Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Αυτό το άρθρο βασίζεται σε δημόσιες πληροφορίες και προορίζεται μόνο για ανταλλαγή πληροφοριών και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή.

Τα πεύκα και τα κυπαρίσσια είναι γνωστά όταν ο καιρός είναι κρύος και ο αληθινός χρυσός καθαρίζεται από τη φωτιά.

Αυτή μπορεί να ειπωθεί ότι είναι η πιο εύθραυστη στιγμή για την εμπιστοσύνη της αγοράς και η φαρμακοβιομηχανία της Κίνας υποβάλλεται σε δοκιμές χωρίς προηγούμενο. CXO, γενόσημα φάρμακα, καινοτόμα φάρμακα, ιατρικές συσκευές, αλυσίδες φαρμακείων, ο ψυχρός άνεμος πνέει σχεδόν κάθε γωνιά της βιομηχανίας.

Σε ένα τόσο δύσκολο βιομηχανικό περιβάλλον, η WuXi AppTec, η κορυφαία εγχώρια CXO, δημοσίευσε μια «αναμενόμενη» εξαμηνιαία έκθεση:

Το WuXi AppTec πέτυχε έσοδα 17,241 δισεκατομμυρίων γιουάν, τα οποία είναι σχεδόν ίδια με πέρυσι, εάν εξαιρεθεί το έργο εμπορευματοποίησης του COVID-19. Το δεύτερο τρίμηνο, τα έσοδα ήταν 9,259 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 16% σε μηνιαία βάση, τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη εκτός ΔΠΧΠ που αποδίδονται στη μητρική εταιρεία ήταν 2,46 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 28,5% από μήνα σε μήνα.

Ακολουθώντας αυτή την τάση, θα είμαστε ένα βήμα πιο κοντά στην επίτευξη του στόχου εσόδων των 38,3 δισεκατομμυρίων έως 40,5 δισεκατομμυρίων γιουάν που καθορίστηκε στην αρχή του έτους.

Ωστόσο, για τέτοιες επιδόσεις, πολλοί επενδυτές που δεν γνωρίζουν τη βιομηχανία CXO πιστεύουν ότι αυτό είναι αυτονόητο, επειδή το WuXi AppTec έχει φτάσει στην ίδια κλίμακα εσόδων με το 2023. Κρίνοντας από καθαρά αριθμητική άποψη, αυτή η άποψη δεν είναι λανθασμένη, αλλά αυτό που χρειάζεται η βιομηχανική ανάπτυξη της Κίνας δεν είναι να απαντήσει σε «αριθμητικά προβλήματα», αλλά να σκεφτεί πραγματικά προβλήματα από βιομηχανικό επίπεδο.

Εστιάζοντας στο περιβάλλον ανάπτυξης της παγκόσμιας βιομηχανίας CXO, οι επενδυτές θα βρουν εντελώς διαφορετικές απαντήσεις. Αν και το WuXi AppTec αναμένει ότι τα συνολικά έσοδα θα παραμείνουν αμετάβλητα, η δομή των εσόδων του συνεχίζει να βελτιστοποιείται. Σύμφωνα με πληροφορίες που αποκαλύπτει η Bachem (ένα CDMO που επικεντρώνεται στην ανάπτυξη και παραγωγή πεπτιδίων και ολιγονουκλεοτιδίων), το WuXi AppTec κατέχει τη δεύτερη θέση στην παγκόσμια αγορά πεπτιδίων, αντιπροσωπεύοντας σχεδόν το 20%.

Εικόνα: Τοπίο της παγκόσμιας αγοράς πεπτιδίων, πηγή: Bachem

Σύμφωνα με την επιχείρηση TIDES που αποκάλυψε η WuXi AppTec, τα έσοδα κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους έφτασαν τα 2,08 δισεκατομμύρια γιουάν, μια ισχυρή ετήσια αύξηση 57,2%. χρόνο με τον χρόνο. Σε μια εποχή που η παγκόσμια ζήτηση για πεπτιδικά φάρμακα αυξάνεται ραγδαία, είναι ενδιαφέρον το γεγονός ότι η WuXi AppTec ανακοίνωσε ήδη από τα μέσα του 2024 την έκθεσή της ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες της D&M του επόμενου έτους θα ξεπεράσουν το 50% σε ετήσια βάση.

Οι πιο απαισιόδοξες στιγμές του κλάδου είναι συχνά το καλύτερο παράθυρο για να παρατηρήσετε την περιεκτικότητα σε χρυσό των επιχειρήσεων: εκείνες οι επιχειρήσεις που μπορούν να επιδείξουν ανθεκτικότητα στις αντιξοότητες μπορούν συχνά να γυρίσουν την πλάτη τους στους πελάτες και να λάμπουν όταν έρθει η άνοιξη.

01

Ολοκληρωμένη διαφοροποίηση των CXO της Κίνας

Όταν η απόδοση πολλών κορυφαίων εταιρειών σε έναν κλάδο αρχίζει να μειώνεται, τότε αυτό δεν είναι ένα μεμονωμένο πρόβλημα, αλλά ένα κοινό πρόβλημα στον κλάδο.

Παρόλο που η WuXi AppTec μόλις αποκάλυψε μια οικονομική έκθεση με αποδεκτές επιδόσεις, δεν μπορεί να κρύψει τη σκληρή κατάσταση που αντιμετωπίζει ολόκληρη η κινεζική CXO. Κατά τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου του 2024, σχεδόν όλες οι κορυφαίες εταιρείες CXO παρουσίασαν μείωση εσόδων από έτος σε έτος.

Εικόνα: Επισκόπηση δεδομένων εσόδων κινεζικών εταιρειών CXO, πηγή: Brocade Research Institute

Εάν οι διακυμάνσεις των εσόδων δεν επαρκούν για να εντυπωσιάσουν τους επενδυτές, τότε η απόδοση διαφόρων εταιρειών CXO στην αφαίρεση των μη καθαρών κερδών είναι ακόμη πιο απογοητευτική. Εξετάζοντας όλες τις κορυφαίες εταιρείες CXO, με εξαίρεση την WuXi AppTec, η οποία σημείωσε ελαφρά πτώση στα μη καθαρά κέρδη, τα καθαρά κέρδη άλλων εταιρειών μειώθηκαν απότομα, ενώ ακόμη και οι Porton, Zhaoyan New Drugs και Medicilon έχουν ήδη βιώσει μη κερδοσκοπικό χαρακτήρα. απώλειες.

Εικόνα: Επισκόπηση δεδομένων αφαίρεσης μη καθαρού κέρδους κινεζικών εταιρειών CXO, πηγή: Brocade Research Institute

Μια φορά κι έναν καιρό, η λέξη CXO ήταν μια εκθαμβωτική «πινακίδα με χρυσά γράμματα». Ωστόσο, καθώς η εγχώρια φαρμακοβιομηχανία αντιμετωπίζει εσωτερικά και εξωτερικά προβλήματα το ένα μετά το άλλο, η αύρα του concept CXO εξαφανίζεται.

Στην πραγματικότητα, ήδη από την ετήσια έκθεση του 2023, η Medicilon αποκάλυψε μια οικονομική έκθεση που ήταν δύσκολο να ικανοποιήσει τους επενδυτές. Αν και τα έσοδα της Medicilon το 2023 μειώθηκαν μόνο κατά 17,68%, τα καθαρά κέρδη της εταιρείας άλλαξαν ξαφνικά, με ζημία 33,21 εκατομμυρίων γιουάν Το 2022, τα καθαρά κέρδη της Medicilon έφτασαν τα 338 εκατομμύρια γιουάν.

Σε αντίθεση με το WuXi AppTec, το οποίο έχει ισχυρή ικανότητα να αντιστέκεται στους κινδύνους, ως εκπρόσωπος μικρών και μεσαίων εταιρειών CXO, η ξαφνική αλλαγή στην απόδοση της Medicilon δείχνει πλήρως ότι οι καλές μέρες της προκυκλικότητας CXO της Κίνας έχουν τελειώσει και η διαφοροποίηση μπορεί να γίνει ο κύριος τόνος της βιομηχανίας CXO της Κίνας στο μέλλον.

02

Τα παγκόσμια CXO στρέφονται προς ανάπτυξη υψηλής ποιότητας

Οι αδύναμες επιδόσεις των κινεζικών εταιρειών CXO είναι στην πραγματικότητα απλώς μια μικρογραφία του εντεινόμενου ανταγωνισμού μεταξύ των παγκόσμιων CXO. Επιφανειακά, οι υποτονικές επιδόσεις των εγχώριων εταιρειών CXO οφείλονται σε πολέμους τιμών που προκαλούνται από την εξέλιξη, αλλά ο πλήρης ανταγωνισμός σε βαθύτερο επίπεδο μεταδίδεται στην πραγματικότητα από το εξωτερικό προς τα μέσα.

Την περασμένη εβδομάδα, κορυφαίες αμερικανικές εταιρείες CXO IQVIA και Medpace αποκάλυψαν διαδοχικά τα αποτελέσματά τους για το πρώτο εξάμηνο του 2024. Αν και η απόδοσή τους συνέχισε την αναπτυξιακή τάση, ο σκληρός ανταγωνισμός στην παγκόσμια βιομηχανία CXO μπορεί να γίνει ακόμα αισθητός από τα λόγια της διοίκησης .

Η Medpace είναι η πιο δημοφιλής εταιρεία CXO στις Ηνωμένες Πολιτείες τα τελευταία χρόνια, με την τιμή της μετοχής της να αυξάνεται πάνω από 20 φορές τα τελευταία επτά χρόνια. Παρόλο που η Medpace πέτυχε έσοδα 1,039 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ το πρώτο εξάμηνο του έτους, σημειώνοντας αύξηση 16% από έτος σε έτος, τα στοιχεία αυτά δεν ανταποκρίθηκαν στις συναινετικές προσδοκίες των αναλυτών. Μετά την ανακοίνωση αυτής της απροσδόκητης οικονομικής έκθεσης, η τιμή της μετοχής της Medpace έπεσε κατακόρυφα κατά 18%, σημειώνοντας νέο χαμηλό το περασμένο έτος.

Ο βασικός λόγος για τον οποίο η απόδοση της Medpace ήταν κατώτερη των προσδοκιών ήταν η μείωση της ευημερίας των καινοτόμων φαρμάκων. Επηρεασμένοι από τη νομισματική πολιτική, πολλές παραγγελίες ακυρώθηκαν από τους πελάτες. Η διοίκηση παραδέχτηκε ειλικρινά ότι εάν το ποσοστό ακύρωσης φέτος είναι το ίδιο με το 2023, τα έσοδα της Medpace θα μπορέσουν να ανταποκριθούν στις προσδοκίες, αλλά δυστυχώς πάρα πολλοί πελάτες ακύρωσαν παραγγελίες τον Ιούνιο και ο αριθμός των ακυρώσεων ήταν σχεδόν διπλάσιος από τον μέσο όρο των 23 ετών.

Υπάρχουν πολλοί λόγοι για να ακυρώσουν οι πελάτες παραγγελίες, όπως επαναπροσδιορισμός προτεραιοτήτων, περιορισμένη ρευστότητα φαρμακευτικών εταιρειών κ.λπ. Υπήρχε ακόμη και ένας πελάτης που εξαγοράστηκε από μια μεγάλη φαρμακευτική εταιρεία και η μεγάλη φαρμακευτική εταιρεία επέλεξε να τερματίσει την παραγγελία και αντ' αυτού άφησε τον προτιμώμενο προμηθευτή της να εξυπηρετήσει. Αυτές οι περιπτώσεις δείχνουν ότι οι εταιρείες CXO στο εξωτερικό αντιμετωπίζουν επίσης ένα έντονο ανταγωνιστικό περιβάλλον.

Λόγω του αντικειμενικού γεγονότος ότι ο ανταγωνισμός σε ολόκληρο τον κλάδο έχει ενταθεί, η Medpace επέλεξε να μειώσει την καθοδήγηση απόδοσης της εταιρείας για το 2024 στην ενδιάμεση έκθεση: η αύξηση των εσόδων μειώθηκε από 14%-16,7% το πρώτο τρίμηνο σε 12,7%-15,3%.

Εικόνα: Οδηγίες απόδοσης του Medpace 2024, πηγή: ανακοίνωση της εταιρείας

Σε αντίθεση με τη Medpace, η οποία απέτυχε να ανταποκριθεί στις προσδοκίες, η IQVIA έδωσε μια ικανοποιητική απάντηση στη φετινή ενδιάμεση έκθεση. Απαντώντας σε ερωτήσεις αναλυτών, η διοίκηση της IQVIA πίστευε ότι το επιχειρηματικό περιβάλλον ήταν ισχυρό και είχε αυτοπεποίθηση για το μέλλον, αλλά μετέφερε επίσης μια προσεκτική στάση: Σε απάντηση στο αντιπληθωριστικό νομοσχέδιο, σχεδόν όλες οι μεγάλες φαρμακευτικές εταιρείες πραγματοποιούν μείωση κόστους σχέδια, και συνοδεύονται από Με την αναθεώρηση διαφόρων προμηθευτών, είναι ιδιαίτερα προσεκτικοί στις δαπάνες και αντιμετωπίζουν μεγαλύτερες προκλήσεις στις διαπραγματεύσεις.

Η προσοχή των μεγάλων φαρμακευτικών πελατών στις πληρωμές έχει αποδυναμώσει τη διαπραγματευτική δύναμη των εταιρειών CXO και πολλές εταιρείες CXO έχουν αρχίσει να διαμορφώνουν πιο επιθετικές στρατηγικές τιμολόγησης. Αυτό έμμεσα αναγκάζει τις εταιρείες CXO να εργαστούν σκληρότερα για να διατηρήσουν πελάτες, ωστόσο, μακροπρόθεσμα, οι εταιρείες θα δώσουν μεγαλύτερη προσοχή στον τρόπο αποτελεσματικής χρήσης των κεφαλαίων και για τις εταιρείες CXO, πώς να βελτιώσουν την αποδοτικότητα, την ταχύτητα και την ποιότητα της παραγωγής. κύριος τρόπος για να κερδίσετε πελάτες.

Από την είσοδο στο 2024, η παραγωγική ικανότητα των παγκόσμιων εταιρειών CXO συνέχισε να αλλάζει και πολλές εταιρείες άρχισαν ακόμη και να κλείνουν βάσεις και να απολύουν υπαλλήλους. Τον Μάρτιο, η γερμανική εταιρεία CXO Evonik ανακοίνωσε ότι θα απολύσει 2.000 υπαλλήλους παγκοσμίως, οι περισσότεροι από αυτούς σε διευθυντικές θέσεις, και τελικά διατήρησε περίπου το 60% των υπαλλήλων της, αν και το ποσοστό των απολύσεων δεν ήταν τόσο μεγάλο Οι εταιρείες CXO, όπως η New Vision, η Lonza και η Thermo Fisher, συρρικνώνουν επίσης τις στρατηγικές τους σε διάφορους βαθμούς.

Ο λόγος για τον οποίο η βιομηχανία CXO έχει αναπτυχθεί ραγδαία στο παρελθόν βασίζεται ουσιαστικά στην ταχέως εκρηκτική ζήτηση για έρευνα και ανάπτυξη καινοτόμων φαρμάκων σε όλο τον κόσμο. Στο μεγάλο νερό, πρέπει να υπάρχουν μεγάλα ψάρια. Όταν οι φαρμακευτικές εταιρείες προωθούν ενεργά τους αγωγούς καινοτομίας, τα μερίσματα που επενδύονται στην Ε&Α θα εισρεύσουν φυσικά στην τροχιά CXO. Αυτό προφανώς έχει ενισχύσει τις ανάγκες των φαρμακευτικών εταιρειών και προορίζεται να μην διαρκέσει πολύ.

Καθώς η στάση Ε&Α των φαρμακευτικών εταιρειών αρχίζει να γίνεται προσεκτική, τα μερίσματα Ε&Α που ξεχείλισαν στο παρελθόν έχουν αθόρυβα εξαφανιστεί και οι CXO επιστρέφουν στην κανονική τους κατάσταση.

03

CXO υποκείμενη λογική ανταγωνισμού

Η παγκόσμια βιομηχανία CXO έχει εισέλθει σε μια αντικυκλική περίοδο Πώς θα αποδώσουν οι κινεζικές εταιρείες; Λαμβάνοντας υπόψη την υποκείμενη ανταγωνιστική λογική των CXO, ίσως αυτή είναι η ευκαιρία μας να προσπεράσουμε σε μια γωνία.

Ο Liu Gesong του GF Fund πρότεινε κάποτε την έννοια της «κατασκευής παγκόσμιου συγκριτικού πλεονεκτήματος». Η λεγόμενη «κατασκευή παγκόσμιου συγκριτικού πλεονεκτήματος» αναφέρεται σε κλάδους που έχουν εμφανή πλεονεκτήματα τόσο από την πλευρά της προσφοράς όσο και από την πλευρά της ζήτησης στον παγκόσμιο ανταγωνισμό. Από την πλευρά της ζήτησης, πρέπει να είναι προσανατολισμένο σε παγκόσμιο επίπεδο και να είναι αναντικατάστατο. Με άλλα λόγια, το προϊόν πρέπει να είναι ιδιαίτερα ανταγωνιστικό και να έχει προφανή πλεονεκτήματα κόστους, καθιστώντας δύσκολη την αντιμετώπιση των ανταγωνιστών ακόμη και σε διεθνές επίπεδο και δεν πρέπει να υπάρχουν κίνδυνοι και το αποτέλεσμα της βιομηχανικής συσσώρευσης είναι προφανές.

Αν και η εγχώρια βιομηχανία CXO βρίσκεται σε χαμηλά επίπεδα, τόσο από πλευράς προσφοράς όσο και από πλευράς ζήτησης, είναι ένας κλάδος που συμμορφώνεται με τη «βιομηχανία παραγωγής παγκόσμιου συγκριτικού πλεονεκτήματος». Από την πλευρά της ζήτησης, τα καινοτόμα φάρμακα της Κίνας βρίσκονται σε ανοδική πορεία από την πλευρά της προσφοράς, την προμήθεια πρώτων υλών, τους μηχανικούς, η χώρα μου έχει ένα πλήρες σύστημα υποστήριξης για μερίσματα και Ε&Α και αλυσίδες παραγωγής και έχει προφανή συγκριτικά πλεονεκτήματα παγκοσμίως.

Αυτό το παγκόσμιο συγκριτικό πλεονέκτημα δεν είναι έμφυτο, αλλά διαμορφώνεται επαναληπτικά μέσω της μακροπρόθεσμης ανάπτυξης. Στη μακροπρόθεσμη επιβίωση του ισχυρότερου, η μεταποιητική βιομηχανία έχει χτίσει τη δική της ισχυρή τάφρο μέσω του δικού της κόστους κατασκευής, μπόνους μηχανικών, συσσώρευσης Ε&Α, επιχειρηματικότητας, υποστηρικτικών εγκαταστάσεων βιομηχανικής αλυσίδας κ.λπ., και δεν ανατρέπεται εύκολα από νεοεισερχόμενους. Το πρότυπο προσφοράς και ζήτησης είναι σταθερό και η ζήτηση συνεχίζει να επεκτείνεται. Ως αποτέλεσμα, οι κορυφαίες εταιρείες έχουν αρχίσει να εισέρχονται σε ένα στάδιο σταθερής υψηλής ανάπτυξης.

Όσον αφορά τα εγχώρια CXO, καθώς η πολυπλοκότητα των προϊόντων συνεχίζει να αυξάνεται, το αποτέλεσμα συσσώρευσης της βιομηχανικής αλυσίδας συνεχίζει να εμφανίζεται. Εκτός από το κόστος εργασίας, ο αριθμός των μηχανικών και η πληρότητα του βιομηχανικού συστήματος είναι επίσης ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα της εγχώριας μεταποιητικής βιομηχανίας, πράγμα που σημαίνει ότι έχει ολοκληρωμένα πλεονεκτήματα σε δυνατότητες καινοτομίας, ολοκληρωμένο κόστος, οργανωτικές δυνατότητες και ανταπόκριση. Μόλις εδραιωθεί αυτό το συστημικό πλεονέκτημα, είναι δύσκολο να ανατραπεί η ανθεκτική απόδοση του WuXi AppTec τα τελευταία δύο χρόνια.

Η άνοδος του μοντέλου CXO δεν είναι μια τυχερή σύμπτωση, αλλά ένα αναπόφευκτο αποτέλεσμα της σταδιακής υποδιαίρεσης της βιοφαρμακευτικής βιομηχανίας. Με το εξαιρετικά υψηλό κόστος έρευνας και ανάπτυξης ενός καινοτόμου φαρμάκου που συχνά υπερβαίνει τα 2 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, οι εταιρείες CXO που βοηθούν τις φαρμακευτικές εταιρείες να μειώσουν το κόστος και να αυξήσουν την αποτελεσματικότητα αποτελούν εδώ και καιρό τον πυρήνα της βαθιάς δεσμευτικής εταιρικής ανάπτυξης. Ειδικά για εκείνες τις εταιρείες Biotech που εστιάζουν στην καινοτομία αιχμής, η δύναμη των εταιρειών CXO με τις οποίες συνεργάζονται μπορεί να καθορίσει την επιβίωσή τους.

Η αφήγηση του ανταγωνισμού μεταξύ των μεγάλων δυνάμεων είναι ουσιαστικά ένας πόλεμος φθοράς. Επιστρέφοντας στο επίπεδο της βιομηχανίας και των επιχειρήσεων, η ουσία του ανταγωνισμού είναι επίσης ένας πόλεμος φθοράς με μακροχρόνια προοπτική. Τελικά, οι καθοριστικοί παράγοντες είναι το κόστος, η αποτελεσματικότητα και η ποιότητα. Η καταστολή της κινεζικής βιομηχανίας CXO από τις Ηνωμένες Πολιτείες δεν λαμβάνει υπόψη τα δικά της συμφέροντα, ωστόσο, μια τέτοια προσέγγιση προφανώς δεν λαμβάνει υπόψη την επιβίωση των εταιρειών βιοτεχνολογίας και έρχεται σε αντίθεση με τους αντικειμενικούς νόμους της βιομηχανικής ανάπτυξης.

Με βάση αυτό, μια αποσύνδεση από την άκρη του γκρεμού μεταξύ υπερπόντιων φαρμακευτικών εταιρειών και κινεζικών CXO δεν είναι ρεαλιστική, επειδή είναι δύσκολο για τις φαρμακευτικές εταιρείες να βρουν μια σταθερή, αποτελεσματική και υψηλής ποιότητας αλυσίδα εξωτερικής ανάθεσης φαρμακευτικής Ε&Α όπως τα κινεζικά CXO. Η CXO της Κίνας είναι μια τυπική «βιομηχανία παραγωγής παγκόσμιου συγκριτικού πλεονεκτήματος» με εξαιρετικά παγκόσμια συγκριτικά πλεονεκτήματα. Ορισμένες χώρες χρησιμοποιούν βιομηχανικές πολιτικές και δασμούς ως όπλα μοτίβο μακροπρόθεσμα.

Καθώς οι μεγάλες φαρμακευτικές εταιρείες του κόσμου θέτουν υψηλότερες απαιτήσεις από τους προμηθευτές, τα πλεονεκτήματα του «παγκόσμιου συγκριτικού πλεονεκτήματος στην παραγωγή» της CXO της Κίνας θα ενισχυθούν περαιτέρω. Η παγκόσμια κρίση CXO μπορεί να είναι μια ευκαιρία για τους Κινέζους CXO.

04

Όχι τόσο όσο θα έπρεπε

Οι περισσότεροι άνθρωποι ζουν μέσα σε μια νοοτροπία που έχει βάλει στο κεφάλι τους.

Με βάση τη σταθερή εξαιρετική απόδοση του WuXi AppTec, οι επενδυτές θεωρούν δεδομένο ότι θα πρέπει να διατηρήσει την ταχεία ανάπτυξη και δεν είναι πρόθυμοι να εξετάσουν τις αλλαγές στο συνολικό περιβάλλον.

Ως απάντηση στο περίπλοκο περιβάλλον, οι στρατηγικές των παγκόσμιων φαρμακευτικών εταιρειών για τους αγωγούς Ε&Α έχουν αλλάξει και όλες οι εταιρείες CXO θα αντιμετωπίσουν εξαιρετικά σοβαρές προκλήσεις επιλέγοντας να μειώσει την καθοδήγηση του 2024. Ωστόσο, ενόψει της εξωτερικής πίεσης, το WuXi AppTec δεν επηρεάστηκε από εξωτερικούς ασταθείς παράγοντες εξαιρουμένου, θα παραμείνει σε χαμηλά μονοψήφια νούμερα στο υψηλό μονοψήφιο εύρος ανάπτυξης.

Το δεύτερο τρίμηνο, η WuXi AppTec πέτυχε αύξηση εσόδων κατά 16% σε τρίμηνο, Ακολουθώντας αυτή την τάση, δεν υπάρχει μεγάλο πρόβλημα στην επίτευξη του στόχου λειτουργίας για ολόκληρο το έτος. Ωστόσο, για τέτοιες επιδόσεις, πολλοί επενδυτές που δεν γνωρίζουν τη βιομηχανία CXO πιστεύουν ότι αυτό είναι αυτονόητο, επειδή το WuXi AppTec έχει φτάσει στο ίδιο επίπεδο εσόδων με το 2023. Ωστόσο, αν σταθμίσετε την κατάσταση των παγκόσμιων CXO, θα διαπιστώσετε ότι τα «40 δισεκατομμύρια» του WuXi AppTec φέτος είναι εντελώς διαφορετικά από τα «40 δισεκατομμύρια» του περασμένου έτους.

Σχήμα: Τριμηνιαία έσοδα της WuXi AppTec και τριμηνιαία ανάπτυξη, πηγή: Brocade Research Institute

Με βάση τη διατήρηση περισσότερων από 6.000 υφιστάμενων ενεργών πελατών, η WuXi AppTec πρόσθεσε περισσότερους από 500 νέους πελάτες το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, ο αγωγός μικρού μορίου D&M συνέχισε να επεκτείνεται, με 644 νέα μόρια το πρώτο εξάμηνο του έτους. τα τρέχοντα μόρια του αγωγού είναι συνολικά 3.319. Επί του παρόντος, η WuXi AppTec έχει παραγγελίες 43,10 δισεκατομμυρίων, μια ετήσια αύξηση 33,2% εξαιρουμένων των έργων εμπορευματοποίησης του COVID-19 Μεταξύ αυτών, οι 20 κορυφαίες φαρμακευτικές εταιρείες στον κόσμο έχουν έσοδα 6,59 δισεκατομμυρίων πελατών σε ετήσια βάση. ετήσια αύξηση 11,9% εξαιρουμένων των έργων εμπορευματοποίησης του COVID-19.

Καθώς οι μεγάλες φαρμακευτικές εταιρείες γίνονται πιο προσεκτικές, ο έλεγχος των προμηθευτών τους θα γίνει πιο αυστηρός και το μερίδιο ολόκληρης της βιομηχανίας CXO θα γίνει πιο συγκεντρωμένο. Υπό αυτές τις συνθήκες, τα φαινομενικά αμετάβλητα συνολικά έσοδα του WuXi AppTec κρύβουν στην πραγματικότητα τη συνεχή βελτίωσή του στην ανταγωνιστικότητα του κλάδου. Η παγκόσμια βιομηχανία CXO επιβραδύνεται και αλλάζει ταχύτητα Οι επενδυτές δεν θα πρέπει πλέον να λαμβάνουν υπερβολικά υπόψη τα στοιχεία των εσόδων, αλλά θα πρέπει να δίνουν μεγαλύτερη προσοχή στη φωνή της εταιρείας στον κλάδο.

Για να είμαστε δίκαιοι, είναι αρκετά δύσκολο για το WuXi να παραδώσει τέτοια δεδομένα οικονομικών αναφορών που ταιριάζουν με τις οδηγίες απόδοσης στο πλαίσιο των παγκόσμιων CXO που εισέρχονται σε μια αντικυκλική περίοδο. Ο Νόμος για τη Βιοασφάλεια των ΗΠΑ είναι επικείμενος και το WuXi AppTec είναι ο πρωταρχικός στόχος του αποκλεισμού των ΗΠΑ, σε ένα τόσο δύσκολο αντικειμενικό περιβάλλον, το WuXi AppTec δεν αναζήτησε δρόμο διαφυγής, αλλά αντιμετώπισε την πρόκληση κατά μέτωπο και αποδείχθηκε με οικονομικό τρόπο. έκθεση που ανταποκρίνεται στις προσδοκίες της σκληρής δουλειάς.

Σχεδόν όλοι οι κινεζικοί γίγαντες CXO που βρίσκονται στον ίδιο δρόμο με το WuXi AppTec έχουν αρχίσει να υποφέρουν από πτωτική απόδοση. Σε ένα τόσο απαισιόδοξο περιβάλλον, το WuXi AppTec μπορεί ακόμα να σταθεροποιήσει την απόδοσή του, κάτι που στην πραγματικότητα είναι ένα είδος υπέρβασης των προσδοκιών.

Το WuXi AppTec, το οποίο κάποτε είχε αγοραία αξία σχεδόν 500 δισεκατομμυρίων γιουάν, τώρα έχει αγοραία αξία λίγο πάνω από 100 δισεκατομμύρια γιουάν Αν ληφθούν υπόψη μόνο από το επίπεδο των τιμών της μετοχής, οι επενδυτές μπορεί να πιστεύουν ότι το WuXi AppTec έχει υποστεί ζημίες. Αλλά στην πραγματικότητα; Το WuXi AppTec όχι μόνο δεν έχει απώλειες, αλλά η απόδοσή του εξακολουθεί να βρίσκεται σε ιστορικό υψηλό και εξακολουθεί να δημιουργεί δεκάδες δισεκατομμύρια κέρδη κάθε χρόνο.

Η έκρηξη της Ε&Α στην παγκόσμια βιοφαρμακευτική βιομηχανία δεν είναι πλέον εκεί και είναι καιρός η αγορά να αναπροσαρμόσει τις μελλοντικές της προσδοκίες για τις εταιρείες CXO. Κάτω από την αντικυκλική κατάσταση, οι εταιρείες CXO δεν θα ανταγωνίζονται πλέον για ριζική ανάπτυξη, αλλά ποιος μπορεί να προσφέρει καλύτερη αξία στους πελάτες, ποιος είναι πιο ανθεκτικός και ποιος έχει καλύτερη βασική ανταγωνιστικότητα.

Δεν υπάρχουν τόσα πολλά πράγματα που πρέπει να θεωρούμε δεδομένα σε αυτόν τον κόσμο Πίσω από τον φαινομενικά συνηθισμένο στόχο των 40 δισεκατομμυρίων του WuXi AppTec, στην πραγματικότητα, η δική του ανταγωνιστικότητα βελτιώνεται συνεχώς και η φωνή του στον κλάδο συνεχίζει να αυξάνεται, γεγονός που αντανακλά πλήρως την επιμονή. της εταιρείας στο σύνολό της.

Επανεκτύπωση Kaibai |

Προσθέστε το WeChat: jinduan008

Σημειώστε το όνομα, την εταιρεία και τον σκοπό της επίσκεψής σας κατά την προσθήκη του WeChat

Συνιστάται στο παρελθόν