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Zhen Xiang, notre envoyé spécial

"La situation des sociétés commerciales réalisant des milliards de dollars de bénéfices pourrait être révolue", a déclaré le responsable du trading chez Equirus Securities, une société indienne de services financiers, à Bloomberg le 30 juillet. Afin de calmer la surchauffe des échanges, le Securities and Exchange Board of India a publié le même jour un certain nombre de projets de recommandations politiques visant à renforcer les règles de négociation des produits dérivés financiers.

Les données montrent que le marché boursier indien a récemment atteint de nouveaux sommets, l'indice indien SENSEX dépassant les 80 000 points pour la première fois le mois dernier. L’essor du marché boursier a à son tour alimenté les échanges de produits financiers dérivés tels que les options sur indices boursiers. Début février de cette année, le montant notionnel des contrats dérivés indiens a atteint 6 000 milliards de dollars, dépassant même le produit intérieur brut de l'Inde. Les autorités indiennes ont prévenu que le comportement des investisseurs particuliers était motivé par « l'instinct humain de jeu » et que cet engouement pourrait entraver la canalisation de l'épargne des ménages vers des utilisations productives. Une enquête menée l'année dernière par le Securities and Exchange Board of India a montré que 90 % des investisseurs particuliers ont subi des pertes lors de transactions sur produits financiers dérivés.

Le 31 juillet, la branche indienne du magazine américain Fortune a cité les récentes remarques de Madabi, président de la Securities and Exchange Commission de l'Inde, affirmant que lorsque les pertes d'investissement des familles indiennes sur le marché à terme des indices boursiers s'élevaient à 600 milliards de roupies ( environ 51,9 milliards de yuans) en un an. Ces fonds pourraient être investis plus efficacement dans d'autres produits financiers, et le problème a eu des conséquences macroéconomiques.

Afin de freiner la spéculation sur les contrats à terme et les options sur actions, la Securities and Exchange Commission de l'Inde a publié le 30 juillet les dernières mesures réglementaires strictes, qui comprennent principalement : l'augmentation de la limite inférieure de la taille des contrats à terme sur indices boursiers, la facturation anticipée de frais d'option, rationaliser le nombre de contrats hebdomadaires et avant la livraison des contrats Augmenter la marge, etc. Il y a une semaine, le gouvernement indien a également annoncé qu'il doublerait le taux d'imposition sur les transactions d'options sur indices boursiers à partir du 1er octobre.

Il convient de noter que, selon Bloomberg, la popularité du marché boursier indien, en particulier du commerce des produits dérivés financiers, a attiré l'entrée de nombreux fonds quantitatifs internationaux, notamment Castle Securities et Odewa. Jane Street Capital a annoncé en avril de cette année que la stratégie quantitative mise en œuvre sur le marché indien avait généré un bénéfice de 1 milliard de dollars. D'une part, cela montre qu'il existe effectivement un énorme potentiel de profit pour les opérations quantitatives institutionnelles sur le marché indien à un stade précoce. D'autre part, cela met également en évidence l'énorme désavantage des commerçants de détail sur le marché.

Bloomberg a déclaré que les restrictions imposées par l'Inde pourraient réduire la liquidité du marché à terme et d'options de 4 000 milliards de dollars et réduire les bénéfices des teneurs de marché et des commerçants. Un rapport de recherche publié par Jefferies Group aux États-Unis le 30 juillet a également souligné que la nouvelle réglementation affectera directement environ 35 % des frais de négociation d'options sur indices boursiers, et que les investisseurs particuliers pourraient également quitter le marché en raison de la nouvelle réglementation. certainement un impact sur le secteur du courtage en valeurs mobilières.

« La relation entre le trading institutionnel à haute fréquence et les investisseurs de détail est un jeu du chat et de la souris. Les institutions sont les chats et les investisseurs de détail sont les rats. Lorsque les autorités de régulation ont renforcé les contrôles sur les transactions sur produits financiers dérivés, les investisseurs de détail se sont retirés et la liquidité du marché a été réduite. a refusé. Sans les souris, que ferait le chat ? Jouer ?", a commenté Narinder, directeur général de SKI Capital, une institution d'investissement indienne. ▲