Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Κείμενο: Η ομάδα του Ρεν Ζέπινγκ

Εκδήλωση

Στις 25 Ιουλίου, η κεντρική τράπεζα ανακοίνωσε ότι για να διατηρήσει λογική και επαρκή ρευστότητα στο τραπεζικό σύστημα στο τέλος του μήνα, ξεκίνησε μια μέθοδο υποβολής προσφορών με σταθερό επιτόκιο 235,1 δισ. γιουάν στις 25 Ιουλίου.αντίστροφο repo Λειτουργία, το λειτουργικό επιτόκιο είναι 1,70%. Επιπλέον, πραγματοποιήθηκε πράξη μεσοπρόθεσμης δανειακής διευκόλυνσης (MLF) ύψους 200 δισεκατομμυρίων γιουάν μέσω προσφορών επιτοκίου, με λειτουργικό επιτόκιο 2,30%.

Στις 25 Ιουλίου, οι έξι μεγάλες τράπεζες της China Construction Bank, της China Construction Bank και της Postal Service μείωσαν ταυτόχρονα τα επιτόκια καταθέσεων. Μεταξύ αυτών, τα επιτόκια εφάπαξ καταθέσεων και αναλήψεων τριών μηνών, εξαμήνου και ενός έτους μειώθηκαν όλα κατά 10 μονάδες βάσης, σε 1,05%, 1,25% και 1,35% αντίστοιχα. ετήσια και τα επιτόκια εφάπαξ απόσυρσης και εισαγωγής στο χρηματιστήριο μειώθηκαν όλα κατά 20 μονάδες βάσης, αντίστοιχα 1,45%, 1,75% και 1,8%.

βασικές ιδέες

Η τρέχουσα πολιτική σκέψη έχει αλλάξει και η εστίαση της πολιτικής έχει μετατοπιστεί από τη σταθεροποίηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών και των επιτοκίων στη σταθεροποίηση της ανάπτυξης και της σταθεροποίησης της απασχόλησης Αντιμετωπίζουμε ένα νέο κύμα περικοπών επιτοκίων. Μετά την ενιαία μείωση των OMO, LPR και SLF κατά 10 bp στις 22 Ιουλίου, η κεντρική τράπεζα ανακοίνωσε μείωση των επιτοκίων MLF κατά 20 bp στις 25 Ιουλίου. Είναι σπάνιο να διεξάγονται πράξεις MLF δύο φορές το μήνα Οι μεγάλες κρατικές τράπεζες ανακοίνωσαν μείωση του επιτοκίου εισαγωγής καταθέσεων Σύμφωνα με την κατάθεση Η περίοδος μειώνεται κατά 10-20 μ.β. Αν και η οικονομία εξακολουθεί να αντιμετωπίζει πολλούς περιορισμούς στόχους, μπορούμε να δούμε ότι οι πολιτικές ελευθερώνουν ενεργά χώρο, εκπέμπουν σαφή μηνύματα σταθεροποίησης της ανάπτυξης και ενισχύουν την εμπιστοσύνη της αγοράς.

Πώς να κατανοήσετε τις πρόσφατες έντονες μειώσεις των επιτοκίων από την κεντρική τράπεζα;

Εσωτερικά, θα πρέπει να αδράξουμε το χρονικό παράθυρο για να ενεργοποιήσουμε την εγχώρια ζήτηση.Η Τρίτη συνεδρίαση της Κεντρικής Επιτροπής κυκλοφόρησε «αταλάντευτα την επίτευξη των στόχων οικονομικής και κοινωνικής ανάπτυξης για ολόκληρο το πρώτο εξάμηνο».ΑΕΠΟ ρυθμός ανάπτυξης είναι 5%, ο οποίος βασικά υποστηρίζεται από τις εξαγωγές και τις μεταποιητικές επενδύσεις. Στο μέλλον, η εξωτερική ζήτηση θα αντιμετωπίσει καθοδική πίεση και η εμπορική αβεβαιότητα θα αυξηθεί .

Εξωτερικά, ο κόσμος ξεκινά έναν νέο γύρο περικοπών επιτοκίων. Από το 2024, ο Καναδάς, η Ελβετία, η Σουηδία και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα «πήδηξαν το όπλο» για να μειώσουν τα επιτόκια πριν μειωθεί ο πληθωρισμός της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, οι προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων έχουν αυξηθεί και η αγορά προβλέπει γενικά δύο μειώσεις επιτοκίων. εντός του έτους. Η συναλλαγματική ισοτιμία RMB ενισχύθηκε και οι περιορισμοί στις συναλλαγματικές ισοτιμίες αποδυναμώθηκαν περαιτέρω. Η μελλοντική νομισματική πολιτική θα κυριαρχείται από εμένα.

Είναι χρήσιμη η μείωση των επιτοκίων; δουλεύει! Το πρώτο είναι να μειωθεί η επιβάρυνση των τόκων του χρέους και να ενισχυθούν οι χρηματοδοτικές ανάγκες των επιχειρήσεων και των κατοίκων. Το δεύτερο είναι η ενίσχυση των τιμών Παρόλο που τα ονομαστικά επιτόκια μειώνονται, τα πραγματικά επιτόκια εξακολουθούν να είναι υψηλά παρά τις υποτονικές τιμές και η υποτονική κατάσταση των τιμών πρέπει να αντιμετωπιστεί. Το τρίτο είναι να επιδιορθωθούν οι ισολογισμοί των κατοίκων Ο τομέας των κατοίκων αντιμετωπίζει αβέβαιες καταστάσεις απασχόλησης και εισοδήματος, συρρίκνωσης των τιμών των περιουσιακών στοιχείων κ.λπ. -Περιουσιακά στοιχεία κινδύνου, όπως τραπεζικές καταθέσεις, υψηλά μερίσματα και κρατικά ομόλογα Η συγκέντρωση θα μεταδώσει περαιτέρω κινδύνους στην κεφαλαιαγορά, την κατανάλωση, τις επενδύσεις, την παραγωγή και άλλους τομείς.

Η σταθεροποίηση της ανάπτυξης δεν βασίζεται μόνο σε μειώσεις επιτοκίων, αλλά απαιτεί ένα πακέτο τόνωσης. Η συνεδρίαση του Πολιτικού Γραφείου τον Ιούλιο αναμένεται να δώσει ακόμα χαλαρά σήματα. Συνιστάται η συνέχιση της μείωσης των υποχρεωτικών αποθεματικών και των επιτοκίων, η μείωση των πραγματικών επιτοκίων, η μείωση των υφιστάμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων, η πλήρης απελευθέρωση των περιορισμών αγοράς ακινήτων, η αύξηση των προσπαθειών αγοράς και αποθεματικών από τις τράπεζες και ο συντονισμός των δημοσιονομικών πολιτικών για την επέκταση των δαπανών για την επιτάχυνση της αποκατάστασης ισολογισμών επιχειρήσεων και κατοίκων. Ανακτήστε, μειώστε τη φορολογική επιβάρυνση και ενισχύστε την εμπιστοσύνη Η αυτοπεποίθηση είναι πιο σημαντική από τον χρυσό.

κείμενο

1. Πώς να αντιμετωπίσετε τη μείωση των επιτοκίων MLF: παρακολουθήστε τη μείωση και απελευθερώστε ένα μήνυμα σταθερής ανάπτυξης

1) Χρειάζεται χρόνος για την αλλαγή του πλαισίου νομισματικής πολιτικής και το καθεστώς του MLF έχει αποδυναμωθεί, αλλά εξακολουθεί να είναι η κύρια βάση επιτοκίων. Το πλαίσιο ελέγχου της νομισματικής πολιτικής υφίσταται μετασχηματισμό Αν και η κεντρική τράπεζα έχει διευκρινίσει ότι το επιτόκιο OMO είναι η νέα άγκυρα των επιτοκίων πολιτικής, πολλά επιτόκια εξακολουθούν να συνδέονται με το MLF σε σύντομο χρονικό διάστημα. Τον Ιούνιο, το υπόλοιπο MLF ήταν 7,073 δισεκατομμύρια γιουάν, το οποίο ήταν σε ιστορικό υψηλό και αντιστοιχούσε περίπου στο 1,8% των υποχρεώσεων του συνόλου του τραπεζικού κλάδου. Τόσο ο όγκος όσο και η τιμή δείχνουν ότι το MLF θα διατηρήσει την ικανότητά του να επηρεάζει τη ρευστότητα της διατραπεζικής αγοράς μακροπρόθεσμα.

2) Αδράξτε το χρονικό παράθυρο και διοχετεύστε ρευστότητα στην αγορά. Τα οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ τον Ιούνιο οδήγησαν σε ισχυρότερες προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων, γεγονός που άνοιξε τους περιορισμούς των συναλλαγματικών ισοτιμιών στη νομισματική πολιτική της χώρας μου. Η εγχώρια οικονομία είναι αδύναμη και η χρηματοδότηση είναι ανεπαρκής και απαιτούνται ισχυρές μειώσεις επιτοκίων για την τόνωση της εγχώριας ζήτησης. Ταυτόχρονα, ο «μεγάλος δημοσιονομικός και φορολογικός μήνας» τον Ιούλιο θα απορροφήσει ρευστότητα και ένας μεγάλος αριθμός MLF θα λήξει από τον Αύγουστο έως το τέλος του έτους μακροπρόθεσμους κινδύνους επιτοκίων, οι οποίοι όλοι έχουν δημιουργήσει προσδοκίες για ζήτηση ρευστότητας.

3) Μέθοδος: Κυρίως συμπληρωματική μείωση, ο χρόνος υπερβαίνει τις προσδοκίες και η ένταση είναι μεγαλύτερη.

Προστίθενται νέες προσωρινές λειτουργίες, κυρίως για να αντισταθμιστεί η υποβάθμιση. Η κανονική λειτουργία παραθύρου MLF στις 15 αυτού του μήνα είναι συνέχεια του ίδιου ποσού και αυτή η λειτουργία MLF είναι μια επιπλέον ένεση ρευστότητας 200 δισεκατομμυρίων. Η πρώτη αντισυμβατική έκδοση τα τελευταία τρία χρόνια είναι κυρίως για να αντισταθμίσει τη μείωση.

Η ένταση είναι σχετικά δυνατή και το σήμα χαλάρωσης ενισχύεται. Η μείωση των επιτοκίων κατά 20 BP είναι η μεγαλύτερη μείωση επιτοκίων στην ιστορία και είναι υψηλότερη από τη μείωση των επιτοκίων κατά 10 BP από την OMO και την LPR τη Δευτέρα. Όσον αφορά τον όγκο, σπάει τον ρυθμό των 0 καθαρών επενδύσεων σε MLF από το 2024. Μετά από αυτήν την επένδυση, η καθαρή επένδυση σε MLF ανήλθε στα 195 δισεκατομμύρια γιουάν.

4) Αντίκτυπος: Η σημασία του σήματος είναι ισχυρότερη από την πραγματική σημασία, απελευθερώνοντας κατευθυντήριες γραμμές πολιτικής.

Το σήμα είναι ισχυρότερο από ό,τι στην πραγματικότητα. Το MLF είναι μια συμπληρωματική περικοπή μετά τις μειώσεις των επιτοκίων OMO και LPR Η αγορά έχει απορροφήσει πλήρως τον αντίκτυπο της μείωσης των επιτοκίων. ποσοστό περίπου 2%. Το διεγερτικό αποτέλεσμα είναι περιορισμένο. Ωστόσο, ο χρονισμός της ισχύος που υπερβαίνει τις προσδοκίες εξακολουθεί να έχει θετική σημασία.

Ο μακροπρόθεσμος αντίκτυπος είναι ότι η κεντρική τράπεζα «επιδεικνύει» το κανάλι μετάδοσης του νέου πλαισίου νομισματικής πολιτικής και το χρώμα του επιτοκίου πολιτικής MLF είναι αραιωμένο.Στο παρελθόν, το MLF επηρέαζε άμεσα το επιτόκιο LPR από την πλευρά του νομίσματος,δεσμός Το επιτόκιο των 10ετών ομολόγων του δημοσίου επηρεάζει έμμεσα το επιτόκιο καταθέσεων, επηρεάζοντας ταυτόχρονα την αγορά χρήματος, την αγορά ομολόγων και τις αγορές κεφαλαίων καταθέσεων και δανείων, καθιστώντας το πιο σημαντικό επιτόκιο πολιτικής. Ωστόσο, μετά από πολλαπλές ασύμμετρες λειτουργίες MLF και LPR, η επίδραση της αρχικής διαδρομής επιπτώσεων έχει περιοριστεί και το χρώμα του επιτοκίου πολιτικής MLF έχει ξεθωριάσει. Η λειτουργία της κεντρικής τράπεζας αυτής της εβδομάδας «επιδεικνύει» το κανάλι μετάδοσης του νέου πλαισίου νομισματικής πολιτικής: το επιτόκιο OMO 7 ημερών επηρεάζει άμεσα το επιτόκιο LPR από την πλευρά του νομίσματος, κινητοποιεί έμμεσα το επιτόκιο καταθέσεων και το επιτόκιο MLF συμπληρώνει το. Η κατεύθυνση της πολιτικής για την προσαρμογή του πλαισίου των επιτοκίων της νομισματικής πολιτικής είναι προφανής.

2. Πώς αντιμετωπίζεται η συλλογική μείωση των επιτοκίων καταθέσεων: Ανακούφιση από την πίεση στα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια των τραπεζών

1) Αιτία: Το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο συνεχίζει να μειώνεται σε ιστορικό χαμηλό και οι τράπεζες βρίσκονται υπό μεγαλύτερη λειτουργική πίεση.

Το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους,εμπορική τράπεζα Το μέσο καθαρό επιτοκιακό περιθώριο ήταν 1,54%, μειωμένο κατά 15 μονάδες βάσης από το τέταρτο τρίμηνο του περασμένου έτους, περιορίζοντας στο χαμηλότερο επίπεδο στην ιστορία και πέφτοντας κάτω από την προειδοποιητική γραμμή του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου 1,8%. Επιπλέον, τον Απρίλιο του τρέχοντος έτους, οι ρυθμιστικές αρχές διόρθωσαν τις παράνομες μη αυτόματες πληρωμές τόκων από τις τράπεζες, μειώνοντας ουσιαστικά τις δαπάνες τόκων και το αποτέλεσμα ήταν σχεδόν μείωση των επιτοκίων καταθέσεων. Το πρώτο τρίμηνο του 2024, τα καθαρά κέρδη των εμπορικών τραπεζών αυξήθηκαν κατά 0,66% σε ετήσια βάση, σημειώνοντας μείωση σχεδόν κατά 2,6 ποσοστιαίες μονάδες από 3,24% σε ετήσια βάση το 2023. Ο ρυθμός αύξησης του Τα καθαρά κέρδη των μεγάλων κρατικών τραπεζών έχουν μετατοπιστεί σε αρνητικό εύρος ανάπτυξης. Στο πλαίσιο της μείωσης των επιτοκίων, προκειμένου να αμβλυνθούν οι πιέσεις στα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια, οι τράπεζες έχουν την ανάγκη και το κίνητρο να μειώσουν το κόστος υποχρεώσεών τους.

2) Μέθοδος: Τα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα επιτόκια των καταθέσεων θα μειωθούν ακόμη περισσότερο και οι μικρές και μεσαίες τράπεζες αναμένεται να ακολουθήσουν το παράδειγμά τους.

Υπήρξαν δύο γύροι μειώσεων επιτοκίων από την αρχή του τρέχοντος έτους Τα επιτόκια των καταθέσεων ενδέχεται να ξεκινήσουν έναν νέο γύρο μειώσεων και τα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα επιτόκια των μετοχών ενδέχεται να πέσουν ακόμη περισσότερο. Από τις αρχές του τρέχοντος έτους συνεχίστηκε η αντιστροφή των επιτοκίων των τραπεζικών μετοχών Τον Ιούνιο, τα επιτόκια για τις εφάπαξ τραπεζικές προθεσμιακές καταθέσεις ήταν 2,507% και 2,433% αντίστοιχα. Αυτή τη φορά η τράπεζα μείωσε το επιτόκιο καταθέσεων, τα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα επιτόκια καταθέσεων μειώθηκαν σημαντικά Ενώ σταθεροποιούσε το κόστος της υποχρέωσης της τράπεζας, βοήθησε επίσης στην άμβλυνση του προβλήματος των μακροπρόθεσμων καταθέσεων τα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα επιτόκια καταθέσεων θα αυξηθούν περαιτέρω.

Οι μεγάλες κρατικές τράπεζες μείωσαν συλλογικά τα επιτόκια εισαγωγής καταθέσεων και αναμένεται ότι οι εθνικές μετοχικές τράπεζες και οι μικρές και μεσαίες τράπεζες ενδέχεται να ακολουθήσουν σταδιακά χαμηλότερα επιτόκια σε παρτίδες.Με βάση το μοντέλο προσαρμογής της αγοράς καταθέσεων «οι μεγάλες κρατικές τράπεζες αναλαμβάνουν το προβάδισμα στην προσαρμογή, οι μετοχικές τράπεζες παρακολουθούν γρήγορα και οι άλλες τράπεζες ακολουθούν η μία μετά την άλλη» και την προηγούμενη εμπειρία, οι μικρές και μεσαίες τράπεζες θα παρακολουθήστε και κάντε προσαρμογές.

3) Αντίκτυπος: Μετριασμός της πίεσης στα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια των τραπεζών και μείωση της τάσης των επιχειρήσεων και των κατοίκων να αποταμιεύουν.

Μετριάστε την πίεση στα περιθώρια τραπεζικών επιτοκίων και σταθεροποιήστε τα τραπεζικά κέρδη.Βάσει του μηχανισμού προσαρμογής της αγοραπωλησίας επιτοκίων, οι τράπεζες πραγματοποιούν έγκαιρες προσαρμογές στην τιμολόγηση των καταθέσεων, οι οποίες θα συμβάλουν στην άμβλυνση της πίεσης στα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια, στη σταθεροποίηση του κόστους τραπεζικής υποχρέωσης, στην ενίσχυση της ευρωστίας των τραπεζικών εργασιών και στην περαιτέρω μείωση του κόστους χρηματοδότησης πραγματική οικονομία.

Μείωση της αποταμιευτικής τάσης των επιχειρήσεων και των κατοίκων.Η μείωση των επιτοκίων καταθέσεων οδηγεί άμεσα σε μείωση των εσόδων από καταθέσεις. Μεταξύ αυτών, η μείωση των επιτοκίων προθεσμιακών καταθέσεων είναι σχετικά μεγάλη σε μείωση των εσόδων από τόκους περίπου 10.000 γιουάν, μειώνοντας την τάση αποταμίευσης επιχειρήσεων και κατοίκων.

3. Προοπτικές: Αναμένεται να ξεκινήσει ένας νέος κύκλος σταθερής ανάπτυξης

Το επίκεντρο της νομισματικής πολιτικής έχει επιστρέψει στη σταθεροποίηση της ανάπτυξης και της απασχόλησης, ενώ η μείωση των υποχρεωτικών αποθεματικών και των επιτοκίων και η χαλάρωση των πιστώσεων εξακολουθούν να βρίσκονται σε εξέλιξη. Αν και η νομισματική πολιτική αντιμετωπίζει πολλαπλούς στόχους, όπως η σταθεροποίηση της ανάπτυξης, η σταθεροποίηση της απασχόλησης, η πρόληψη των κινδύνων και η σταθεροποίηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών. Ωστόσο, η σταθεροποίηση της ανάπτυξης και της απασχόλησης έρχεται πάντα στην πρώτη θέση. Το μάθημα από τη νομισματική κρίση της Νοτιοανατολικής Ασίας το 1998 είναι να θυσιάσουμε τα βασικά για το τελευταίο. Επί του παρόντος, ο κόσμος ξεκινά ένα νέο κύμα μειώσεων επιτοκίων Οι κεντρικές τράπεζες στις μεγάλες χώρες καθοδηγούνται από την Κίνα και οι νομισματικές τους πολιτικές επικεντρώνονται στη σταθεροποίηση της εγχώριας οικονομίας και της απασχόλησης υφιστάμενα επιτόκια στεγαστικών δανείων Όταν η οικονομία ανακάμψει, οι συναλλαγματικές ισοτιμίες και τα επιτόκια θα επανέλθουν φυσικά σε φυσιολογικά επίπεδα.

Είναι ακόμη απαραίτητο να συνεχιστεί η μείωση των υφιστάμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων. Με την εφαρμογή της 517 νέας πολιτικής ακινήτων, το κατώτατο όριο των επιτοκίων στεγαστικών δανείων σε πολλές πόλεις έχει αρθεί, και τα στεγαστικά επιτόκια έχουν εισέλθει στην «εποχή των 3». Σύμφωνα με το Ερευνητικό Ινστιτούτο Shell, το μέσο επιτόκιο του βασικού δανείου πρώτης κατοικίας σε 100 πόλεις τον Μάιο του 2024 ήταν 3,45%, μια μείωση κατά 12 μονάδες βάσης από τον Απρίλιο, το μέσο επιτόκιο του βασικού δανείου δεύτερης κατοικίας ήταν 3,90%, μια μείωση κατά 26 μονάδες βάσης από τον Απρίλιο . Το επιτόκιο ορισμένων υφιστάμενων στεγαστικών δανείων εξακολουθεί να είναι περίπου 4%, και το επιτόκιο μεταξύ των νέων δανείων και των υφιστάμενων δανείων έχει διευρυνθεί, γεγονός που ουσιαστικά έχει αυξήσει την πίεση των δανείων στους κατοίκους εξακολουθεί να είναι απαραίτητη για την προώθηση της μείωσης των υφιστάμενων επιτοκίων.

Για να αμβλυνθούν οι πιέσεις στα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια των τραπεζών, μειώθηκαν περαιτέρω τα επιτόκια καταθέσεων.Με το άνοιγμα αυτού του γύρου περικοπών επιτοκίων, το κανάλι μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής έχει εκκαθαριστεί και η πτώση των επιτοκίων πολιτικής θα μεταδοθεί και στα επιτόκια καταθέσεων την εισαγωγή των επιτοκίων και οι μικρές και μεσαίες τράπεζες θα δώσουν επίσης συνέχεια.

Αυτή η μείωση των επιτοκίων είναι το σημείο εκκίνησης, το οποίο αναμένεται να ξεκινήσει έναν νέο κύκλο περικοπών επιτοκίων και κύκλο σταθερής ανάπτυξης. Η Γ' Ολομέλεια της Κεντρικής Επιτροπής του ΚΚΚ έδωσε έμφαση στην απαρέγκλιτη επίτευξη των στόχων οικονομικής και κοινωνικής ανάπτυξης για ολόκληρο το έτος. Ο ρυθμός οικονομικής ανάπτυξης 5% το πρώτο εξάμηνο του έτους υποστηρίχθηκε βασικά από τις εξαγωγές και τις μεταποιητικές επενδύσεις Στο μέλλον, καθώς η οικονομία των ΗΠΑ μετατρέπεται από υπερθέρμανση σε ύφεση και οι εκλογές στις ΗΠΑ αυξάνουν τους δασμούς και τους εμπορικούς φραγμούς, η εξωτερική ζήτηση θα αντιμετωπίσει. πίεση προς τα κάτω. Πρέπει να αξιοποιήσουμε το τρέχον πολύτιμο χρονικό διάστημα για να ενεργοποιήσουμε την εγχώρια ζήτηση και να προετοιμαστούμε έγκαιρα. Η τρέχουσα μείωση των επιτοκίων κατά 10 μονάδες βάσης είναι ακόμη αδύναμη Ο συνδυασμός σταθεροποιητικής ανάπτυξης στο μέλλον περιλαμβάνει μείωση των υποχρεώσεων και των επιτοκίων, την αγορά κρατικών ομολόγων από την κεντρική τράπεζα, την επιτάχυνση των δημοσιονομικών προσπαθειών, την πλήρη απελευθέρωση των περιορισμών αγοράς ακινήτων και την αύξηση των προσπαθειών αγορών και αποθήκευσης. .

Προσθέστε έναν βοηθό για να λαμβάνετε αποκλειστικές αναφορές έρευνας