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depuis le lancement du premier lot de produits en juin 2021, les reit publics de chine ont d'abord connu un cycle complet : ils sont devenus populaires en 2022, ont connu une correction significative en 2023 et se développent désormais régulièrement. pour promouvoir le développement de haute qualité du marché des reit publics, la participation active du capital patient est cruciale. lors de la conférence annuelle china reits development 2024 récemment organisée par le rise real estate financial research institute, les participants ont mené des discussions approfondies sur l'amélioration des différents mécanismes des reit publics et l'attraction de capitaux patients.

les fonds d’assurance et les reit sont naturellement appariés

yang mingsheng, ancien président de china life insurance (group) company, ancien vice-président de la commission chinoise de réglementation des assurances et membre du comité permanent du 13e comité national de la conférence consultative politique du peuple chinois, a déclaré que le marché des reit a actuellement des problèmes tels que la taille limitée du marché, la liquidité insuffisante des produits et l'insuffisance d'actifs stables à long terme de haute qualité, simplifier le processus de collecte de fonds, réduire les restrictions relatives au ratio de levier, tout en accélérant la cotation de formats d'actifs plus traditionnels et nouveaux, et augmenter l'enthousiasme des patients. capital pour participer au marché des reit.

les projets d'infrastructure de haute qualité des reit publics sont des actifs rares et peuvent générer des flux de trésorerie stables. les fonds d'assurance ont des propriétés de durée longue et transcycliques. ils constituent un « capital patient » typique et constituent un complément naturel aux reit.

depuis que le premier lot de reit offerts au public a été coté, les fonds d'assurance ont utilisé les produits reit comme actifs stratégiques pour mener une configuration globale et ont continué d'augmenter leur participation. au premier semestre 2024, les institutions d'assurance représentaient la proportion de participation la plus élevée parmi tous les investisseurs non originaux dans l'allocation d'actions, soit environ 20 %, et un total de 34 institutions d'assurance ont participé à l'allocation. parmi les investisseurs hors ligne, les institutions d'assurance représentaient plus de 30 %.

xu lisi, directeur général du département des investissements immobiliers de china post life insurance co., ltd., a déclaré que le mécanisme obligatoire de distribution de liquidités des reit peut garantir que le capital patient puisse continuer à partager les bénéfices des opérations d'actifs à long terme. au cours des huit premiers mois de 2024, 32 reit ont été distribués au total 60 fois, dont 19 ont été distribués plus d'une fois, offrant aux investisseurs des rendements en espèces prévisibles. en revanche, le rendement sur le montant disponible pour la distribution des reit est relativement élevé. le rendement moyen pondéré par la capitalisation boursière sur le montant disponible pour la distribution de 28 reit avec quatre trimestres de données historiques est de 7,1 %, ce qui est très attractif par rapport au montant disponible pour la distribution. autres actifs avec force de distribution de liquidités.

xu lisi a également déclaré que les reit sont devenus un canal de sortie important pour les projets d'infrastructure, ce qui a élargi le champ d'investissement du capital patient. les projets d'infrastructures de haute qualité dans de nombreux secteurs ont une bonne valeur d'investissement, mais ils manquent de liquidité sur le marché du commerce de gros et sont difficiles à sortir, ce qui inquiète de nombreux capitaux patients. "en ce qui concerne les logements abordables, les infrastructures de consommation et les projets d'usines, en raison de. les reit offerts au public offrent de meilleures liquidités et de meilleurs canaux de sortie, ils ont donc reçu une grande attention de la part du marché et sont favorisés par un grand nombre d'investisseurs.

« les exigences de conformité strictes et la divulgation d'informations plus transparente des produits reit facilitent également l'investissement en capital patient. » xu lisi a déclaré : « le jugement de conformité et la gestion post-investissement sont des domaines auxquels le capital patient et les autres investisseurs institutionnels attachent une grande importance. avoir de bons arrangements institutionnels dans ces deux aspects, qui peuvent réduire le coût en temps et l’investissement humain correspondant du capital patient, et se concentrer davantage sur l’investissement et la recherche.

suggestioncomplettarification des actifs et autres mécanismes

cependant, il existe encore de nombreux obstacles sur le marché des reit publics pour attirer des capitaux patients, y compris des capitaux d'assurance.

« à l'heure actuelle, les investissements de certaines compagnies d'assurance dans les produits reit offerts au public sont soumis à des contraintes de solvabilité plus importantes. si les facteurs de risque liés à l'investissement dans les reit sont encore élevés, il est recommandé de résoudre davantage les problèmes et les difficultés de l'investissement dans les fonds correspondants et d'augmenter. leur volonté d'investissement. " yang mingsheng a déclaré: " dans le même temps, " il est recommandé que les investisseurs stratégiques importants bénéficient de davantage de droits de participation et de droits d'information, comme être autorisés à participer aux prix d'émission, aux comités de décision des fonds et aux comités consultatifs. ou la mise en place de sièges d'observation pour accroître l'enthousiasme des investisseurs stratégiques à participer aux investissements.

selon les experts du secteur, des mécanismes tels que l’expansion continue du marché et la promotion d’une tarification raisonnable des actifs sont également cruciaux pour que les capitaux patients entrent sur le marché des reit publics.

qu yan, chef du département d'investissement en produits financiers de taikang asset management co., ltd., a déclaré que l'augmentation du nombre d'actifs sous-jacents détenus par les reit peut réduire efficacement l'impact des fluctuations d'un seul actif. les reit détiennent moins d'actifs sous-jacents par cible, et il est facile pour les reit de fluctuer en raison de fluctuations accidentelles de la performance d'un seul actif. d’un autre côté, l’expansion des actifs est également propice à la constitution d’un portefeuille d’actifs de haute qualité composé de reit de premier plan.

« dans l'ensemble, nous espérons toujours accélérer davantage l'expansion des reit et promouvoir l'expansion régulière d'un plus grand nombre de reit. en particulier, pour les projets en cours d'examen et d'approbation, il est recommandé de raccourcir le cycle d'approbation pour l'expansion. a déclaré : « au cours du processus d'expansion, pour le capital patient qui se concentre sur les stratégies d'allocation, le plus grand défi peut être qu'il ne peut accepter que passivement les actifs élargis. il est recommandé d'introduire un mécanisme d'ajustement de valorisation similaire à l'offre initiale pour éviter les difficultés d'émission. causée par des valorisations excessives à mesure que le marché évolue.

peut attirer les investisseurs internationaux pour entrer sur le marché des reit

en tant qu'outil financier innovant, les reit jouent un rôle important dans la promotion de l'innovation technologique, de la modernisation industrielle et de la transformation verte et sobre en carbone en revitalisant les actifs existants et en fournissant un soutien financier stable et à long terme. avec l’amélioration des systèmes et mécanismes de marché à l’avenir, les reit disposeront d’une plus grande marge de développement.

« d'un point de vue mondial, les reit constituent une partie importante de l'allocation d'actifs, avec les caractéristiques de rendements stables à long terme et de risques plus diversifiés. » a déclaré zhao yonggang, directeur général du département de recherche et développement de csi index co., ltd. "en tant que support d'outils important, l'indice reits et l'indice de produits chimiques se développent également rapidement. actuellement, l'indice csi reits (closing) et l'indice csi reits (closing) total return ont été publiés.

zhao yonggang a révélé que la prochaine étape consistera à se concentrer sur l'indice des reit à grande capitalisation, l'indice de sous-catégorie des reit et l'indice de stratégie des reit qui capturent des flux de trésorerie abondants, des dividendes élevés et une faible volatilité. nous continuerons d'enrichir la série d'indices des reit. , aider à construire l’écosystème d’investissement des reit et promouvoir le marché des reit.

andrew robb, ancien ministre australien du commerce et de l'investissement, a suggéré que la chine pourrait envisager d'introduire des reit étrangers pour offrir de nouvelles perspectives et renforcer les incitations fiscales du côté des investissements, attirant ainsi davantage d'investisseurs internationaux à entrer sur le marché chinois des reit.