Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Τα δεδομένα είναι ένας θησαυρός

Θησαυρός δεδομένων

Λιγότερες ανησυχίες για τις συναλλαγές μετοχών

Η ευτυχής εμπειρία των επενδυτών ομολόγων συνεχίζεται. Μετά από μια σύντομη προσαρμογή στις αρχές Ιουλίου, ενισχυμένη από την απροσδόκητη μείωση των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας και τη μείωση των επιτοκίων καταθέσεων, η αγορά ομολόγων ενισχύθηκε σημαντικά πρόσφατα, με την απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου να πέφτει κάτω από το προηγούμενο βασικό σημείο του 2,2%.

Οι συμμετέχοντες στην αγορά δήλωσαν σε μια συνέντευξη με δημοσιογράφο από την Brokerage China ότι το χρηματοπιστωτικό σύστημα πρέπει να συνεχίσει να διατηρεί χαμηλά επιτόκια και ότι υπάρχει ακόμη περιθώριο για μειώσεις στα επιτόκια καταθέσεων και στα επιτόκια πολιτικής εν μέσω μεγαλύτερης πίεσης στα τραπεζικά περιθώρια επιτοκίου. Ως εκ τούτου, το 10ετές ομόλογο του Δημοσίου εξακολουθεί να έχει περιθώρια για καθοδική πορεία. Είμαστε ακόμα ανοδικοί στην αγορά ομολόγων μακροπρόθεσμα και υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να αμφισβητήσει ιστορικές ακραίες αξίες όπως το 2% στο μέλλον.

Ο ταύρος του χρέους δεν μπορεί να σταματήσει

"Ο ταύρος των ομολόγων τρέχει ήδη, και ο ταύρος των βραχυπρόθεσμων ομολόγων δεν μπορεί να σταματήσει."

Στις 22 Ιουλίου, η κεντρική τράπεζα ανακοίνωσε ότι το επιτόκιο της πράξης επαναγοράς 7 ημερών θα προσαρμοστεί από το προηγούμενο 1,80% σε 1,70%. Ακολούθως, τα επιτόκια δανείου 1 και 5 ετών μειώθηκαν επίσης κατά 10 BP στο 3,35% και στο 3,85%.

Στη συνέχεια, οι ταύροι της αγοράς ομολόγων ξεκίνησαν μια διαρκή επίθεση. Στις 25 Ιουλίου, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου του Δημοσίου ξεπέρασε το προηγούμενο βασικό σημείο του 2,2%. Στη συνέχεια, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου του Δημοσίου συνέχισε να μειώνεται και από τις 2 Αυγούστου είχε υποχωρήσει στο 2,12%.

"Η μείωση των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας δείχνει περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Η μείωση του επιτοκίου αντίστροφης επαναγοράς 7 ημερών είναι καλή για τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια στην αγορά ομολόγων και, σε κάποιο βαθμό, ανοίγει επίσης καθοδικά περιθώρια μακροπρόθεσμα Ταυτόχρονα, περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων καταθέσεων οδήγησαν σε μείωση της ελκυστικότητας των καταθέσεων, γεγονός που μπορεί να έχει εντείνει τη «μετανάστευση» των καταθέσεων προς τη χρηματοοικονομική διαχείριση και τα κεφάλαια, ενισχύοντας τη ζήτηση για θεσμικές. κατανομή του χρέους», είπε ο Φενγκ Λιν, διευθυντής του τμήματος έρευνας και ανάπτυξης της Oriental Jincheng, σε δημοσιογράφο από την χρηματιστηριακή εταιρεία China.

Ο προαναφερόμενος έμπορος ομολόγων είπε ειλικρινά: «Ο ρυθμός μείωσης των επιτοκίων έχει ξεπεράσει τις προσδοκίες και ορισμένα ιδρύματα δεν έχουν συμβαδίσει με αυτή την τάση της αγοράς, ωστόσο, οι συνολικές προσδοκίες είναι σχετικά συνεπείς και η αύξηση στις θέσεις αγοράς εξακολουθεί να είναι ένα γεγονός υψηλής πιθανότητας .

Τα κεφάλαια συνεχίζουν να εισρέουν στην αγορά ομολόγων. Τα δύο πρώτα τρίμηνα του τρέχοντος έτους, η καθαρή αξία των ομολογιακών κεφαλαίων αυξήθηκε κατά περισσότερο από ένα τρισεκατομμύριο γιουάν. Εξετάζοντας τα νεοεκδοθέντα αμοιβαία κεφάλαια, η κλίμακα των νεοεκδοθέντων αμιγώς χρεωστικών κεφαλαίων αυξήθηκε ραγδαία το δεύτερο τρίμηνο. Σύμφωνα με τα στατιστικά στοιχεία της Debon Securities, το μερίδιο των νεοεκδοθέντων αμιγώς ομολογιακών κεφαλαίων το δεύτερο τρίμηνο έφτασε τα 285,6 δισ., σημειώνοντας αύξηση 144,7 δισ. από το μερίδιο των νεοεκδοθέντων ομολογιακών κεφαλαίων το πρώτο τρίμηνο.

Μπορεί επίσης να συνεχίσει να εμφανίζεται η υποστήριξη πολιτικής, όπως οι μειώσεις επιτοκίων και οι δείκτες υποχρεωτικών αποθεματικών. Ο Λι Σιφένγκ, ανώτερος ερευνητής στο Τμήμα Ε&Α του CSI Pengyuan, είπε ότι η συνεδρίαση του Πολιτικού Γραφείου της Κεντρικής Επιτροπής του Κομμουνιστικού Κόμματος Κίνας τον Ιούλιο απαιτούσε ότι «οι μακροοικονομικές πολιτικές πρέπει να συνεχίσουν να είναι σθεναρές και πιο ισχυρές» και «αντικυκλικές προσαρμογές πρέπει να ενισχυθεί» για να προωθηθεί η σταθερότητα και η μείωση του συνολικού κόστους κοινωνικής χρηματοδότησης· από την άλλη πλευρά, το τρέχον πραγματικό επιτόκιο είναι σχετικά υψηλό, περιορίζοντας τις χρηματοδοτικές ανάγκες των οντοτήτων. Επιπλέον, υπάρχει μεγάλη πιθανότητα οι Ηνωμένες Πολιτείες να αρχίσουν να μειώνουν τα επιτόκια το δεύτερο εξάμηνο του έτους, γεγονός που θα μειώσει τα εμπόδια που περιορίζουν τη μείωση των επιτοκίων πολιτικής της χώρας μου και θα αυξήσει την πιθανότητα μελλοντικών μειώσεων επιτοκίων.

Ο Φενγκ Λιν είπε επίσης ότι μετά τη μείωση των επιτοκίων από την κεντρική τράπεζα τον Ιούλιο και την καθοδήγηση των τιμών του LPR προς τα κάτω, υπάρχει ακόμα περιθώριο για περικοπές RRR το τρίτο τρίμηνο για τη στήριξη της μεγάλης κλίμακας έκδοσης κρατικών ομολόγων. Παράλληλα, λαμβάνοντας υπόψη τις οικονομικές τάσεις και τις τάσεις των τιμών το επόμενο διάστημα, δεν μπορεί να αποκλειστεί το ενδεχόμενο νέας μείωσης των επιτοκίων πολιτικής το τέταρτο τρίμηνο.

"Μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα, υπάρχει ακόμα περιθώριο για καθοδική πορεία για τα 10ετή ομόλογα του δημοσίου. Επί του παρόντος, τα ακίνητα συνεχίζουν να είναι υποτονικά, η φυσική ζήτηση χρηματοδότησης είναι ασθενής, η ενδογενής διαδικασία ανάκαμψης της οικονομίας είναι αργή, η νομισματική πολιτική και Η ρευστότητα θα συνεχίσει να είναι χαλαρή, και η αγορά ομολόγων εξακολουθεί να βρίσκεται σε περίοδο ανεμοστρόβιλου», δήλωσε ο Li Xifeng.

Οι έμποροι στοιχηματίζουν σε ιστορικά άκρα

Όταν η απόδοση του 10ετούς ομολόγου του Δημοσίου έπεσε στο 2,12%, πυροδότησε επίσης εικασίες της αγοράς ότι το βασικό επιτόκιο θα ξεπερνούσε το 2,10%.

«Κρίνοντας από το τρέχον υπόβαθρο, υπάρχει πιθανότητα η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου να φτάσει στο 2,10% η ομάδα του Liu Yu, επικεφαλής οικονομολόγος της West China Securities, τόνισε σε μια πρόσφατη έκθεση».

Ωστόσο, η έκθεση τόνισε ότι οι επόμενες διακοπές θα αντιμετωπίσουν μεγαλύτερη αντίσταση. Αν και η ρυθμιστική στάση ήταν σχετικά ήπια καθώς το 10ετές ομόλογο του Δημοσίου μετακινήθηκε από το 2,20% στο 2,10%, εάν η καθοδική κλίση των επιτοκίων είναι πολύ απότομη, υπάρχει η πιθανότητα η ρύθμιση να επανεμφανιστεί για να καθοδηγήσει την τιμολόγηση.

Ωστόσο, ορισμένοι traders και αναλυτές είναι σαφώς πιο αισιόδοξοι και έχουν αρχίσει ακόμη και να συζητούν εάν η απόδοση του 10ετούς ομολόγου μέχρι τη λήξη μπορεί να πέσει κάτω από το 2%.

"Η θέση του 2,10% είναι ουσιαστικά ένα βήμα μακριά. Τώρα ανησυχούμε περισσότερο για το αν θα πέσει κάτω από το ιστορικό όριο του 2%. αποδόσεις.

Ο επικεφαλής μιας εταιρείας ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων ομολόγων είπε επίσης ότι επί του παρόντος δεν υπάρχουν ενδείξεις μείωσης των θέσεων των ιδρυμάτων και το ίδρυμά του είναι σχετικά αισιόδοξο για τις προοπτικές της αγοράς.

«Οι ακέραιοι πόντοι θα έχουν κάποιες ψυχολογικές επιπτώσεις και δεν αποκλείουμε ότι η εποπτεία θα προκαλέσει περαιτέρω κινδύνους, αλλά πιστεύουμε ότι είναι πολύ πιθανό να πέσει κάτω από το 2%.

Ο Λι Σιφένγκ είπε ότι μακροπρόθεσμα, το κέντρο της εγχώριας οικονομικής ανάπτυξης θα συνεχίσει να μετατοπίζεται προς τα κάτω για τα περιθώρια επιτοκίου Υπάρχει περιθώριο για μειώσεις στα επιτόκια καταθέσεων και στα επιτόκια πολιτικής, επομένως το 10ετές κρατικό ομόλογο εξακολουθεί να έχει περιθώρια για πτωτική τάση στην αγορά ομολόγων μακροπρόθεσμα, και υπάρχει μεγάλη πιθανότητα ότι θα αμφισβητήσει βασικές θέσεις όπως το 2% στο μέλλον.

Ο Yang Weiji, βοηθός του διευθυντή του Ερευνητικού Ινστιτούτου Κεφαλαιαγοράς Guoyuan και επικεφαλής της συνολικής έρευνας, δήλωσε επίσης σε μια συνέντευξη με δημοσιογράφο από την χρηματιστηριακή εταιρεία China: «Τα ομόλογα εξακολουθούν να βρίσκονται σε μακροπρόθεσμη ανοδική τάση και η επακόλουθη πτώση του Η απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων μέχρι τη λήξη θα επιβραδυνθεί, αλλά μπορεί να είναι θέμα χρόνου να πέσει κάτω από το 2%.

Ωστόσο, ο Feng Lin πιστεύει ότι εάν τα επιτόκια των μακροπρόθεσμων ομολόγων συνεχίσουν να ξεπερνούν τα προηγούμενα χαμηλά, μπορεί να πυροδοτήσει τη λειτουργία πώλησης ομολόγων της κεντρικής τράπεζας.

"Αυτό σημαίνει επίσης ότι η απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων θα έχει κάτω στο μέλλον και θα είναι πιο δύσκολο να ξεπεράσει το 2,0%. Ως εκ τούτου, πρέπει να είμαστε προσεκτικοί όσον αφορά τη συνέχιση του κυνηγιού των μακροπρόθεσμων ομολόγων, αλλά λαμβάνοντας υπόψη Οι βασικοί παράγοντες που επηρεάζουν την αγορά ομολόγων Η λογική δεν έχει αλλάξει και οι προσαρμογές εξακολουθούν να αποτελούν ευκαιρίες για παρέμβαση», δήλωσε ο Φενγκ Λιν.

Πηγή: Brokerage China

Αποποίηση ευθύνης: Όλες οι πληροφορίες για την Databao δεν αποτελούν επενδυτικές συμβουλές Υπάρχουν κίνδυνοι στο χρηματιστήριο, επομένως η επένδυση πρέπει να είναι προσεκτική.

Επιμέλεια: Xie Yilan

Διόρθωση: Ran Yanqing

Θησαυρός δεδομένων