uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Data on aarre

Tietojen aarre

Vähemmän huolta osakekaupasta

Joukkovelkakirjasijoittajien iloinen kokemus jatkuu. Heinäkuun alussa tehdyn lyhyen sopeutuksen jälkeen, jota vauhditti keskuspankin odottamaton koronlasku ja talletuskoron lasku, joukkovelkakirjamarkkinat ovat vahvistuneet merkittävästi viime aikoina, ja valtion 10 vuoden joukkolainojen tuotto on laskenut alle edellisen 2,2 prosentin avainpisteen.

Markkinaosapuolet sanoivat Brokerage Chinan toimittajan haastattelussa, että rahoitusjärjestelmän on jatkettava alhaisten korkojen ylläpitoa, ja talletuskoroissa ja poliittisissa koroissa on edelleen tilaa laskea pankkien korkomarginaalien kasvaessa. Siksi 10 vuoden valtion joukkovelkakirjalainassa on vielä varaa miinukselle. Olemme edelleen nousevia joukkovelkakirjamarkkinoilla pitkällä aikavälillä, ja on suuri todennäköisyys, että se haastaa historialliset ääriarvot, kuten 2 %.

Velkahärää ei voida pysäyttää

"Joukkovelkakirjalaina on jo käynnissä, eikä lyhytaikaista joukkovelkakirjalainaa voida pysäyttää." Joukkovelkakirjakauppias Shanghaissa sijaitsevasta laitoksesta valitti kiinalaiselle välittäjäyrityksen toimittajalle puhuessaan nykyisistä joukkovelkakirjamarkkinoista.

Keskuspankki ilmoitti 22. heinäkuuta, että 7 päivän käänteisen takaisinostooperaation korkoa muutetaan aiemmasta 1,80 prosentista 1,70 prosenttiin. Tämä on ensimmäinen politiikan koronlasku sitten elokuun 2023. Myöhemmin 1 ja 5 vuoden lainan prime-koron (LPR) noteerauksia alennettiin myös 10 BP 3,35 prosenttiin ja 3,85 prosenttiin.

Sitten joukkovelkakirjamarkkinoiden härät aloittivat jatkuvan hyökkäyksen. 25. heinäkuuta valtion 10 vuoden joukkovelkakirjalainojen tuotto ylitti edellisen avainpisteen 2,2 %. Tämän jälkeen valtion 10 vuoden joukkolainojen tuotto jatkoi laskuaan ja oli 2. elokuuta laskenut 2,12 prosenttiin.

"Keskuspankin koronlasku osoittaa rahapolitiikan keventämisen edelleen. 7 päivän käänteisen takaisinostokoron lasku tekee hyvää joukkovelkakirjamarkkinoiden lyhyille korkoille ja jossain määrin avaa tilaa myös alaspäin. pitkällä aikavälillä Samaan aikaan talletuskorkojen alentaminen on johtanut talletusten houkuttelevuuden laskuun, mikä on voimistanut talletusten "muuttoa" taloushallintoon ja rahastoihin, mikä on lisännyt instituutioiden kysyntää. velan allokointi", Feng Lin, Oriental Jinchengin tutkimus- ja kehitysosaston johtaja, kertoi välittäjälle Kiinasta.

Edellä mainittu joukkovelkakirjakauppias sanoi suoraan: ”Korkojen lasku on ylittänyt odotukset, ja jotkut instituutiot eivät ole pysyneet tämän markkinatrendin perässä. Yleisesti odotukset ovat kuitenkin suhteellisen tasaiset, ja pitkien positioiden nousu on edelleen suuri todennäköisyys .

Varoja tulee edelleen joukkovelkakirjamarkkinoille. Tämän vuoden kahdella ensimmäisellä neljänneksellä korkorahastojen nettoarvo kasvoi yli biljoonalla yuanilla. Uusien liikkeeseen laskettujen velkarahastojen määrä kasvoi nopeasti toisella neljänneksellä. Debon Securitiesin tilastojen mukaan uusien puhtaiden korkorahastojen osuus oli toisella neljänneksellä 285,6 miljardia, mikä on 144,7 miljardia kasvua ensimmäisellä neljänneksellä liikkeeseen laskettujen korkorahastojen osuuteen verrattuna.

Poliittista tukea, kuten koronlaskuja ja varantovelvoitteita, saattaa myös edelleen ilmaantua. CSI Pengyuanin tutkimus- ja kehitysosaston vanhempi tutkija Li Xifeng sanoi, että Kiinan kommunistisen puolueen keskuskomitean poliittisen toimiston kokous heinäkuussa edellytti, että "makropolitiikan on edelleen oltava voimakkaampaa ja tehokkaampaa" ja "vastasyklisiä sopeutuksia". on vahvistettava" edistääkseen kokonaisvaltaisten sosiaalisten rahoituskustannusten vakautta ja laskua; toisaalta , nykyinen reaalikorko on suhteellisen korkea, mikä rajoittaa kokonaisuuksien rahoitustarpeita. Lisäksi on suuri todennäköisyys, että Yhdysvallat alkaa leikkaamaan korkoja vuoden toisella puoliskolla, mikä vähentää kotimaani politiikkakorkojen laskua rajoittavia esteitä ja lisää tulevien koronlaskujen todennäköisyyttä.

Feng Lin sanoi myös, että sen jälkeen, kun keskuspankki laski korkoja heinäkuussa ja ohjasi LPR-noteerauksia alaspäin, kolmannella vuosineljänneksellä on tilaa RRR-leikkauksille tukemaan laajamittaista valtion obligaatioiden liikkeeseenlaskua. Samaan aikaan, kun otetaan huomioon tulevan jakson talous- ja hintakehitys, ei voida sulkea pois mahdollisuutta, että ohjauskorot lasketaan uudelleen viimeisellä neljänneksellä.

"Keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä 10 vuoden valtion joukkovelkakirjalainoissa on vielä varaa laskuun. Tällä hetkellä kiinteistöala on edelleen lamaantunut, fyysisen rahoituksen kysyntä on heikkoa, talouden endogeeninen elpyminen on hidasta, rahapolitiikka ja likviditeetti on edelleen löysä, ja joukkovelkakirjamarkkinat ovat edelleen myötätuulen jaksossa", Li Xifeng sanoi.

Kauppiaat lyövät vetoa historiallisista ääripäistä

Kun 10 vuoden valtion joukkovelkakirjalainojen tuotto putosi 2,12 prosenttiin, se laukaisi myös markkinoiden spekulaatiot ohjauskoron ylittävästä 2,10 prosentista.

"Nykyisestä taustasta päätellen on mahdollista, että 10 vuoden valtion joukkolainojen tuotto nousee 2,10 prosenttiin."

Raportissa kuitenkin korostettiin, että myöhemmät tauot kohtaavat suurempaa vastustusta. Vaikka sääntelyn asenne oli suhteellisen lievä, kun 10 vuoden valtion joukkovelkakirjalaina siirtyi 2,20 %:sta 2,10 %:iin, jos korkojen lasku on liian jyrkkä, on mahdollista, että sääntely ilmaantuu uudelleen ohjaamaan hinnoittelua.

Jotkut kauppiaat ja analyytikot ovat kuitenkin selvästi optimistisempia ja ovat jopa alkaneet keskustella siitä, voiko 10 vuoden valtion velkasitoumus laskea alle 2 prosentin.

"2,10 prosentin asema on periaatteessa vain askeleen päässä. Olemme nyt enemmän huolissamme siitä, putoaako se historiallisen 2 prosentin rajan alapuolelle. Edellä mainitut kauppiaat sanoivat, että jotkut instituutiot lyövät vetoa myös pitkäaikaisen joukkovelkakirjalainan jatkuvasta laskusta." tuottoa.

Joukkovelkakirjapääomayhtiön johtaja sanoi myös, että tällä hetkellä ei ole merkkejä instituutioiden alentamisesta, ja hänen laitoksensa on suhteellisen optimistinen markkinanäkymien suhteen.

"Kokolukupisteillä on joitain psykologisia vaikutuksia, emmekä sulje pois, että valvonta lisää riskejä, mutta uskomme, että se putoaa hyvin todennäköisesti alle 2 prosentin."

Li Xifeng sanoi, että pitkällä aikavälillä kotimaisen talouskasvun keskipiste siirtyy edelleen alaspäin korkomarginaaleja on mahdollista laskea talletuskoroissa ja politiikkakoroissa, joten valtion 10 vuoden obligaatiossa on vielä tilaa miinukselle että se haastaa tulevaisuudessa avainasemat, kuten 2 %.

Yang Weiji, Guoyuan Securities Research Instituten johtajan assistentti ja aggregaattitutkimuksen johtaja, sanoi myös Kiinan välittäjän toimittajan haastattelussa: "Joukkovelkakirjat ovat edelleen pitkän aikavälin härkätrendissä, ja sitä seuraava lasku Valtion 10 vuoden lainan tuotto hidastuu, mutta voi olla vain ajan kysymys, milloin se putoaa alle 2 %.

Feng Lin kuitenkin uskoo, että jos pitkät joukkovelkakirjakorot jatkavat murtautumista aiempien alhaisten aikojen läpi, se voi laukaista keskuspankin joukkovelkakirjojen myyntioperaation.

"Tämä tarkoittaa myös sitä, että 10 vuoden valtionlainan tuotolla on tulevaisuudessa pohja, ja 2,0 %:n läpi on vaikeampi päästä läpi. Siksi meidän on oltava varovaisia ​​jatkaessamme pitkäaikaisia ​​joukkolainoja, mutta harkitsevat joukkovelkakirjamarkkinoihin vaikuttavat ydintekijät Logiikka ei ole muuttunut, ja sopeutukset ovat edelleen mahdollisuuksia puuttua", Feng Lin sanoi.

Lähde: Brokerage China

Vastuuvapauslauseke: Kaikki Databaon tiedot eivät ole sijoitusneuvoja. Osakemarkkinoilla on riskejä, joten sijoitusten on oltava varovaisia.

Toimittaja: Xie Yilan

Oikoluku: Ran Yanqing

Tietojen aarre