Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Zhen Xiang, ο ειδικός ανταποκριτής μας

«Η κατάσταση των εμπορικών εταιρειών που πραγματοποιούν κέρδη δισεκατομμυρίων δολαρίων μπορεί να έχει τελειώσει ο επικεφαλής συναλλαγών στην Equirus Securities, μια ινδική εταιρεία χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, δήλωσε στο Bloomberg στις 30 Ιουλίου». Προκειμένου να κατευνάσει τις υπερθερμασμένες συναλλαγές, το Συμβούλιο Κεφαλαιαγοράς της Ινδίας δημοσίευσε μια σειρά από σχέδια συστάσεων πολιτικής σχετικά με αυστηρότερους κανόνες διαπραγμάτευσης χρηματοοικονομικών παραγώγων την ίδια ημέρα.

Τα στοιχεία δείχνουν ότι το ινδικό χρηματιστήριο έφτασε σε νέα υψηλά πρόσφατα, με τον ινδικό δείκτη SENSEX να ξεπερνά τις 80.000 μονάδες για πρώτη φορά τον περασμένο μήνα. Η έκρηξη στη χρηματιστηριακή αγορά έχει με τη σειρά της τροφοδοτήσει τις συναλλαγές σε χρηματοοικονομικά παράγωγα, όπως τα δικαιώματα αγοράς μετοχών. Στις αρχές Φεβρουαρίου του τρέχοντος έτους, το πλασματικό ποσό των συμβολαίων ινδικών παραγώγων έφτασε τα 6 τρισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, υπερβαίνοντας ακόμη και το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν της Ινδίας. Οι ινδικές αρχές έχουν προειδοποιήσει ότι η συμπεριφορά των λιανικών επενδυτών καθοδηγείται από «ανθρώπινα ένστικτα τζόγου» και ότι η τρέλα θα μπορούσε να εμποδίσει τη διοχέτευση της αποταμίευσης των νοικοκυριών σε παραγωγικές χρήσεις. Μια έρευνα που διεξήχθη από το Συμβούλιο Κεφαλαιαγοράς της Ινδίας πέρυσι έδειξε ότι το 90% των ιδιωτών επενδυτών υπέστη ζημίες σε συναλλαγές χρηματοοικονομικών παραγώγων.

Στις 31 Ιουλίου, το ινδικό παράρτημα του περιοδικού Fortune των ΗΠΑ παρέθεσε τις πρόσφατες δηλώσεις του Madabi, προέδρου της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς της Ινδίας, λέγοντας ότι όταν οι επενδυτικές απώλειες των ινδικών οικογενειών στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης του χρηματιστηρίου ανήλθαν συνολικά σε 600 δισεκατομμύρια ρουπίες ( περίπου 51,9 δισεκατομμύρια γιουάν) σε ένα χρόνο, Αυτά τα κεφάλαια θα μπορούσαν να επενδυθούν πιο αποτελεσματικά σε άλλα χρηματοοικονομικά προϊόντα και το πρόβλημα είχε μακροοικονομικές συνέπειες.

Προκειμένου να περιορίσει την κερδοσκοπία σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μετοχών και δικαιώματα προαίρεσης, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς της Ινδίας εξέδωσε τα πιο πρόσφατα ισχυρά ρυθμιστικά μέτρα στις 30 Ιουλίου, τα οποία περιλαμβάνουν κυρίως: αύξηση του κατώτερου ορίου του μεγέθους των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης του χρηματιστηριακού δείκτη, προκαταβολή προμήθειας δικαιωμάτων προαίρεσης, εξορθολογισμός του αριθμού των εβδομαδιαίων συμβολαίων και πριν από την παράδοση του συμβολαίου Αύξηση περιθωρίου κ.λπ. Πριν από μια εβδομάδα, η ινδική κυβέρνηση ανακοίνωσε επίσης ότι θα διπλασιάσει τον φορολογικό συντελεστή για τις συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης χρηματιστηριακού δείκτη από την 1η Οκτωβρίου.

Αξίζει να σημειωθεί ότι σύμφωνα με το Bloomberg, η δημοτικότητα του ινδικού χρηματιστηρίου, ιδίως των χρηματοοικονομικών παραγώγων, έχει προσελκύσει την είσοδο πολλών διεθνών ποσοτικών κεφαλαίων, συμπεριλαμβανομένων των Castle Securities και Odewa. Η Jane Street Capital ανακοίνωσε τον Απρίλιο του τρέχοντος έτους ότι η ποσοτική στρατηγική που εφαρμόστηκε στην ινδική αγορά είχε επιτύχει κέρδη 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων ΗΠΑ. Από τη μία πλευρά, αυτό δείχνει ότι υπάρχει πράγματι τεράστιες δυνατότητες κέρδους για θεσμικές ποσοτικές δραστηριότητες στο περιβάλλον της ινδικής αγοράς στο αρχικό στάδιο, Αφετέρου, υπογραμμίζει επίσης το τεράστιο μειονέκτημα των εμπόρων λιανικής στην αγορά.

Το Bloomberg είπε ότι οι περιορισμοί που εκδόθηκαν από την Ινδία ενδέχεται να μειώσουν τη ρευστότητα της αγοράς συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιωμάτων προαίρεσης 4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ και να μειώσουν τα κέρδη των διαπραγματευτών και των εμπόρων. Μια έκθεση έρευνας που κυκλοφόρησε από την Jefferies Group στις Ηνωμένες Πολιτείες στις 30 Ιουλίου επεσήμανε επίσης ότι οι νέοι κανονισμοί θα επηρεάσουν άμεσα περίπου το 35% των προμηθειών διαπραγμάτευσης δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών και οι μικροεπενδυτές ενδέχεται επίσης να εγκαταλείψουν την αγορά λόγω των νέων κανονισμών, οι οποίοι θα σίγουρα επηρεάζουν τη χρηματιστηριακή επιχείρηση.

«Η σχέση μεταξύ θεσμικών συναλλαγών υψηλής συχνότητας και λιανικών επενδυτών είναι ένα «παιχνίδι γάτας με το ποντίκι» Τα ιδρύματα είναι οι γάτες και οι μικροεπενδυτές είναι οι αρουραίοι Όταν οι ρυθμιστικές αρχές ενίσχυσαν τους ελέγχους στις συναλλαγές χρηματοοικονομικών παραγώγων, οι μικροεπενδυτές αποσύρθηκαν και η ρευστότητα στην αγορά Χωρίς τα ποντίκια, τι θα έκανε η γάτα;» σχολίασε ο Narinder, διευθύνων σύμβουλος του SKI Capital. ▲