berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

indeks komposit shanghai turun di bawah 2.800 poin. saham a terus turun dan berkonsolidasi selama lebih dari tiga tahun sejak februari 2021. investor sangat pesimistis.

kinerja saham a saat ini sangat mirip dengan kinerja saham as pada tahun 1974. saat itu, harga rata-rata saham as turun 70% dibandingkan puncaknya pada tahun 1968. berita utama halaman depan media arus utama utama di as amerika serikat adalah "longsoran yang mengerikan" dan "dari pesimisme hingga menggambarkan kepanikan saat itu. namun, buffett membuka posisinya untuk membeli saham saat itu. ia sama sekali tidak terpengaruh oleh pesimisme tersebut. ia bahkan berkata kepada seorang teman lama, "kadang-kadang saya bahkan ingin tap dance ketika saya bangun."

suka dan duka manusia dalam berinvestasi sangat tidak sejalan. hal ini dikarenakan sebagian besar orang hanya fokus pada harga saham tanpa menanyakan nilainya. putaran terakhir pasar saham blue-chip a dimulai pada awal tahun 2016. butuh waktu empat atau lima tahun bagi pasar untuk menarik perhatian luas dari investor. pada tahun 2021, "dana puluhan miliar" dan "dana sinar matahari" dapat dilihat dimana-mana, namun saat ini kemakmuran yang berlebihan telah terjadi. ini meletakkan dasar untuk penyesuaian di masa depan.

saat ini, pesimisme kembali mendominasi saham a. jika kita hanya fokus pada tren harga saham dalam tiga tahun terakhir ini, investor akan melihat penyesuaian yang substansial dan merasakan tekanan panik. namun, rata-rata valuasi saham blue chip shenwan adalah 17 kali lipat, laba atas investasi hampir 6%, dan tingkat dividen mencapai 3,17%. jika harga saham yang anda pegang lebih rendah dari nilai intrinsiknya dan anda menjualnya saat ini, kapan waktu yang tepat untuk mengembalikannya?

lihatlah kembali momen-momen klasik itu

banyak investor akan menyalahkan pihak luar atas kerugian mereka selama tiga tahun terakhir. namun seperti yang pernah dikatakan buffett, bukan pasar saham, atau bahkan perusahaan, yang menentukan nasib investor, melainkan diri kita sendiri.

melihat kembali momen klasik dalam sejarah investasi dapat membantu kita waspada terhadap dorongan irasional kita sendiri. jika kita memperlakukan keputusan investasi dengan sikap historis, jangka panjang, bernilai dan rasional, kita tidak akan mudah tertipu saat terjadi kenaikan yang gila-gilaan, dan kita akan lebih berani di saat-saat tergelap.

investor tidak mempedulikan nilainya, tetapi hanya tertarik dengan kenaikan harga yang gila-gilaan, yang melahirkan “tulip bubble” dalam sejarah investasi.

"pada tahun 1636, spekulan tulip membeli dengan harga rendah dan menjual dengan harga tinggi, memperoleh keuntungan besar dari selisih harga. akibatnya, banyak orang dengan cepat naik nilainya..." charles mckay dalam "madness: extraordinary" buku "biasa fantasi populer dan kegilaan massal" menulis: menghadapi umpan emas yang sangat menggoda ini, tidak peduli bangsawan atau rakyat jelata, atau petani, pengrajin, pelaut, pelayan laki-laki, pembantu rumah tangga, dan bahkan penyapu cerobong asap dan penjahit tua, semuanya membeli tulip. semua kalangan dari bawah sampai atas merealisasikan kekayaannya dan menginvestasikannya di pasar tulip. orang asing segera terjebak dalam kegilaan ini, dan uang mengalir ke belanda dari segala arah.

pada tahun 1637, gelembung tulip berakhir, dan aturan nilai sekali lagi memainkan peran utama. sejumlah besar pengusaha hampir menjadi pengemis, dan banyak bangsawan kehilangan harta benda mereka dan jatuh ke dalam situasi putus asa.

investor tidak memperdulikan nilainya, tetapi hanya takut dengan jatuhnya harga saham yang berulang kali. hal ini juga menjadi pertarungan klasik dalam sejarah investasi. dari februari hingga oktober 1973, berkshire, yang dikendalikan oleh buffett, menjadi pemegang saham eksternal terbesar the washington post, menguasai sekitar 9% saham. buffett percaya bahwa washington post bernilai setidaknya $400 juta, namun nilai pasar perusahaan pada saat itu hanya $100 juta. meski murah sekali, buffett masih terjebak 20% setelah membeli "washington post", dan butuh waktu dua tahun untuk keluar dari jebakan tersebut.

buffett kemudian memperoleh keuntungan seratus kali lipat dari pekerjaannya di washington post. dia percaya bahwa apa yang anda beli hanyalah kepentingan dalam bisnis dan bagian keuntungan masa depan dari industri penerbitan dan televisi. jika anda tahu berapa nilai washington post atau perusahaan mana pun, maka anda tidak akan bingung faktor lainnya.

selama "empat tahun beruang" pada saham a dari tahun 2001 hingga 2005, beberapa analis terkenal karena memperkirakan bahwa indeks komposit shanghai akan turun di bawah 1.000 poin. namun, jika investor menjual sahamnya selama periode ini, mereka akan merasa santai jangka pendek, tapi di masa lalu anda akan melewatkan pasar bullish terbesar dalam sejarah a-share nanti. investor yang berinvestasi pada saham-saham blue-chip pada saat itu memperoleh keuntungan besar dalam dua dekade terakhir. laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan seperti kweichow moutai, gree electric, dan tbea pada tahun 2023 saja sudah beberapa kali lipat dari nilai pasarnya pada pertengahan tahun. 2005.

demikian pula pada awal tahun 2016, indeks harga saham gabungan shanghai turun dari titik tertinggi 5.178 poin menjadi 2.638 poin. "penurunan batas ribuan saham" terjadi dari waktu ke waktu, dan pasar berada dalam gejolak dari pasar saham blue chip lima tahun. banyak saham blue chip yang terpengaruh oleh valuasinya. perbaikan dan kinerjanya terus tumbuh dan harga sahamnya melonjak.

perlukah aku pesimis saat ini?

jika melihat penyesuaian harga selama tiga tahun terakhir saja, investor akan merasa sangat merinding. shanghai composite index telah terkoreksi dari level tertinggi 3.700 poin ke level saat ini sebesar 2.800 poin. indeks tersebut turun sebesar 24%, dan banyak saham acuan turun lebih dari 40%.

jika investor memilih untuk memasuki pasar pada 3700 poin, tidak ada alasan untuk keluar pada 2800 poin. hukum nilai akan berlaku cepat atau lambat. jika saham blue chip shenwan dijadikan portofolio, nilai pasar portofolio ini saat ini adalah 6,26 triliun yuan. laba bersih portofolio yang diatribusikan kepada perusahaan induk pada tahun 2023 akan mencapai 373,6 miliar yuan, dan dividen dalam 12 bulan terakhir akan menjadi 373,6 miliar yuan. 198,5 miliar yuan.

perhitungan sederhana menunjukkan bahwa rasio harga terhadap pendapatan portofolio saham blue chip shenwan adalah 16,7 kali, laba atas investasi hampir 6%, dan tingkat dividen 3,16%. dari perspektif pertumbuhan, laba bersih dari kombinasi ini yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk pada tahun 2018 adalah 119,3 miliar yuan. dalam lima tahun terakhir, laba bersih dari kombinasi ini telah meningkat sebesar 113%.

laba bersih yang diperoleh banyak saham pada tahun 2023 meningkat lebih dari dua kali lipat dibandingkan lima tahun lalu, tetapi valuasinya hampir setengah lebih murah dibandingkan lima tahun lalu. misalnya, laba bersih mindray medical yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induknya pada tahun 2018 adalah sebesar 3,719 miliar yuan, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induknya pada tahun 2023 adalah sebesar 11,582 miliar yuan, yang merupakan peningkatan laba bersih sebesar 211%. valuasi mindray medical pada akhir tahun 2018 sebanyak 38 kali, dan valuasinya saat ini sebanyak 23 kali.

valuasi kweichow moutai hampir 10% lebih murah dibandingkan akhir tahun 2018, ketika sentimen sangat pesimistis. laba bersih kweichow moutai yang diatribusikan kepada perusahaan induknya pada tahun 2018 adalah 35,2 miliar yuan, dan laba bersih yang diatribusikan kepada perusahaan induknya pada tahun 2023 adalah 74,7 miliar yuan. kweichow moutai dihargai 23 kali pada akhir tahun 2018 dan saat ini dihargai 21 kali.

buffett memiliki pepatah terkenal bahwa anda tidak bisa melihat saham anda sendiri turun hingga 50%. jika wajah anda tidak berubah dan jantung anda tidak berdetak, maka tidak cocok untuk memasuki pasar saham untuk mengatasi kesulitan psikologis tersebut karena mereka cenderung terlalu memperhatikan harga tanpa memperhatikan nilai.

kebanyakan investor hanya fokus pada harga saham. mereka menghabiskan terlalu banyak waktu dan energi untuk melacak, mengevaluasi dan memprediksi perubahan harga saham, namun jarang menghabiskan waktu untuk meneliti perusahaan dan bisnisnya. bahkan ketika mereka perlu menilai nilai suatu saham, para investor ini mengandalkan model penilaian faktor tunggal seperti rasio harga terhadap pendapatan, nilai buku, dan hasil dividen. namun, metrik sederhana ini tidak cukup untuk mengetahui nilai suatu perusahaan. kebanyakan orang cenderung berfokus pada faktor harga saham, namun buffett menganalisis faktor bisnis.