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Zhen Xiang, unser Sonderkorrespondent

„Die Situation der Handelsunternehmen, die Gewinne in Milliardenhöhe erzielen, ist möglicherweise vorbei.“ Der Handelsleiter von Equirus Securities, einem indischen Finanzdienstleistungsunternehmen, sagte Bloomberg am 30. Juli. Um den überhitzten Handel zu beruhigen, veröffentlichte das Securities and Exchange Board of India am selben Tag eine Reihe von Entwürfen politischer Empfehlungen zur Verschärfung der Regeln für den Handel mit Finanzderivaten.

Daten zeigen, dass der indische Aktienmarkt kürzlich neue Höchststände erreicht hat, wobei der indische SENSEX-Index im vergangenen Monat zum ersten Mal die 80.000-Punkte-Marke überschritt. Der Boom am Aktienmarkt hat wiederum den Handel mit Finanzderivaten wie Aktienindexoptionen befeuert. Anfang Februar dieses Jahres erreichte der Nominalwert der indischen Derivatekontrakte 6 Billionen US-Dollar und übertraf damit sogar das Bruttoinlandsprodukt Indiens. Indische Behörden haben gewarnt, dass das Verhalten von Privatanlegern auf „menschlichen Spielinstinkten“ beruht und dass die Begeisterung die Kanalisierung der Ersparnisse der privaten Haushalte in produktive Zwecke behindern könnte. Eine im vergangenen Jahr vom Securities and Exchange Board of India durchgeführte Umfrage ergab, dass 90 % der Privatanleger Verluste bei Finanzderivattransaktionen erlitten.

Am 31. Juli zitierte die indische Filiale des US-amerikanischen Fortune-Magazins die jüngsten Äußerungen von Madabi, dem Vorsitzenden der Securities and Exchange Commission of India, der sagte, dass sich die Investitionsverluste indischer Familien auf dem Aktienindex-Futures-Markt auf bis zu 600 Milliarden Rupien beliefen ( (ungefähr 51,9 Milliarden Yuan) in einem Jahr. Diese Mittel könnten effizienter in andere Finanzprodukte investiert werden, und das Problem hatte makroökonomische Folgen.

Um die Spekulation mit Aktien-Futures und -Optionen einzudämmen, hat die Securities and Exchange Commission of India am 30. Juli die neuesten strengen Regulierungsmaßnahmen erlassen, die hauptsächlich Folgendes umfassen: Erhöhung der Untergrenze der Aktienindex-Futures-Kontraktgröße, Erhebung von Optionsgebühren im Voraus, Rationalisierung der Anzahl wöchentlicher Verträge und vor der Vertragslieferung. Erhöhung der Marge usw. Vor einer Woche kündigte die indische Regierung außerdem an, den Steuersatz für den Handel mit Aktienindexoptionen ab dem 1. Oktober zu verdoppeln.

Es ist erwähnenswert, dass laut Bloomberg die Beliebtheit des indischen Aktienmarkts, insbesondere des Handels mit Finanzderivaten, den Einstieg vieler internationaler quantitativer Fonds, darunter Castle Securities und Odewa, angezogen hat. Jane Street Capital gab im April dieses Jahres bekannt, dass die auf dem indischen Markt umgesetzte quantitative Strategie einen Gewinn von 1 Milliarde US-Dollar erzielt habe. Dies zeigt einerseits, dass im indischen Marktumfeld in der Anfangsphase tatsächlich ein enormes Gewinnpotenzial für institutionelle quantitative Operationen besteht, andererseits verdeutlicht es auch den enormen Nachteil von Einzelhändlern auf dem Markt.

Bloomberg sagte, dass die von Indien erlassenen Beschränkungen die Liquidität des 4 Billionen US-Dollar schweren Termin- und Optionsmarktes verringern und die Gewinne von Market Makern und Händlern schmälern könnten. Ein am 30. Juli von der Jefferies Group in den Vereinigten Staaten veröffentlichter Forschungsbericht wies auch darauf hin, dass sich die neuen Vorschriften direkt auf etwa 35 % der Aktienindex-Optionshandelsgebühren auswirken werden und dass auch Privatanleger aufgrund der neuen Vorschriften möglicherweise den Markt verlassen werden, was der Fall sein wird wird sich definitiv auf das Börsenmaklergeschäft auswirken.

„Die Beziehung zwischen institutionellem Hochfrequenzhandel und Privatanlegern ist ein ‚Katz-und-Maus-Spiel‘. Institutionen sind die Katzen und Privatanleger sind die Ratten. Als die Regulierungsbehörden die Kontrollen für den Handel mit Finanzderivaten verschärften, zogen sich Privatanleger zurück und vermarkteten die Liquidität „Was würde die Katze ohne die Mäuse tun?“, kommentierte Narinder, Geschäftsführer von SKI Capital. ▲