nouvelles

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

l'indice composite de shanghai est tombé en dessous de 2 800 points. les actions a ont continué de baisser et de se consolider pendant plus de trois ans depuis février 2021. les investisseurs sont très pessimistes.

la performance actuelle des actions a est très similaire à celle des actions américaines en 1974. à cette époque, le prix moyen des actions américaines avait chuté de 70 % par rapport au sommet de 1968. les gros titres des principaux médias grand public du pays les états-unis étaient « terrible avalanche » et « du pessimisme au » pour décrire la panique de l’époque. cependant, buffett a ouvert sa position pour acheter des actions à ce moment-là. il n'a pas été du tout affecté par le pessimisme. il a même dit à un vieil ami : « certains jours, j'ai même envie de faire des claquettes quand je me lève ».

les joies et les peines des êtres humains en matière d'investissement sont si incompatibles. cela est dû au fait que la grande majorité des gens se concentrent uniquement sur le cours des actions sans se poser de questions sur la valeur. ils peuvent être décrits comme des investisseurs tendance. le dernier cycle de marché des actions a de premier ordre a débuté début 2016. il a fallu quatre ou cinq ans pour que le marché attire l'attention des investisseurs. en 2021, des « dizaines de milliards de fonds » et des « fonds solaires » ont été visibles. partout, mais à l'heure actuelle, la prospérité excessive est déjà présente. cela pose les bases d'ajustements futurs.

à l'heure actuelle, le pessimisme domine à nouveau les actions a. si l'on se concentre uniquement sur l'évolution des cours des actions au cours des trois dernières années, les investisseurs constateront un ajustement substantiel et ressentiront la pression d'une fuite de panique. cependant, la valorisation moyenne des actions de premier ordre de shenwan est de 17 fois, le retour sur investissement est de près de 6 % et le taux de dividende atteint 3,17 %. si le prix de l’action que vous détenez est inférieur à sa valeur intrinsèque et que vous vendez à ce moment-là, quand est-il judicieux de revenir ?

revenez sur ces moments classiques

de nombreux investisseurs blâmeront les étrangers pour leurs pertes au cours des trois dernières années. mais comme buffett l’a dit un jour, ce n’est pas le marché boursier, ni même les entreprises, qui détermine le sort des investisseurs, mais nous-mêmes.

repenser aux moments classiques de l’histoire de l’investissement peut nous aider à être attentifs à nos propres pulsions irrationnelles. si nous traitons les décisions d'investissement avec une attitude historique, de long terme, de valeur et rationnelle, nous ne serons pas crédules en cas de hausse folle, et nous serons plus courageux dans les moments les plus sombres.

les investisseurs ne se souciaient pas de la valeur, mais étaient seulement attirés par la folle hausse des prix, qui a donné naissance à la « bulle tulipe » dans l’histoire de l’investissement.

"en 1636, les spéculateurs de tulipes achetaient à bas prix et revendaient à des prix élevés, réalisant d'énormes profits grâce à la différence de prix. en conséquence, de nombreuses personnes ont rapidement pris de la valeur..." charles mckay dans "madness: extraordinary" le livre "ordinary popular fantasy and mass madness" écrit : face à cet appât doré extrêmement tentant, peu importe les nobles ou les roturiers, ou les agriculteurs, les artisans, les marins, les domestiques, les servantes et même les ramoneurs et les vieilles couturières, tous achètent des tulipes. toutes les classes sociales, du bas au sommet, ont réalisé leur richesse et l'ont investie dans le marché des tulipes. les étrangers furent bientôt pris dans cette folie et l’argent afflua de toutes parts aux pays-bas.

en 1637, la bulle des tulipes prend fin et la règle de la valeur joue à nouveau un rôle de premier plan. un grand nombre d'hommes d'affaires deviennent presque des mendiants et de nombreux nobles perdent leurs biens et tombent dans une situation désespérée.

les investisseurs ne se souciaient pas de la valeur, mais étaient seulement effrayés par la baisse répétée des cours des actions. c'est également devenu une bataille classique dans l'histoire de l'investissement. de février à octobre 1973, berkshire, contrôlé par buffett, est devenu le plus grand actionnaire externe du washington post, représentant environ 9 % des actions. buffett estimait que le washington post valait au moins 400 millions de dollars, alors que la valeur marchande de l'entreprise à l'époque n'était que de 100 millions de dollars. même si c'était si bon marché, buffett était encore coincé à 20 % après avoir acheté le « washington post », et il lui a fallu deux ans pour sortir du piège.

buffett a ensuite multiplié par cent les bénéfices de son travail sur le washington post. il pensait que ce que vous achetiez était simplement une participation dans l'entreprise et une part de ses bénéfices futurs provenant des industries de l'édition et de la télévision. si vous saviez combien valait le washington post ou toute autre entreprise, vous ne seriez pas dérouté. d'autres facteurs.

au cours des « quatre années de baisse » des actions a, de 2001 à 2005, certains analystes étaient célèbres pour avoir prédit que l'indice composite de shanghai tomberait en dessous de 1 000 points. cependant, si les investisseurs vendaient leurs actions pendant cette période, ils se sentiraient détendus. à court terme, mais dans le passé vous manquerez plus tard le plus grand marché haussier de l'histoire des actions a. les investisseurs qui ont investi dans des actions de premier ordre à cette époque ont réalisé d'énormes bénéfices au cours des deux dernières décennies. les bénéfices nets attribuables aux actionnaires de sociétés telles que kweichow moutai, gree electric et tbea pour la seule année 2023 représentaient plusieurs fois leur valeur marchande à la mi-année. 2005.

de même, au début de 2016, l'indice composite de shanghai est tombé du point le plus élevé de 5 178 points à 2 638 points. du marché boursier de premier ordre sur cinq ans. de nombreuses actions de premier ordre ont été affectées par leurs valorisations. les réparations et les performances ont continué de croître et le cours de l'action a bondi.

dois-je être pessimiste en ce moment ?

si l’on considère les ajustements de prix au cours des trois dernières années seulement, les investisseurs ressentiront un profond frisson. l'indice composite de shanghai a corrigé de son plus haut niveau de 3 700 points à son niveau actuel de 2 800 points. l'indice a chuté de 24 % et de nombreuses valeurs de référence ont chuté de plus de 40 %.

si les investisseurs choisissent d'entrer sur le marché à 3 700 points, il n'y a aucune raison de sortir à 2 800 points. la loi de la valeur entrera en vigueur tôt ou tard, au moins il n'y aura aucune crainte. si l'on considère les actions de premier ordre de shenwan comme un portefeuille, la valeur marchande actuelle de ce portefeuille est de 6 260 milliards de yuans. le bénéfice net du portefeuille attribuable à la société mère en 2023 sera de 373,6 milliards de yuans, et les dividendes des 12 derniers mois seront de 373,6 milliards de yuans. 198,5 milliards de yuans.

un calcul simple montre que le ratio cours/bénéfice du portefeuille d'actions de premier ordre de shenwan est de 16,7 fois, le retour sur investissement est de près de 6 % et le taux de dividende est de 3,16 %. du point de vue de la croissance, le bénéfice net de ce regroupement attribuable à la société mère en 2018 était de 119,3 milliards de yuans. au cours des cinq dernières années, le bénéfice net de ce regroupement a augmenté de 113 %.

les bénéfices nets réalisés par de nombreuses actions en 2023 ont plus que doublé par rapport à il y a cinq ans, mais leurs valorisations sont près de moitié moins chères qu'il y a cinq ans. par exemple, le bénéfice net attribuable à sa société mère de mindray medical en 2018 était de 3,719 milliards de yuans, et son bénéfice net attribuable à sa société mère en 2023 était de 11,582 milliards de yuans, soit une augmentation du bénéfice net de 211 %. la valorisation de mindray medical à la fin de 2018 était de 38 fois, et sa valorisation actuelle est de 23 fois.

la valorisation de kweichow moutai est près de 10 % moins chère qu’à la fin de 2018, lorsque le sentiment était extrêmement pessimiste. le bénéfice net attribuable à sa société mère de kweichow moutai en 2018 était de 35,2 milliards de yuans, et son bénéfice net attribuable à sa société mère en 2023 était de 74,7 milliards de yuans. le bénéfice net a augmenté de 112 % en 5 ans. kweichow moutai était valorisé 23 fois fin 2018 et est actuellement valorisé 21 fois.

buffett a un dicton célèbre selon lequel vous ne pouvez pas voir vos propres actions chuter de 50 %. si votre visage ne change pas et que votre cœur ne bat pas, il n'est pas approprié d'entrer en bourse. cependant, c'est difficile pour les investisseurs ordinaires. pour surmonter les difficultés psychologiques. c'est parce qu'ils ont tendance à accorder trop d'attention aux prix sans prêter attention à la valeur.

la plupart des investisseurs se concentrent uniquement sur les cours des actions. ils consacrent trop de temps et d’énergie au suivi, à l’évaluation et à la prévision des évolutions des cours des actions, mais consacrent rarement du temps à la recherche sur les entreprises et leurs activités. même lorsqu'ils ont besoin d'évaluer la valeur d'une action, ces investisseurs s'appuient sur des modèles d'évaluation à facteur unique tels que les ratios cours/bénéfice, la valeur comptable et les rendements des dividendes. cependant, ces simples mesures ne suffisent pas à déterminer la valeur d’une entreprise. la plupart des gens ont tendance à se concentrer sur les facteurs liés au cours des actions, mais buffett analyse les facteurs commerciaux.