Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Πρακτορείο Οικονομικών Ειδήσεων, 5 Αυγούστου (Εκδότης Xiaoxiang)Μέχρι στιγμής την περασμένη εβδομάδα, πιστεύω ότι οι περισσότεροι συμμετέχοντες στην παγκόσμια αγορά έκαναν μια απλή ερώτηση, "Γιατί οι άνθρωποι πουλάουν σαν τρελοί;"

Οι ιαπωνικές μετοχές κατέρρευσαν, οι μετοχές των ΗΠΑ κατέρρευσαν, ακόμη και τα χρηματιστήρια της Ευρώπης και των αναδυόμενων αγορών υπέστησαν σημαντικά πλήγματα. Από την άποψη αυτή,Κατά τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου, ο έμπορος της Goldman Sachs, Lindsay Matcham, από την οπτική γωνία ενός συμμετέχοντος στην αγορά, απαρίθμησε μια σειρά από λόγους που οι έμποροι επί του παρόντος πιστεύουν ότι οδηγούν την παγκόσμια όρεξη για κινδύνους να «παγώσει» ξαφνικά:

Η καμπύλη απόδοσης της Ιαπωνίας ισοπεδώνεται

Όταν η Τράπεζα της Ιαπωνίας αύξησε τα επιτόκια την περασμένη εβδομάδα, τόνισε ότι τα πραγματικά επιτόκια είναι αρνητικά και άφησε την πόρτα ανοιχτή για μελλοντικές αυξήσεις επιτοκίων. Οι ιαπωνικές μετοχές αρχικά ενθουσίασαν τα νέα, με τις μετοχές των μεγάλων τραπεζών να σημειώνουν άνοδο 4,50%. Ωστόσο, οι τοπικές αγορές επιτοκίων αρχίζουν να παρουσιάζουν μια πιο πτωτική εικόνα η καμπύλη απόδοσης των ιαπωνικών ομολόγων 2 ετών και 10 ετών αρχίζει να ισοπεδώνεται απότομα, υποδεικνύοντας ότι.Οι αυξήσεις επιτοκίων και οι πιθανές μελλοντικές αυξήσεις επιτοκίων αποτιμήθηκαν ως περιορισμός στην οικονομική ανάπτυξη και τον πληθωρισμό της Ιαπωνίας, πλήττοντας τελικά τις ιαπωνικές μετοχές.

(Καμπύλη Ιαπωνικού ομολόγου 2s10s)

JPY Ενισχύει/Κλείσιμο διαιτησίας

Το ιαπωνικό γεν ενισχύθηκε απότομα έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, γεγονός που προκάλεσε την εκκαθάριση των συναλλαγών μεταφοράς, μια διαδικασία που είναι ένας αυτοενισχυόμενος/αρνητικός βρόχος ανάδρασης - καθώς ενεργοποιούνται οι απώλειες, οι θέσεις που είχαν προηγουμένως υπερεκταθεί εκτυλίσσονται ολοένα και περισσότερο .Όταν τα στοιχεία της περασμένης εβδομάδας στις ΗΠΑ απογοήτευσαν, το γεν κέρδισε έλξη στις αγορές συναλλάγματος ως ασφαλές καταφύγιο.Αυτό επιδείνωσε περαιτέρω αυτή την τάση και διατάραξε τη θέση και την τιμολόγηση στην αγορά, προκαλώντας μια σειρά αρνητικών επιπτώσεων στα περιουσιακά στοιχεία παγκόσμιου κινδύνου.

Σχετικές αναφορές από το Financial Associated Press: «Η άνοδος του γιεν και οι μετοχές της τεχνολογίας πέφτουν κατακόρυφα: Συνδέονται όλα αυτά; 》

Ο Πάουελ παρακολουθεί στενά την αγορά εργασίας

Η ομιλία του Πάουελ στη συνεδρίαση των επιτοκίων της περασμένης εβδομάδας δεν έφερε πραγματικές εκπλήξεις, όπως ήταν αναμενόμενο, άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο περισσότερων μειώσεων των επιτοκίων στο μέλλον . Οι αγορές έχουν μετατοπιστεί από τις ακραίες ανησυχίες για τον πληθωρισμό σε ακραίες ανησυχίες για την επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης - με όλα τα βλέμματα στραμμένα στην αγορά εργασίας. Ο Πάουελ είπε,Παρακολουθεί προσεκτικά εάν η αγορά εργασίας θα δει βαθύτερη πτώση, κρατώντας τις αγορές σε επιφυλακή.

Οι προσδοκίες για ήπια προσγείωση χτυπήθηκαν

Η ύφεση του 2008 προκλήθηκε από μια τεράστια συσσώρευση χρέους ιδιωτικού και νοικοκυριού, αλλά σε αυτόν τον κύκλο, όλο αυτό το χρέος είχε προηγουμένως τροφοδοτηθεί από δημοσιονομικά κίνητρα, με τις κεντρικές τράπεζες να τυπώνουν τεράστια χρηματικά ποσά για να καλύψουν την τρύπα της πανδημίας και να προσπαθήσουν να τονώσουν την οικονομική ανάπτυξη (Οι κεντρικές τράπεζες μπορούν εύκολα να διαχειριστούν αυτά τα χρέη) και η θέση του χρέους στους ισολογισμούς των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων είναι σχετικά καλή.

Αυτό επέτρεψε στα επιτόκια να παραμείνουν υψηλά και εξηγεί κατά κάποιο τρόπο γιατί η οικονομία δεν αντιμετώπισε κανένα πρόβλημα παρά τις οικονομικές συνθήκες που ήταν τόσο στενές και γιατί οι αγορές στοιχηματίζουν εδώ και αρκετό καιρό σε μια ήπια προσγείωση.

Ωστόσο,Με την οικονομική ανάπτυξη να επιβραδύνεται τώρα, τον πληθωρισμό πίσω μας, τις αγορές να γίνονται εξαιρετικά ευαίσθητες στα αρνητικά δεδομένα και τις πιθανές καθυστερημένες επιπτώσεις ενός περιβάλλοντος υψηλών επιτοκίων στην απασχόληση, την ανάπτυξη και την οικονομία να γίνονται όλο και πιο εμφανείς, γι' αυτό εισερχόμαστε σε μια περίοδο ενός περιβάλλοντος όπου τα κακά οικονομικά νέα είναι κακά νέα για την αγορά.

τα κακά νέα είναι κακά νέα

Η αγορά πιστεύει ότι ο δείκτης διευθυντικών στελεχών της μεταποίησης είναι εξαιρετικά σημαντικός για την κατεύθυνση των οικονομικών τάσεων Την περασμένη Πέμπτη, ο δείκτης παραγωγής ISM των ΗΠΑ υποχώρησε περαιτέρω στο 46,8, πολύ χαμηλότερος από τη συναίνεση του κλάδου του 48,8, που πανικοβλήθηκε στην αγορά.

Αυτό μπορεί να συναχθεί ως εξής: Ο δείκτης παραγωγής ISM βρίσκεται στη ζώνη ύφεσης + το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων των ΗΠΑ είναι σε υψηλό επίπεδο πάνω από 5,25% = η ατμόσφαιρα ήπιας προσγείωσης εξελίσσεται σε ανησυχίες ύφεσης = αναπτύσσεται τυπικό παγκόσμιο κλίμα αποστροφής μακροοικονομικού κινδύνου (Risk Off).

Το ποσοστό ανεργίας στις ΗΠΑ που ανακοινώθηκε την Παρασκευή επίσης αυξήθηκε περαιτέρω στο 4,3% τον Ιούλιο., ενώ οι προσδοκίες της αγοράς είναι 4,1%, γεγονός που προώθησε περαιτέρω ανοδική κλίση της καμπύλης αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων Η αγορά τιμολογείται σε τουλάχιστον 4,4 μειώσεις επιτοκίων για το υπόλοιπο του έτους, γεγονός που ώθησε τον χρυσό ακόμα πιο ψηλά και τον δείκτη VIX. να φτάσει σε νέο υψηλό για τη χρονιά.

Κλασική παγκόσμια μακροοικονομική κατάσταση αποστροφής κινδύνου

Οι αποδόσεις των ομολόγων, οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό και οι μετοχές είναι όλα χαμηλότερα καθώς ο κίνδυνος ύφεσης εντείνεται. Η καμπύλη ανοδικής αγοράς ομολόγων των ΗΠΑ 2S10S κλιμακώνεται, ο χρυσός αυξάνεται και το κόστος αντιστάθμισης μετοχών στις ΗΠΑ αυξάνεται - ο δείκτης VIX εκτινάσσεται στα ύψη, περισσότερες μειώσεις επιτοκίων τιμωρούνται στην καμπύλη, τα πιστωτικά περιθώρια διευρύνονται και το γιεν ενισχύεται.

(Ο δείκτης VIX εκτινάσσεται, τα πιστωτικά περιθώρια διευρύνονται)

Καθώς η ιαπωνική αγορά εισήλθε σε λειτουργία αποστροφής κινδύνου, οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή αυξάνονταν επίσης και οι αμερικανοί επενδυτές δεν ήθελαν να αναλάβουν κινδύνους διατηρώντας θέσεις πριν από το Σαββατοκύριακο, σημειώθηκε σημαντική αύξηση στις συναλλαγές αντιστάθμισης την περασμένη Παρασκευή. Σίγουρα, το ισραηλινό χρηματιστήριο σημείωσε κατακόρυφη πτώση την Κυριακή, και κατά τη διάρκεια της ασιατικής συνεδρίασης τη Δευτέρα, τα ασιατικά χρηματιστήρια όπως η Ιαπωνία και η Νότια Κορέα επίσης κατρακύλησαν.

Είναι ενδιαφέρον ότι το δολάριο ΗΠΑ δεν ευνοήθηκε από την αγορά ασφαλούς καταφυγίου σε αυτόν τον γύρο, επειδή είναι τα δεδομένα των ΗΠΑ που καθοδηγούν σε μεγάλο βαθμό το παγκόσμιο μοτίβο μακροοικονομικής απαλλαγής κινδύνου, το οποίο οδηγεί περαιτέρω το ασφαλές καταφύγιο για το γιεν Ιαπωνίας και τον χρυσό εξαιρετική απόδοση.

Η αγορά OIS (ανταλλαγής επιτοκίου μίας ημέρας) την Παρασκευή τιμολόγησε το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων των ΗΠΑ στο 3,20% ένα χρόνο από τώρα, πράγμα που σημαίνει μείωση επιτοκίου κατά περίπου 200 μονάδες βάσης το επόμενο έτος.Αυτή είναι η κλασική τιμολόγηση ύφεσης, επειδή στο παρελθόν η Fed μείωσε τα επιτόκια κατά μέσο όρο περίπου 200 μονάδες βάσης τους πρώτους 12 μήνες μιας ύφεσης.

(Η προθεσμιακή τιμολόγηση USD OIS αφορά μείωση επιτοκίου κατά 200 μονάδες βάσης το επόμενο έτος)

Η Ευρώπη έχει μείνει πίσω από νωρίς

Πρόσφατα, η Goldman Sachs μείωσε τις προβλέψεις της για την ευρωπαϊκή οικονομική ανάπτυξη μετά από μια σειρά κακών ανακοινώσεων PMI. Οι ευρωπαϊκές αγορές έχουν σταματήσει να ανεβαίνουν παράλληλα με άλλους παγκόσμιους δείκτες από τις αρχές Ιουνίου, επειδή σε σύγκριση με άλλες παγκόσμιες οικονομίες, τα ευρωπαϊκά επιτόκια παραμένουν υψηλά και η ασθενής οικονομική ανάπτυξη γίνεται όλο και πιο εμφανής.

Η Γαλλία παραμένει επίσης βαριά, με τη διαφορά μεταξύ γαλλικών και γερμανικών ομολόγων να διευρύνεται ξανά, όπως έγραψε ο έμπορος της Goldman Sachs Matcham την Παρασκευή.

Η συμφωνία Τραμπ αποτυγχάνει

Η αγορά των ΗΠΑ είχε προηγουμένως αυξηθεί με βάση τις προσδοκίες ότι ο Τραμπ θα κέρδιζε τις εκλογές , παραγωγοί άνθρακα και χάλυβα κ.λπ.

Ωστόσο, Με τον Χάρις να συμμετέχει στην κούρσα, οι πιθανότητες νίκης του Τραμπ έχουν μειωθεί και το εμπόριο Τραμπ έχει εκτονωθεί. Στις αγορές δεν αρέσει η αβεβαιότητα, επομένως καθώς μειώνονται οι πιθανότητες νίκης του Τραμπ, ο ανταγωνισμός γίνεται πιο έντονος και η όρεξη για μακροοικονομικούς κινδύνους εξασθενεί.

S&P 500 εναντίον Goldman Sachs Republikan Victory Excess Return Basket:

Οι πιθανότητες εκλογών του Τραμπ σε σύγκριση με τον S&P 500:

Συμπέρασμα: Σε ποιες συναλλαγές είναι ανοδικοί οι έμποροι της Goldman Sachs αυτή τη στιγμή;

Τέλος, η Lindsay Matcham είπε: «Είμαστε ακόμα ανοδικοί στις περισσότερες από τις συμφωνίες στις οποίες έχουμε επενδύσει στο παρελθόν, και αυτές οι συμφωνίες παίζουν επί του παρόντος έναν ρόλο στην πτώση της αγοράς την περασμένη εβδομάδα». Οι μέχρι πρότινος αισιόδοξες συμφωνίες του περιλαμβάνουν:

Ασφάλιστρο κινδύνου για στοιχήματα σε αστάθεια εκλογών στις ΗΠΑ μέσω V2X (Ευρωπαϊκή Μεταβλητότητα) αγορών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης Σεπτεμβρίου/Οκτώβρη/Νοέμβρη.

Λαμβάνοντας υπόψη τους κινδύνους της παγκόσμιας οικονομικής ανάπτυξης, αγοράστε θέσεις short στον γερμανικό δείκτη DAX για να αντισταθμίσετε τους δασμολογικούς κινδύνους.

Μικρές μετοχές της ΕΕ αντιμετωπίζουν δασμολογικό κίνδυνο.

Επιπλέον, η Matcham είναι επί του παρόντος ανοδική για τις ακόλουθες συναλλαγές που ισχύουν επίσης ως αντιστάθμιση έναντι αρνητικών αποτελεσμάτων και πιθανών δασμών Trump:

Ποντάρισμα σε μια απότομη κλίση των καμπυλών απόδοσης του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ 2 ετών και 10 ετών

Ποντάρετε στη διεύρυνση των spreads

Ποντάρισμα στη διεύρυνση των πιστωτικών περιθωρίων

Πήγαινε μακρύ χρυσό

Σύντομη τιμή λαδιού

Συνολικά, μια σειρά από παράγοντες της αγοράς οδηγούν στην ακόλουθη κατάσταση:

Η επιθετική στάση της Τράπεζας της Ιαπωνίας οδήγησε σε ενίσχυση του γεν και σε χαλάρωση των συναλλαγών μεταφοράς.

Μια νέα (οικονομική) κακή είδηση ​​είναι η δημιουργία περιβάλλοντος κακών ειδήσεων (αγορά) - ο αντίκτυπος μιας παρατεταμένης περιόδου υψηλών επιτοκίων εισχωρεί στα δεδομένα.

Οι ευρωπαϊκοί κίνδυνοι που προκαλούνται από την επιβράδυνση της ευρωπαϊκής οικονομικής ανάπτυξης θα συνεχίσουν να απελευθερώνονται.

(Financial Associated Press Xiaoxiang)