σε ικανοποιητική κατάσταση.

LONGi Green Energy:Χαμηλότερες τοκοφόρες υποχρεώσεις και ισχυρότερα νομισματικά και κεφαλαιακά αποθεματικά

Τα βραχυπρόθεσμα δάνεια της Longi Green Energy είναι 100 εκατομμύρια, τα οποία αγνοούνται. Ο μακροπρόθεσμος δανεισμός είναι 11 δις.

Παρόλο που η κατάταξη αποστολών μονάδων της LONGi Green Energy συνέχισε να μειώνεται, οι συμβατικές της υποχρεώσεις εξακολουθούν να φθάνουν τα 10,8 δισεκατομμύρια, καταλαμβάνοντας την πρώτη θέση στον κλάδο και σημαντικά υψηλότερα από τη δεύτερη θέση της JinkoSolar με 6,9 δισεκατομμύρια.

Οι ομολογίες και οι λογαριασμοί της Longi Green Energy είναι από τους καλύτερους μεταξύ των κορυφαίων ολοκληρωμένων επιχειρήσεων. Οι ομολογίες και οι πληρωτέοι λογαριασμοί ήταν 40,4 δις. Η καθαρή αξία των λογαριασμών ανάντη και κατάντη είναι περίπου 37,4 δισεκατομμύρια, ποσοστό χαμηλότερο από το νομισματικό αποθεματικό των 57,3 δισεκατομμυρίων, υποδηλώνοντας ισχυρές δυνατότητες ελέγχου του κινδύνου.

Αν και η οικονομική κατάσταση της LONGi Green Energy φαίνεται να είναι σχετικά καλή επιφανειακά, εξακολουθούν να υπάρχουν οικονομικοί κίνδυνοι που προκαλούνται από τα χαμηλά επιτόκια λειτουργίας (το μερίδιο αγοράς αποστολών πλακιδίων πλαισίων και πυριτίου συνεχίζει να μειώνεται), το οποίο μπορεί να είναι το μεγαλύτερο σημείο κινδύνου.

JA Solar Technology:Γνωστό ως Little Longji, η οικονομική του κατάσταση είναι αρκετά ικανοποιητική.

Οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις και οι μακροπρόθεσμοι δανεισμοί της JA Solar βρίσκονται στο μεσαίο επίπεδο του κλάδου και το επίπεδο αποθεμάτων της είναι το καλύτερο μεταξύ των ολοκληρωμένων ηγετών. Η καθαρή αξία των λογαριασμών ανάντη και κατάντη ήταν 17,83 δισ., ελαφρώς υψηλότερη από το νομισματικό αποθεματικό των 15 δισ.

Ωστόσο, τα πάγια στοιχεία ενεργητικού της JA Solar είναι 42,6 δισεκατομμύρια, κατατάσσονται στην πρώτη θέση μεταξύ των τεσσάρων κολοσσών ενοποίησης φωτοβολταϊκών και καταλαμβάνει περισσότερα κεφάλαια. Ωστόσο, μένει να δούμε εάν τα πλεονεκτήματα απόδοσης και κόστους που προέκυψαν από την καθυστερημένη επέκταση της παραγωγικής ικανότητας τύπου N της JA Solar μπορούν να αποκατασταθούν και η πιο πρόσφατη γνωστοποιημένη δομή του ενεργητικού και του παθητικού της.

Η Tongwei μοιράζεται:Ο χαμηλότερος λόγος ενεργητικού-παθητικού εξαρτάται εξ ολοκλήρου από την «ανταγωνιστικότητα κόστους»

Το μακροπρόθεσμο ποσό της Tongwei Co., Ltd. φτάνει τα 41,6 δισεκατομμύρια και οι βραχυπρόθεσμοι δανεισμοί είναι σχετικά ελεγχόμενοι στα 187 εκατομμύρια. Επιπλέον, τα πάγια στοιχεία ενεργητικού της Tongwei Co., Ltd. έφθασαν τα 66,9 δισεκατομμύρια.

Ο συνολικός λόγος ενεργητικού-παθητικού της Tongwei Co., Ltd. είναι μόνο 59,27%, ο χαμηλότερος μεταξύ των κορυφαίων ολοκληρωμένων εταιρειών. Ουσιαστικά, προκαλείται από σχετικά χαμηλούς λογαριασμούς και αποθέματα ανάντη και κατάντη, γεγονός που αντικατοπτρίζει τη μοναδική βιομηχανική αξία της αλυσίδας. Όταν πρόκειται για την επίλυση ζητημάτων χρέους, υποστηρίζεται σε μεγάλο βαθμό από το καθεστώς του ως «το χαμηλότερο κόστος στον κόσμο».

TCL Central:Η οικονομική πίεση είναι υψηλή και τα αποθέματα νομισματικού κεφαλαίου είναι χαμηλά

Ο μακροπρόθεσμος δανεισμός της TCL Zhonghuan έφτασε τα 36,3 δισ. Βραχυπρόθεσμος δανεισμός 250 εκατ. Τα νομισματικά κεφάλαια είναι μόνο 7,85 δισεκατομμύρια, τα χαμηλότερα μεταξύ των φωτοβολταϊκών κολοσσών. Η καθαρή αξία των λογαριασμών ανάντη και κατάντη είναι ελαφρώς υψηλότερη από τα αποθεματικά του νομισματικού ταμείου. Οικονομική πίεση: Τόσο τα νομισματικά αποθέματα όσο και οι μακροπρόθεσμοι δανεισμοί βρίσκονται υπό μεγάλη πίεση.

Τα πάγια στοιχεία έφτασαν τα 54,3 δις.

Hongyuan Green Energy:Χαμηλές τοκοφόρες υποχρεώσεις, υψηλοί ανάντη και κατάντη λογαριασμοί

Η Hongyuan Green Energy είναι τυπικός εκπρόσωπος της κάθετης ολοκλήρωσης μεταξύ των εταιρειών φωτοβολταϊκών τρίτης και τέταρτης βαθμίδας. Έχει επίσης προγραμματίσει μια τεράστια ολοκληρωμένη παραγωγική ικανότητα, που περιλαμβάνει όλες τις πτυχές της κύριας βιομηχανίας υλικών.

Ο βραχυπρόθεσμος δανεισμός + μακροπρόθεσμος δανεισμός της Hongyuan Green Energy είναι μόνο 1,5 δις. Τα ομόλογα και οι εισπρακτέοι λογαριασμοί είναι 470 εκατ. Ωστόσο, οι υποχρεώσεις της έφτασαν το τεράστιο ποσό των 14,6 δισ., οι συμβατικές υποχρεώσεις ήταν 690 εκατ. και η καθαρή αξία των λογαριασμών ανάντη και μεταγενέστερου σταδίου έφτασε τα 14,17 δισ., ξεπερνώντας κατά πολύ το νομισματικό αποθεματικό των 6,9 δισ.

Η Hongyuan Green Energy πραγματοποιεί μεγάλης κλίμακας κατασκευή κάθετα ολοκληρωμένης παραγωγικής ικανότητας, η οποία μπορεί να αυξήσει την κλίμακα των τοκοφόρων υποχρεώσεων Εάν οι λογαριασμοί ανάντη και κατάντη θεωρηθούν μεγάλοι, η κρυφή πίεση δεν είναι μικρή.

03

Κοιτάζοντας το ανταγωνιστικό τοπίο από τον ισολογισμό

Συνοψίζοντας τις τρεις παραπάνω παραγράφους, πρόκειται να κρίνουμε το ανταγωνιστικό τοπίο της βιομηχανίας φωτοβολταϊκών.

Με βάση τα παραπάνω εξάγουμε τα ακόλουθα συμπεράσματα:

1. Τα πλεονάζοντα ταμειακά αποθέματα προέρχονται κυρίως από λογαριασμούς ανάντη και κατάντη. Θα πρέπει να είμαστε σε εγρήγορση για τον κίνδυνο σπιράλ του χρέους που προκαλείται από το τεράστιο τριγωνικό χρέος.

Οι κορυφαίες εταιρείες φωτοβολταϊκών, ιδιαίτερα οι ολοκληρωμένες κορυφαίες εταιρείες, βασίζονται στα πλεονεκτήματά τους στη βιομηχανική αλυσίδα και την εφοδιαστική αλυσίδα για να καταλάβουν μεγάλο όγκο κεφαλαίων ανάντη και κατάντη και να γίνουν η κύρια πηγή νομισματικών κεφαλαίων, παρέχοντας ισχυρή υποστήριξη πυρομαχικών για την ενίσχυση της ενδυνάμωσης.

Γνωρίζουμε όμως ότι κατά την περίοδο επέκτασης του κλάδου, οι εταιρείες ανάντη και κατάντη θυσίασαν «προκαταβολικά κεφάλαια» για χάρη της δικής τους επιχειρηματικής ανάπτυξης και συνειδητοποίησαν το μερίδιο των γιγάντων στα χρήματα, ωστόσο, ο κλάδος αντιμετωπίζει απότομη ύφεση Τόσο οι ανάντη όσο και οι μεταγενέστερες εταιρείες αντιμετωπίζουν μεγαλύτερη οικονομική πίεση Υπό αυτές τις συνθήκες, πόσο καιρό μπορεί να διατηρηθεί το «επιχειρηματικό μοντέλο» των λογαριασμών ανάντη και κατάντη;

Ίσως μόνο πραγματικά ανταγωνιστικές εταιρείες μπορούν να διατηρήσουν ένα τέτοιο μοντέλο, αλλά θα επηρεαστούν επίσης από τη μεγάλη έκδοση beta. Συγκεκριμένα, οι τιμές των εξαρτημάτων έχουν μειωθεί απότομα, ενώ το απαιτούμενο χρηματικό ποσό θα μειωθεί επίσης σημαντικά.

Οι λογαριασμοί ανάντη και κατάντη παίρνουν πάρα πολλά χρήματα, σχηματίζοντας ένα τριγωνικό χρέος Όταν ένα μέρος έχει κρίση χρέους, μπορεί να σχηματίσει ένα ντόμινο, επηρεάζοντας τα αποθέματα νομισματικού κεφαλαίου και ακόμη και τις ταμειακές ροές κορυφαίων εταιρειών φωτοβολταϊκών.

2. Τα «υπερβολικά» νομισματικά και κεφαλαιακά αποθέματα θα συντομεύσουν σημαντικά τον κύκλο ανταγωνισμού του κλάδου

Γνωρίζουμε ότι οι κύριοι λόγοι που καθορίζουν επί του παρόντος τον φαύλο ανταγωνισμό στην αλυσίδα της βιομηχανίας φωτοβολταϊκών, ειδικά στην κύρια αλυσίδα της βιομηχανίας υλικών, είναι τα ακόλουθα δύο σημεία:

Υπερβολικά ταμειακά αποθέματα μεγάλων εταιρειών.

Υψηλή επένδυση πάγιου ενεργητικού στον κύριο υλικό σύνδεσμο.

Μόνο όταν οι επενδύσεις υψηλών παγίων συνεχίζουν να χάνουν το κόστος μετρητών, η παραγωγή θα μειωθεί σημαντικά ή και θα σταματήσει. Προκειμένου να διατηρήσουν το μερίδιο αγοράς, ορισμένες εταιρείες δεν διστάζουν να χρησιμοποιήσουν επαρκή αποθέματα μετρητών για να διατηρήσουν υψηλά λειτουργικά επιτόκια παρά την απώλεια μετρητών.

Μετά τη συμπίεση των «υπερβολικά αδύναμων» αποθεμάτων νομισματικού κεφαλαίου, θα είναι ευνοϊκό για τη σημαντική συντόμευση του κύκλου και του μοτίβου του ανταγωνισμού του κλάδου.

3. Ορισμένοι ολοκληρωμένοι γίγαντες αντιμετωπίζουν ορισμένους οικονομικούς κινδύνους

Παλαιότερα πιστεύαμε ότι οι εταιρείες φωτοβολταϊκών υλικών δεύτερης, τρίτης και τέταρτης βαθμίδας αντιμετώπιζαν τον κίνδυνο μεγάλου αριθμού χρεοκοπιών αντιμετωπίζει επίσης σοβαρά προβλήματα ισολογισμού.

4. Οι περισσότερες κορυφαίες εταιρείες δεν έχουν πλέον τα οικονομικά θεμέλια για περαιτέρω σημαντική επέκταση της παραγωγικής τους ικανότητας.

Παρόλο που ο συνολικός λόγος ενεργητικού-παθητικού των περισσότερων εταιρειών φωτοβολταϊκών παραμένει γύρω στο 60%, περιλαμβάνει επίσης ένα μεγάλο ποσό υποχρεώσεων που σχηματίζονται από λογαριασμούς ανάντη και κατάντη, με αποτέλεσμα οι πραγματικές τοκοφόρες υποχρεώσεις να εξακολουθούν να είναι χαμηλές.

Ωστόσο, τονίζουμε ότι τα κύρια φωτοβολταϊκά υλικά αντιμετωπίζουν σήμερα σοβαρούς κινδύνους απωλειών και ορισμένες εταιρείες έχουν ακόμη και ετήσιες ζημίες που αγγίζουν τα δισεκατομμύρια ή και δεκάδες δισεκατομμύρια.

Επιπλέον, η τριγωνική πίεση του χρέους που προκαλείται από λογαριασμούς ανάντη και κατάντη μπορεί να επιταχύνει τη ρευστοποίηση των υποχρεώσεων του κλάδου, να συμπιέσει περαιτέρω τη δομή του ισολογισμού και να εμποδίσει την επέκταση.

Επί του παρόντος, οι περισσότερες κορυφαίες εταιρείες φωτοβολταϊκών διαθέτουν χρηματικά αποθέματα κεφαλαίου για να αντιμετωπίσουν τριγωνικά χρέη και ζημιογόνες επενδύσεις, αλλά εξακολουθούν να αδυνατούν να το αντιμετωπίσουν πλήρως και δεν είναι σε θέση να ξεκινήσουν έναν νέο γύρο επέκτασης.

Συνοψίζοντας, πιστεύουμε ότι ο κύκλος του ανταγωνισμού του κλάδου δεν θα είναι σύντομος, αλλά ο κίνδυνος επιδείνωσης των ταμειακών αποθεμάτων σε μεταγενέστερη περίοδο μπορεί να οδηγήσει σε αναδιοργάνωση του ανταγωνιστικού τοπίου μεταξύ των εταιρειών.

Ταυτόχρονα, ελπίζουμε επίσης ότι όλα τα κοινωνικά στρώματα και οι βιομηχανικές πολιτικές μπορούν να διατηρήσουν υψηλότερο βαθμό ανοχής για αυτόν τον εντελώς νέο κλάδο παραγωγικότητας. Από μακροπρόθεσμη προοπτική, κάθε κύκλος εκκαθάρισης είναι αναπόφευκτος και σημαντική διαδικασία για την αναμόρφωση των βασικών δυνατοτήτων του κλάδου.