uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

shanghai composite -indeksi putosi alle 2 800 pisteen a-osakkeet ovat jatkaneet laskuaan ja konsolidoitumistaan ​​yli kolmen vuoden ajan helmikuusta 2021 lähtien. sijoittajat ovat erittäin pessimistisiä.

a-osakkeiden nykyinen kehitys on hyvin samanlainen kuin yhdysvaltain osakkeiden vuonna 1974. tuolloin yhdysvaltain osakkeiden keskikurssi laski 70 % vuoden 1968 huippuun verrattuna. yhdysvallat olivat "hirvittävä lumivyöry" ja "pessimismistä kuvaamaan tuon ajan paniikkia". buffett kuitenkin avasi asemansa ostaakseen osakkeita tuolloin hän ei vaikuttanut lainkaan vanhalle ystävälle: "joinakin päivinä haluan jopa tanssia."

ihmisten ilot ja surut ovat niin yhteensopimattomia. tämä johtuu siitä, että suurin osa ihmisistä keskittyy vain osakekurssiin kysymättä arvoa. a-osakemarkkinoiden viimeinen kierros alkoi vuoden 2016 alussa. kesti neljä tai viisi vuotta ennen kuin markkinat herättivät laajaa sijoittajien huomiota vuonna 2021 voidaan nähdä "kymmenien miljardeja rahastoja" ja "auringonvalorahastoja". kaikkialla, mutta tällä hetkellä liiallinen vauraus on jo tämä luo perustan tuleville mukautuksille.

tällä hetkellä pessimismi hallitsee jälleen a-osakkeita. shenwanin blue chip -osakkeiden keskiarvo on kuitenkin 17-kertainen, sijoitetun pääoman tuotto on lähes 6 % ja osinkoprosentti on 3,17 %. jos omistamasi osakkeen hinta on alhaisempi kuin sen sisäinen arvo ja myyt tällä hetkellä, milloin on viisasta palauttaa?

katso taaksepäin noita klassisia hetkiä

monet sijoittajat syyttävät ulkopuolisia tappioistaan ​​viimeisen kolmen vuoden aikana. mutta kuten buffett kerran sanoi, osakemarkkinat tai edes yritykset eivät määrää sijoittajien kohtaloa, vaan me itse.

sijoitushistorian klassisten hetkien muisteleminen voi auttaa meitä olemaan valppaina omien irrationaalisten impulssiemme suhteen. jos suhtaudumme sijoituspäätöksiin historiallisella, pitkäjänteisellä, arvokkaalla ja rationaalisella asenteella, emme ole herkkäuskoisia hullun nousun sattuessa, vaan olemme rohkeampia synkimmällä hetkellä.

sijoittajat eivät välittäneet arvosta, vaan heitä houkutteli vain hullu hintojen nousu, joka synnytti sijoitushistorian "tulppaanikuplan".

"vuonna 1636 tulppaanikeinottelijat ostivat alhaisilla hinnoilla ja myivät korkeilla hinnoilla, ansaitaen hintaerosta valtavia voittoja. tämän seurauksena monien ihmisten arvo nousi nopeasti..." charles mckay teoksessa "madness: extraordinary" kirja "tavallinen popular fantasy and mass madness" kirjoittaa: "tämän äärimmäisen houkuttelevan kultaisen syötin edessä, olivatpa aateliset tai tavalliset ihmiset tai maanviljelijät, käsityöläiset, merimiehet, miespalvelijat, piiat ja jopa nuohoajat ja vanhat ompelijat, jotka kaikki ostavat tulppaaneja. kaikki luokat alhaalta ylöspäin ymmärsivät rikkautensa ja sijoittivat sen tulppaanimarkkinoille. ulkomaalaiset joutuivat pian hulluun, ja rahaa valui alankomaihin joka suunnasta.

vuonna 1637 tulppaanikupla päättyi, ja arvovalta oli jälleen johtavassa roolissa. suuri osa liikemiehistä melkein joutui kerjäläisiksi, ja monet aateliset menettivät omaisuutensa ja joutuivat epätoivoiseen tilanteeseen.

sijoittajat eivät välittäneet arvosta, vaan pelästyivät vain toistuvasti laskevista osakekursseista. tästä tuli myös klassinen taistelu sijoitushistoriassa. helmi-lokakuussa 1973 berkshirestä, jota buffett kontrolloi, tuli washington postin suurin ulkopuolinen osakkeenomistaja, jonka osuus oli noin 9 % osakkeista. buffett uskoi, että washington postin arvo oli vähintään 400 miljoonaa dollaria, mutta yhtiön markkina-arvo oli tuolloin vain 100 miljoonaa dollaria. vaikka se oli niin halpa, buffett oli silti 20% loukussa "washington postin" ostamisen jälkeen, ja häneltä kesti kaksi vuotta päästä eroon ansasta.

buffett sai myöhemmin satakertaisen voiton työstään washington postissa. hän uskoi, että ostamasi oli vain kiinnostusta liiketoiminnasta ja osuus sen tulevista voitoista kustannus- ja televisioteollisuudesta muut tekijät.

a-osakkeiden "four years of bears" aikana vuosina 2001–2005 jotkut analyytikot olivat kuuluisia siitä, että ennustivat shanghain yhdistelmäindeksin putoavan alle 1 000 pisteen. jos sijoittajat kuitenkin myivät osakkeensa tänä aikana, he tuntevat olonsa rentoutuneeksi lyhyellä aikavälillä, mutta menneisyydessä tulet kaipaamaan a-osakkeen historian suurinta härkämarkkinaa myöhemmin. tuolloin blue-chip-osakkeisiin sijoittaneet sijoittajat tekivät valtavia voittoja kahden viime vuosikymmenen aikana. kweichow moutain, gree electricin ja tbea:n kaltaisten yhtiöiden osakkeenomistajille kuuluva nettovoitto oli pelkästään vuonna 2023 moninkertainen markkina-arvonsa puolivälissä. 2005.

samoin vuoden 2016 alussa shanghai composite -indeksi putosi korkeimmasta pisteestä 2638 pisteeseen, ja markkinoilla oli kuitenkin myllerrystä viiden vuoden blue chip -osakkeiden arvostus vaikutti moniin blue chip -osakkeisiin.

pitäisikö minun olla pessimistinen tällä hetkellä?

jos tarkastellaan hinnanmuutoksia pelkästään viimeisten kolmen vuoden aikana, sijoittajat tuntevat syvän kylmyyden. shanghai composite -indeksi on korjautunut korkeimmasta 3 700 pisteestä nykyiselle 2 800 pisteen tasolle. indeksi laski 24 % ja monet vertailuosakkeet yli 40 %.

jos sijoittajat päättävät tulla markkinoille 3700 pisteessä, arvon laki tulee voimaan ennemmin tai myöhemmin. jos shenwanin blue chip -osakkeet otetaan salkuna, tämän salkun nykyinen markkina-arvo on 6,26 biljoonaa yuania. salkun emoyhtiölle kuuluva nettovoitto vuonna 2023 on 373,6 miljardia juania ja viimeisten 12 kuukauden osingot. 198,5 miljardia juania.

yksinkertainen laskelma osoittaa, että shenwanin blue chip -osakesalkun hinta-tulossuhde on 16,7-kertainen, sijoitetun pääoman tuotto on lähes 6 % ja osinkoprosentti 3,16 %. kasvun näkökulmasta tämän yhdistymisen emoyhtiölle kuuluva nettotulos vuonna 2018 oli 119,3 miljardia juania viimeisen viiden vuoden aikana yhdistelmän nettotulos on kasvanut 113 %.

monien osakkeiden nettovoitot vuonna 2023 ovat yli kaksinkertaistuneet viiden vuoden takaisesta, mutta niiden arvostukset ovat lähes puolet halvempia kuin viisi vuotta sitten. esimerkiksi mindray medicalin emoyhtiölle kuuluva nettotulos vuonna 2018 oli 3,719 miljardia juania ja emoyhtiölle kuuluva nettovoitto vuonna 2023 oli 11,582 miljardia juania, mikä merkitsee 211 prosentin nettovoiton kasvua. mindray medicalin arvostus vuoden 2018 lopussa oli 38-kertainen ja sen nykyinen arvostus on 23-kertainen.

kweichow moutain arvostus on lähes 10 % halvempi kuin vuoden 2018 lopussa, jolloin tunnelma oli erittäin pessimistinen. kweichow moutain emoyhtiölle kuuluva nettotulos vuonna 2018 oli 35,2 miljardia yuania, ja sen emoyhtiölle kuuluva nettotulos vuonna 2023 oli 74,7 miljardia juania nettotulos kasvoi 112 % viidessä vuodessa. kweichow moutain arvo oli 23 kertaa vuoden 2018 lopussa ja tällä hetkellä 21 kertaa.

buffettilla on kuuluisa sanonta, että et voi katsoa oman osakesi pudotusta 50 % jos kasvosi ei muutu ja sydän ei lyö, ei ole sopivaa päästä osakemarkkinoille tavallisille sijoittajille psykologisten vaikeuksien voittamiseksi. tämä johtuu siitä, että he kiinnittävät liikaa huomiota hintoihin kiinnittämättä huomiota.

useimmat sijoittajat keskittyvät vain osakehintoihin. he käyttävät liikaa aikaa ja energiaa osakekurssien muutosten arvioimiseen ja ennustamiseen, mutta käyttävät harvoin aikaa yritysten ja niiden liiketoimintojen tutkimiseen. silloinkin, kun heidän on arvioitava osakkeen arvoa, nämä sijoittajat luottavat yhden tekijän arvostusmalleihin, kuten hinta-tulossuhteeseen, kirjanpitoarvoon ja osinkotuottoon. nämä yksinkertaiset mittarit eivät kuitenkaan riitä kertomaan yrityksen arvoa. useimmat ihmiset keskittyvät yleensä osakekurssitekijöihin, mutta buffett analysoi liiketoimintatekijöitä.