Japanin osakkeiden yhden päivän lasku on tehnyt uuden historiallisen ennätyksen. Onko aika ostaa pohja?
2024-08-06
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(Tämän artikkelin kirjoittaja on Xia Chun, Hong Kong Fangde Financial Holdingsin pääekonomisti)
Maanantaina Nikkei-indeksi putosi 12,4 % ja menetti 14 kuukauden nousun yhdessä päivässä ja palasi viime vuoden tasolle toukokuun lopussa ja kesäkuun alussa. Lisäksi tämä oli Nikkein historian suurin yhden päivän lasku.
Sinun täytyy tietää, että Nasdaq-indeksin perustamisen jälkeen suurin yhden päivän pudotus oli vain 12,3 %, mikä tapahtui epidemian iskiessä vuonna 2020. S&P on kokenut suurempaa laskua vain kerran, joka tapahtui 19.10.1987 "musta viikko".
Tänään globaalit sijoittajat kohtasivat toisen "mustan maanantain".
Kaikki sanovat, että Japanin osakkeiden jyrkkä lasku liittyy läheisesti jenin kantakaupan kääntymiseen ja jenin muuttumiseen heikkenemisestä vahvistumiseen. Mutta vain harvat vastasivat avainkysymykseen. Jeni nousi 16 % vuoden 2022 lopussa ja 7 % vuoden 23 lopussa. Vaikka Nikkei-indeksikin laski tuolloin, jeni oli viime aikoina hyvin rajallinen arvostettu 13 %. Miksi Japanin osakekorjaus on ollut niin rajua?
Osoittautuu, että pääasiallinen arbitraasitransaktioihin osallistuva instituutio on Japan Overseas Insurance Company. Vaikka arbitraasitransaktiot ovat yksinkertaisia ja tehokkaita rahan tekemiseen, niihin liittyy loppujen lopuksi valuuttakurssiriski, joten vakuutusyhtiöt ryhtyvät toimenpiteisiin suojatakseen valuuttakurssiriskejä, pääasiassa kautta. termiinisopimukset, valuutanvaihtosopimukset ja myyntioptiot.
Japanin yhdeksän suurimman henkivakuutusyhtiön tulosraportit 31. maaliskuuta tänä vuonna osoittavat, että peräti 47 % näiden yhtiöiden ulkomaisista arvopapereista on suojattu suojausjohdannaisilla.
Tämä data on kuitenkin itse asiassa alin taso sitten syyskuun 2011, ja korkein kohta maaliskuussa 2020 oli jopa 63 prosenttia. Kun jeni jatkoi heikkenemistä suhteessa Yhdysvaltain dollariin ennen heinäkuuta, nämä vakuutusyhtiöt todennäköisesti alensivat edelleen suojausasteitaan ja lyövät vetoa siitä, että jeni jatkaa heikkenemistä suhteessa Yhdysvaltain dollariin.
Mutta asiat menivät vastoin odotuksia Heinäkuusta lähtien epävarmuus Yhdysvaltain vaaleista ja pääomamarkkinoista lisääntyi merkittävästi riittävä valuuttakurssiriskisuojaus tappioiden kärsimiseksi.
Nyt näiden ulkomaisten vakuutusyhtiöiden on ostettava Japanin jeniä ja maksettava se takaisin. Japanin jeni voi nousta noin 130:n tasolle. Siksi Japanin jenin vahvistuminen voi nousta 20-25 %:iin ylittäen huomattavasti lopun vaihteluvälin. 2022 ja vuoden 2023 lopulla. Tämä tulee olemaan äärimmäistä. Maa vaikuttaa japanilaisiin pörssiyhtiöihin, jotka ovat erittäin riippuvaisia ulkomaisista tuloista Koska jenin oikosulku ja japanilaisten osakkeiden kaipuu ovat ruuhkaisimpia kauppoja, tämä aiheutti Japanin osakemarkkinoiden romahduksen maanantaina. .
Nikkei on laskenut 25 % tämän vuoden korkeimmasta pisteestään vain 17 kaupankäyntipäivässä. Historian aikana Nikkei on pudonnut yli 20 % vain neljä kertaa näin lyhyessä ajassa, nimittäin vuosina 1990, 2008, 2013 ja 2020. Neljä pudotusta kolmen viikon sisällä oli kuitenkin enintään 23 prosenttia, mikä osoittaa, kuinka rajua viimeaikainen lasku on ollut.
Kaupankäynnin näkökulmasta japanilaisten osakkeiden ostamisen sijaan on parempi jatkaa jenin kehitystä Selitin edellisessä videossa, että tällaiset Relief-tyyliset koronleikkaukset ovat erittäin hyödyllisiä osakemarkkinoille.
Viime perjantaihin mennessä S&P ja Nasdaq olivat myös nousseet 6% ja 11% äskettäisessä videossani ennakkoon Yhdysvaltain osakemarkkinoiden trendin ja esitin selkeät syyt.
Mitä tulee Yhdysvaltain osakemarkkinoihin, markkinoilla on kaksi näkemystä, jonka mukaan Yhdysvaltain osakemarkkinat jatkavat romahtamista, mikä toistaa Internet-kuplan puhkeamisen vuonna 2000 ja vuoden 2008 finanssikriisin on, että Yhdysvaltain osakemarkkinoilla ei ole ilmeistä kuplaa, ja pörssiyhtiöiden voitot Kyllä, niin kauan kuin Federal Reserve leikkaa korkoja määrätietoisesti, se saavuttaa uuden ennätyksen vuoden loppuun mennessä.
Haluaisin antaa teille neljä mielipidettä. Ensinnäkin Yhdysvaltain osakkeiden nykyinen lasku on täysin normaalia. Historiallisista tiedoista vuosilta 1928 vuoteen 2023 päätellen S&P-indeksi laski yli 10 % vuoden aikana, ja 15 %:n ja 20 %:n todennäköisyydet olivat peräti 64 %, 40 % ja 26 %.
Vuodesta 1980 vuoteen 2023 Yhdysvaltain osakemarkkinoiden huippujen keskimääräinen uudelleenjäljitys oli vuoden aikana 14,2 %. Siksi S&P:n nykyisestä 6 %:n laskusta ei tarvitse tehdä meteliä.
Toiseksi, vuosina 2023–2024 osakemarkkinoilla oli myös erittäin harvinainen poikkeama, eli lähes kaikki päivittäiset nousut ja laskut putosivat -2 prosentin ja 2 prosentin välillä.
Edellisen kerran näin tapahtui koko vuonna 2017, jolloin 99% maailman varallisuushinnasta nousi mielestäni äärimmäisen optimistinen markkinatunnelma, jota ei ole nähty vuosisataan 2018 ja osakemarkkinat romahtavat.
Tulokset osoittautuivat oikeiksi Vuonna 2018 93 % maailman varoista putosi, ja kerran vuosisadassa markkinatilanne toistui.
Kolmanneksi pörssiyhtiöiden tulosten käyttäminen osakemarkkinoiden keskipitkän ja pitkän aikavälin trendien arvioimiseen on erittäin hyödyllistä, mutta se ei ole kovin hyödyllistä lyhyellä aikavälillä.
Koska markkinoiden suurin haaste tällä hetkellä on "tyhjennyskriisi", eli keskittyneimmät pitkät teknologiajätit ja lyhyet jenitransaktiot käännetään, ja kaikki pakenevat tulipalon syttyessä.
Suurin vaikutus osakemarkkinoille on keskinäinen vahvistuminen markkinoiden ja rahoituksen likviditeetin heikkenemisen jälkeen sijoittajien lainaaminen vipuvaikutuksen vähentämiseksi tai rahoituksen katkaisemiseksi, mikä muodostaa noidankehän. Itse asiassa jokaisen markkinoiden romahduksen taustalla oleva logiikka on sama.
Neljänneksi, vaikka koronleikkaukset ovat teoreettisesti hyödyllisiä osakemarkkinoille, koronlasku on lähes aina taantuman edeltäjä.
Sen jälkeen kun Yhdysvaltain korkoja laskettiin vuosina 2000 ja 2007, Yhdysvaltain osakkeet jatkoivat laskuaan.
Työttömyysasteen noususta päätellen on suuri todennäköisyys, että USA:n talous on ajautunut taantumaan, joka pahentaa liikekiinteistöjen kohtaamaa kriisiä Vaikka se ei ole yhtä vakava kuin vuoden 2007 asuntokriisi ei ehkä kiinnitä siihen tarpeeksi huomiota.
Toinen kriisi, jota markkinat eivät ole vielä täysin hinnoitelleet, on kahden puolueen välinen elämän ja kuoleman taistelu Yhdysvalloissa parlamenttivaaleissa.
Kaiken kaikkiaan suosittelen edelleen, että kaikki ovat tällä hetkellä varovaisia, pienennetään aiemmin suuria nousuja kokeneiden osakemarkkinoiden allokaatioiden osuutta ja lisätään kulutushyödykkeiden, sairaanhoidon, julkisten laitosten ja muiden puolustussektoreiden, valtion allokaatioiden osuutta. joukkovelkakirjat, kulta ja muut omaisuuserät osakemarkkinoilla Itse asiassa nämä omaisuuserät ovat menestyneet suhteellisen hyvin viime aikoina.
Tietenkin tämä musta joutsentapahtuma kertoo kaikille, että resurssien strateginen ja taktinen allokointi on paljon tärkeämpää kuin yhden jäljen hallitseminen. Vain kestämällä laskua voimme nousta paremmin.
Tämä artikkeli edustaa vain kirjoittajan näkemyksiä.
