Η μονοήμερη πτώση των ιαπωνικών μετοχών σημείωσε νέο ιστορικό ρεκόρ.
2024-08-06
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(Ο συγγραφέας αυτού του άρθρου είναι η Xia Chun, επικεφαλής οικονομολόγος της Hong Kong Fangde Financial Holdings)
Τη Δευτέρα, ο δείκτης Nikkei υποχώρησε 12,4%, χάνοντας 14 μήνες κερδών σε μια μέρα, επιστρέφοντας στο επίπεδο του περασμένου έτους στα τέλη Μαΐου και στις αρχές Ιουνίου. Επιπλέον, αυτή ήταν η μεγαλύτερη μονοήμερη πτώση στην ιστορία του Nikkei.
Πρέπει να γνωρίζετε ότι από την ίδρυση του δείκτη Nasdaq, η μεγαλύτερη ημερήσια πτώση ήταν μόνο 12,3%, η οποία σημειώθηκε όταν η επιδημία χτύπησε το 2020. Ο S&P έχει παρουσιάσει μεγαλύτερη πτώση μόνο μία φορά, η οποία σημειώθηκε στις 19 Οκτωβρίου 1987 κατά τη διάρκεια η «Μαύρη Εβδομάδα».
Σήμερα, οι παγκόσμιοι επενδυτές αντιμετώπισαν άλλη μια «Μαύρη Δευτέρα».
Όλοι θα πουν ότι η απότομη πτώση των ιαπωνικών μετοχών σχετίζεται στενά με την αντιστροφή του γιεν μεταφοράς και τη μεταβολή του γιεν από υποτίμηση σε ανατίμηση. Ωστόσο, λίγοι απάντησαν σε μια βασική ερώτηση Το γεν ανέκαμψε κατά 16% στο τέλος του 2022 και 7% στο τέλος του 23. Αν και ο δείκτης Nikkei υποχώρησε επίσης εκείνη την εποχή, η έκταση ήταν πολύ περιορισμένη πρόσφατα ανατιμήθηκε κατά 13%. Γιατί η διόρθωση των μετοχών της Ιαπωνίας ήταν τόσο βίαιη;
Αποδεικνύεται ότι το κύριο ίδρυμα που ασχολείται με τις συναλλαγές αρμπιτράζ είναι η Japan Overseas Insurance Company Παρόλο που οι συναλλαγές αρμπιτράζ είναι απλές και αποτελεσματικές για να βγάλουν χρήματα, τελικά υπάρχει συναλλαγματικός κίνδυνος, επομένως οι ασφαλιστικές εταιρείες θα λάβουν μέτρα για την αντιστάθμιση των συναλλαγματικών κινδύνων, κυρίως μέσω. προθεσμιακές συμβάσεις, ανταλλαγές νομισμάτων και συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης.
Οι εκθέσεις κερδών των εννέα μεγαλύτερων εταιρειών ασφάλισης ζωής της Ιαπωνίας στις 31 Μαρτίου του τρέχοντος έτους δείχνουν ότι έως και το 47% των ξένων τίτλων αυτών των εταιρειών καλύπτονται από παράγωγα αντιστάθμισης κινδύνου.
Ωστόσο, αυτά τα στοιχεία είναι στην πραγματικότητα το χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2011 και το υψηλότερο σημείο τον Μάρτιο του 2020 ήταν έως και 63%. Καθώς το γεν συνέχισε να υποτιμάται έναντι του δολαρίου ΗΠΑ πριν από τον Ιούλιο, αυτές οι ασφαλιστικές εταιρείες πιθανότατα μείωσαν περαιτέρω τους δείκτες αντιστάθμισης κινδύνου, στοιχηματίζοντας ότι το γεν θα συνεχίσει να υποτιμάται έναντι του δολαρίου ΗΠΑ.
Αλλά τα πράγματα πήγαν αντίθετα από τις προσδοκίες, οι αμερικανικές εκλογές και η αβεβαιότητα στην κεφαλαιαγορά αυξήθηκαν σημαντικά αντιστάθμιση κινδύνου για να υποστούν απώλειες Οι ασφαλιστικές εταιρείες πιάστηκαν απροσδόκητα.
Τώρα, αυτές οι ξένες ασφαλιστικές εταιρείες πρέπει να αγοράσουν γιεν Ιαπωνίας και να το αποπληρώσουν. του 2022 και στα τέλη του 2023. Αυτό θα είναι εξαιρετικά Η γη επηρεάζει τις εισηγμένες ιαπωνικές εταιρείες που εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από το εισόδημα στο εξωτερικό Δεδομένου ότι η μείωση του γεν και η λαχτάρα των ιαπωνικών μετοχών είναι οι πιο πολυσύχναστες συναλλαγές, αυτό προκάλεσε την πτώση του ιαπωνικού χρηματιστηρίου τη Δευτέρα. .
Ο Nikkei υποχώρησε κατά 25% από το υψηλότερο σημείο του φέτος σε μόλις 17 ημέρες διαπραγμάτευσης. Στην ιστορία, ο Nikkei έχει υποχωρήσει μόνο κατά περισσότερο από 20% τέσσερις φορές σε τόσο σύντομο χρονικό διάστημα, συγκεκριμένα το 1990, το 2008, το 2013 και το 2020. Ωστόσο, οι τέσσερις μειώσεις μέσα σε τρεις εβδομάδες ήταν μόνο 23% το πολύ, γεγονός που δείχνει πόσο βίαιη ήταν η πρόσφατη πτώση.
Από τη σκοπιά των συναλλαγών, αντί να αγοράζουμε ιαπωνικές μετοχές τώρα για να ελπίζουμε σε βραχυπρόθεσμη ανάκαμψη, είναι καλύτερο να συνεχίσουμε να εξετάζουμε την τάση του γιεν Εξήγησα στο προηγούμενο βίντεο ότι αυτού του είδους οι μειώσεις επιτοκίων είναι πολύ χρήσιμες για το χρηματιστήριο.
Από την περασμένη Παρασκευή, ο S&P και ο Nasdaq είχαν επίσης υποχωρήσει 6% και 11% αντίστοιχα από τα υψηλά τους Στο πρόσφατο βίντεό μου, προέβλεψα την τάση του χρηματιστηρίου των ΗΠΑ και έδωσα σαφείς λόγους.
Όσον αφορά το χρηματιστήριο των ΗΠΑ, έχουν προκύψει δύο αντίθετες απόψεις στην αγορά ότι το χρηματιστήριο των ΗΠΑ θα συνεχίσει να πέφτει, επαναλαμβάνοντας το σκάσιμο της φούσκας του Διαδικτύου το 2000 και την οικονομική κρίση του 2008 καμία εμφανής φούσκα στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ και τα κέρδη των εισηγμένων εταιρειών Ναι, εφόσον η Federal Reserve μειώνει αποφασιστικά τα επιτόκια, θα φτάσει σε νέο υψηλό μέχρι το τέλος του έτους.
Θα ήθελα να σας δώσω τέσσερις απόψεις για αναφορά Πρώτον, η τρέχουσα πτώση των αποθεμάτων στις ΗΠΑ είναι απολύτως φυσιολογική. Κρίνοντας από ιστορικά δεδομένα από το 1928 έως το 2023, ο δείκτης S&P μειώθηκε περισσότερο από 10% κατά τη διάρκεια του έτους και οι πιθανότητες 15% και 20% έφτασαν το 64%, 40% και 26% αντίστοιχα.
Από το 1980 έως το 2023, η μέση μέγιστη ανανέωση των υψηλών χρηματιστηρίων των ΗΠΑ κατά τη διάρκεια του έτους ήταν 14,2%.
Δεύτερον, από το 2023 έως το 2024, το χρηματιστήριο γνώρισε επίσης μια εξαιρετικά σπάνια ανωμαλία, δηλαδή σχεδόν όλες οι ημερήσιες αυξήσεις και μειώσεις έπεσαν μεταξύ -2% και 2%.
Η τελευταία φορά που συνέβη αυτό ήταν ολόκληρο το έτος 2017, όταν το 99% των παγκόσμιων τιμών των περιουσιακών στοιχείων αυξήθηκε, νομίζω ότι το εξαιρετικά αισιόδοξο κλίμα δημιούργησε μια αγορά χαμηλής μεταβλητότητας που δεν θα είναι βιώσιμη σε έναν αιώνα 2018 και το χρηματιστήριο θα πέσει κατακόρυφα.
Το αποτέλεσμα αποδείχθηκε αληθινό Το 2018, το 93% των παγκόσμιων περιουσιακών στοιχείων έπεσε και εμφανίστηκε ξανά μια κατάσταση στην αγορά που συμβαίνει μια φορά τον αιώνα.
Τρίτον, η χρήση των κερδών των εισηγμένων εταιρειών για την κρίση των μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων τάσεων της χρηματιστηριακής αγοράς είναι πολύ χρήσιμη, αλλά δεν είναι πολύ χρήσιμη βραχυπρόθεσμα.
Επειδή η μεγαλύτερη πρόκληση που αντιμετωπίζει τώρα η αγορά είναι η «κρίση συνωστισμού», δηλαδή οι πιο συγκεντρωμένοι κολοσσοί της τεχνολογίας long και οι σύντομες συναλλαγές γιεν αντιστρέφονται και όλοι ξεφεύγουν όταν ξεσπάσει φωτιά.
Ο μεγαλύτερος αντίκτυπος στη χρηματιστηριακή αγορά είναι η αμοιβαία ενίσχυση μετά την επιδείνωση της ρευστότητας της αγοράς και η χρηματοδότηση των άλλων θα οδηγήσει σε ανεπαρκή ρευστότητα της αγοράς τα συμφέροντα των επενδυτών, οι δανειζόμενοι επενδυτές θα κληθούν να μειώσουν τη μόχλευση ή να διακόψουν τη χρηματοδότηση, σχηματίζοντας έτσι έναν φαύλο κύκλο. Στην πραγματικότητα, η βασική λογική κάθε κραχ της αγοράς είναι η ίδια.
Τέταρτον, αν και οι μειώσεις των επιτοκίων είναι θεωρητικά ωφέλιμες για το χρηματιστήριο, οι μειώσεις επιτοκίων είναι σχεδόν πάντα πρόδρομος της ύφεσης Όταν η συγκέντρωση της αγοράς είναι πολύ υψηλή ή υπάρχει κρυφή κρίση, οι μειώσεις των επιτοκίων δεν μπορούν να αποτρέψουν την πτώση της αγοράς.
Μετά τη μείωση των επιτοκίων των ΗΠΑ το 2000 και το 2007, οι μετοχές των ΗΠΑ συνέχισαν να πέφτουν.
Κρίνοντας από το αυξανόμενο ποσοστό ανεργίας, υπάρχει μεγάλη πιθανότητα η οικονομία των ΗΠΑ να έχει εισέλθει σε ύφεση, η οποία θα επιδεινώσει την κρίση που αντιμετωπίζουν τα εμπορικά ακίνητα Αν και δεν θα είναι τόσο σοβαρή όσο η κρίση των οικιστικών ακινήτων το 2007 μπορεί να μην του δώσει αρκετή προσοχή.
Μια άλλη κρίση που δεν έχει ακόμη τιμολογηθεί πλήρως από την αγορά είναι η μάχη ζωής και θανάτου μεταξύ των δύο κομμάτων στις Ηνωμένες Πολιτείες στις γενικές εκλογές.
Συνολικά, εξακολουθώ να συνιστώ σε όλους να είναι προσεκτικοί επί του παρόντος, να μειώσουν το ποσοστό των χορηγήσεων στο χρηματιστήριο που έχουν παρουσιάσει μεγάλες αυξήσεις στο παρελθόν και να αυξήσουν το ποσοστό των κατανομών σε βασικά είδη καταναλωτών, την υγειονομική περίθαλψη, τις δημόσιες επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και άλλους αμυντικούς τομείς, την κυβέρνηση ομόλογα, χρυσός και άλλα περιουσιακά στοιχεία στο χρηματιστήριο Στην πραγματικότητα, αυτά τα περιουσιακά στοιχεία είχαν σχετικά καλή απόδοση στο πρόσφατο παρελθόν.
Φυσικά, αυτό το συμβάν του μαύρου κύκνου λέει επίσης σε όλους ότι η στρατηγική και τακτική κατανομή των περιουσιακών στοιχείων είναι πολύ πιο σημαντική από το να ελέγχετε απλώς ένα κομμάτι. Μόνο αν αντέχουμε την παρακμή μπορούμε να ανέβουμε καλύτερα.
Αυτό το άρθρο αντιπροσωπεύει μόνο τις απόψεις του συγγραφέα.
